3月7日下午，張朝陽在京召開媒體會，正式否認騰訊10億美金入股搜狐視頻的傳聞，他說：“此事不存在，不會對搜狐視頻進行資本運作。”
很難想象，這樣一則“月經貼”新聞，讓張朝陽弄這么大陣勢出來澄清。此前，關于騰訊視頻和搜狐視頻資本聯姻的媒體報道不止一次。按照張朝陽的話說，“經過幾天的發酵已經對搜狐視頻造成了一定的影響！”
或許，這種影響在如今特殊的節點上，給搜狐視頻帶來的是雪上加霜。在前不久，搜狐提交的10-K文件里，搜狐視頻的營收同比增長在放緩，品牌廣告主的數量也首次出現了下滑。張朝陽今年的目標是搜狐視頻沖到前三，在如今BAT的視頻角力場上，是否能夠如愿呢？
收入增長放緩 運營虧損擴大
2月26日，搜狐提交給SEC的年度報告（10-K）文件里，搜狐披露了搜狐視頻（Sohu Video）的營收數據。搜狐視頻2015年營收為2.128億美金，相比2014年的1.758億美金，2013年的1.093億美金，分別增長了21%和61%。
搜狐視頻對此解釋是：應收增加主要得益于廣告商的平均支出和客戶數量的增加。數據顯示，從2013年到2015年，廣告主大約每個廣告的平均支出從425000美金，到553000美金，再到676000美金。其中，2015年和2014年，廣告主的支出年同比增長率分別為22%和30%。

數據上可以看出，廣告主的平均投放金額同比增長也在放緩。另一個值得注意的數據是：品牌廣告主的數量去年出現了下滑。2013年到2015年，搜狐視頻廣告客戶的數量分別為257、318和315。
除此之外，搜狐視頻的內容成本和帶寬成本的攀升，也是導致搜狐視頻毛利潤下滑的重要原因。
從2013年到2015年，品牌廣告的毛利率分別是48%，43%和34%。搜狐年報指出，2015年，搜狐品牌廣告毛利率的降低主要是視頻內容的成本增加；2014年，搜狐品牌廣告毛利率同比下降主要是內容和帶寬成本的同時增加。
事實上，帶寬成本和內容成本是視頻網站不可避免的硬性成本。它們和營收、用戶規模、用戶體驗往往是“雞生蛋蛋生雞”的問題。原酷6CEO施瑜認為視頻網站競爭下的生存法則是：提升內容和用戶體驗、保持財務健康，然后慢慢等競爭對手燒完他們的錢；繼續燒錢，寄希望在自己燒完前把競爭對手都燒死。
施瑜的“燒死論”簡單雖粗暴了點，但揭示了視頻網站運營的樸素道理——沒有資本的支撐，不是被對手燒死，就是被自己耗盡。視頻網站的用戶并沒有忠誠度可言，他們就是菲利普·科特勒筆下的顧客——購買的不是鉆頭，而是墻上的洞。這點上來說，視頻網站的忠實用戶也是昂貴的。
但即便是獲客的成本是昂貴的，視頻公司還是會為了用戶的爭奪使出了十八般武藝。搜狐在年報中坦言，過去一年，搜狐在內容投入采取相對理性的方式。除了獲取一些好劇來保持市場競爭力外，資源轉移到自制和PGC上。“我們在內容上地投入遠少于競爭對手。
搜狐預計，內容成本上升的同時，搜狐視頻的運營虧損也會擴大。短期內，包括同行在內的視頻行業，將依然無法擺脫在目前成本結構的狀態下實現盈利。
搜狐視頻行業的地位
從行業觀察者的身份來看，搜狐視頻的去年是戰略趨于保守的一年。特別是內容投入上，搜狐視頻有自身決策的失誤，同時也遭到了政策層面的影響。
在戰略決策上，搜狐年報中提到了，在自制和PGC上重點發展。從結果來看，年報中有提到《煎餅俠》給公司帶來了2870萬美元的賬面收入。同樣頗受用戶歡迎的自制劇《屌絲男士》、《極品女士》的營收并沒有體現在年報里。他們也都是搜狐自制和PGC的代表作品。
