布法羅之役：
布法羅（Buffalo），又稱水牛城，是美國[紐約州]西部伊利湖東岸的港口城市，紐約州第二大城市（僅次于紐約市）。1977年巴菲特以3250萬美元買下了《布法羅晚報》也稱《水牛城晚報》。而這也是巴菲特1986成立合伙公司，從事自己的專業投資以來最大的的一筆投資。
投資背景：
下午發行的報紙往往銷量不好，但《布法羅晚報》卻一直生意興隆，因為它在當地享有盛譽，而且布法羅的藍領階層起的很早，一直要到下午才有時間看報。
競爭對手：《布法羅信使快報》，主要以早報為主。
優勢：
1、《布法羅晚報》的發行量基本上是《信使快報》的兩倍，廣告收入也比后者多75%；
2、人們的閱讀習慣很難改變，布法羅的大部分人口都是土生土長，人口穩定。
劣勢：
1、布法羅當時并不是一座適宜居住的城市，陳舊陰冷，滿是鐵銹；
2、晚報有其自身的缺點，沒有周日版，《信使快報》主要依靠周日版來維持生計；
3、13個工會組織控制，員工待遇優厚。
巴菲特入駐《布法羅晚報》后，敏銳的感覺到如果沒有周日版，《晚報》最終可能失去現在的競爭優勢，而且很可能會江河日下。并堅持發行周日版，并因此與《信使快報》進行了一場擴日持久的大戰。《信使快報》將《晚報》發出訴訟，控告其違反了《謝爾曼反托拉斯法案》，最終結果法官判決《晚報》周日版可以發行，但是嚴格限制了它的促銷、營銷和針對讀者及廣告商額營業能力。這基本限制了《晚報》發展周日版的空間，周日版依然被《信使快報》牢牢控制。
自1977年巴菲特買下《晚報》直到1982年年初，它的稅前總損失高達1200萬美元，而在當時，伯克希爾哈撒韋只有7000萬美元的資產和每年1000萬美元的利潤。而在當時，《晚報》是他們的最大的投資，也成了他們最大的無底洞。但在這5年中，巴菲特仍是全力以赴。
而這筆投資也直到1982年9月，《信使快報》倒閉后，才出現了巨大改觀。巴菲特終于獲得了同一個城市中最大的報紙份額。而當時的布法羅也從晚報、周報，進而染指了晨報市場。并在在競爭者關門的那天，《布法羅晚報》更名為《布法羅新聞報》。
《布法羅新聞報》沒有競爭對手的第一年里稅前利潤就高達1900萬美元，到了20世紀80年代后期，他們的年均盈利就再4000萬美元，日進斗金，成了名副其實的“現金牛”。
有趣的是，《信使快報》與《晚報》對簿法庭上，對方律師與巴菲特的一段對話。
弗斯（對方律師）：巴菲特先生，你有沒有跟朋友說過擁有一家占有壟斷地位的報紙就像擁有一座不受管線的橋梁收費站？
巴菲特：也許我是說過擁有一家占有壟斷地位的小型報紙，尤其在像內布拉斯家的佛里蒙特這樣的小城市里，在沒有電視臺競爭的的情況下這會是一筆大生意。可是我不記得打過橋梁收費站之類的比喻，只是說這是筆好生意，在佛里蒙特也許比橋梁收費粘還要好。
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巴菲特：我只說過在通貨膨脹十分嚴重的情況下，如果沒有什么約束，能有一座橋梁收費站是很不錯的。
弗斯：為什么？
巴菲特：因為你已經投入資本，你用過去已經不太值錢的資本來建橋，而且也不用擔心要更換橋梁。
弗斯：你用“不受約束”這一說法，意思是說你就可以隨心所欲的的提高價格了，對嗎？
巴菲特：沒錯。
五年后，《布法羅新聞報》真正成了布法羅城唯一的一架收費橋梁，一座真正的金礦。而在之后的投資中，這種“橋梁收費”投資理念也成為巴菲特一個重要的投資理念，并貫徹其中。至此自后的投資有《內布拉斯家具城》，《波先珠寶》以及《可口可樂》等案例中都有體現。
