很多人都聽說過資產的價格短期是無法預測的，而長期來看是可預測的，李笑來在《通往財富自由之路》中專門有一章講的就是這個話題。巴菲特等價值投資者也建議人們不要頻繁交易，應該關注于資產的價值，做長線投資。

但是我們身邊也會聽到有做短線的，做量化的也一樣有人賺錢。人總是希望能快速賺錢，覺得別人能賺錢，我為什么做不到呢？這種心態，就會讓人忍不住去做一些短線的炒作。

既然現實中有兩種相反的現象，那么肯定有它的合理之處。通過短期預測資產價格來賺錢是否可能？要回答這個問題，我首先就想到李笑來在文章中提到的，我們必需進一步問一些更細的問題，短期是怎么定義的？什么樣算是有預測能力？誰來進行預測？等等。

在經濟，金融，財務領域一般提到短期指的都是一年以內，長期是指一年以上。有預測能力應該是指有超過50%的概率判斷出資產的未來價格。誰來預測也是非常關鍵，不同的人預測能力有高下之分，不同人能獲取的信息速度和質量也不近相同。

關于這個問題其實已經有經濟學家專門研究過，這就是諾貝爾經濟學家尤金·法瑪。這是我在閱讀徐遠的《經濟的律動》時看到的，回答這個問題是需要實證研究的，而不僅僅是我們自己的一種推測。法瑪使用公開信息，通過一系列嚴格的統計分析，最后得出的結論是短期不能夠預測股票未來的回報率。

當所有的信息已經反應在股價中，未來股價的變化只能由信息中沒有包含的“驚詫”驅動，因此由驚詫驅動的價格自然是不可預測的，這就是“有效市場假說”的基本內容。這大概就是尤金·法瑪研究得出的為什么短期價格無法預測的原因。

但是凡是實證研究都是有前提假設的，法瑪的研究也不能例外。法瑪使用的都是公開信息，而且假定所有投資者能同時獲得這些信息，然后基于此推出短期回報不可預測的結論。但是如果他所說的前提是不成立的，那結論也就不一定成立了。

現實的情況是大家獲得信息的時間是有先有后的，有些人獲得信息早一些，就能獲得更高的收益，所以那些在股市中機警，勤奮的人能夠早獲得信息，走的比別人早一些，獲得更好的回報是有道理的。信息的傳播和擴散是一個動態的過程，完全有效的市場是不存在的，所以在這種真實的市場里，短期預測和獲利是有可能的，這也是那些華爾街的專業機構所做的事情，通過這些機構件的博弈，信息快速的反應到股價里。

《經濟的律動》中一句話給出了解釋，“說道這里，市場回報率短期不可預測的含義就比較清楚了，這無非是一個競爭獲利導致利潤變薄的故事”，也就是說當所有的信息被所有的人都知道以后，市場回報率短期就是不可預測的，但是信息的擴散過程也就是那些勤勉的人獲得短期收益的過程。短期預測價格是可能的，只是這不是一般人能做的事情，所謂藝高人膽大，沒有金剛鉆就不要攬瓷器活。

還有一種人可能純粹是靠運氣，猜對上漲和下跌各有50%的可能性，假設一個人每個月只做一次交易，那么一年中他都猜對的概率是0.5的12次方，也就是萬分之2.4，也就是說1萬個人里面就有2.4個人可以連續12個月都猜對，如果你身邊有一個這樣的人，你是很難判斷他是藝高人膽大呢，還是純粹運氣好，或者兼而有之。是不是純粹靠運氣，實際上我們是很難去做區分的。

對于普通人，我們得到的信息都是相對滯后的，因此短期價格無法預測對我們是事實，我們如果去做短線炒作，如果真的賺錢了，也不是因為我們能夠做短期預測，而純粹只是因為運氣好，但是從長期來看這種運氣持續下去的可能性微乎其微。

每一個看似正確的道理，都是有它的前提條件的，如果你不知道這個前提條件，而把它作為一個放之四海皆準的道理來理解，可能都會是錯的。在價格預測上，對于普通人，最好就是不要去做短期價格預測，把時間花在選擇好的投資標的，在合適的價格買入并長期持有這才是正道，這是相對比較省力而且有效的投資方式。