但是，雖然同行沒有像搜狐視頻這樣將自制和PGC提到一定的戰略高度，但依然奉獻了諸多出彩的自制劇：優酷土豆和萬合天宜的合作項目；愛奇藝和高曉松、馬東、蔡康永的綜合節目合作；樂視自制的《太子妃升職記》；他們在市場上收獲好評的同時，也收割了用戶和營收。
不過，與熱播影視劇相比，自制劇無論是在獲取用戶和貢獻營收規模來看，都顯得單薄。這也是為何即便高居不下的內容采購成本，視頻公司也要不撞南墻不回頭。具體到采購內容的結構和方向，不同的視頻公司策略不同。搜狐視頻在內容采買上，引入了諸多英美劇。
值得注意的是，2015年1月21日，國家新聞出版廣電總局辦公廳印發《開展網上境外影視劇信息申報登記工作的通知》。文件對于諸如境外影視劇的網上申請流程、條件、時間、數量等等都做了很明確的規定及要求，文件中指出境外劇播出量不得超過網站國產劇播放總量的30%。
這給搜狐視頻帶來了一定的影響。在搜狐視頻年報里，多次提交“限外令”帶來的經營風險。相比其他視頻網站追韓劇、國產劇相比，搜狐視頻引入地諸如《紙牌屋》、《生活大爆炸》都因為某些原因未按時在搜狐視頻上映。
內容是視頻網站核心競爭力，甚至直接體現在用戶規模、付費比例、以及營收規模上。艾瑞咨詢提供的數據顯示，2015年年Q1到Q3，優酷土豆、愛奇藝、騰訊視頻三者廣告收入占行業總收入的近6成，樂視以9.8%的市場份額位居第四，搜狐視頻的市場份額為7.8%位列第五。
根據昨日媒體現場采訪的回復，張朝陽對目前這個成績不滿，稱接下來沖到視頻網站的前三是他的目標。也就是說，張已經默認從毫無爭議的優酷土豆、愛奇藝、騰訊視頻為前三甲的第一陣營掉了下來。
張朝陽PK 張朝陽
視頻江湖已經在去年完成了新一輪的洗牌。優酷土豆被阿里巴巴私有化。李彥宏和龔宇將愛奇藝MBO。騰訊視頻被提到戰略地位。樂視網更名樂視視頻邁向“主流化”。去年，搜狐視頻在倡導“運動戰”的視頻戰場上，顯得過于低調。
張朝陽在2月份的一次媒體公開講話上，提到“加大搜狐視頻的進攻力度。”此時，張朝陽已經意識到，搜狐視頻去年表現太過“溫和”。昨日，張朝陽又給出的新解釋是：“之前搜狐一直哭窮，其實搜狐沒有那么窮。”
誠如張朝陽所說，搜狐確實不窮。財報數據顯示，截至2015年12月31日，搜狐現金及等價物和短期投資還有14.2億美金。與優酷土豆11.8億美金（截至2015年9月30日）的現金及等價物儲備相比，也稍有優勢。但如果和BAT任何一家的現金儲備來比的話，就可能捉襯見肘。
在搜狐網和搜狐視頻分離運作上，張朝陽昨日的觀點和3年前一致。張朝陽說，出于將新聞與視頻整合作戰的考慮，他并不打算將搜狐視頻單獨剝離出去。在張朝陽的構想中，兩者是一盤棋，都是娛樂媒體夢想的不可或缺的部分。
從1995年回國，張朝陽就有娛樂媒體的夢想。為了推進這個夢想，張朝陽一直在PK張朝陽。劉韌曾在《知識英雄2.0》上記錄這樣一個細節：2000年5月，張朝陽找來高曉松出任搜狐娛樂產業發展總監。一年后，高曉松轉投新浪。送走高曉松背后的隱情——搜狐董事會不同意搜狐向娛樂電視制作發展。張朝陽最終說服了自己。
現在，同時代的王志東、陳天橋、丁磊、馬化騰等都很少為業務站臺，甚至鮮有公開露面。而張朝陽一如既往地頻繁出現在公眾視野中，跑步、搜狐視頻、游戲都能看到他的身影。
接觸過張朝陽的記者，都能依稀感覺到他的自信。搜狐視頻未來能走多遠，張朝陽首先要過了自己這一關。