第一章“人性墮落的大陰溝”（1653年~1789年）
? ? ? 作為世界金融中心的紐約，發源于北美殖民地的一個小小的貿易前站，在其獨一無二的地理優勢和荷蘭裔移民的商業精神的催化下，它逐步成長為一個繁榮的都市。華爾街也正是從這里起步，走向世界舞臺。然而在美國開國元勛杰斐遜的眼里，紐約卻一直是"人類本性墮落的大陰溝"……
? ? ? ? 紐約最終成為一座世界性的商業都市和金融中心，竟與17世紀"郁金香泡沫"有無法分割的必然聯系。
? ? 作為人類歷史上有記載的最早的投機活動，荷蘭的"郁金香泡沫"昭示了此后人類社會的一切投機活動，尤其是金融投機活動中的各種要素和環節：對財富的狂熱追求、羊群效應、理性的完全喪失、泡沫的最終破滅和千百萬人的傾家蕩產。但是，人們往往只看到"郁金香泡沫"投機狂熱的破壞性，卻忽視了荷蘭人可貴的商業氣質和商業文化。荷蘭人也在這次人類早期的投機活動中發明了最早的投機技術，這些技術在以后的歷史中被反復應用，投機者們沉溺其中，樂此不疲。當荷蘭人和其他歐洲人一起飄洋過海來到北美洲這片新大陸時，他們將他們的商業精神帶到了紐約-紐約最初的名字叫做新阿姆斯特丹，這個名字再清楚不過地喻示，在新大陸的各個殖民地中，紐約最好地繼承了荷蘭人的商業精神，包括他們的投機文化。除了紐約自身的地理條件外，這種至今仍滲透在紐約大街小巷每一個角落的商業精神或許是推動紐約成長為世界大都市和金融中心的最重要的因素之一。
? ? ? ? 在新大陸的第一次金融投機活動是針對當時原始的貨幣-貝殼串珠所進行的投機，這次金融投機揭開了北美350年的金融史-同時也是350年的金融投機史的序幕。
? ? 在這個階段，兩位歷史人物開始登場，他們同是美國的開國元勛，一位是漢密爾頓，另一位是杰斐遜。他們不同的理念和他們之間的斗爭對美國這個當時還處于襁褓中的新生國家的發展路徑起了決定性的作用，也影響了華爾街的未來。漢密爾頓扶持和鼓勵商業活動，強調政府在建立金融體系和維護經濟秩序中的積極作用。而杰斐遜則憎惡投機，他把紐約稱為"人類本性墮落的大陰溝"。在此后綿延數百年的北美金融史中在每一個重大事件中，你都會看到他們各自的追隨者們在捍衛著這兩種不同的理念，在這些人的身上，你依稀可以看到漢密爾頓和杰斐遜的影子。
? ? 時任聯邦政府財政部長的漢密爾頓發行了美國獨立戰爭后的新國債，并建立了紐約銀行。
第二章“區分好人與惡棍的界線”（1789年~1807年）
? ? ? 資本市場從誕生的第一天起,就充滿了爭議。來到市場的人物形形色色，有普通的投資者，也有惡意操縱市場的莊家。和此后數百年中的無數政府精英一樣，漢密爾頓絞盡腦汁，試圖尋找到一條"區分好人與惡棍的界線"……
? ? 美國建國于1776年，亞當·斯密出版《國富論》的同一年。這個新生的國家此時正處在欣欣向榮的歷史時期，漢密爾頓發行的大規模債券直接導致了證券市場的活躍，而美國歷史上的第一只大盤藍籌股則啟動了這個國家第一輪股市投機狂熱。
? ? 紐約出現了第一批專業經紀人，他們需要一個交易場所，于是就有了美國的第一個股票交易所；為了防止場外交易的發生，他們簽了著名的《梧桐樹協議》，并建立了紐約證券交易委員會--這一切就是后來華爾街的雛形。
? ? 紐約股票交易所的創始人之一、聯邦政府財政部部長助理--威廉·杜爾是這第一輪投機狂熱中的弄潮兒，他可以稱得上是美國股市的第一位著名的"莊家"，也是此后兩百多年股市操縱者們的鼻祖。
