第一章“人性墮落的大陰溝”（1653年~1789年）
? ? ? 作為世界金融中心的紐約，發(fā)源于北美殖民地的一個(gè)小小的貿(mào)易前站，在其獨(dú)一無(wú)二的地理優(yōu)勢(shì)和荷蘭裔移民的商業(yè)精神的催化下，它逐步成長(zhǎng)為一個(gè)繁榮的都市。華爾街也正是從這里起步，走向世界舞臺(tái)。然而在美國(guó)開(kāi)國(guó)元?jiǎng)捉莒尺d的眼里，紐約卻一直是"人類(lèi)本性墮落的大陰溝"……
? ? ? ? 紐約最終成為一座世界性的商業(yè)都市和金融中心，竟與17世紀(jì)"郁金香泡沫"有無(wú)法分割的必然聯(lián)系。
? ? 作為人類(lèi)歷史上有記載的最早的投機(jī)活動(dòng)，荷蘭的"郁金香泡沫"昭示了此后人類(lèi)社會(huì)的一切投機(jī)活動(dòng)，尤其是金融投機(jī)活動(dòng)中的各種要素和環(huán)節(jié)：對(duì)財(cái)富的狂熱追求、羊群效應(yīng)、理性的完全喪失、泡沫的最終破滅和千百萬(wàn)人的傾家蕩產(chǎn)。但是，人們往往只看到"郁金香泡沫"投機(jī)狂熱的破壞性，卻忽視了荷蘭人可貴的商業(yè)氣質(zhì)和商業(yè)文化。荷蘭人也在這次人類(lèi)早期的投機(jī)活動(dòng)中發(fā)明了最早的投機(jī)技術(shù)，這些技術(shù)在以后的歷史中被反復(fù)應(yīng)用，投機(jī)者們沉溺其中，樂(lè)此不疲。當(dāng)荷蘭人和其他歐洲人一起飄洋過(guò)海來(lái)到北美洲這片新大陸時(shí)，他們將他們的商業(yè)精神帶到了紐約-紐約最初的名字叫做新阿姆斯特丹，這個(gè)名字再清楚不過(guò)地喻示，在新大陸的各個(gè)殖民地中，紐約最好地繼承了荷蘭人的商業(yè)精神，包括他們的投機(jī)文化。除了紐約自身的地理?xiàng)l件外，這種至今仍滲透在紐約大街小巷每一個(gè)角落的商業(yè)精神或許是推動(dòng)紐約成長(zhǎng)為世界大都市和金融中心的最重要的因素之一。
? ? ? ? 在新大陸的第一次金融投機(jī)活動(dòng)是針對(duì)當(dāng)時(shí)原始的貨幣-貝殼串珠所進(jìn)行的投機(jī)，這次金融投機(jī)揭開(kāi)了北美350年的金融史-同時(shí)也是350年的金融投機(jī)史的序幕。
? ? 在這個(gè)階段，兩位歷史人物開(kāi)始登場(chǎng)，他們同是美國(guó)的開(kāi)國(guó)元?jiǎng)祝晃皇菨h密爾頓，另一位是杰斐遜。他們不同的理念和他們之間的斗爭(zhēng)對(duì)美國(guó)這個(gè)當(dāng)時(shí)還處于襁褓中的新生國(guó)家的發(fā)展路徑起了決定性的作用，也影響了華爾街的未來(lái)。漢密爾頓扶持和鼓勵(lì)商業(yè)活動(dòng)，強(qiáng)調(diào)政府在建立金融體系和維護(hù)經(jīng)濟(jì)秩序中的積極作用。而杰斐遜則憎惡投機(jī)，他把紐約稱為"人類(lèi)本性墮落的大陰溝"。在此后綿延數(shù)百年的北美金融史中在每一個(gè)重大事件中，你都會(huì)看到他們各自的追隨者們?cè)诤葱l(wèi)著這兩種不同的理念，在這些人的身上，你依稀可以看到漢密爾頓和杰斐遜的影子。
? ? 時(shí)任聯(lián)邦政府財(cái)政部長(zhǎng)的漢密爾頓發(fā)行了美國(guó)獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)后的新國(guó)債，并建立了紐約銀行。
第二章“區(qū)分好人與惡棍的界線”（1789年~1807年）
? ? ? 資本市場(chǎng)從誕生的第一天起,就充滿了爭(zhēng)議。來(lái)到市場(chǎng)的人物形形色色，有普通的投資者，也有惡意操縱市場(chǎng)的莊家。和此后數(shù)百年中的無(wú)數(shù)政府精英一樣，漢密爾頓絞盡腦汁，試圖尋找到一條"區(qū)分好人與惡棍的界線"……
? ? 美國(guó)建國(guó)于1776年，亞當(dāng)·斯密出版《國(guó)富論》的同一年。這個(gè)新生的國(guó)家此時(shí)正處在欣欣向榮的歷史時(shí)期，漢密爾頓發(fā)行的大規(guī)模債券直接導(dǎo)致了證券市場(chǎng)的活躍，而美國(guó)歷史上的第一只大盤(pán)藍(lán)籌股則啟動(dòng)了這個(gè)國(guó)家第一輪股市投機(jī)狂熱。
? ? 紐約出現(xiàn)了第一批專業(yè)經(jīng)紀(jì)人，他們需要一個(gè)交易場(chǎng)所，于是就有了美國(guó)的第一個(gè)股票交易所；為了防止場(chǎng)外交易的發(fā)生，他們簽了著名的《梧桐樹(shù)協(xié)議》，并建立了紐約證券交易委員會(huì)--這一切就是后來(lái)華爾街的雛形。
? ? 紐約股票交易所的創(chuàng)始人之一、聯(lián)邦政府財(cái)政部部長(zhǎng)助理--威廉·杜爾是這第一輪投機(jī)狂熱中的弄潮兒，他可以稱得上是美國(guó)股市的第一位著名的"莊家"，也是此后兩百多年股市操縱者們的鼻祖。
? ? 從這個(gè)時(shí)候起，華爾街和美國(guó)政府的精英們就一直竭盡全力試圖尋找一條分界線，來(lái)區(qū)分像杜爾這樣的無(wú)賴賭徒和受人尊敬的投資者，兩個(gè)多世紀(jì)以來(lái)，他們的努力所得到的"充其量不過(guò)是一個(gè)喜憂參半的結(jié)果。"
? ? 杜爾的瘋狂投機(jī)和迅速潰敗引發(fā)了美國(guó)歷史上第一次金融恐慌，漢密爾頓下令財(cái)政部購(gòu)進(jìn)大量聯(lián)邦證券對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行支持，他的果斷行動(dòng)成功地阻止了金融恐慌的蔓延，確保了股市的危機(jī)沒(méi)有對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成長(zhǎng)期的負(fù)面影響。
? ? 這是一個(gè)良莠不齊、泥沙俱下的時(shí)代。在這個(gè)時(shí)期，有限責(zé)任制度--現(xiàn)在企業(yè)制度的基石得以奠定，美國(guó)各州通過(guò)了《普通公司法》，帶動(dòng)了新一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從1792年到1817年，聯(lián)邦稅收在25年內(nèi)增長(zhǎng)了9倍；也是在這個(gè)時(shí)期，像杜爾這樣的政府官員可以公然寡廉鮮恥地利用公職進(jìn)行股市投機(jī)；而后來(lái)成為美國(guó)副總統(tǒng)的伯爾，此時(shí)正在瞞天過(guò)海地打著為紐約市民提供生活用水的幌子，騙取了建立一家銀行的特許證。
伯爾是杰斐遜的忠實(shí)同黨，他建立的這家銀行后來(lái)成為現(xiàn)在全美最大的銀行--大通曼哈頓銀行。而漢密爾頓的紐約銀行至今也仍然屹立在華爾街上，其"華爾街一號(hào)"的地址格外引人注目。漢密爾頓在與他的政治對(duì)手伯爾的決斗中身亡，被埋葬在華爾街的三一教堂旁，與他一手建立起來(lái)的紐約銀行隔街相望。
第三章“舔食全美國(guó)商業(yè)和金融蛋糕上奶油的舌頭”（1807年~1837年）
? ? 19世紀(jì)早期,伊利運(yùn)河修建成功,這條連接美國(guó)東西部的物流和交通樞紐使得紐約一舉成為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)中心,而美國(guó)的其它地區(qū)則倍感威脅,對(duì)紐約敵意頓生,他們把紐約稱為"舔食美國(guó)商業(yè)和金融蛋糕上奶油的舌頭"……
? ? 在美國(guó)這個(gè)新興國(guó)家西部開(kāi)發(fā)的大潮中，交通運(yùn)輸成為了最大的瓶頸。1825年，伊利運(yùn)河歷時(shí)8年修建成功，于是，美國(guó)西部豐富的物產(chǎn)可以通過(guò)五大湖和伊利運(yùn)河沿水路源源不斷地運(yùn)送到紐約，成本只有原先的1/20，時(shí)間為原先的1/3。這不僅造就了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大繁榮，也使紐約成為了美國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)中心，而修建運(yùn)河所顯現(xiàn)出的巨大經(jīng)濟(jì)效益，也直接引發(fā)了人們對(duì)運(yùn)河股票的狂熱追捧，并啟動(dòng)了華爾街歷史上的第一次大牛市。
? ? 在這輪牛市中，出現(xiàn)了現(xiàn)代華爾街投機(jī)者的原型。他的名字叫利特爾，與杜爾不同的是，他是個(gè)獨(dú)立的經(jīng)紀(jì)人，沒(méi)有任何的政府關(guān)系，因此也無(wú)從獲取內(nèi)部信息。他借助市場(chǎng)的短期波動(dòng)來(lái)投機(jī)獲利，并因成功逼空莫里斯運(yùn)河股票而一舉成名。像利特爾這樣的人物一旦在華爾街登場(chǎng)，就再也沒(méi)有離開(kāi)過(guò)。他們有過(guò)一夜暴富的輝煌，也會(huì)經(jīng)歷傾家蕩產(chǎn)的劫難，不斷地在天堂和地獄之間輪回。但他們沉溺其中，和這個(gè)市場(chǎng)如影相隨，他們是華爾街不可分割的一部分，就像投機(jī)是股票市場(chǎng)不可分割的一部分一樣。
