這個系列的文字是本人對學習纏論的一個總結的草稿，因為會發到網絡公開，所以有必要先聲明幾句：

一：這是本人的理解，不代表“纏中說禪理論”，更不代表“纏中說禪”這個ID。之所以用“指月錄”這個名字，不是要給纏論做一個正確的、符合纏師原意的解讀，僅僅是自己在這條路上的一個記錄。

二：歡迎批判指導，歡迎交流討論，但不接受無理謾罵、人身攻擊等行為。故作神秘、滿嘴神佛卻不漏真章的請繞道。

三：這不是最終版本，只是草稿，以后會根據本人的體會感悟隨時更改，解釋權在本人。有被這些文字誤導的學習者，權責自負。

四：因為沒有寫完，也不保證準確性，所以請勿轉載搬運。

五：本人生性懶惰，不必崔更。下一章很有可能在幾年之后。

一：市場的本質

1588年，荷蘭宣布獨立建國。作為全世界“第一個賦予了商人階層充分政治權利的國家”，荷蘭于1602年成立全球第一個股份制公司“荷蘭東印度公司”，1609年成立了全球第一個股票交易市場“阿姆斯特丹股票交易所”。

荷蘭立國之前，處于當時的海上強國西班牙的統治之下，荷蘭的經濟收入也主要來自與西班牙的貿易。建國之后，荷蘭遭受到西班牙的封鎖，貿易往來被斷絕，經濟陷入危機。

自航海大時代以來，歐洲的主要貿易就是與亞洲的商品貿易，來自中國的絲綢、茶葉、瓷器以及東南亞群島的香料等等都是當時利潤最高的貨物。但是，當時的海上貿易通道被西班牙所壟斷，荷蘭要想在西班牙的封鎖之下生存，就必須要走出一條自己的獨特道路。

作為全球第一個商業立國的國家，荷蘭很快就創造出一種全新的經濟組織：股份制公司。

當時的遠洋貿易，需要大量的資金去建造船只、招募水手以及遠洋航行。以當時的技術條件而言，出海是一件風險極大的事情，海難、風暴、疾病等等都是當時無法解決的嚴重威脅。單獨的個人沒有能力支付足夠的龐大資金以及應對可能到來的風險，在此之前的海上霸主葡萄牙和西班牙也大多是以國家為后盾才建立起龐大的全球艦隊。

1602年，在當時荷蘭大議長的主導下，荷蘭聯合東印度公司（并非后來向中國販賣鴉片的英國東印度公司）成立。為了募資，東印度公司向國民公開發行股票，人們把錢借給東印度公司，同時登記成為公司的股東，等著領取分紅，荷蘭政府也將某些只有政府才擁有的權力折合成股本入股。

據某個傳說，東印度公司的第一次出航利潤就超過一千倍。這樣巨大的利潤當然引起了轟動和追捧。但東印度公司當時選擇了把資金投入到造新船、尋找新貿易航線上，導致了公司前十年都未曾分發紅利。對于公司來講，前期的繼續投入巨大，不分紅在情理之中。但對股東而言，十年不分紅就是個大問題。投了一大筆錢進公司，卻十年看不到任何現實收益，賬面財富對于某些急需資金的股東就成為了雞肋。

為了解決這一問題，荷蘭再一次創造出一個前所未有的經濟制度：股票交易所。股東們可以把手中的股票在交易所交易出售，隨時都可以把股票變成現金。當時的阿姆斯特丹股票交易所并不僅僅交易股票，歐洲各國的國債、公司債等等也可以流通。商人立國的國家就是不一樣，當西班牙和荷蘭兩個國家打得死去活來的時候，西班牙國王的戰爭債券照樣在阿姆斯特丹交易所通行無阻。

先進的制度加上良好的信譽，使得當時的歐洲資金迅速流入荷蘭，當金銀（當時的貨幣）流通達到某個特定階段的時候，銀行這一現代經濟領域的核心也應運而生，信用貨幣的隨之出現也就理所當然了。

以上資料在互聯網隨手可查，對這些資料的記憶本身并不是我們的目的。我們需要考察的這些淺顯的知識背后常常被人忽略的真相。

最初荷蘭人踴躍投資東印度公司，是為了獲取豐厚的利潤，遠洋航行帶來的風險出現時，大家分攤也不至于損失過重。而股票交易的最初，也許是因為某些股東急需現金想賣出股票，另一部分人看好東印度公司的前景想買入股票，兩者一拍即合，股票交易由此實現。