? ? 從這個時候起，華爾街和美國政府的精英們就一直竭盡全力試圖尋找一條分界線，來區分像杜爾這樣的無賴賭徒和受人尊敬的投資者，兩個多世紀以來，他們的努力所得到的"充其量不過是一個喜憂參半的結果。"
? ? 杜爾的瘋狂投機和迅速潰敗引發了美國歷史上第一次金融恐慌，漢密爾頓下令財政部購進大量聯邦證券對市場進行支持，他的果斷行動成功地阻止了金融恐慌的蔓延，確保了股市的危機沒有對美國的經濟造成長期的負面影響。
? ? 這是一個良莠不齊、泥沙俱下的時代。在這個時期，有限責任制度--現在企業制度的基石得以奠定，美國各州通過了《普通公司法》，帶動了新一輪的經濟增長，從1792年到1817年，聯邦稅收在25年內增長了9倍；也是在這個時期，像杜爾這樣的政府官員可以公然寡廉鮮恥地利用公職進行股市投機；而后來成為美國副總統的伯爾，此時正在瞞天過海地打著為紐約市民提供生活用水的幌子，騙取了建立一家銀行的特許證。
伯爾是杰斐遜的忠實同黨，他建立的這家銀行后來成為現在全美最大的銀行--大通曼哈頓銀行。而漢密爾頓的紐約銀行至今也仍然屹立在華爾街上，其"華爾街一號"的地址格外引人注目。漢密爾頓在與他的政治對手伯爾的決斗中身亡，被埋葬在華爾街的三一教堂旁，與他一手建立起來的紐約銀行隔街相望。
第三章“舔食全美國商業和金融蛋糕上奶油的舌頭”（1807年~1837年）
? ? 19世紀早期,伊利運河修建成功,這條連接美國東西部的物流和交通樞紐使得紐約一舉成為美國的經濟中心,而美國的其它地區則倍感威脅,對紐約敵意頓生,他們把紐約稱為"舔食美國商業和金融蛋糕上奶油的舌頭"……
? ? 在美國這個新興國家西部開發的大潮中，交通運輸成為了最大的瓶頸。1825年，伊利運河歷時8年修建成功，于是，美國西部豐富的物產可以通過五大湖和伊利運河沿水路源源不斷地運送到紐約，成本只有原先的1/20，時間為原先的1/3。這不僅造就了美國經濟的巨大繁榮，也使紐約成為了美國最大的經濟中心，而修建運河所顯現出的巨大經濟效益，也直接引發了人們對運河股票的狂熱追捧，并啟動了華爾街歷史上的第一次大牛市。
? ? 在這輪牛市中，出現了現代華爾街投機者的原型。他的名字叫利特爾，與杜爾不同的是，他是個獨立的經紀人，沒有任何的政府關系，因此也無從獲取內部信息。他借助市場的短期波動來投機獲利，并因成功逼空莫里斯運河股票而一舉成名。像利特爾這樣的人物一旦在華爾街登場，就再也沒有離開過。他們有過一夜暴富的輝煌，也會經歷傾家蕩產的劫難，不斷地在天堂和地獄之間輪回。但他們沉溺其中，和這個市場如影相隨，他們是華爾街不可分割的一部分，就像投機是股票市場不可分割的一部分一樣。
? ? 華爾街第一次大牛市的來臨還源于當時杰克遜總統的金融政策。一向厭惡欠債的杰克遜總統決心償還所有國債，他的這一政策使得市場上的證券數量銳減，價格飆升。而伴隨所有牛市而來的是不可避免的股市投機狂熱，與此同時美國西部開發所引發的土地投機也愈演愈烈。同樣憎惡投機的杰克遜總統決心徹底根絕投機活動，他強制推行《鑄幣流通令》，關閉第二美國銀行，他的這些政策成功地抑止了投機，終結了美國歷史上第一次大牛市，但也將美國經濟帶入了蕭條之中。
? ? 這次牛市終結和經濟蕭條對正在悄然興起的紐約金融市場是個不小的打擊，但是，紐約的競爭對手-此時仍具一定實力的費城卻因負債過高而在這次經濟震蕩中受到重創，從此失去了與紐約爭雄的機會。
第四章 “除了再來一場大崩潰，這一切還能以什么收場呢（1837~1857）
