股權(quán)投資者退出股權(quán)投資人在PPP項目運行至成熟的過程中，將所持有的項目公司股權(quán)或者其他權(quán)益在合適的時間點，以合適的方式退出的行，股權(quán)投資者推出的目的是最大化實現(xiàn)資本價值的增值或減少損失。

股權(quán)投資者退出是處理項目分紅以外，股權(quán)投資者實現(xiàn)資金回報的最主要渠道，關(guān)系到投資者的本金回收及收益實現(xiàn)，使投資者最關(guān)心的問題，是談判PPP項目投資成敗的評價標準，是整體PPP項目運作過程中非常重要的組成部分。

股權(quán)投資退出要考慮時機因素。退出時的選擇是綜合考慮投資目的、綜合回報、經(jīng)濟環(huán)境及合作關(guān)系等多方面的因素。首先要看投資者進行PPP項目投資時設(shè)定的預(yù)期目標，無論是社會效益目標還是財務(wù)目標，理性的投資者通常會將預(yù)期目標作為投資退出的重要決策參考，而非為了等待更高的投資收益而承擔長期投資風險或機會成本。其次考量宏觀經(jīng)濟、資本市場等外部環(huán)境因素，是否有短期因素或者劇烈波動會顯著影響退出收益，尋找機會成本最低的退出點以防范市場波動風險，實現(xiàn)收益最大化。最后也是很重要的一點，在投資之初就要做好退出的籌劃機制。

第一條是股權(quán)回購?fù)顺鰴C制：

大部分PPP項目都為社會資本安排了階段性或者固定期限后的股權(quán) 回購?fù)顺鰴C制，具體體現(xiàn)為項目發(fā)起人或者指定企業(yè)對社會資本所持有的項目公司股權(quán)進行回購。在做這項安排時，需要根據(jù)項目實際情況確定回購安排具體條款，充分考慮可操作性和市場化程度。有效的股權(quán)回購安排與傳統(tǒng)回購模式有所不同，能夠更好的體現(xiàn)項目運營與會否安排的市場化程度，更好的體現(xiàn)了收益共享、風險共擔的商業(yè)實質(zhì)，通過回購價格及觸發(fā)條件等商業(yè)條款的設(shè)置最大限度的激發(fā)社會資本在項目建設(shè)與運營期的主觀能動性并發(fā)揮其優(yōu)勢。

第二條是股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出機制

股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出是指股權(quán)投資人將自己持有的全部或部分股權(quán)或者資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給另外一家企業(yè)或者聯(lián)合體，通過轉(zhuǎn)讓價格高于初始投資成本的溢價部分實現(xiàn)投資回報。

這種方式的主要優(yōu)勢在于，退出效率和成本優(yōu)勢。PPP項目公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，通常發(fā)生在原始股東之間或者同行業(yè)、上下游企業(yè)之間，彼此溝通效率較高，轉(zhuǎn)讓手續(xù)相對簡單，信息披露壓力較小，交易成本也相對較低，使得股權(quán)投資方可以快速收回資金。

第三條是公開發(fā)行退出機制

這是PPP股權(quán)投資退出的可選方式之一，主要包括通過PPP項目公司首次公開發(fā)行（IPO），或上市公司通過公開增發(fā)股票收購PPP項目公司股權(quán)的方式退出。

第四條是清算退出機制

通常指通過解散項目公司，處置公司資產(chǎn)并清償各類債務(wù)之后，將剩余財產(chǎn)在股東之前記性分配的退出方式。