? ? 華爾街第一次大牛市的來(lái)臨還源于當(dāng)時(shí)杰克遜總統(tǒng)的金融政策。一向厭惡欠債的杰克遜總統(tǒng)決心償還所有國(guó)債，他的這一政策使得市場(chǎng)上的證券數(shù)量銳減，價(jià)格飆升。而伴隨所有牛市而來(lái)的是不可避免的股市投機(jī)狂熱，與此同時(shí)美國(guó)西部開(kāi)發(fā)所引發(fā)的土地投機(jī)也愈演愈烈。同樣憎惡投機(jī)的杰克遜總統(tǒng)決心徹底根絕投機(jī)活動(dòng)，他強(qiáng)制推行《鑄幣流通令》，關(guān)閉第二美國(guó)銀行，他的這些政策成功地抑止了投機(jī)，終結(jié)了美國(guó)歷史上第一次大牛市，但也將美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶入了蕭條之中。
? ? 這次牛市終結(jié)和經(jīng)濟(jì)蕭條對(duì)正在悄然興起的紐約金融市場(chǎng)是個(gè)不小的打擊，但是，紐約的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手-此時(shí)仍具一定實(shí)力的費(fèi)城卻因負(fù)債過(guò)高而在這次經(jīng)濟(jì)震蕩中受到重創(chuàng)，從此失去了與紐約爭(zhēng)雄的機(jī)會(huì)。
第四章 “除了再來(lái)一場(chǎng)大崩潰，這一切還能以什么收?qǐng)瞿兀?837~1857）
? ? ? ? 鐵路的出現(xiàn),帶來(lái)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速增長(zhǎng),也極大的擴(kuò)大了資本市場(chǎng)的規(guī)模和影響力;電報(bào)的產(chǎn)生則迅速確立了華爾街作為美國(guó)資本市場(chǎng)中心的地位;而1848年加利福尼亞金礦的發(fā)現(xiàn),帶來(lái)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)和華爾街新一輪的快速增長(zhǎng),人們過(guò)著銷(xiāo)金蝕銀的揮霍生活。然而到了1857年,各種衰退的跡象開(kāi)始顯現(xiàn), "除了再來(lái)一場(chǎng)大崩潰，這一切還能以什么收?qǐng)瞿兀?……
? ? 這個(gè)時(shí)期，對(duì)人類(lèi)社會(huì)影響重大的兩項(xiàng)技術(shù)出現(xiàn)了：鐵路和電報(bào)。
? ? 鐵路對(duì)世界的影響是非常直接和迅速的。鐵路作為一種新的交通運(yùn)輸方式，比此前出現(xiàn)的運(yùn)河效率更高，所受的地理?xiàng)l件的限制更少，它把無(wú)數(shù)小規(guī)模的地方經(jīng)濟(jì)連接在一起，越來(lái)越多的產(chǎn)品的生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化；同時(shí)，鐵路對(duì)于鋼軌、機(jī)車(chē)、車(chē)箱和煤的巨大需求也推動(dòng)了人類(lèi)歷史上第一批重工業(yè)企業(yè)的發(fā)展，并造就了第一批工業(yè)時(shí)代的產(chǎn)業(yè)大軍和百萬(wàn)富翁。
? 鐵路的發(fā)明也對(duì)華爾街起了巨大的推動(dòng)作用。鐵路的修建需要巨額資本，由此產(chǎn)生了巨大的融資需求。鐵路證券成為了華爾街投資的主要品種，而對(duì)鐵路股票的瘋狂投機(jī)與鐵路本身所帶來(lái)的巨大經(jīng)濟(jì)效益共同帶領(lǐng)華爾街進(jìn)入了一段非比尋常的歷史時(shí)期。
? ? 電報(bào)的發(fā)明，在徹底改變?nèi)祟?lèi)信息傳遞方式的同時(shí)，也對(duì)華爾街證券市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大的影響。在紐約股市開(kāi)盤(pán)價(jià)格傳遞到費(fèi)城所需的時(shí)間從30分鐘銳減到幾秒鐘的巨大變化過(guò)程中，華爾街對(duì)于其他地區(qū)性證券市場(chǎng)的影響力大大增加，這些地區(qū)性的證券市場(chǎng)被迅速邊緣化，紐約從而一舉確立了作為美國(guó)金融中心的地位。
? ? 這個(gè)時(shí)代的股市英雄，以德魯為代表。出身貧寒、靠販賣(mài)牲畜起家，來(lái)到了華爾街這個(gè)刀光劍影的博弈場(chǎng)上，對(duì)基督教虔誠(chéng)的信仰絲毫沒(méi)有妨礙他成為一個(gè)慣用各種陰謀詭計(jì)的股市超級(jí)玩家。
? 1848年加利福尼亞州發(fā)現(xiàn)了金礦，引發(fā)了全美國(guó)的淘金狂潮，大量的黃金支撐著美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，華爾街也因此再度繁榮。但到1857年，各種衰退的跡象開(kāi)始顯現(xiàn)，華爾街上的銀行和經(jīng)紀(jì)商開(kāi)始破產(chǎn)，恐慌擴(kuò)散到倫敦和巴黎，第一次真正意義上的世界金融恐慌開(kāi)始爆發(fā)。到這一年年底這場(chǎng)災(zāi)難過(guò)去的時(shí)候，紐約有一半的經(jīng)紀(jì)商破產(chǎn)，而華爾街的一些革命性的變革即將在這短暫的消沉之后來(lái)臨。
第五章 "浮華世界不再是個(gè)夢(mèng)想"（1857年~1867年）
? ? ? ? 南北戰(zhàn)爭(zhēng)在給美國(guó)帶來(lái)巨大災(zāi)難的同時(shí),也帶來(lái)了戰(zhàn)爭(zhēng)融資的巨大需求，并因此推動(dòng)了美國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,使之一躍成為僅次于倫敦的世界第二大資本市場(chǎng)。在隨之而來(lái)的無(wú)比繁榮的牛市中,"浮華世界不再是個(gè)夢(mèng)想"……
? ? ? ? 這個(gè)時(shí)期的美國(guó)，經(jīng)歷了它歷史上最大的創(chuàng)痛-南北戰(zhàn)爭(zhēng)。作為第一次世界大戰(zhàn)前100年中人類(lèi)最大的軍事沖突，它的規(guī)模和破壞力都是此前人類(lèi)無(wú)法想像的，而同樣影響深遠(yuǎn)的是，如何滿足這第一場(chǎng)現(xiàn)代意義上的戰(zhàn)爭(zhēng)的巨額資金需求，也為此后的戰(zhàn)爭(zhēng)融資提供了經(jīng)典的范例。華爾街幫助北方政府進(jìn)行了大規(guī)模的戰(zhàn)爭(zhēng)融資，使它最終戰(zhàn)勝了在財(cái)政方面陷入困境的南方政府，而成功地引導(dǎo)北方政府走向勝利的華爾街，也在戰(zhàn)爭(zhēng)所帶來(lái)的巨大經(jīng)濟(jì)需求和為戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)行的巨額國(guó)債的催生下，走向了繁榮的牛市。
? ? 傳統(tǒng)上，政府為戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)行融資，主要依靠征稅和大量印鈔，這是南北方政府都能想到并做到的。而華爾街上年輕的銀行家-庫(kù)克為北方政府所做到的是南方政府所沒(méi)有想到的。他沒(méi)有采用傳統(tǒng)的私下里向銀行和經(jīng)紀(jì)商出售債券的方法，而是革命性地通過(guò)華爾街向公眾發(fā)售戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債。他告訴普通美國(guó)人，購(gòu)買(mǎi)這些戰(zhàn)爭(zhēng)債券不僅是一種愛(ài)國(guó)的表現(xiàn)，也是一筆很好的投資。到戰(zhàn)爭(zhēng)后期，庫(kù)克出售國(guó)債的速度已經(jīng)超過(guò)北方政府為戰(zhàn)爭(zhēng)花錢(qián)的速度。而與此同時(shí)，嚴(yán)重依賴發(fā)行紙幣支付戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用的南方政府，此時(shí)的通貨膨脹率是戰(zhàn)前的9000%。
? ? 南北戰(zhàn)爭(zhēng)給華爾街和紐約帶來(lái)了意想不到的繁榮。具有絕佳諷刺意味的是，在成千上萬(wàn)活生生的戰(zhàn)士在前線失去生命的同時(shí)，一夜之間躍升為世界上第二大證券市場(chǎng)的華爾街使得紐約成為了一個(gè)繁華都市，"浮華世界不再是個(gè)夢(mèng)想"。前所未有的牛市不僅給紐約帶來(lái)了紙醉金迷、一擲千金的生活，各種交易所也雨后春筍般地出現(xiàn)在華爾街上，場(chǎng)外交易所的交易量甚至一度超過(guò)了紐約交易所。有趣的是，因?yàn)槿者M(jìn)斗金的經(jīng)紀(jì)商們忙忙碌碌穿梭在華爾街上，沒(méi)有時(shí)間再在中午的時(shí)候回家用餐，無(wú)意中造就了現(xiàn)代美國(guó)社會(huì)生活中最重要的文化之一-快餐文化。