? ? ? ? 鐵路的出現,帶來了美國經濟的飛速增長,也極大的擴大了資本市場的規模和影響力;電報的產生則迅速確立了華爾街作為美國資本市場中心的地位;而1848年加利福尼亞金礦的發現,帶來了美國經濟和華爾街新一輪的快速增長,人們過著銷金蝕銀的揮霍生活。然而到了1857年,各種衰退的跡象開始顯現, "除了再來一場大崩潰，這一切還能以什么收場呢？"……
? ? 這個時期，對人類社會影響重大的兩項技術出現了：鐵路和電報。
? ? 鐵路對世界的影響是非常直接和迅速的。鐵路作為一種新的交通運輸方式，比此前出現的運河效率更高，所受的地理條件的限制更少，它把無數小規模的地方經濟連接在一起，越來越多的產品的生產實現了規模化；同時，鐵路對于鋼軌、機車、車箱和煤的巨大需求也推動了人類歷史上第一批重工業企業的發展，并造就了第一批工業時代的產業大軍和百萬富翁。
? 鐵路的發明也對華爾街起了巨大的推動作用。鐵路的修建需要巨額資本，由此產生了巨大的融資需求。鐵路證券成為了華爾街投資的主要品種，而對鐵路股票的瘋狂投機與鐵路本身所帶來的巨大經濟效益共同帶領華爾街進入了一段非比尋常的歷史時期。
? ? 電報的發明，在徹底改變人類信息傳遞方式的同時，也對華爾街證券市場產生了巨大的影響。在紐約股市開盤價格傳遞到費城所需的時間從30分鐘銳減到幾秒鐘的巨大變化過程中，華爾街對于其他地區性證券市場的影響力大大增加，這些地區性的證券市場被迅速邊緣化，紐約從而一舉確立了作為美國金融中心的地位。
? ? 這個時代的股市英雄，以德魯為代表。出身貧寒、靠販賣牲畜起家，來到了華爾街這個刀光劍影的博弈場上，對基督教虔誠的信仰絲毫沒有妨礙他成為一個慣用各種陰謀詭計的股市超級玩家。
? 1848年加利福尼亞州發現了金礦，引發了全美國的淘金狂潮，大量的黃金支撐著美國經濟迅速發展，華爾街也因此再度繁榮。但到1857年，各種衰退的跡象開始顯現，華爾街上的銀行和經紀商開始破產，恐慌擴散到倫敦和巴黎，第一次真正意義上的世界金融恐慌開始爆發。到這一年年底這場災難過去的時候，紐約有一半的經紀商破產，而華爾街的一些革命性的變革即將在這短暫的消沉之后來臨。
第五章 "浮華世界不再是個夢想"（1857年~1867年）
? ? ? ? 南北戰爭在給美國帶來巨大災難的同時,也帶來了戰爭融資的巨大需求，并因此推動了美國資本市場的發展,使之一躍成為僅次于倫敦的世界第二大資本市場。在隨之而來的無比繁榮的牛市中,"浮華世界不再是個夢想"……
? ? ? ? 這個時期的美國，經歷了它歷史上最大的創痛-南北戰爭。作為第一次世界大戰前100年中人類最大的軍事沖突，它的規模和破壞力都是此前人類無法想像的，而同樣影響深遠的是，如何滿足這第一場現代意義上的戰爭的巨額資金需求，也為此后的戰爭融資提供了經典的范例。華爾街幫助北方政府進行了大規模的戰爭融資，使它最終戰勝了在財政方面陷入困境的南方政府，而成功地引導北方政府走向勝利的華爾街，也在戰爭所帶來的巨大經濟需求和為戰爭發行的巨額國債的催生下，走向了繁榮的牛市。
? ? 傳統上，政府為戰爭進行融資，主要依靠征稅和大量印鈔，這是南北方政府都能想到并做到的。而華爾街上年輕的銀行家-庫克為北方政府所做到的是南方政府所沒有想到的。他沒有采用傳統的私下里向銀行和經紀商出售債券的方法，而是革命性地通過華爾街向公眾發售戰爭國債。他告訴普通美國人，購買這些戰爭債券不僅是一種愛國的表現，也是一筆很好的投資。到戰爭后期，庫克出售國債的速度已經超過北方政府為戰爭花錢的速度。而與此同時，嚴重依賴發行紙幣支付戰爭費用的南方政府，此時的通貨膨脹率是戰前的9000%。
