每周一本書，這周和大家一起來讀《聰明的投資者》。

這本書比較厚，計劃用兩周時間來讀。

作者，本杰明·格雷厄姆，20世紀最偉大的投資顧問。也是我們耳熟能詳的股神巴菲特的老師。巴菲特曾經說過，“在我的血管里，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液。”

股神對于這本書的評價也是極高的，“有史以來，關于投資的最佳著作”。

穩健投資的秘密——安全邊際

在古老的傳說中，一些智者最終將人世間的歷史歸納成一句話：“這，也將成為過去”。

智者就是智者，面對人生的大起大落，也不過就是這一句話“這也將成為過去”。驕傲時刻，它能很好的提醒人們；極度痛苦時刻，它能給人以很好的安慰。

格雷厄姆用四個字總結出了穩健投資的秘密——安全邊際。

安全邊際的功能是讓你能夠安心：“有了充足的安全邊際，就用不著準確預測公司的未來盈利了。只要安全邊際很大，就足以讓投資者假定公司未來盈利不會遠遠低于過去的平均水平，面對投資者世界滄海桑田變幻無常，感覺盈利相當有保證了，心里就踏實多了。”

用巴菲特的話來說就是：“用4毛錢的價格去購買價值1元錢的股票。”

為什么要確定一個安全邊際呢？

因為有風險。風險是指在特定情況下發生損失的可能性。我們投資了一項產品或者購買了一只股票，因為風險存在，我們最后得到的收益可能達不到我們最開始的預期，甚至連本金也會虧損。

風險是我們獲取收益的來源，高收益就意味著高風險，但是高風險卻不一定就有高收益。

巴菲特說投資的首要原則是“不要虧損”，第二原則是“參考第一條”。但是投資必然會出現一定的虧損，這是無法避免的。

即使是股神巴菲特，也有很多失敗的例子。如：1995年，巴菲特投資的美國航空虧損75%；2011年巴菲特高價購入IBM股票，2年后縮水近1/3。

作為一名聰明的投資者，你必須確保自己永遠不會使全部或大多數資金出現虧損。

心理學家保羅·Ⅳ洛維奇認為“風險來自于兩種等同的要素——可能性和后果。”投資之前，必須確保切實評估自己判斷正確的可能性，以及錯誤發生時將對后果做出怎樣的反應。

正如格雷厄姆多次在書中提醒過的，聰明的投資者一定不能只關注分析的正確性，還必須防止分析結果最終出現錯誤時的損失——因為，即使是最好的分析，最終也有可能出錯。

在你的整個投資活動中，至少在某個時間出現一次失誤的概率幾乎是100%，而且這種情況是完全無法避免的。

就像在我們的整個人生中，一定會犯錯的概率是100%。區別在于所犯之錯是否致命。

然而，我們的確可以對錯誤造成的后果加以控制。或者說可以判斷自己是否可以承擔這個錯誤的后果。

如果我們沒有采取任何措施來防范錯誤發生時的后果，我們取勝的可能性再大，也可能是一場災難。

就像之前很多人把全部家當投資P2P，卻沒有措施來防范P2P暴雷，結果就是災難性的。

如何擴大自己的安全邊際呢？

1、確定自己是何種投資者

風險的另一面在于自身。如果我們高估自己對投資的真正理解，或者夸大自己在應對價格臨時下降時的能力，那么在開始投資之前你就減小了自己的安全系數。

這也就是為什么，在你投資任何產品之前，都需要做一個風險測試。但是很多人卻不以為意。

2、組合投資，分散系統風險

我們即使花0.4元錢購買的1元錢的股票，但還是有可能出現不好的結果。雖然買的便宜可以使盈利的機會大于虧損的機會，但并不能保證不會出現虧損。

當我們購買便宜的證券種類越來越多時，總體利潤超過總體虧損的可能性就越來越大。

如：分別投資低估的滬深300指數和中證500指數虧損的可能性，就要比單純投資滬深300指數的虧損要小。

3、不斷學習，擴大自己的能力圈

在《證券金融學》里面，有句話是“不懂的一定不要碰。”

想碰怎么辦，那就去學。我覺得用今年比較流行的有段話來解釋再適合不過：

"你永遠賺不到超出你認知范圍外的錢。除非你靠運氣！但是靠運氣賺到的錢，最后往往又會靠實力虧掉這是一種必然！
你所賺的每-分錢，都是你對這個世界認知的變現。
你所虧的每一分錢都是因為對這個世界認知有缺陷！
這個世界最大的公平在于：
當一個人的財富大于自己認知的時候這個社會有100種方法收割你。
直到你的認知和財富相匹配為止！"

4、適可而止

《證券金融學》中還有一條：在理財上，要進三退一。意思是如果你損失了百分之十，要及時退出，你收入了百分之三十也要及時退出，懂得及時止步比懂得如何前進更重要。

也就是說要懂得止損和止盈。

作為一個聰明的投資者，我們應該保證自己的錯誤所帶來的后果永遠不會是災難性的。只要在自己設定的安全范圍以內，所發生的任何盈利和虧損，那么我們就可以始終冷靜而充滿信心地說：“這，也將成為過去。”