“所有模型可能都是錯的，但是有些是有用的”

去創造一個數學模型去描述如何建立一家成功的公司是非常難的。然而，努力去思考不同的模型和模型背后的涵義是非常有價值的。本文是三個計算創業公司價值的模型及模型帶來的經驗教訓。

模型一：產品風險因子

在“創業公司如何去風險”這文章中我描述過九個主要的風險和投資者最有可能評估的風險：

1、產品市場符合需求的風險。（別人是否真的需要你的產品？）

2、產品質量風險（你能否打造一款偉大的產品？）

3、團隊風險（你是否有一個團隊去實現你的愿景？）

4、招聘風險（你是否有能力吸引天才人物的加入？）

5、銷售風險（你和你的團隊能否高效的銷售你的產品？）

6、市場風險（你的目標市場是否足夠支撐你們公司成為一家偉大的公司？）

7、融資風險（你是否能力融到足夠的錢去實現你的偉大計劃，是否有能力融資后就不需要后續融資？）

8、短期的競爭風險（與你的競爭對手相比你是否足夠特別？）

9、長期競爭風險（你是否有能力擊敗那些有資本支持強大的競爭對手？）

對于上面的每一個公式，我們都可以為每一個“風險因子”賦值“0.0－1.0”，在每個類別里面，風險越大，風險因子就越小，公司的估值也就越小。例如：創始團隊的人都沒有過創業經歷，那么團隊風險的賦值就假設0.2，那么，另一個公司的創始團隊都是經驗豐富的連續創業者，那么團隊風險的賦值就對應0.8.

將上看的這些風險結合在一起，整個公司的估值就是：

估值 ?＝ ? ?市場容量＊風險因子1＊風險因子2＊風險因子3＊。。。＊風險因子N

（這個公式估值只是對等于，不代表完全等于；這公式里面當然不是精確的判斷，因為這里已經排除掉很多其他不確定因素，比如運氣、市場和政策變化等等。）在這個公式里面，我們看到公司的最大短板很大程度上決定了公司的總體價值。

模型一：涵義解釋

1）創業公司就像三項全能運動。

三項全能運動要求你必須會游泳、越野、騎車，你想拿到冠軍的話，必須要三項運動都是全能的優秀的，如果你越野可以拿第一，騎車也可以拿第一，但是你不會游泳，那么你的分數一定高不到哪里去。

對于創業者來說，假設公司的風險因子是0.75%、0.75%、0.75%、0.75%、0.75%和0.05%，那么，你要將主要精力放在0.05%上面去。因為，從0.75％提升到0.90％，花很多時間和精力也才提升了20%，而你將0.05%提升到0.25%，你就已經提升了400%。

2）爭取做對大部分事情

前面涵義的推論是你必須做對大部分事情才能建立一個偉大的公司，如果你追求的是百億級市場，你的九個風險因子是0.3，那么期望的公司估值就將趨于零。如果你講九個風險因子都提高0.5，也就是0.8的話，那么你的公司的期望估值將達到10億級別。這樣你的公司就風險很小了。

3）大多數投資都是找個簡單的理由say“no”。

我們發現大多數投資機構都會對項目說幾個簡單的原因，比如產品方面不夠強或說創始人的思維比較傳統，再或者說該項目的技術水平可能偏弱，這些話背后的意思都是他們覺得你這幾個問題風險太大，風險因子很小，那么估值就很低，所以就拒絕了該項目。然后你以為沒大礙的，人家只是客氣禮貌的回饋下最簡單最容易看得出的問題，不想進一步深入該項目了。

4）市場容量是重要因素

我們發現市場容量是非常關鍵的常量，這不像風險因子一樣是比例，如果市場容量太小，也就是該領域的天花板太低的話，這家公司的估值會很低，那么投資機構也看不上。

5）早期的創業估值基于潛能

這個公式也解釋了，為什么你會看到一些團隊三五個人湊在一起，剛開始有個想法就獲得天使投資，那是因為投資機構覺得這幾個人的潛能很大，他們感覺到這些人的這些經歷、能力和資源等組合在一起，有可能做成大事。這也是為什么有些人苦惱，自己為什么會被要求有收入，甚至盈利了才能滿足投資機構的基本要求。主要是因為你的潛能沒有表現出來。