? ? 北美洲這片新大陸上一個(gè)典型的自我?jiàn)^斗式的英雄-范德比爾特，此時(shí)在華爾街登場(chǎng)了。這位16歲就向母親借錢(qián)購(gòu)買(mǎi)了第一艘駁帆船的冒險(xiǎn)家，在航運(yùn)事業(yè)里獲得了巨大的成功，他的航線遠(yuǎn)至中美洲和歐洲。擁有巨額的財(cái)富并沒(méi)有使范德比爾特裹足不前，在將近70歲的高齡，他看到了他所在的時(shí)代發(fā)生的一個(gè)深刻變化-鐵路出現(xiàn)了。盡管他曾在一次鐵路事故中差一點(diǎn)被這種在當(dāng)時(shí)還遠(yuǎn)不能稱得上完善的新生事物奪去生命，但他還是毅然決定涉足鐵路事業(yè)。他開(kāi)始在華爾街上逼空鐵路股票。
? ? 依靠無(wú)與倫比的財(cái)力和超人的智慧，從未涉足華爾街的范德比爾特在華爾街最大的一次股票圍殲戰(zhàn)中傲視群雄，成功地?fù)魯×俗罾暇毜耐稒C(jī)商，從而一舉確立了他"之于金融，正如莎士比亞之于詩(shī)歌、米開(kāi)朗基羅之于繪畫(huà)"這樣至高無(wú)上地地位。然而，隨著鐵路控制權(quán)大戰(zhàn)愈演愈烈，在隨后的年代里，他將不得不面對(duì)同樣老謀深算的德魯和另外兩個(gè)年輕的投機(jī)家：古爾德和菲斯科-他們即將共同演繹一場(chǎng)華爾街上最為驚心動(dòng)魄的搏斗。
第六章 “誰(shuí)能責(zé)備他們--他們現(xiàn)在想做什么就可以做什么了”（1867年~1869年）
? ? ? ? 圍繞伊利鐵路的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)充滿了硝煙和血腥,股市操縱者們肆意囤積股票,立法官員們與他們狼狽為奸,而當(dāng)時(shí)社會(huì)屢見(jiàn)不鮮的政府腐敗和證券法規(guī)的嚴(yán)重缺失,使這一切仿佛是再正常不過(guò)的事情了,"誰(shuí)能責(zé)備他們--他們只是做了他們愛(ài)做的事而已"……
? ? 范德比爾特和德魯集團(tuán)的遭遇戰(zhàn)是圍繞著伊利鐵路的控制權(quán)展開(kāi)的。
? ? 在這個(gè)時(shí)期的美國(guó)，紐約中央鐵路、賓夕法尼亞鐵路和伊利鐵路共同支撐著從美國(guó)中西部到紐約市的陸路運(yùn)輸，范德比爾特希望在這三條相互激烈競(jìng)爭(zhēng)的鐵路之間尋求妥協(xié)，以維持價(jià)格同盟。可是，對(duì)鐵路運(yùn)營(yíng)毫無(wú)興趣、一心只想靠操縱股市大發(fā)橫財(cái)?shù)牡卖斂刂浦晾F路，使得范德比爾特的如意算盤(pán)每每落空。被德魯慣用的欺騙伎倆徹底激怒的范德比爾特最終下決心再次動(dòng)用他那曾橫掃千軍的巨額財(cái)產(chǎn)在華爾街收購(gòu)伊利鐵路的股票。這揭開(kāi)了伊利股票囤積戰(zhàn)的大幕。
? ? 今天的人們很難想象，十九世紀(jì)中期美國(guó)政府的腐敗是多么徹底。此時(shí)已經(jīng)是美國(guó)最為富裕并且人口最多的城市紐約更是如此，而股市則為權(quán)錢(qián)交易提供了最完美的平臺(tái)。在有關(guān)證券的法律法規(guī)嚴(yán)重缺失的當(dāng)時(shí)，在股市中興風(fēng)作浪的投機(jī)商無(wú)一例外地都豢養(yǎng)和控制著忠實(shí)于自己的法官，這些法官竭盡所能利用自己手中的權(quán)利來(lái)影響股票價(jià)格的漲落，為其各自主子的投機(jī)活動(dòng)效力。事實(shí)上，股市投機(jī)者的博弈，在很大程度上變成了一場(chǎng)腐敗的立法官員競(jìng)相訂立和隨意篡改股市規(guī)則的游戲。同樣，股市博弈的結(jié)果，更多地是取決于立法官員們侵害公權(quán)的無(wú)恥程度和技巧高下。
? ? 范德比爾特開(kāi)始大量購(gòu)進(jìn)伊利股票，同時(shí)指使他所控制的法官頒布法令不得增加伊利股票的總量。可是，這一次，自負(fù)的范德比爾特遇到了真正的對(duì)手，德魯和他的盟友在范德比爾特還渾然不知的情況下，已經(jīng)指使他們自己的法官下達(dá)了完全相反的法令，他們把大量伊利鐵路的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成了股票，同時(shí)還印刷了數(shù)萬(wàn)股嶄新的伊利股票。結(jié)果，他們使得范德比爾特控制伊利股票的美夢(mèng)徹底破碎，并在他反應(yīng)過(guò)來(lái)之前，在市場(chǎng)上全數(shù)拋出了他們剛剛"制造"的"摻水股票"，席卷了范德比爾特的七百萬(wàn)美元后逃離紐約。
? ? 這場(chǎng)戰(zhàn)斗并沒(méi)有結(jié)束，在隨后的幾個(gè)月里，范德比爾特和德魯都繼續(xù)瘋狂地賄賂立法機(jī)構(gòu)以使勝利的天平傾向自己。最終，兩敗俱傷的范德比爾特和德魯達(dá)成了妥協(xié)。在股市中屢試不爽的范德比爾特未能如愿以償?shù)乜刂埔晾F路，而德魯雖然暫時(shí)擊潰了范德比爾特，但也好景不長(zhǎng)，他很快在新的一輪伊利投機(jī)戰(zhàn)中悲慘落敗于他原先的盟友--古爾德和菲斯科。
? ? 硝煙過(guò)后，當(dāng)人們重新審視這個(gè)被瘋狂的投機(jī)者和腐敗的立法者搞得混亂不堪的博弈場(chǎng)時(shí)，終于意識(shí)到需要訂立法律來(lái)健全上市公司的股票發(fā)行制度，盡管相關(guān)的法律還需要經(jīng)過(guò)更多的股市陣痛才會(huì)真正來(lái)臨--1929年股災(zāi)后，美國(guó)于1933年頒布了《聯(lián)邦證券法》，不過(guò)，這已是70多年以后的事情了。
第七章 "面對(duì)他們的對(duì)手，多頭們得意洋洋"（1869年~1873年）
? ? ? 1869年9月,美國(guó)爆發(fā)了歷史上著名的黃金操縱案。多頭投機(jī)家古爾德和菲斯科精心組織了一個(gè)黃金囤積計(jì)劃,他們一度控制了數(shù)倍于紐約黃金市場(chǎng)供應(yīng)量的黃金合同,于是，黃金價(jià)格扶搖直上,"面對(duì)他們的對(duì)手，多頭們得意洋洋"……
? ? ? ? 華爾街新生代投機(jī)家古爾德和菲斯科在這個(gè)時(shí)期的所作所為是前無(wú)古人，也是后無(wú)來(lái)者的：他們?cè)噲D操縱黃金市場(chǎng)。
? ? 剛剛結(jié)束南北戰(zhàn)爭(zhēng)后的美國(guó)，還沒(méi)有實(shí)施金本位制 ，金幣和綠鈔同時(shí)可以流通，但是由于"劣幣驅(qū)除良幣"，人們很自然地選擇使用劣幣--綠鈔 ，而黃金幾乎立刻從流通領(lǐng)域徹底消失。而在紐約的黃金交易室里，黃金的投機(jī)活動(dòng)正如火如荼。在當(dāng)時(shí)的黃金市場(chǎng)上，只需要交納少量保證金就可以購(gòu)買(mǎi)數(shù)額很大的黃金，這種杠桿效應(yīng)使得黃金投機(jī)成為了最危險(xiǎn)，但同時(shí)也是回報(bào)最為豐厚的投機(jī)活動(dòng)。古爾德的計(jì)劃是買(mǎi)斷紐約黃金市場(chǎng)的所有黃金供應(yīng)。如果他能成功，那么，所有黃金的購(gòu)買(mǎi)者，尤其是那些為實(shí)現(xiàn)套期保值而賣(mài)空黃金的國(guó)際貿(mào)易商，將在絕望中眼睜睜地看著古爾德操縱的黃金價(jià)格飆升到天價(jià)而無(wú)能為力。
? ? 為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)美妙的計(jì)劃，古爾德必須要保證做到一件事情：避免聯(lián)邦政府的干預(yù)。如果聯(lián)邦政府覺(jué)察到他的操縱計(jì)劃而決定干預(yù)黃金市場(chǎng)的話，那么，政府國(guó)庫(kù)中儲(chǔ)存的大量黃金就可以隨時(shí)進(jìn)入市場(chǎng)，黃金價(jià)格將會(huì)一落千丈，古爾德的計(jì)劃也就會(huì)被徹底粉碎。于是，他小心翼翼地編造了一張關(guān)系網(wǎng)，設(shè)法結(jié)識(shí)了當(dāng)時(shí)的總統(tǒng)格蘭特，并使這位南北戰(zhàn)爭(zhēng)中的英雄，但對(duì)金融卻一竅不通的總統(tǒng)相信：政府應(yīng)該讓黃金市場(chǎng)自由運(yùn)行而不得進(jìn)行任何干預(yù)。
? ? 萬(wàn)事俱備之后，古爾德和菲斯科開(kāi)始了他們的囤積操作，他們成功地控制了數(shù)倍于紐約黃金供應(yīng)量的黃金合同，黃金的價(jià)格扶搖直上。古爾德和菲斯科與他們的對(duì)手的殊死搏斗吸引了從波士頓到舊金山所有美國(guó)人的關(guān)注，因?yàn)楣艩柕录瘓F(tuán)正在囤積的東西不是普通的證券或其他商品，而是黃金--全世界通行的法定貨幣，財(cái)富本身的象征。
? ? 如夢(mèng)初醒的格蘭特總統(tǒng)最終意識(shí)到自己被古爾德徹底愚弄了，他下令干涉黃金市場(chǎng)，但是，他的命令來(lái)得晚了--這場(chǎng)金融噩夢(mèng)卻剛剛以戲劇性的方式結(jié)束了（盡管，我們?cè)谙乱徽聦?huì)看到，格蘭特的個(gè)人金融噩夢(mèng)還沒(méi)有開(kāi)始）。在給美國(guó)經(jīng)濟(jì)和華爾街帶來(lái)巨大混亂的同時(shí)，這場(chǎng)黃金恐慌迫使美國(guó)的政策制訂者意識(shí)到，只要存在黃金綠鈔復(fù)本位制 ，那么，黃金價(jià)格的投機(jī)就具有無(wú)法阻擋的誘惑。在這場(chǎng)黃金囤積案的十年后，美國(guó)最終回歸到金本位制。