? ? 南北戰爭給華爾街和紐約帶來了意想不到的繁榮。具有絕佳諷刺意味的是，在成千上萬活生生的戰士在前線失去生命的同時，一夜之間躍升為世界上第二大證券市場的華爾街使得紐約成為了一個繁華都市，"浮華世界不再是個夢想"。前所未有的牛市不僅給紐約帶來了紙醉金迷、一擲千金的生活，各種交易所也雨后春筍般地出現在華爾街上，場外交易所的交易量甚至一度超過了紐約交易所。有趣的是，因為日進斗金的經紀商們忙忙碌碌穿梭在華爾街上，沒有時間再在中午的時候回家用餐，無意中造就了現代美國社會生活中最重要的文化之一-快餐文化。
? ? 北美洲這片新大陸上一個典型的自我奮斗式的英雄-范德比爾特，此時在華爾街登場了。這位16歲就向母親借錢購買了第一艘駁帆船的冒險家，在航運事業里獲得了巨大的成功，他的航線遠至中美洲和歐洲。擁有巨額的財富并沒有使范德比爾特裹足不前，在將近70歲的高齡，他看到了他所在的時代發生的一個深刻變化-鐵路出現了。盡管他曾在一次鐵路事故中差一點被這種在當時還遠不能稱得上完善的新生事物奪去生命，但他還是毅然決定涉足鐵路事業。他開始在華爾街上逼空鐵路股票。
? ? 依靠無與倫比的財力和超人的智慧，從未涉足華爾街的范德比爾特在華爾街最大的一次股票圍殲戰中傲視群雄，成功地擊敗了最老練的投機商，從而一舉確立了他"之于金融，正如莎士比亞之于詩歌、米開朗基羅之于繪畫"這樣至高無上地地位。然而，隨著鐵路控制權大戰愈演愈烈，在隨后的年代里，他將不得不面對同樣老謀深算的德魯和另外兩個年輕的投機家：古爾德和菲斯科-他們即將共同演繹一場華爾街上最為驚心動魄的搏斗。
第六章 “誰能責備他們--他們現在想做什么就可以做什么了”（1867年~1869年）
? ? ? ? 圍繞伊利鐵路的股權爭奪戰充滿了硝煙和血腥,股市操縱者們肆意囤積股票,立法官員們與他們狼狽為奸,而當時社會屢見不鮮的政府腐敗和證券法規的嚴重缺失,使這一切仿佛是再正常不過的事情了,"誰能責備他們--他們只是做了他們愛做的事而已"……
? ? 范德比爾特和德魯集團的遭遇戰是圍繞著伊利鐵路的控制權展開的。
? ? 在這個時期的美國，紐約中央鐵路、賓夕法尼亞鐵路和伊利鐵路共同支撐著從美國中西部到紐約市的陸路運輸，范德比爾特希望在這三條相互激烈競爭的鐵路之間尋求妥協，以維持價格同盟。可是，對鐵路運營毫無興趣、一心只想靠操縱股市大發橫財的德魯控制著伊利鐵路，使得范德比爾特的如意算盤每每落空。被德魯慣用的欺騙伎倆徹底激怒的范德比爾特最終下決心再次動用他那曾橫掃千軍的巨額財產在華爾街收購伊利鐵路的股票。這揭開了伊利股票囤積戰的大幕。
? ? 今天的人們很難想象，十九世紀中期美國政府的腐敗是多么徹底。此時已經是美國最為富裕并且人口最多的城市紐約更是如此，而股市則為權錢交易提供了最完美的平臺。在有關證券的法律法規嚴重缺失的當時，在股市中興風作浪的投機商無一例外地都豢養和控制著忠實于自己的法官，這些法官竭盡所能利用自己手中的權利來影響股票價格的漲落，為其各自主子的投機活動效力。事實上，股市投機者的博弈，在很大程度上變成了一場腐敗的立法官員競相訂立和隨意篡改股市規則的游戲。同樣，股市博弈的結果，更多地是取決于立法官員們侵害公權的無恥程度和技巧高下。