但這種交易一旦出現，很快就發生了變化：很多人開始專業買賣股票，謀求一買一賣之間的差價。據傳當時阿姆斯特丹交易所的紅馬甲就超過一千人，可見這股力量之強大。

由此，投資與投機的區分就正式出現。

所謂投資，就是將一筆資金投入某個行業，通過這個行業為社會創造財富。投資者希望獲得的是這筆資金創造出來的社會財富中，自己應得的那一部分。

所謂投機，就是通過低買高賣（做空機制反之），通過買賣之間的差價來獲取資本升值。

通過這個定義，我們可以識別很多誤區，比如網上流傳甚廣的價值投資與技術派之爭，在這個視角看來就是個偽命題。所謂“價值投資”，美其名曰尋找被低估的價值洼地，其本質依然是低買高賣，只不過這個低買高賣的依據是所謂的公司價值，而技術派的依據來自于交易圖形的判斷和解讀。所以這個“價值投資”不過是給投機蒙上了一層看起來更加光彩的面紗而已。

那么市面上是不是不存在真正的投資了呢？當然不是。

按照上面的定義，我們可以構造出不同的投資方案，試舉一例：對上市公司進行歷年分紅分析，對公司未來的業績作出預測，如果分紅逐年提高，則在合適的價格買入。買入的依據則是分紅金額除以每股價格，其數值一旦超過你設定的數值，那就買入。

可能很多人會說，按照這種方式買的股票就不會跌嗎？買入之后跌了怎么辦？一旦跌跌不休那就慘了。這就是對投資和投機的定義不明確造成的誤會。

這個方案的本質就是看中企業的現金分紅能力，實際上等同于把錢存入銀行等著拿利息。只要企業還在分紅，分紅的收益還在你的承受范圍之內，股價的漲跌跟你無關。賣出的條件就是企業經營不善不分紅了，或者分紅收益低于你的預期界限，這時才考慮賣出的問題。

以股市標桿工商銀行為例，工商銀行發行價3.12元，首日開盤價3.4元。其后自2007年至2018年8月底累計每股現金分紅2.3355元，差不多快要翻倍了。看前復盤價格圖，發行價也低到了1元左右，這就是去除現金分紅的成本價。

再舉一個例子：被股民調侃稱“問君能有幾多愁，恰似上市滿倉中石油”的中國石油，上市發行價16.7元，開盤價格46元到現在跌到8塊，最低價到過7塊。但其歷年分紅加起來，每股現金分紅25.947元。如果按照發行價16.7元計算，已經獲利一倍半多。按照上市首日最高價也獲利50%了。

這種方法的重點在現金分紅和買入股價的比值。工商銀行歷年分紅一開始逐年遞增，2014年6月（實際是2013年分紅）到達最高點每10股分紅2.617元，其后穩定在2.3-2.5元左右，按照買入價格3.4元計算，可獲得每年6-7%的收益，是可以繼續持有的，這中間的股價波動根本沒必要理會，只有分紅比例低于某個數值才會去考慮賣不賣的問題。

工商銀行歷年分紅圖：

工商銀行月線前復權圖：

再來看中石油，其歷年分紅2015年之前逐年提高，最高每10股3.2元，到2015年分紅比例大幅降低，這幾年又開始回升。現在要不要買，要看你設定的分紅比例。如果按照最高3.2元分紅，年分紅比例6%計算，大概也要跌到5.3元左右才可以買。如果設定比例為每年3%，按照今年的分紅金額，大概也要跌到5.3元左右才可以買，但考慮到最高3.2元的分紅，如果你對中石油未來的效益有信心，10元以下都是買入的好時機。

中石油歷年分紅圖：

中國石油月線不復權圖：

當然，這種方案并不是只看現金分紅這一點東西，還要考慮諸多因素，比如行業發展趨勢、企業利潤與現金流的變化等等，但唯獨會忽略中間股價的大幅波動，只考慮每年的現金分紅能否在你買入的股價上有足夠的利息率。

但是，絕大多數股票交易者都沒有這種耐心來持有這樣的股票，也不可能無視中間股價的大幅波動。正如巴菲特所說，沒有人愿意慢慢變富。別說每年3%-6%的收益了，每年翻番都不會滿足人們的胃口，每個人都恨不得天天漲停。進入股市的，都是想著一夜暴富，快速解決財務自由的。這必然會導致“投機”的盛行。問題是，這種可能性有多少呢？