? ? 黃金投機(jī)戰(zhàn)后三年，陷于一場(chǎng)復(fù)雜感情糾葛中的菲斯科，也以一種戲劇性的方式結(jié)束了他的生命。隨著華爾街新生代投機(jī)家離開(kāi)歷史舞臺(tái)，一直是華爾街標(biāo)志的西部拓荒式的野蠻色彩也開(kāi)始漸漸褪去。第二年，在南北戰(zhàn)爭(zhēng)中為聯(lián)邦政府成功發(fā)行債券的銀行家?guī)炜讼萑肓藝?yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)中，直接引發(fā)了一次波及歐洲市場(chǎng)的美國(guó)股市大崩潰，從而徹底結(jié)束了南北戰(zhàn)爭(zhēng)后美國(guó)這一短暫的經(jīng)濟(jì)和股市繁榮期。
第八章 “你需要做的就是低買(mǎi)高賣(mài)”（1873年~1884年）
? ? ? ? 華爾街的歷史舞臺(tái)上，先后登場(chǎng)了無(wú)數(shù)形形色色的人物,各自演繹了多姿多彩的人生。他們中有的人開(kāi)創(chuàng)了華爾街的新時(shí)代，喚回了華爾街久已缺失的誠(chéng)信和社會(huì)責(zé)任感，這些人中的杰出代表是摩根；有的人卻因吝嗇和愛(ài)財(cái)如命而留名青史，如海蒂·格林，但是，這樣一位徹頭徹尾的守財(cái)奴卻同時(shí)是一位出色的投資家，她說(shuō): "你需要做的就是低買(mǎi)高賣(mài)"……
? ? 19世紀(jì)70年代發(fā)生的市場(chǎng)崩潰不可避免地再一次導(dǎo)致了美國(guó)股市的蕭條。歐洲投資者一直是美國(guó)這個(gè)新興國(guó)家主要的國(guó)際資本來(lái)源，此時(shí)也對(duì)投資美國(guó)望而卻步。但是，有趣的是，股市崩潰對(duì)于正在興起中的美國(guó)的影響也不全是負(fù)面的。大洋彼岸的歐洲人在美國(guó)股市崩潰中往往會(huì)將他們持有的美國(guó)證券低價(jià)拋售給美國(guó)人，美國(guó)人因此得以變相地洗劫了此時(shí)還遠(yuǎn)比他們富足的歐洲人的財(cái)富。同時(shí)，股市的周期性崩潰也將經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期積累下來(lái)的泡沫擠出了經(jīng)濟(jì)循環(huán)之外，使得經(jīng)受了考驗(yàn)的經(jīng)濟(jì)體變得更加健康，增強(qiáng)了免疫力。
? ? 19世紀(jì)的最后二十年，由于各種因素的推動(dòng)，美國(guó)完成了規(guī)模宏大的工業(yè)化進(jìn)程，這是迄今為止，世界經(jīng)濟(jì)史上最為重要的歷史事件之一。1878年，在紐約交易所上市的公司里還沒(méi)有一家以制造業(yè)為主，但到了1900年，工業(yè)股票已經(jīng)迅速成長(zhǎng)為華爾街的股票主體。而與此同時(shí)，美國(guó)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)白手起家，在短短的幾十年內(nèi)，鋼產(chǎn)量超過(guò)了全歐洲的總和。
? ? 也是在這個(gè)時(shí)期，一位對(duì)華爾街和美國(guó)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的人物出現(xiàn)在歷史舞臺(tái)上。"他脫胎于南北戰(zhàn)爭(zhēng)年代狂放粗野的華爾街，他把它迅速變成了正在興起的全球經(jīng)濟(jì)中最主要的力量之一。"這個(gè)人就是J·P·摩根。
? ? 摩根出生于一個(gè)貴族家庭，他是華爾街新一代投資銀行家的代表。不同于早年華爾街大部分的投機(jī)家，他信奉的理念是誠(chéng)信為本。在史無(wú)前例的工業(yè)化進(jìn)程中，他和他所代表的華爾街人為美國(guó)一舉成長(zhǎng)為世界最大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體籌集了所需的巨額資金，與此同時(shí)，他們還重塑了華爾街在美國(guó)公眾中的形象，使得華爾街在美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)中的地位大大提高。摩根創(chuàng)立的摩根銀行從那時(shí)起到現(xiàn)在一直是全球最主要的金融機(jī)構(gòu)之一。
? ? 在華爾街這個(gè)巨大的名利場(chǎng)上，人性的一切方方面面都暴露無(wú)遺，因此也就從來(lái)不會(huì)缺少形形色色的人物，他們成為華爾街傳奇無(wú)法分割的一部分。這個(gè)時(shí)代的海蒂·格林是美國(guó)歷史上最為富有的女性之一，她依靠投資股市而致富，可以說(shuō)是一個(gè)勤勉的投資者。但她視財(cái)富如生命，對(duì)于金錢(qián)的酷愛(ài)近乎病態(tài)，她可以為了很小的一筆金錢(qián)而毫不猶豫地放棄一切--時(shí)間、聲譽(yù)、健康、友誼，等等。無(wú)疑，她是華爾街歷史上屢見(jiàn)不鮮的一個(gè)典型的葛朗臺(tái)式的守財(cái)奴。
? ? 在此前的黃金操縱案中僥幸沒(méi)有釀成大禍的格蘭特在退休后也來(lái)到華爾街，這一次，他就沒(méi)有那么幸運(yùn)了。這位幼稚的前總統(tǒng)和退休將軍，受到華爾街老練的投機(jī)家沃德的蒙騙而深陷泥潭。他的公司最終不可救藥地破產(chǎn)了，并引發(fā)了一場(chǎng)短暫的金融恐慌。這位曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的格蘭特最后名下只剩下了兩百美元，他只好依靠寫(xiě)作回憶錄來(lái)賺錢(qián)，這無(wú)意中造就了美國(guó)歷史上最重要的文學(xué)作品之一--《格蘭特回憶錄》。
第九章 “您有什么建議？”（1884年~1901年）
? ? 在美國(guó)的歷史上,1895年,發(fā)生了一個(gè)特別的事件,黃金從國(guó)庫(kù)大量外流,使得國(guó)庫(kù)中黃金的數(shù)量不到法定黃金儲(chǔ)備量的一半。在這樣的危急時(shí)刻，克利夫蘭，作為當(dāng)時(shí)已經(jīng)是世界強(qiáng)國(guó)之一的美利堅(jiān)合眾國(guó)的總統(tǒng)，不得不向摩根--華爾街的領(lǐng)袖，屈尊求援。他向摩根問(wèn)道："您有什么建議？"……
? ? 格蘭特公司的破產(chǎn)所引發(fā)的混亂逐漸消退，盡管偶有曇花一現(xiàn)的短暫繁榮，華爾街依然在持續(xù)的低迷中度過(guò)了19世紀(jì)的80年代。進(jìn)入到90年代，股市剛剛有轉(zhuǎn)暖的跡象，卻又突然遭遇了1893年的市場(chǎng)崩潰。更為糟糕的是，這場(chǎng)市場(chǎng)崩潰引發(fā)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中一顆定時(shí)炸彈的爆炸。
? ? 南北戰(zhàn)爭(zhēng)后，隨著美國(guó)逐步回歸到金本位制，美國(guó)財(cái)政部于1873年開(kāi)始停止鑄造銀幣，在70年代中期聲勢(shì)浩大的銀礦工人罷工等政治壓力下，國(guó)會(huì)于1887年通過(guò)法案，允許更為自由地將白銀鑄幣，并規(guī)定了銀幣和金幣的價(jià)格比。于是，西部地區(qū)以空前的速度開(kāi)采白銀，白銀的供應(yīng)量隨之激增，白銀開(kāi)始逐漸貶值。按照"劣幣驅(qū)除良幣"的原則，人們很自然地選擇使用銀幣作為流通工具，并將黃金藏匿起來(lái)。于是，黃金開(kāi)始不斷流出國(guó)庫(kù)，在1893年市場(chǎng)崩潰的打擊下，形勢(shì)迅速惡化，流出國(guó)庫(kù)的黃金如滾滾洪流，并被整船整船地運(yùn)往歐洲。1895年的1月，美國(guó)國(guó)庫(kù)只剩下了價(jià)值4500萬(wàn)美元的黃金，不到一億美元法定黃金儲(chǔ)備量的一半。
? ? 在困境中一籌莫展的克利夫蘭總統(tǒng)最終向摩根伸出了求援之手。摩根和他的同伴成功地為美國(guó)在歐洲籌集了一億美元的黃金儲(chǔ)備，同時(shí)摩根使出渾身解數(shù)，使用各種金融操作手段，使黃金不再源源不斷流向歐洲。終于，到1895年6月，美國(guó)國(guó)庫(kù)的黃金儲(chǔ)備穩(wěn)穩(wěn)地停在了一億美元之上。這樣，摩根憑借他無(wú)人可及的影響力和非凡的智慧，獨(dú)臂擎天地挽救了美國(guó)，使其免遭一場(chǎng)金融災(zāi)難。這一刻，華爾街憑借自己的力量，真正地成為了一個(gè)世界巨人。
? 19世紀(jì)的90年代也是華爾街的轉(zhuǎn)型期，1892年，紐約建立起了一個(gè)大型清算中心，為經(jīng)紀(jì)商的證券交割提供方便、快捷的服務(wù)。在這個(gè)時(shí)期。《華爾街日?qǐng)?bào)》的創(chuàng)始人道·瓊斯將股市中主要股票的價(jià)格加權(quán)計(jì)算，得到了能夠反映股市整體情況的一個(gè)絕妙而簡(jiǎn)單的方法，這就是今天廣為人知的道瓊斯指數(shù)，簡(jiǎn)稱道指。剛剛問(wèn)世時(shí)道瓊斯指數(shù)只有40點(diǎn)，在1906年道指首度突破100點(diǎn)，在1972年突破1000點(diǎn)，在1999年突破10000點(diǎn)。