? ? 范德比爾特開始大量購進伊利股票，同時指使他所控制的法官頒布法令不得增加伊利股票的總量。可是，這一次，自負的范德比爾特遇到了真正的對手，德魯和他的盟友在范德比爾特還渾然不知的情況下，已經指使他們自己的法官下達了完全相反的法令，他們把大量伊利鐵路的可轉債轉成了股票，同時還印刷了數萬股嶄新的伊利股票。結果，他們使得范德比爾特控制伊利股票的美夢徹底破碎，并在他反應過來之前，在市場上全數拋出了他們剛剛"制造"的"摻水股票"，席卷了范德比爾特的七百萬美元后逃離紐約。
? ? 這場戰斗并沒有結束，在隨后的幾個月里，范德比爾特和德魯都繼續瘋狂地賄賂立法機構以使勝利的天平傾向自己。最終，兩敗俱傷的范德比爾特和德魯達成了妥協。在股市中屢試不爽的范德比爾特未能如愿以償地控制伊利鐵路，而德魯雖然暫時擊潰了范德比爾特，但也好景不長，他很快在新的一輪伊利投機戰中悲慘落敗于他原先的盟友--古爾德和菲斯科。
? ? 硝煙過后，當人們重新審視這個被瘋狂的投機者和腐敗的立法者搞得混亂不堪的博弈場時，終于意識到需要訂立法律來健全上市公司的股票發行制度，盡管相關的法律還需要經過更多的股市陣痛才會真正來臨--1929年股災后，美國于1933年頒布了《聯邦證券法》，不過，這已是70多年以后的事情了。
第七章 "面對他們的對手，多頭們得意洋洋"（1869年~1873年）
? ? ? 1869年9月,美國爆發了歷史上著名的黃金操縱案。多頭投機家古爾德和菲斯科精心組織了一個黃金囤積計劃,他們一度控制了數倍于紐約黃金市場供應量的黃金合同,于是，黃金價格扶搖直上,"面對他們的對手，多頭們得意洋洋"……
? ? ? ? 華爾街新生代投機家古爾德和菲斯科在這個時期的所作所為是前無古人，也是后無來者的：他們試圖操縱黃金市場。
? ? 剛剛結束南北戰爭后的美國，還沒有實施金本位制 ，金幣和綠鈔同時可以流通，但是由于"劣幣驅除良幣"，人們很自然地選擇使用劣幣--綠鈔 ，而黃金幾乎立刻從流通領域徹底消失。而在紐約的黃金交易室里，黃金的投機活動正如火如荼。在當時的黃金市場上，只需要交納少量保證金就可以購買數額很大的黃金，這種杠桿效應使得黃金投機成為了最危險，但同時也是回報最為豐厚的投機活動。古爾德的計劃是買斷紐約黃金市場的所有黃金供應。如果他能成功，那么，所有黃金的購買者，尤其是那些為實現套期保值而賣空黃金的國際貿易商，將在絕望中眼睜睜地看著古爾德操縱的黃金價格飆升到天價而無能為力。
? ? 為了實現這個美妙的計劃，古爾德必須要保證做到一件事情：避免聯邦政府的干預。如果聯邦政府覺察到他的操縱計劃而決定干預黃金市場的話，那么，政府國庫中儲存的大量黃金就可以隨時進入市場，黃金價格將會一落千丈，古爾德的計劃也就會被徹底粉碎。于是，他小心翼翼地編造了一張關系網，設法結識了當時的總統格蘭特，并使這位南北戰爭中的英雄，但對金融卻一竅不通的總統相信：政府應該讓黃金市場自由運行而不得進行任何干預。
? ? 萬事俱備之后，古爾德和菲斯科開始了他們的囤積操作，他們成功地控制了數倍于紐約黃金供應量的黃金合同，黃金的價格扶搖直上。古爾德和菲斯科與他們的對手的殊死搏斗吸引了從波士頓到舊金山所有美國人的關注，因為古爾德集團正在囤積的東西不是普通的證券或其他商品，而是黃金--全世界通行的法定貨幣，財富本身的象征。
? ? 如夢初醒的格蘭特總統最終意識到自己被古爾德徹底愚弄了，他下令干涉黃金市場，但是，他的命令來得晚了--這場金融噩夢卻剛剛以戲劇性的方式結束了（盡管，我們在下一章將會看到，格蘭特的個人金融噩夢還沒有開始）。在給美國經濟和華爾街帶來巨大混亂的同時，這場黃金恐慌迫使美國的政策制訂者意識到，只要存在黃金綠鈔復本位制 ，那么，黃金價格的投機就具有無法阻擋的誘惑。在這場黃金囤積案的十年后，美國最終回歸到金本位制。
