香帥在北大金融學課里對于基金有一個形象的表述：
經濟體是棵樹，有根莖系統、樹干、樹葉形成的樹冠；
樹干是銀行體系，內有能清算的根莖系統，樹冠樹葉就是投行券商、基金公司；
資金像水一樣，透過根莖系統把人們的收入存進銀行清算系統，再透過投行基金跟外界產生光合作用，再回饋整棵樹，滋養整個經濟體。
基金，是透過融資及投資間的光合作用，產生財富的一種方法、工具；
然而大環境有時也會失去陽光，投資有風險，不存在百分百盈利。
按照投資標的來劃分，買賣金融證券的叫“證券投資基金”、 買賣企業的叫“股權投資基金”；
香帥更在課間做了詳細分類，如下圖。
股權投資
和證券投資基金相比，股權投資基金大多數是長期的投資，門檻相對高，一般采取私募。
由于私募不像二級市場面向大眾，因而政府監管較少，僅透過限制資格等方式，把風險辨識及承擔責任放在投資人及機構身上；
由于合格投資者都懂讓專業的人作專業的事，一般私募是透過機構來操作投資。
私募股權機構對于一個新的投資項目，可以采取“有限合伙”或“契約基金”。
有限合伙需要到有關部門進行工商登記，其基金管理人是普通合伙人 GP（General Partner），對基金承擔無限責任；
而投資人是有限合伙人LP（Limited Partner），對基金就承擔一個出資的有限的責任。
契約基金契約型基金是基于投資人，基金管理人、基金托管人通過簽訂三方契約形成的，
不依托一個獨立的法律實體（有限合伙或公司），基于合同享有投資收益。
由基金管理人成為目標公司章程和工商登記的顯示的股東（屬于股權代持），
所以相對合伙制基金來說少了工商注冊等繁瑣手續，不用每投資一個項目就設置一個公司。
與二級市場投資者可以較低的現金量追逐較短期股票價差不同的，
私募投資者投資門檻為100萬人民幣，對于凈資產及金融資產都有要求；
一般資金鎖5年以上，追求的不是短期的高收益，而是長期、穩定、安全、可靠的收益。
在新創企業發展不同階段，投資機構有不同叫法；風險隨著離上市遠近而變化，估值跟溢價倍率在每輪投資逐步下降。
就行業的經驗而言，天使估值出現后，若能活到Ｂ輪就可能增加10倍的估值；完成上市進入二級市場變現價值更可能上百倍。
無怪乎創業雖然九死一生，企業家們前仆后繼；私募雖然風險門檻高，合格投資者們仍樂此不疲。
大丈夫，當如是也。
我是慢魚愛立刻，初探股權的踐行學徒；
希望大家都能以良好的姿勢早日達到財務自由。
參考資料
1. 《無規劃不投資》線下課，蘭昆
2. 《香帥的北大金融學課》，得到APP，香帥
3. 《五分鐘商學院》，得到APP，劉潤