? ? 同樣，也是在這個(gè)時(shí)期，華爾街的銀行和經(jīng)紀(jì)人自發(fā)推行了對(duì)上市公司強(qiáng)制實(shí)施公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，有效地遏制了此前上市公司亂做假賬的惡習(xí)。同時(shí)，和文明一樣古老的會(huì)計(jì)職業(yè)也在這個(gè)時(shí)期被賦予了全新的含義，注冊(cè)會(huì)計(jì)師首次出現(xiàn)并從此成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的重要力量。
? ? 在新世紀(jì)來(lái)臨之際，華爾街爆發(fā)了歷史上最后一次鐵路股票囤積戰(zhàn)。這次鐵路大戰(zhàn)的主角是摩根和一位與他同樣聲望顯赫的猶太銀行家謝弗。滑稽的是，這兩位塑造了華爾街全新形象的銀行家，卻不無(wú)諷刺地成為了華爾街最后兩位"牛仔"。
第十章 “為什么您不告訴他們?cè)撛趺醋瞿兀Ω壬俊保?901年~1914年）
? ? 20世紀(jì)初期,極度繁榮的美國(guó)經(jīng)濟(jì)被一次由銅礦股票的投機(jī)案引發(fā)的股市危機(jī)帶入了深淵,股市的危機(jī)同時(shí)也帶來(lái)了銀行的擠提和連環(huán)破產(chǎn),華爾街岌岌可危。華爾街的巨頭們齊聚在摩根的書(shū)房里，一籌莫展。摩根的助手向摩根問(wèn)道："為什么您不告訴他們?cè)撛趺醋瞿兀Ω壬?……
? ? 到1900年，美國(guó)已經(jīng)取代英國(guó)，成為了世界上第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。
? ? 美國(guó)的迅速崛起引起了包括英國(guó)在內(nèi)的歐洲各國(guó)的警覺(jué)，但是，受到實(shí)力也超越了自己的德國(guó)的威脅，英國(guó)不得不與在大洋對(duì)岸剛剛成長(zhǎng)起來(lái)的巨人建立起緊密的關(guān)系，而通過(guò)大西洋海底電纜聯(lián)系在一起的紐約和倫敦兩大金融市場(chǎng)的逐步一體化對(duì)這一關(guān)系的維持至關(guān)重要。
? ? 此時(shí)的華爾街，在規(guī)模和影響力方面上已經(jīng)可以與倫敦分庭抗禮了。紐約交易所搬進(jìn)了新的交易大樓，裝備了各種電子演示器，交易員奔忙穿梭，報(bào)價(jià)之聲不絕于耳。交易所里交易的證券為這個(gè)正在形成之中的現(xiàn)代化工業(yè)強(qiáng)國(guó)提供了發(fā)展所需要的資金，而華爾街的銀行家正是推動(dòng)這個(gè)巨大的工業(yè)化進(jìn)程的先鋒力量，然而，在美國(guó)政治的生活中，華爾街人一直飽受爭(zhēng)議，他們常常受到代表小農(nóng)場(chǎng)主利益的政治派別的猛烈攻擊。
? ? 摩根是華爾街人中的杰出代表，1901年，他出面組織的辛迪加并購(gòu)了鋼鐵大王卡耐基的公司，創(chuàng)立了能夠進(jìn)一步壟斷國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)的美國(guó)鋼鐵公司，該公司的資本達(dá)到14億美元，超過(guò)當(dāng)年美國(guó)聯(lián)邦預(yù)算支出的兩倍多。當(dāng)然，在這個(gè)階段的美國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中，摩根所起的作用還遠(yuǎn)不止于此。
? ? 二十世紀(jì)最初階段極度繁榮的美國(guó)經(jīng)濟(jì)在慢慢醞釀著一場(chǎng)危機(jī)，而這場(chǎng)最終在華爾街爆發(fā)的金融危機(jī)的直接起因卻是遙遠(yuǎn)的西部小鎮(zhèn)比尤特的銅礦之爭(zhēng)。電的發(fā)明引發(fā)了對(duì)銅的巨大需求，投機(jī)家海因茲利用他的聰明和詭計(jì)在比尤特一舉擊敗了華爾街大老板在當(dāng)?shù)氐膭?shì)力。一夜暴富的海因茲來(lái)到華爾街，試圖在這里重復(fù)并放大自己的成功。他控制了幾家銀行，開(kāi)始了對(duì)銅礦股票的投機(jī)操縱。可是，紐約不是比尤特，在這里，他遭到了他的老對(duì)手們的強(qiáng)大阻擊而一敗涂地，他試圖囤積的銅礦股票的價(jià)格一落千丈。這引發(fā)了一家又一家銀行的連環(huán)擠兌，一場(chǎng)金融恐慌蔓延開(kāi)來(lái)。
? ? 再一次，依仗摩根巨大的影響力，摩根和華爾街的銀行家們阻止了這場(chǎng)可以將美國(guó)經(jīng)濟(jì)拖入深淵的金融恐慌。美國(guó)這個(gè)此時(shí)已經(jīng)是世界上最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，在危機(jī)中不得不依靠摩根個(gè)人來(lái)扮演中央銀行角色，這一事實(shí)促成了美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系在1913年建立。這一年，成為了美國(guó)金融歷史的分水嶺。同年，摩根去世，這位在美國(guó)的崛起和現(xiàn)代化進(jìn)程中起了非凡作用的人物，贏得了全世界的尊敬。
? 第二年，1914年，第一次世界大戰(zhàn)在歐洲爆發(fā)。在對(duì)華爾街產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響的同時(shí)，這次戰(zhàn)爭(zhēng)也將徹底改變世界的格局。
第十一章 “這種事情經(jīng)常發(fā)生嗎？”（1914年~1920年）
? ? ? 1914年,第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā),對(duì)美國(guó)和華爾街來(lái)說(shuō),這是一次歷史性的機(jī)遇。到1918年戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束的時(shí)候,美國(guó)超越了歐洲強(qiáng)國(guó),而紐約則超越了倫敦。剛剛成為世界金融中心的華爾街遭受了一次巨大爆炸的沖擊，驚魂未定的來(lái)訪者戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地問(wèn)華爾街人："這種事情經(jīng)常發(fā)生嗎？"……
? ? 第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)過(guò)程在很大程度上與金融危機(jī)的爆發(fā)相似。盡管在此前的數(shù)年里，幾個(gè)歐洲大國(guó)一直在勾心斗角，戰(zhàn)爭(zhēng)的陰影已經(jīng)醞釀了很久，但是，戰(zhàn)爭(zhēng)的直接起因卻是一個(gè)所有人意料之外的偶然事件。1914年6月，一名狂熱分子在薩拉熱窩刺殺了奧匈帝國(guó)王儲(chǔ)，這一事件立刻被歐洲各國(guó)的政治家利用，短短的一個(gè)多月內(nèi)，歐洲的主要國(guó)家都已經(jīng)處在戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)中了。第一次世界大戰(zhàn)的烽煙燃起，"在歐洲各處，明燈正在熄滅"。歐洲長(zhǎng)久以來(lái)享有的對(duì)于世界的經(jīng)濟(jì)和金融霸權(quán)結(jié)束了，美國(guó)世紀(jì)開(kāi)始了。
? ? 在戰(zhàn)爭(zhēng)一觸即發(fā)的七月底，全球股票市場(chǎng)全線下跌。由于海底電纜已經(jīng)將世界主要的證券市場(chǎng)聯(lián)系在一起，當(dāng)倫敦交易所宣布暫停交易時(shí)，全世界所有的賣(mài)單都集中到了紐約，華爾街別無(wú)選擇，閉市是唯一的選擇。在紐約股票交易所的歷史上，這是第二次。
? ? 在八月份，人們普遍估計(jì)全球經(jīng)濟(jì)特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)將迅速崩潰，這一判斷被證明是大錯(cuò)特錯(cuò)。盡管在戰(zhàn)爭(zhēng)初期，美國(guó)對(duì)歐洲的出口活動(dòng)受到嚴(yán)重的影響，但是，戰(zhàn)爭(zhēng)創(chuàng)造了對(duì)軍需品和農(nóng)產(chǎn)品的巨大需求，訂單源源不斷地飛向大洋彼岸的美國(guó)，這給美國(guó)帶來(lái)了自南北戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)最大的經(jīng)濟(jì)繁榮，而華爾街，也在經(jīng)歷了戰(zhàn)爭(zhēng)剛剛爆發(fā)的短暫恐慌之后，迎來(lái)了歷史上最大的一次牛市。
? ? 對(duì)金融資源的爭(zhēng)奪成為了第一次世界大戰(zhàn)交戰(zhàn)雙方的一個(gè)重要的制高點(diǎn)。盡管當(dāng)時(shí)每十個(gè)美國(guó)人里就有一個(gè)德國(guó)后裔，但是美國(guó)的公眾輿論從一開(kāi)始就倒向協(xié)約國(guó)一邊，所以，金融資源顯然是傾向于協(xié)約國(guó)的。1915年，從紐約駛往歐洲的客輪"路西塔尼亞"號(hào)在途中被德國(guó)潛艇擊沉，1198人葬身海底，其中包括128名美國(guó)人，這一事件使得美國(guó)宣布向軸心國(guó)開(kāi)戰(zhàn)。