投機的本質是低買高賣。

一買一賣謂之交易。有人買才有人賣，有人賣才有人買。當你想要低價買入的時候，必須要有人低價賣給你，當你想要高價賣出的時候，必然要有人高價買你的籌碼。換句話說，你想要在這個市場賺錢，必須要有人賠錢才行。

那么問題來了，進入股市的都是想賺錢的，憑什么你能把別人口袋里的錢掏出來放進自己的口袋？

投機市場像冬日的大草原，投機者就是草原里的群狼。在沒有任何食物的情況下，狼群必須以同類為食才能生存下去。每一匹弱小的狼都是其它同類的食物，即使看起來最強大無比的狼也必須時刻小心，因為每只狼背后都有無數貪婪的血盆巨口在等著生吞活剝，一時大意就會丟掉性命。每一個個體都在面臨隨時可能喪命的危機，每一只眼睛都必須時刻盯緊身邊每一個可能會發生的危險。吃掉同類而不被同類吃掉就是唯一的生存手段，活下去就是唯一的目的。

在市場經濟制度下，社會分工有了充足發展，進入某個行業多多少少都會有個門檻。你要開個飯館，就得知道客人的口味、飯菜的好壞等等；你要開個門店，就要了解市場的需求、客戶的心理等等；就是去街邊擦皮鞋（并沒有歧視某個行業的意思），你也要懂什么鞋擦什么油、怎么才能擦得又快又亮……唯獨進入股市，只要身份證和銀行卡就行了，不需要任何其它的條件。

為什么？因為人家要的就是你口袋里的錢，且只要你口袋里的錢。所以除了法律規定，沒有任何門檻。只要你帶著錢進來，越是什么都不懂，越是一塊肥肉。在狼群聚集的地方，當然會大力歡迎新加進來的肥肉。

而狼群要吃肉，除了實力之外，還會有各種各樣的套路，畢竟這不是純粹的叢林社會，還有各種法律法規約束。所以，你看各種培訓、各種收費、各種教學、各種報告、各種理論……其實都是為了某只狼或者某些狼吃掉其它狼服務。為了不被吃掉，同樣的套路也被其它狼反復學習，這種套路與反套路甚至反反套路的博弈充斥著整個交易過程。

理解股市，還需要考慮國家意志。

上個世紀改革開放初期，各種新思想新潮流不斷引入中國，但同時國家財政入不敷出，物價飛速上漲，過度印發鈔票引起巨大的通貨膨脹，整體國家經濟陷入困境。

經濟改革首先從企業改革開始，1984年北京天橋和上海飛樂音響股票發行標志著中國股份制企業改革的開端。但隨著股份制企業的出現，股票買賣也如影隨形開始紅火起來。1986年上海靜安證券正式進行證券交易，1990年上海證券交易所成立，不久后深圳證券交易所也正式成立。

但正式的股票交易市場并未滿足人們的需求，黑市交易逐漸在各地蔓延，著名的樂山黑市和成都紅廟子黑市就是當時的代表。在此之前，國庫券等有價證券的私下交易早已如火如荼。著名的“楊百萬”就是此時挖掘了他人生的第一桶金。

但國家成立股市的目的并不是單純為了滿足人們的投機需求。從一開始，股份制企業改革和股市的建立都是為了企業募集資金，但最初政府并沒有足夠的經驗應對瘋狂的投機行為，只能見招拆招。在股市的野蠻生長過程中，監管也開始日漸嚴格，可以說，中國股市從開始到現在就是一個鉆空子與堵漏洞的斗爭過程。但國家意志一直沒變，直到今天，金融必須服務實體經濟這一要求每隔一段時間都會強調一次。不受監管的投機行為從來不受政府的歡迎。

除此之外，隨著經濟的發展，股市的另外一個功能也逐漸體現，也就是纏師曾經提到的貨幣蓄水池。

在一個政治經濟穩定發展的社會，必然會呈現出財富收斂化的狀態，也就是一小部分既得利益群體（不僅僅是個人）掌握全社會大部分財富的狀態。在市場經濟條件下，這些財富會以貨幣的形態出現。除此之外，經濟穩定發展的市場必然會吸引外來資金的流入，資本逐利的天性會使這些資金不甘于寂寞，流向一切可以產生利潤的場所。為了使這些資金的流通不產生影響社會穩定的后果（比如前些年的蒜你狠、姜你軍等民生領域），國家除了引導其進入缺乏資金的實體經濟之外，有必要建立某些場所來限制這些無孔不入的資本，其中資本市場（包括股市、樓市、期貨等等）就是其中的一個重要領域。

