銀監(jiān)發(fā)[2017]26號(hào)文（《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)校園貸規(guī)范管理工作的通知》）要求網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)（“網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)”）不得新增校園貸業(yè)務(wù)、存量校園貸按整改計(jì)劃退出（沒(méi)有使用之前的“現(xiàn)金貸”壓縮至零的說(shuō)法）。

什么是校園貸？

銀監(jiān)會(huì)主要從主體層面進(jìn)行規(guī)范，因而破解之法相對(duì)明晰：

實(shí)在是因?yàn)楸砀駸o(wú)法上傳

從資金層面而言，前者需要為杠桿釋放問(wèn)題，否則無(wú)法做大規(guī)模，繼續(xù)對(duì)接平臺(tái)的投資客戶又牽涉跨界資管問(wèn)題；后者則需要向銀行提供保證金和逾期贖回服務(wù)。

有意思的是銀監(jiān)會(huì)在近期的政策發(fā)布會(huì)上，對(duì)于被問(wèn)及的樂(lè)信集團(tuán)和工商銀行聯(lián)合發(fā)行信用卡一事時(shí)，銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)可以操作的是兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：1）樂(lè)信不是放貸機(jī)構(gòu)；2）銀行承擔(dān)核心風(fēng)險(xiǎn)。前者所有助貸都沒(méi)有問(wèn)題，后者的內(nèi)涵則值得玩味。若發(fā)生逾期或壞賬由FinTech企業(yè)贖回兜底，似乎商業(yè)銀行并沒(méi)有承擔(dān)核心風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)大家都明白，看風(fēng)險(xiǎn)不如看收入分配：誰(shuí)拿大頭誰(shuí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)規(guī)矩，這與你叫FinTech還是TechFin沒(méi)有太大關(guān)系。整個(gè)互金信貸類產(chǎn)品的商業(yè)模式就是在下面三類收入中組合搭配，和金融機(jī)構(gòu)對(duì)接的談判也理應(yīng)在此基礎(chǔ)上展開：

資金使用成本：利息，誰(shuí)提供資金誰(shuí)收取（金融性收入）；

壞賬保險(xiǎn)費(fèi)：風(fēng)險(xiǎn)保障金和其他增信服務(wù)（有可能被認(rèn)定為金融性收入，未來(lái)很有可能會(huì)有保險(xiǎn)公司搞一個(gè)跨平臺(tái)的險(xiǎn)種，徹底將風(fēng)險(xiǎn)保障金轉(zhuǎn)化為類存款保險(xiǎn)產(chǎn)品，想想再聯(lián)系到平臺(tái)的評(píng)級(jí).......）；及

技術(shù)和平臺(tái)服務(wù)類：覆蓋平臺(tái)風(fēng)控、平臺(tái)獲客及平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本（有可能被認(rèn)定為技術(shù)服務(wù)費(fèi)）。

不過(guò)，我想大概監(jiān)管不會(huì)出細(xì)則把這個(gè)事情說(shuō)得特別清楚。從另外一個(gè)角度而言，沒(méi)有說(shuō)清楚，就是市場(chǎng)的空間。