? ? 在戰(zhàn)爭(zhēng)初期，德國(guó)的艦隊(duì)在海上無(wú)法擊敗英國(guó)，于是在華爾街開(kāi)出天價(jià)，試圖收購(gòu)英國(guó)海軍的命脈--美國(guó)的伯利恒鋼鐵公司，但被擁有伯利恒公司控股權(quán)的華爾街人舒瓦布斷然拒絕。交戰(zhàn)中的國(guó)家不僅需要物資，還需要購(gòu)買(mǎi)物資的資金。大英帝國(guó)在戰(zhàn)前的國(guó)防預(yù)算每年大約為5000萬(wàn)英鎊，進(jìn)入戰(zhàn)爭(zhēng)后每天的花費(fèi)就要5000萬(wàn)英鎊。摩根銀行為協(xié)約國(guó)籌措了戰(zhàn)爭(zhēng)所需的大筆款項(xiàng)，美國(guó)政府最終也決定向協(xié)約國(guó)提供直接貸款。四年的戰(zhàn)爭(zhēng)使得美國(guó)從世界上最大的債務(wù)國(guó)變成了最大的債權(quán)國(guó)，至此，美國(guó)不僅在實(shí)業(yè)上，而且在金融上，成為了世界上最強(qiáng)大的國(guó)家。
? ? 美國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中受益最大的莫過(guò)于華爾街，它一舉成為世界金融體系的太陽(yáng)，而包括倫敦在內(nèi)的世界其他金融市場(chǎng)，從此成為圍繞這個(gè)太陽(yáng)旋轉(zhuǎn)的行星。1918年，戰(zhàn)爭(zhēng)的突然結(jié)束給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了一次短暫而急劇的衰退而華爾街最著名的十年--十九世紀(jì)的二十年代即將開(kāi)始。而這非凡的十年卻是以1920年在華爾街的一次爆炸開(kāi)始的，這一聲爆炸的巨響仿佛是向"華爾街成為世界金融中心的一聲頗具諷刺意味的道賀。"
第十二章 “交易所想做什么就可以做什么”（1920年~1929年）
? ? ? ? 進(jìn)入20世紀(jì)20年代的紐約證券交易所雖然已經(jīng)成為了世界上最大的股票市場(chǎng)，但是就其制度和運(yùn)行方式而言，卻和1817年它剛剛建立的時(shí)候沒(méi)有太大的差別。從本質(zhì)上講，它仍然是一個(gè)私人俱樂(lè)部，其宗旨仍然是在為交易所的成員牟取利益，而不是保護(hù)公眾投資者的利益,在大部分情況下,"交易所想做什么就可以做什么"……
? ? ? ? 二十年代的美國(guó)股市中汽車(chē)行業(yè)股票成為龍頭股，投機(jī)家賴恩決心在斯圖茲汽車(chē)股票上一展宏圖，不幸的是，他的對(duì)手中有一些交易所的核心成員，而交易所成員不擇手段操縱股票早已是盡人皆知的事情。但賴恩不為所動(dòng)，他成功地囤積了斯圖茲股票，身為交易所成員的幾位空頭準(zhǔn)備故伎重演，通過(guò)修改交易規(guī)則來(lái)?yè)魯≠嚩鳌Ｈ欢麄儧](méi)有想到的是，單槍匹馬的賴恩巧妙地利用了公眾對(duì)弱者的同情，在輿論的強(qiáng)大壓力下，交易所的當(dāng)權(quán)派們投降了。
? ? 賴恩在此役中獲得了巨大的財(cái)富，但也支付了高昂的成本。他的對(duì)手們?nèi)匀豢刂浦灰姿麄儗⑺鸪隽私灰姿詈螅嚩鞯呢?cái)富在隨后而來(lái)的熊市和做空襲擊中被洗劫一空。交易所最終報(bào)復(fù)了賴恩，但在聲譽(yù)方面也付出了慘重的代價(jià)，久久不能恢復(fù)。
? ? 同樣在1920年熊市中慘遭覆滅的還有通用汽車(chē)的創(chuàng)始人杜蘭特。這位創(chuàng)造了世界上最大的公司的實(shí)業(yè)家，因?yàn)橐粋€(gè)小小的但卻是致命的錯(cuò)誤判斷，個(gè)人財(cái)富在股市中喪失殆盡，最后只好靠經(jīng)營(yíng)一個(gè)保齡球館度過(guò)余生。
? ? 二十世紀(jì)二十年代的美國(guó)經(jīng)濟(jì)蒸蒸日上，亨利·福特開(kāi)創(chuàng)了汽車(chē)時(shí)代，財(cái)政部長(zhǎng)梅隆推行的低所得稅的政策使得居民收入大大增加，一戰(zhàn)的結(jié)束導(dǎo)致社會(huì)出現(xiàn)了廣泛的放縱現(xiàn)象，電力的運(yùn)用使得生產(chǎn)率大大提高，并購(gòu)浪潮風(fēng)起云涌，信用支付手段使得中產(chǎn)階級(jí)一夜之間擁有了前所未有的購(gòu)買(mǎi)力。
? ? 華爾街再次伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮而起飛了。在此前的繁榮期，華爾街股市的漲幅和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)基本同步，但這一次，華爾街的步伐明顯快于美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身，在這個(gè)時(shí)期，美國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)了不到50％，可是道·瓊斯指數(shù)上漲了3倍。當(dāng)時(shí)的投資者只需支付10％的保證金就可以購(gòu)買(mǎi)股票，余額由經(jīng)紀(jì)人支付。聯(lián)儲(chǔ)銀行從美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口以5％的利率借出資金，然后倒手以12％的利率借給經(jīng)紀(jì)人，而經(jīng)紀(jì)人又轉(zhuǎn)身以20％的利率借給投資者，而在這個(gè)不斷飆升的股市中，人們已經(jīng)忘記了什么叫風(fēng)險(xiǎn)，銀行、經(jīng)紀(jì)人和投資者對(duì)于如此高的利率背后所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)置若罔聞。二十年代轟轟烈烈的牛市就像"泰坦尼克號(hào)"一樣，正在走上一條不歸之路。
? ? 美聯(lián)儲(chǔ)主席本杰明·斯特朗是一位資深的銀行家，他深刻地洞察到這種股市狂潮背后所醞釀的風(fēng)險(xiǎn)，他開(kāi)始采取各種措施，"以防止股票市場(chǎng)災(zāi)難性的崩潰。"但不幸的是，他于1928年的10月辭世，失去了斯特朗的美聯(lián)儲(chǔ)毫無(wú)作為，未能采取進(jìn)一步的嚴(yán)厲措施，終于，歷史上最大的一次股市崩潰--1929年的股災(zāi)拉開(kāi)了帷幕。
第十三章 “不，他不可能那么干!”（1929年~1938年）
? ? 1929年,美國(guó)股市發(fā)生了歷史上最為著名的一次崩盤(pán)。這次股災(zāi)及隨后而來(lái)的大蕭條迫使羅斯福總統(tǒng)實(shí)施"新政"，并開(kāi)始對(duì)華爾街的實(shí)質(zhì)性改革。同時(shí)，紐約證券交易所這個(gè)已經(jīng)存在了近200年的私人俱樂(lè)部也遭遇了它最為尷尬的歷史時(shí)刻，惠特尼—紐約證券交易所的總裁，保守勢(shì)力的代表人物—因盜用他人款項(xiàng)等丑行而鋃鐺入獄，就連與他相識(shí)多年的羅斯福總統(tǒng)都不敢相信，他驚呼："不，他不可能那么干!"……
? ? 歷史上最著名的股災(zāi)發(fā)生在1929年的秋天。在一片樂(lè)觀的投資氛圍中，一個(gè)毫不起眼的投資顧問(wèn)巴布森開(kāi)始大唱悲調(diào)，而此前持續(xù)了數(shù)年的轟轟烈烈的牛市突然改變了方向。9月5日，市場(chǎng)開(kāi)始下跌,10月29日，道·瓊斯指數(shù)一瀉千里，跌幅達(dá)22％，創(chuàng)下了單日跌幅最大百分比。華爾街持續(xù)下跌的勢(shì)頭直到11月才最終止住。到1932年，道瓊斯指數(shù)較1929年的歷史最高點(diǎn)下降了89％。
? ? 股災(zāi)之后，美國(guó)進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)四年的經(jīng)濟(jì)衰退，這一次空前絕后的衰退，造就了"大蕭條"這樣一個(gè)專用名詞，特指這一段歷史時(shí)期。也許是由于兩個(gè)事件在時(shí)間上相隔如此之近，許多人包括部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為是1929年的股市崩盤(pán)引發(fā)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的"大蕭條"。但是，這兩者之間并沒(méi)有這樣必然的因果關(guān)系，它們背后共同的原因是美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期高歌猛進(jìn)后的必然衰退以及胡佛政府的錯(cuò)誤政策。