在這些領域里，資本之間互相廝殺，勝者為王，其本質依然是財富轉移，是把錢從某個人的口袋轉移到另一個人的口袋。所以纏師才說交換不產生財富，只是自瀆的游戲。這些市場依然是冬日狼群的彼此吞噬。

資本市場還在其它方面產生影響，比如就業。中國券商從業人員大概在35-36萬人，據說私募基金管理人員達到27萬人（公募基金只有2萬人左右），還有不可計數的編外人員和依賴市場吃飯的相關人員。這些人的收入從何而來？基金收入來自管理費，券商收入來自交易手續費，投研公司收入來自客戶收費……，總之一句話，羊毛出在羊身上，都是市場參與者的錢在養活這些人。更別扭的是，這些人屬于全社會高收入人群，動不動“某某教父”“某某大師”，年薪千萬（比如最近被叫停的某財富分析師評選），其實就是傻子太多，騙子不夠用，所以騙子都成了精英。

前一段時間有一個新聞：http://www.sohu.com/a/230961051_527833一個財經節目的主持人就能瘋狂斂財到這種地步。證監會的處罰只是針對違法收入，其背后的合法收入才讓人觸目驚心。一個小小的主持人就能牽扯起上億元的產業鏈，整個社會依靠股市吃飯的類似產業鏈不知道有還有多少。像這樣的收入比起投機市場群狼互食來，自然是風險極低收益極高的好買賣。

前一段時間，某位朋友拉我進了一個群，是*立德公司建的。這家公司曾經出版過土匪的《纏論札記》，土匪被我視為學纏路上四大指路人之一，所以我原是本著學習的態度進的。進去之后發現，原來公司要建一個線下論壇，用以纏中說禪理論研究和推廣，并且要去李彪先生墓前掃墓等等。這種自然也是需要收費的。

我一是不認可纏中說禪就是李彪先生的說法（反過來就不一定），二來對收費聚會這一現象毫無興趣，所以退出了。剛剛看到某個群在轉現場的視頻直播，不由感慨，資本才是最聰明的。

需要說明的是，我并不反對收費。這個世界永遠都是這樣，因缺有需。有人買就有人賣。知識的傳授是需要傳授者花費大量的時間精力的，收點錢無可厚非。至于收多少，那要看買的人愿意付多少。比如某人纏論收費教學，單人收費高達數萬，學習者依然趨之若鶩，而某人卻從不實盤交易股票。只要這個世界還有人愿意付費去找在投機市場上的“圣杯”，就總會有資本看到這樣的商機。這也難怪，前段時間知乎某人建群收費，卻自辯“被市場交韭菜費也是交，卻不見喊疼”。言下之意大概就是反正韭菜都要被割，與其讓別人來割，還不如我來割。

現實就是如此。國家收割股市，一級收割二級，二級相互收割，場外收割場內。每個進入市場的人，從一開始就注定被收割，避過了這個坑也避不過另一個，前方總有一個收割者手持鐮刀虎視眈眈。

在這個血淋淋、赤裸裸的市場，比你聰明的、比你學歷高的、比你知識豐富的、比你有權有勢的、比你更能鉆營的、比你有內幕消息的、比你膽大手黑的、比你勤奮的……，幾乎每個你能想到的特質都比你強的人比比皆是。投機市場是這個世界上效率最高的市場，也是最有錢的市場，有足夠的資本匯集世界上幾乎所有的人類的精英。

那么，你，一個平凡的人，如果一定要選擇進入這個人吃人的世界，又該如何在這個市場生存下去？

那一夜，他的體液噴了我一身（十七）

?(2006-12-24 14:34:29)

?????????????????????????????????????????十七

[17:09:34] 【XX】對XXX說：今晚方便？

[17:10:25] XXX對【XX】說：可以

[17:11:27] 【XX】對XXX說：野獸？

[17:12:25] XXX

對【XX】說：對

[17:12:54]

