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那時的我仿佛站在一個岔路口。我必須從兩種看上去都極為重要但彼此不相容的選項中做出選擇：（1）對他們保持極度的真誠，包括努力把我們的問題和弱點擺上桌面，以便我們直截了當(dāng)?shù)奶幚恚唬?）擁有快樂而滿意的員工。而這又讓我想起了，當(dāng)面對兩種你都需要但看起來矛盾的選擇時，你需要耐心思考如何盡最大可能兼顧二者。幾乎總有一條道路是存在但你還沒有找到的，所以你應(yīng)該努力尋找直到找到，而不是湊合著接受那個看起來明顯的選擇。

我的第一步在確保我知道問題到底出在哪里以及如何解決。于是我詢問鮑勃、吉賽爾和丹，情況究竟是怎樣。我發(fā)現(xiàn)，他們以及許多了解我的其他人，并不像另一些人那樣強(qiáng)烈的覺得被我打擊，因為他們知道我的心意是好的。如果他們不知道，他們可能早就辭職了，因為正像他們說的，“如果我要他們無怨無悔的忍受我發(fā)脾氣的話，我單付給他們的錢是不夠的。”

他們知道，我希望他們和橋水都盡善盡美，而為了實現(xiàn)這一點，我需要對他們極度真誠，也需要他們對我極度真誠。不僅是因為這樣做能創(chuàng)造更好的成果，也是因為我相信坦誠相待是根本的相處之道。我們都認(rèn)為，我們的相處方式是必需的，但既然這種做法會讓一些人感覺不愉快，我們就需要做出一些改變。

和我關(guān)系密切的人理解我，不討厭我，有時甚至喜歡我，而那些與我聯(lián)系不太密切的人被我的直率冒犯。很明顯，我需要加深對別人的理解，別人也需要加深對我的理解。之后我意識到，在人際關(guān)系中，人們應(yīng)當(dāng)把各自的相處之道說的極為清楚，這至關(guān)重要。

以此為起點，我們開始書面記錄我們的原則，這種做法持續(xù)了幾十年，最終形成了“工作原則”。這些原則既是我們一致同意的相處規(guī)范，也是我對我們?nèi)绾翁幚聿粩喑霈F(xiàn)的新情況的思考。因為大多數(shù)情況都是以略微不同的形式不斷出現(xiàn)的，所以這些原則被持續(xù)改進(jìn)。就我們一致同意的相處規(guī)范而言，最重要的一條是，我們需要做三件事：

1.把我們的真實想法擺在桌面上；

2.存在經(jīng)過深思熟慮的分歧，但人們愿意在相互了解的過程中更改觀點；

3.如果分歧依然存在，擁有一種大家一致同意的決策方式（如投票或者擁有清晰的權(quán)威），以便我們能夠不帶怨氣的把分歧留在身后。

我相信任何組織或任何人際關(guān)系想要保持很好，這些都是必需的。我還相信一個集體決策體系要有效，該體系的使用者必須相信它是公平的。

把我們的工作原則寫下來，并一致遵守，就像遵守我們的投資原則一樣，這對我們理解彼此至關(guān)重要。尤其是因為，為我們帶來獨樹一幟的好業(yè)績的獨特運(yùn)作方式（極度探尋真相和極度透明），對一些人來說是反直覺的和在情感上難以接受的。

我想理解我們?nèi)绾瓮ㄟ^這種坦率的做法實現(xiàn)有意義的工作和有意義的人際關(guān)系，于是在其后的幾十年里，我與神經(jīng)科學(xué)家、心理學(xué)家、教育工作者交流。我學(xué)到了很多東西，總結(jié)如下：每個人的大腦都有兩部分+層次較高的邏輯部分與層次較低的情緒部分。我稱此為“兩個你”。它們會爭奪對一個人的控制權(quán)。管理這一沖突的方式，是我們行為最重要的驅(qū)動因素。鮑勃、吉賽爾和丹提出的問題背后最大的原因，就是這一沖突。大腦的邏輯部分可以輕易理解了解自身弱點是一件好事（因為這是克服弱點的第一步），但大腦的情緒部分通常討厭這么做。

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發(fā)現(xiàn)“風(fēng)險平價”

到20世紀(jì)90年代中期，我有了足夠的錢為我的家庭設(shè)立一個信托，所以我開始思考，為了將財富傳承給多代人，最好的資產(chǎn)配置組合應(yīng)當(dāng)是什么樣子。在我做投資者的歲月里，我看到了各種各樣的經(jīng)濟(jì)與市場環(huán)境，以及財富被創(chuàng)造和毀滅的各種途徑。我知道什么能帶來資產(chǎn)收益，但我也知道不管持有什么類型的資產(chǎn)，總有一天他會失去大部分價值。這些資產(chǎn)包括現(xiàn)金，現(xiàn)金是長期投資產(chǎn)品里最差的一種，因為他會因通脹和稅收因素而不斷貶值。我還明白，想要預(yù)見導(dǎo)致這些損失的波動是很難的。我畢生都在做這件事，也和其他人一樣估錯市場。當(dāng)我不在時，我不敢保證其他人能把預(yù)估做好。通脹不停漲落，興衰不斷交替，找到在所有經(jīng)濟(jì)環(huán)境里都做得好的投資者就像大海撈針，即使找到了，他們也不是不老之身，所以這不是可行的辦法。我不希望等我死后，我創(chuàng)造的、用來保護(hù)家人的財富盡付東流。這意味著，我必須創(chuàng)造一種能在所有經(jīng)濟(jì)環(huán)境中表現(xiàn)良好的資產(chǎn)組合。

我知道經(jīng)濟(jì)環(huán)境的哪種變化能引起資產(chǎn)類別的變化，我也知道這些相關(guān)關(guān)系在幾百年里基本保持不變。只有兩個重大因素需要擔(dān)憂：增長率和通脹率。這兩者可以升也可以降，所以我發(fā)現(xiàn)，如果找到4種不同的投資策略，每一種適用一個特定環(huán)境（增長率上升+通脹率上升，增長率上升+通脹率下降，以此類推），我就能創(chuàng)造一種資產(chǎn)配置組合，他足夠均衡，可以在長期里表現(xiàn)良好，同時又不會遭受不可接受的損失。因為投資策略總是保持不變，所以幾乎任何人都能使用。于是，在鮑勃和丹的幫助下，我創(chuàng)造了一種資產(chǎn)配置組合，在以后的100多年的時間里，我都可以放心的把我的信托資金投入其中。我稱其為“全天候資產(chǎn)組合”，因為它適用于所有環(huán)境。