? ? 股市崩盤(pán)和"大蕭條"雖然是美國(guó)歷史上的一次慘痛經(jīng)歷，但也給美國(guó)經(jīng)濟(jì)和華爾街一次重塑自我的機(jī)會(huì)。1933年，羅斯福總統(tǒng)開(kāi)始著手實(shí)施歷史上以他名字命名的"羅斯福新政"，大幅度地改革美國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策，并著手對(duì)岌岌可危的華爾街進(jìn)行改革，以恢復(fù)市場(chǎng)的信心。這一年，美國(guó)取消金本位制，并通過(guò)了《銀行緊急救助法令》，《聯(lián)邦證券法》、《格拉斯－斯第格爾法》等在內(nèi)的一系列法律，這些法律決定了現(xiàn)代美國(guó)金融的格局。其中，《格拉斯－斯第格爾法》又稱《1933年銀行法》，根據(jù)該法案，美國(guó)成立了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，對(duì)5萬(wàn)美元以下的銀行存款提供擔(dān)保，以避免公眾擠提的事件再次發(fā)生。同時(shí)，該法案嚴(yán)格限制金融機(jī)構(gòu)不得同時(shí)從事商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)，摩根銀行被一拆為二。這一分業(yè)格局直到六十多年后才隨著《格拉斯－斯第格爾法》的廢除而得以改變。
? ? 在華爾街推行羅斯福的改革政策的是后來(lái)著名的肯尼迪總統(tǒng)的父親--老肯尼迪。老肯尼迪是一位闖蕩江湖的老牌投機(jī)家，羅斯福上臺(tái)伊始，任命他為剛剛成立的證券監(jiān)督委員會(huì)主席。深諳投機(jī)和操縱市場(chǎng)各種訣竅的老肯尼迪顯示出了非凡的改革藝術(shù)，在他的治下，華爾街開(kāi)始逐步走入了正軌。
? ? 惠特尼是此時(shí)紐約股票交易所的主席，代表了華爾街，尤其是紐約股票交易所反對(duì)改革的保守勢(shì)力。他曾經(jīng)因?yàn)樵?929年的股災(zāi)中英雄式的救市行動(dòng)而聲望卓著，但是，他窮奢極欲的生活方式和極其低劣的理財(cái)能力結(jié)合在一起，使得他最終走上了破產(chǎn)和犯罪的道路。惠特尼的覆滅，使得衛(wèi)道士的勢(shì)力圖崩瓦解，改革的步伐大大加快。在此之前，華爾街上的所有改革都從未觸動(dòng)過(guò)交易所自身會(huì)員的利益，而這一次則完全不同了，它徹底改變了交易所的運(yùn)行方式，使其開(kāi)始真正為公眾投資者服務(wù)，并為即將到來(lái)的華爾街巨大的繁榮奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
第十四章 “華爾街也是……主街”（1938年~1968年）
? ? 第二次世界大戰(zhàn)和隨后的經(jīng)濟(jì)繁榮鞏固了華爾街作為世界金融中心的地位,美里爾開(kāi)創(chuàng)的美林帝國(guó)使得股票深入到千家萬(wàn)戶,而證券分析手段使得理性投資成為可能,這一切都為華爾街最終的起飛奠定了基礎(chǔ).華爾街一向被認(rèn)為是美國(guó)主體經(jīng)濟(jì)--主街的附屬品,然而,隨著華爾街在美國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中起到越來(lái)越重要的作用，越來(lái)越多的人開(kāi)始認(rèn)為："華爾街也是……主街"……
? ? ? ? 陷入經(jīng)濟(jì)大蕭條中的美國(guó)再一次被發(fā)生在大西洋彼岸的戰(zhàn)爭(zhēng)所挽救--這一次是第二次世界大戰(zhàn)。第一次世界大戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)證明，無(wú)論戰(zhàn)爭(zhēng)給人類(lèi)帶來(lái)多大的悲劇，它都會(huì)給美國(guó)帶來(lái)巨大的利益，所以與一戰(zhàn)初期不同，剛剛開(kāi)始的二戰(zhàn)并沒(méi)有立刻將美國(guó)股市帶入低迷。相反，道瓊斯指數(shù)還略微上漲。但很快，隨著戰(zhàn)爭(zhēng)初期希特勒的節(jié)節(jié)勝利，悲觀情緒開(kāi)始彌漫開(kāi)來(lái)，華爾街開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)三年的下跌，交易量也嚴(yán)重萎縮。
? ? ? ? 但事實(shí)上，在股市下跌的同時(shí)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷著新一輪的高速增長(zhǎng)，公司盈利從1939年的64億美元激增到1942年的209億美元。除了戰(zhàn)爭(zhēng)所創(chuàng)造的巨大需求以外，民用經(jīng)濟(jì)也持續(xù)增長(zhǎng)。而在戰(zhàn)爭(zhēng)期間被嚴(yán)重壓抑的民用需求，如住房、汽車(chē)、家電等，即將催生戰(zhàn)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)的大繁榮。
? ? 在這個(gè)歷史時(shí)期，有兩個(gè)人對(duì)華爾街的未來(lái)影響深遠(yuǎn)，一位是梅里爾，一位是格拉漢姆。梅里爾革命性地將連鎖店的運(yùn)營(yíng)模式引入經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，創(chuàng)建了美林公司，使之成為一個(gè)觸角遍及全美甚至全球的超級(jí)金融機(jī)構(gòu)。他同時(shí)嚴(yán)格培訓(xùn)他的客戶經(jīng)理們，使他們成為具有金融知識(shí)和誠(chéng)信意識(shí)的新一代經(jīng)紀(jì)人，從而一舉改變了華爾街經(jīng)紀(jì)人的形象。更為重要的是，正是這些經(jīng)紀(jì)人將股票第一次引入到美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)家庭。在格拉漢姆之前，華爾街沒(méi)有股票定價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，人們只知道坐莊和投機(jī)，格拉漢姆通過(guò)自己的成功向人們證明了基本面研究的重要性。他使得"投資"這個(gè)概念最終在華爾街出現(xiàn)并逐步取代"投機(jī)"而成為主流。他同時(shí)開(kāi)創(chuàng)了現(xiàn)代證券分析業(yè)，公司運(yùn)營(yíng)資本和現(xiàn)金流等概念被他首次提出--而這些概念現(xiàn)在已經(jīng)成為全世界所有的股票分析師們分析上市公司價(jià)值的基本工具。
? ? 1954年，華爾街再一次迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)十年的大牛市。華爾街滯后了多年，但終于在股市上反映了美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在戰(zhàn)時(shí)和戰(zhàn)后的高速成長(zhǎng)。而更具有重要意義的是，包括一大批養(yǎng)老基金、共同基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始在證券市場(chǎng)出現(xiàn)，并逐步占據(jù)主導(dǎo)地位。同樣，也是在這一時(shí)期，高科技的發(fā)展使得交易所的技術(shù)裝備日新月異，新的股票自動(dòng)報(bào)價(jià)機(jī)和數(shù)字計(jì)算機(jī)開(kāi)始使用。
? ? 1962年至1963年之間，商品投機(jī)商安吉利斯精心組織了一場(chǎng)豆油囤積活動(dòng)，但以失敗告終，華爾街上與他有關(guān)聯(lián)的兩家大經(jīng)紀(jì)公司隨之陷入困境。隨著經(jīng)紀(jì)公司的資產(chǎn)被清盤(pán)，公眾開(kāi)始對(duì)他們存在經(jīng)紀(jì)公司賬上的證券的安全性產(chǎn)生擔(dān)憂，雪上加霜的是，正在此時(shí)肯尼迪總統(tǒng)突然遇刺，于是恐慌開(kāi)始像瘟疫一樣在華爾街上蔓延開(kāi)來(lái)。最終，華爾街的經(jīng)紀(jì)公司團(tuán)結(jié)起來(lái)，采取了果斷的自救行動(dòng)，交易所出面為這兩家經(jīng)紀(jì)公司的破產(chǎn)承擔(dān)責(zé)任，才使得這一次金融恐慌得以平息。為了防止今后單一金融風(fēng)險(xiǎn)再次擴(kuò)散為金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，紐約股票交易所于1964年第一次建立了風(fēng)險(xiǎn)基金。在華爾街的歷史上，交易所和經(jīng)紀(jì)人委員會(huì)曾一致采取行動(dòng)抑制過(guò)度的投機(jī)行為，投資銀行也曾一致要求上市公司出具年度報(bào)告和獨(dú)立的會(huì)計(jì)報(bào)表一樣，這一次，華爾街的參與者們?cè)僖淮螆F(tuán)結(jié)一致，他們?cè)僖淮我庾R(shí)到，他們有著超越各自利益的共同利益，需要大家共同維護(hù)。
第十五章 “是為貪婪說(shuō)句好話的時(shí)候了”（1968年~1987年）
? ? ? ? 在20世紀(jì)的60年代和70年代初期，通貨膨脹、越南戰(zhàn)爭(zhēng)、石油危機(jī)以及伴隨而來(lái)的股市持續(xù)低迷，使得人們對(duì)于華爾街的前景再一次感到迷茫。這時(shí),一位華爾街作家寫(xiě)道:"如果說(shuō)貪婪和恐懼是華爾街上僅有的兩種心態(tài)的話，我想現(xiàn)在，是為貪婪說(shuō)句好話的時(shí)候了。"……
