? ? 因為最近一直在從事跨境支付相關工作，不免接觸到網易考拉，這個中國發展最迅猛的跨境電商平臺。在與之接觸的過程中，也深入了解到網易。原來，網易已經變得這么強。
? ? ? 請先看一組數據：網易已經成為中國互聯網領域最亮眼的公司之一：去年該公司的收入和利潤分別增長了95%和42%，分別達到34億美元和10億美元；今年第一季度，收入和利潤繼續加速，增速分別達到116%和95%。資本市場已經對此做出積極反應，目前網易的市值已經超過250億美元，在已經上市的中國互聯網公司中，僅次于BAT和京東——2013年以來網易的股價增長了3.6倍，2014年以來增長了1.5倍，最近兩個多月上漲了50%——已經有人將網易視為過去一年多以來的中概股之王。
那么網已過去一年的數據為什么如此炫目？
1、游戲：至少到今年結束，我們仍然會看到持續的高增長，這很大程度上要歸功于去年推出的幾十款游戲的生命周期自然延續，以及今年新推出的游戲。
? ? ? 但這之后該公司的游戲業務可能會面臨增長的挑戰，就像在去年之前該公司所處的狀況——2012~2014年，網易的收入增長率為12.5%，12.1%和27.2%——因為當它的游戲收入占到全部中國游戲市場的比重越來越大，要超越市場平均水平將變得越來越難。去年它和騰訊一共占了中國游戲行業整體收入的一半以上，而它的收入大約是騰訊的30%，騰訊的游戲收入已經位于整體市場20~30%的增幅區間內。
? ? ?然而從長遠看，在用戶規模的高增長階段結束后，對用戶娛樂時間的爭奪和變現能力的強弱，將成為行業爭奪的關鍵——既包括不同游戲類別之間，游戲與其他娛樂方式之間，也包括同一類游戲內部不同游戲之間——目前騰訊可能占據了中國互聯網用戶最長的在線時間，并且擁有處于領導地位的第三方分發渠道。
? ? ?因此，2017年開始，網易在PC端游戲增長可能陷于停滯、而移動端游戲的IP紅利期結束、并面臨新的游戲規則的情況，網易的增長可能將更依賴于在電商上的表現——主要是跨境購物電商考拉。
2、跨境電商：據說今年網易給考拉確定的內部銷售目標是100億元，中長期目標是500~1000億元的規模。在過去的兩年主要受到電商業務的高速增長，網易的郵箱、電商及其他收入類目增長都在200%以上。
? ? ? 但問題是，電商是低毛利業務，以自營電商為主的京東目前仍然處于盈虧線附近徘徊，并且最近受到了來自資本市場的壓力，而全部采用自營模式的考拉的毛利率目前仍然比京東低很多（不到10%），它需要面對的問題是，即便實現了銷售規模目標，它能否改善盈利水平，建立明顯的盈利趨勢？
? ? ?這還沒有考慮到隨著品類和規模的增加，貫徹某種有效的商品選擇標準的難度也會相應增加，而這些標準對保證銷量和毛利率都至關重要。如果網易不能回答這個問題，電商業務的增加，加上移動游戲化進程的推進，就可能在中短期內構成對盈利水平的拖累，現在這種拖累已經很明顯，2011~2015年它的運營利潤率分別為45.6%，45.2%，47.3%，40.7%，31.9%。
? ? ? 這樣一來，網易就可能失去其強大的現金流特征，而這種形象也在過去的股價強勢中扮演了重要角色，而且在未來一段時間可能還會扮演不錯的角色。當資本市場變得謹慎時，往往就會對那些盈利能力不強、且盈利趨勢不明確的公司失去耐心，同時會給那些盈利模式明確、盈利能力強大的公司給予溢價。
3、廣泛的使用場景：目前能夠看得到的積極的因素是，該公司擁有豐富的用戶場景，而這可能提高其游戲分發和推進電商的效率和能力。在中國早期的互聯網公司中，網易走了一條與眾不同的道路：該公司從郵箱服務出發，逐步拓展到新聞門戶、用戶社區、電信增值、游戲、工具等領域。
現在網易旗下的郵箱服務擁有超過8億的用戶，移動新聞客戶端的裝機量超過4億，有道詞典的裝機量接近6億，僅它一家公司就擁有13個獨立域名，這在中國互聯網行業，常常是那些完全從草根成長起來的公司的特征——盡管在移動領域它的地位可能被弱化，而這可能制約它在移動游戲領域的長期空間。
這幫助網易建立起了豐富的產品矩陣和較高的用戶護城河，而該公司從一開始就有意建立的社區氛圍，更是強化了用戶黏性，比如即便是在新聞門戶領域，它也一直將“有態度的新聞”作為差異化定位，這為它吸引和留住了一群獨特的用戶，而這些用戶很可能也正好是它的潛在游戲用戶，和正有意無意建立的“有態度的電商”（比如它采取的考拉“精選”模式和正在嘗試的“嚴選”模式）的潛在用戶。
網易人是怎樣工作的？
“網易的文化是沒人管的文化，任何小的團隊都有完整建制，這在大公司中很難看到……網易內部是窮創業，要人頭可以，但沒有市場費用，都是在比較簡樸的環境下生存。沒有人談回報，工資也很低，打贏了也沒有獎勵，輸了會被干掉。”
內部人士提到曾經剛來一個新同事，負責網易旗下一個垂直網站，這個新同事向他所在部門的同事要現成的文章發布系統，因為通常這可以避免重復勞動，但網易創始人丁磊知道后表示了不滿，認為這個新同事不應該用別人的勞動，而是應該自己從頭開始寫一遍。
? ? 李學凌認為這種文化培養了每一個團隊的完整建制能力。也可能正是這種文化，幫助網易不僅從早期幾大新聞門戶中走出一條與眾不同的路，并在BAT的陰影下仍然能贏得自己獨立的位置。
總結：網易的每一步都扎實可靠，他的眼光并不是及時利益，不管是從郵箱、音樂、電商，他的目的都是為了讓用戶喜歡上網易，從而獲得長遠的利益。網易人的拼搏與競爭，也是其他從業者學習的榜樣。