模型二：分類后的風險因子

根據上面的模型，我們將風險因子稍微再歸類下，你會發現，本質上是三類風險：

1、公司的現狀（產品市場符合市場需求，產品質量）

2、公司的管理運營能力（團隊自身融資、銷售的能力、招聘優秀人才的能力）

3、公司在市場中的競爭優勢（在市場容量中的短期和長期競爭優勢）

估值 ?＝ ?現狀 ?＊ ? 管理能力的平方＊（市場容量／競爭風險）

剛才說了如果你的潛能沒有被發現挖掘，那么你就要從你現在作出的成果來展現你們公司的實力了。從這個公式來看，投資機構很看重創業公司的現狀，也就是現在你做成了什么了，產品原型出來了沒有，市場反饋如何，團隊人員是否全部到位等這些都是很重要的。如果你的現狀不能證明你的產品符合市場需求，或者不能證明你的產品質量過硬，那么你們公司的現狀的值就很低。

模型二：涵義解釋

1）人是創業階段最重要的因素。

從公式你看到管理能力是平方的，那就是說，管理運營能力的權重是很大的，因為管理和運營都需要人去實現，優秀的管理團隊可以迅速發現問題，用低成本高效率的方式解決問題，優秀的管理能力也可以吸引到優秀的人加入；優秀的團隊也擁有強大的銷售能力；這也是為什么一流的團隊可以將二流的產品打造成一流產品，而二流的團隊只會將一流的產品變成二流產品。特別是創業早期，創始人和管理團隊太重要了，這個平方一點都不為過。

2）追求一個壟斷的或者足夠大的市場，或者在足夠大的市場里面實現壟斷。

從公式看，前面兩類分數雖然很高，但是為了更高的估值，第三項一定也要高分。如果那個市場非常大，也就是說分子特別大；或者跟競爭對手競爭的過程中輸的風險特別小，都會讓公司的估值大大增加。

2）很多方式都可以提升公司的估值

下面由四種主要方式可以提升公司的估值。

1.拉升現狀。將產品更加符合市場需求，進一步提升產品質量。

2.拉升運營能力。招聘到更加優秀的人才；提供富有創新精神的文化氛圍激發團隊的創造力；有組織系統化的培訓員工，讓員工的工作效率更高。

3.尋找類似的細分市場以便擴大市場容量。從符合自己產品協調性的細分領域去產出更多的針對性產品。

4.提升差異化程度。差異化競爭是通過特殊的能力去滿足不同定位的用戶群體，為這部分提供差異化的價值。這樣可以讓競爭風險降到最低。拿汽車行業為例，本來激烈的市場競爭，但是特斯拉才有電動汽車這個概念去生產銷售市場上本沒有的產品，其他競爭對手就很難直接競爭了，相當于占據了新能源電動汽車的全部市場，至少目前的情況來看是，領先于其他汽車生產商的。

模型三：逐步實現成功的計劃。

綜合上面的兩個公司，我們將順理成章地推出第三個數學模型：

估值＝（計劃1的可能性＊計劃1的價值）＋（計劃2的可能性＊計劃2的價值）＋。。。＋（計劃N的可能性＊計劃N的價值）

在這個模型中，計劃1、計劃2、計劃3到計劃N，其實是“分階段，逐步實現”的過程。并且每個計劃都有其實現后的價值，如果沒有實現計劃1，就不可能實現計劃2。比如產品的需求還不確定的時候，就不可能生產產品；沒有產品就沒有最小化可行性產品的市場價值。

模型三的涵義解釋

1、所有的精力集中在下一步計劃，這就相當于“鏈條”一樣。

每相鄰的兩個計劃都是關聯的，并且是加速實現的過程，實現了計劃2，目的就是為了高效地實現計劃3，是有行動指向的。每個計劃間，很難跳躍過去，跳躍過去就不夠穩固了。

2、為未來的成功打好基礎

如果計劃1的工作沒有做充分，比如產品市場調查不充分，就不可能產生針對性強、解決剛性需求的產品。接下來的產品即使做的再好，都是在滿足偽需求。所以說，未來的大廈是否堅挺牢固，就要看前面的基礎打得牢不牢。

這些數學模型的價值

這些數學模型的價值是為了更好的研究創業，創業者可以對照著自己的經歷，去發現弱點和不足，然后加強，提升公司的價值。當然這幾個公式里面都有局限性，比如，

模型一里面的各個風險可能是獨立的，并且每個風險都只是看起來很大，但是實際不會產生那么的影響；

模型二中的競爭對手可能有很多個，并且有一個競爭對手已經占據在龍頭位置，產生了“寡頭效應”，其他創業公司其實是很難競爭的；

模型三中的各個計劃有可能是并行或者就是跳躍的。

盡管這些假設有可能不成立，但不影響這些公式幫助我們提升創業的知識。