【XX】對XXX說：教授？

[17:12:59] XXX

對【XX】說：是

[17:13:37]

【XX】對XXX說：幾點回家？

[17:13:48] XXX

對【XX】說：可以不回

[17:14:03]

【XX】對XXX說：見面前還要了解什么？

[17:14:17] XXX

對【XX】說：冒昧問一下，你干什么的？你現在住的可是全武漢第一家，也是目前唯一一家的五星級飯店，你又這么年輕，你究竟干什么的？

[17:14:18]

【XX】對XXX說：這很重要？！

[17:15:07] XXX

對【XX】說：不

[17:15:23]

【XX】對XXX說：一種在刀鋒上飛翔的游戲

[17:16:32] XXX

對【XX】說：不明白

[17:16:49]

【XX】對XXX說：刀，非刀，隨時停歇，又隨時飛轉，無規則、無休止。

[17:16:59] XXX對【XX】說：能說說你和刀的故事嗎？

[17:17:10]

【XX】對XXX說：刀，沒有故事；刀，比夢還輕。從太平洋的深谷直到珠穆朗瑪峰的絕頂，刀，無規則、無休止地軌跡著，尸骸飛濺。

[17:17:41] XXX對【XX】說：然后呢？

[17:17:46]

【XX】對XXX說：決斗，無法停歇；停歇，意味死亡。刀，在每個人身后追趕，沒有人能比刀更快，觸者即死。在刀鋒上飛翔，躲避刀鋒的唯一方法就是———把別人擲向刀鋒！

[17:18:23] XXX對【XX】說：踩著別人的尸骸、淌著別人的熱血前進，是不是太卑鄙了？

[17:18:24]

【XX】對XXX說：這就是人與刀的游戲中唯一的規則，任何參與其中的人都必須自愿遵守。這里，死亡才是最大的卑鄙；這里，活著就是唯一的高尚。每當夕陽西下，游戲暫止，尸骸畫滿堇色的天空，這世上最壯麗的景色。而刀，繼續在魔鬼的獠牙上打磨。每個夜晚，那打磨的聲音劃過天空荒涼的星野，這世上最絢麗的夢境。

[17:18:51] XXX

對【XX】說：白天呢？

[17:19:03]

【XX】對XXX說：白天，只有血腥，只有尸骸。人，每天都要死的。

[17:19:41] XXX對【XX】說：你，剛從尸骸中走出來？

[17:20:05]

【XX】對XXX說：對

[17:20:27] XXX

對【XX】說：滿手鮮血？

[17:20:30]

【XX】對XXX說：對

[17:21:11] XXX

對【XX】說：別人的血？

[17:21:16]

【XX】對XXX說：對

[17:21:49] XXX

對【XX】說：你不覺得殘忍嗎？

[17:21:55]

【XX】對XXX說：不

[176:16:15] XXX

對【XX】說：就因為這是游戲的規則，而每個人都必須自愿遵守？

[17:16:24]

【XX】對XXX說：對

[17:16:33] XXX

對【XX】說：你有最接近死亡的時刻嗎？

[17:16:41]

【XX】對XXX說：死亡隨時降臨，每一刻都是死亡，死亡沒有鐘點，永遠都是最接近死亡的時刻。那是珠穆朗瑪峰絕頂上的決斗，沒有人能知道誰能堅持到最后。在這人與刀的游戲中，沒有姓名、無須姓名，沒有信仰、無須信仰，永遠只有自己和別人兩個人，任何的別人永遠都只是游戲中的符號。自己和別人，只有一個倒下了，另一個才能活下去。兩個人，必須倒下一個，別人的死亡就是自己唯一的生存。而別人是永遠不會死亡的，游戲只要繼續，就有不斷的別人成為別人，那些同樣要把別人擲向永無規則、永無休止的刀鋒的別人。而自己是誰？自己就是別人的別人，游戲沒有自己，只有別人。

[17:16:54] XXX

對【XX】說：一直到現在，結果倒下的都是別人？

[17:23:14]

【XX】對XXX說：倒下了，就不存在了。

[17:23:47] XXX

對【XX】說：這樣有意思嗎？

[17:24:16]

【XX】對XXX說：沒意思

[17:25:03] XXX

對【XX】說：那還干？

[17:25:04]

【XX】對XXX說：干，就是意思，無處可逃。

[if !supportLineBreakNewLine]

[endif]