? ? 六十年代初期，牛市結(jié)束。此后的華爾街進(jìn)入了一個(gè)大變革的時(shí)代，以共同基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者迅速崛起，徹底改變了市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)的交易量也逐年增高。而公眾投資者在市場(chǎng)交易量中所占的份額逐步下降，他們轉(zhuǎn)而將資金委托給專業(yè)理財(cái)?shù)幕鸾?jīng)理們，明星經(jīng)理在市場(chǎng)中聲名鵲起，身價(jià)連城。
? ? 激增的交易量使得華爾街的后臺(tái)運(yùn)作系統(tǒng)面臨著前所未有的壓力，在這個(gè)時(shí)代突飛猛進(jìn)的計(jì)算機(jī)技術(shù)有效地改善了這一情況。1965年，交易所將自動(dòng)收?qǐng)?bào)機(jī)與電子顯示屏連接，使得所有在交易大廳里交易的人們能夠第一次同時(shí)看到股價(jià)。1969年，一個(gè)中央證券存放機(jī)構(gòu)成立，試圖解決華爾街內(nèi)日益嚴(yán)重的文件周轉(zhuǎn)問(wèn)題，但收效甚微。一些實(shí)力稍弱的經(jīng)紀(jì)公司由于無(wú)力應(yīng)付龐大的交易量而瀕臨破產(chǎn)。
? ? 面對(duì)這些挑戰(zhàn)，華爾街上證券公司不向公眾出售股份的百年慣例終于被打破。為了增加資本金以迎接華爾街的新時(shí)代，一些華爾街的證券公司開(kāi)始放棄了合伙人制，1971年，美林證券也成為了第一家上市的交易所會(huì)員公司。
? ? 在二十世紀(jì)六十年代中后期到七十年代初期，美國(guó)正在經(jīng)歷一個(gè)充滿了不確定性的時(shí)代，通貨膨脹、越南戰(zhàn)爭(zhēng)、石油危機(jī)以及伴隨而來(lái)的股市低迷，使得華爾街再一次陷入困境，"華爾街即將滅亡"的論調(diào)再次出現(xiàn)。但是，在這一片哀聲之中，那些將會(huì)給華爾街帶來(lái)巨大繁榮的變革正在悄悄地發(fā)生。
? ? 華爾街經(jīng)紀(jì)人的固定傭金制和《梧桐樹(shù)協(xié)議》一樣古老，長(zhǎng)期以來(lái)，它是華爾街至高無(wú)上、不可動(dòng)搖的鐵律。隨著機(jī)構(gòu)投資者力量的壯大，迫于其他市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，紐約股票交易所最終于1975年放棄了長(zhǎng)達(dá)183年的固定傭金制，這標(biāo)志著紐約股票交易所的"私人俱樂(lè)部"時(shí)代的徹底終結(jié)。
? ? 1975年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《證券法修正法案》，該法案要求將全國(guó)的證券交易所和三板市場(chǎng)連接起來(lái)，形成統(tǒng)一市場(chǎng)。1978年，跨市場(chǎng)交易系統(tǒng)投入運(yùn)營(yíng)。在這個(gè)擴(kuò)大了的無(wú)形的電子交易平臺(tái)上，紐約股票交易所利用其長(zhǎng)久積累下來(lái)的影響力，保持著巨大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而悄悄興起的納斯達(dá)克系統(tǒng)，漸漸對(duì)紐交所形成了挑戰(zhàn)。而今，納斯達(dá)克已經(jīng)成為唯一可與紐交所抗衡的交易系統(tǒng)，它培育了微軟、思科、甲骨文等美國(guó)經(jīng)濟(jì)中新的龍頭企業(yè)。
? ? 隨著華爾街上股票的市值越來(lái)越大，監(jiān)管的力度逐步加強(qiáng)，想要在股票市場(chǎng)進(jìn)行早期華爾街那種股票囤積幾乎成為不可能的事情。但是商品市場(chǎng)卻不然。在70年代末期，由石油巨子亨特兄弟策劃的一起白銀囤積投機(jī)活動(dòng)再次喚起了人們對(duì)于久遠(yuǎn)歷史的記憶。這場(chǎng)轟動(dòng)全國(guó)的操縱案最終以亨特兄弟不可避免的失敗而告終。盡管華爾街的許多機(jī)構(gòu)卷入其中，但美國(guó)的銀行和美聯(lián)儲(chǔ)迅速采取緊急措施，成功地阻止了恐慌的蔓延。
第十六章 “這種趨勢(shì)會(huì)不會(huì)繼續(xù)下去呢? ”（1987年~1999年）
? ? ? ? 進(jìn)入了20世紀(jì)80年代的華爾街，技術(shù)的巨大進(jìn)步使得人類(lèi)在短短幾年之內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了全球化，并使得世界金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了一體化。90年代的股市更是一路高歌猛進(jìn)。在資本市場(chǎng)的催生和推動(dòng)下，微軟、英特爾、谷歌、蘋(píng)果等一大批高科技企業(yè)脫穎而出，成為引領(lǐng)美國(guó)新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。在世紀(jì)之交的前夕，道瓊斯指數(shù)首次突破了1萬(wàn)點(diǎn)。人們不禁要問(wèn)，"這種趨勢(shì)會(huì)不會(huì)繼續(xù)下去呢?"……
? ? 1982年，道瓊斯指數(shù)第三次突破1000點(diǎn)，此后它就再也沒(méi)有跌破過(guò)這個(gè)數(shù)字。1987年8月25日，道瓊斯指數(shù)達(dá)到了頂峰，隨之而來(lái)的是又一次股市崩盤(pán)。盡管這一次股市崩潰來(lái)勢(shì)兇猛，而且金融市場(chǎng)的全球化使得世界其他金融市場(chǎng)也受到波及，但是人們的命運(yùn)卻并沒(méi)有那么悲慘，與六十年以前的人們不同，他們已經(jīng)實(shí)踐了分散投資的原理，在股市中的投資只是他們資產(chǎn)組合中的一部分。
? ? 1987年的股市危機(jī)期間，聯(lián)邦政府堅(jiān)決地介入其中，以免股市危機(jī)演變成為全國(guó)性的恐慌，這與1792年漢密爾頓的做法一脈相承。而在這兩者之間漫長(zhǎng)的195年中，面對(duì)每一次金融危機(jī)，杰斐遜主義放任自流的思潮一直占據(jù)著上風(fēng)。
? ? 在挽救此次危機(jī)的行動(dòng)中起到重要作用的是此時(shí)剛剛登上歷史舞臺(tái)的格林斯潘。他所做的正如六十年以前的斯特朗所說(shuō)的那樣，"對(duì)付任何此類(lèi)危機(jī)，你只需要開(kāi)閘放水，讓錢(qián)充斥市場(chǎng)。"市場(chǎng)恐慌果然很快結(jié)束了。
? ? 這個(gè)時(shí)代的標(biāo)志性人物是鮑斯基和密爾肯。這個(gè)時(shí)期華爾街上的杠桿收購(gòu)業(yè)務(wù)正進(jìn)行得如火如荼，而鮑斯基的專長(zhǎng)是風(fēng)險(xiǎn)套利--對(duì)潛在的被收購(gòu)公司進(jìn)行投機(jī)。不幸的是，為了增加自己的勝算，他用裝滿現(xiàn)金的箱子去換取自己所需的內(nèi)幕信息，最后只得鋃鐺入獄。而密爾肯開(kāi)創(chuàng)了著名的垃圾債券業(yè)務(wù)，他認(rèn)定這種信用等級(jí)很低的債券的回報(bào)高于其孕育的風(fēng)險(xiǎn)，他對(duì)垃圾債券出神入化的操作使得他一度被追捧為華爾街的金融天才。他最終被判入獄十年，并被處以6億美元的罰款，這是美國(guó)商業(yè)史上對(duì)個(gè)人的最高罰金。
? ? 二十世紀(jì)的最后十年，美國(guó)股市進(jìn)入了一個(gè)一日千里的時(shí)代，截止到1999年的夏天，道瓊斯指數(shù)較1990年初上漲了400％，較1980年初上漲了1300％。現(xiàn)在的紐約股票交易所每天的日交易量比二十世紀(jì)四十年代任何一年的年交易量都高。
? 互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)給資本市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的影響。網(wǎng)絡(luò)股的興起、在線交易的出現(xiàn)是華爾街所能感受到的最直觀的變化，但是，互聯(lián)網(wǎng)這一新生事物的出現(xiàn)對(duì)已經(jīng)在加速進(jìn)行之中的全球金融一體化的進(jìn)程會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響，對(duì)未來(lái)跨越國(guó)界的金融市場(chǎng)的聯(lián)合監(jiān)管會(huì)提出怎樣的挑戰(zhàn)，我們現(xiàn)在還不得而知。
? ? 盡管存在著無(wú)數(shù)的未知，華爾街不會(huì)止步。就像歷史反復(fù)證明的那樣，盡管有過(guò)無(wú)數(shù)的股災(zāi)，人們依然進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，參與到這個(gè)偉大的博弈中去，也正是通過(guò)這個(gè)生生不息的偉大的博弈，人類(lèi)在不斷創(chuàng)造著更加美好的明天。