? ? 黃金投機戰后三年，陷于一場復雜感情糾葛中的菲斯科，也以一種戲劇性的方式結束了他的生命。隨著華爾街新生代投機家離開歷史舞臺，一直是華爾街標志的西部拓荒式的野蠻色彩也開始漸漸褪去。第二年，在南北戰爭中為聯邦政府成功發行債券的銀行家庫克陷入了嚴重的財務危機中，直接引發了一次波及歐洲市場的美國股市大崩潰，從而徹底結束了南北戰爭后美國這一短暫的經濟和股市繁榮期。
第八章 “你需要做的就是低買高賣”（1873年~1884年）
? ? ? ? 華爾街的歷史舞臺上，先后登場了無數形形色色的人物,各自演繹了多姿多彩的人生。他們中有的人開創了華爾街的新時代，喚回了華爾街久已缺失的誠信和社會責任感，這些人中的杰出代表是摩根；有的人卻因吝嗇和愛財如命而留名青史，如海蒂·格林，但是，這樣一位徹頭徹尾的守財奴卻同時是一位出色的投資家，她說: "你需要做的就是低買高賣"……
? ? 19世紀70年代發生的市場崩潰不可避免地再一次導致了美國股市的蕭條。歐洲投資者一直是美國這個新興國家主要的國際資本來源，此時也對投資美國望而卻步。但是，有趣的是，股市崩潰對于正在興起中的美國的影響也不全是負面的。大洋彼岸的歐洲人在美國股市崩潰中往往會將他們持有的美國證券低價拋售給美國人，美國人因此得以變相地洗劫了此時還遠比他們富足的歐洲人的財富。同時，股市的周期性崩潰也將經濟繁榮時期積累下來的泡沫擠出了經濟循環之外，使得經受了考驗的經濟體變得更加健康，增強了免疫力。
? ? 19世紀的最后二十年，由于各種因素的推動，美國完成了規模宏大的工業化進程，這是迄今為止，世界經濟史上最為重要的歷史事件之一。1878年，在紐約交易所上市的公司里還沒有一家以制造業為主，但到了1900年，工業股票已經迅速成長為華爾街的股票主體。而與此同時，美國的鋼鐵產業白手起家，在短短的幾十年內，鋼產量超過了全歐洲的總和。
? ? 也是在這個時期，一位對華爾街和美國產生深遠影響的人物出現在歷史舞臺上。"他脫胎于南北戰爭年代狂放粗野的華爾街，他把它迅速變成了正在興起的全球經濟中最主要的力量之一。"這個人就是J·P·摩根。
? ? 摩根出生于一個貴族家庭，他是華爾街新一代投資銀行家的代表。不同于早年華爾街大部分的投機家，他信奉的理念是誠信為本。在史無前例的工業化進程中，他和他所代表的華爾街人為美國一舉成長為世界最大的經濟實體籌集了所需的巨額資金，與此同時，他們還重塑了華爾街在美國公眾中的形象，使得華爾街在美國經濟和世界經濟中的地位大大提高。摩根創立的摩根銀行從那時起到現在一直是全球最主要的金融機構之一。
? ? 在華爾街這個巨大的名利場上，人性的一切方方面面都暴露無遺，因此也就從來不會缺少形形色色的人物，他們成為華爾街傳奇無法分割的一部分。這個時代的海蒂·格林是美國歷史上最為富有的女性之一，她依靠投資股市而致富，可以說是一個勤勉的投資者。但她視財富如生命，對于金錢的酷愛近乎病態，她可以為了很小的一筆金錢而毫不猶豫地放棄一切--時間、聲譽、健康、友誼，等等。無疑，她是華爾街歷史上屢見不鮮的一個典型的葛朗臺式的守財奴。
? ? 在此前的黃金操縱案中僥幸沒有釀成大禍的格蘭特在退休后也來到華爾街，這一次，他就沒有那么幸運了。這位幼稚的前總統和退休將軍，受到華爾街老練的投機家沃德的蒙騙而深陷泥潭。他的公司最終不可救藥地破產了，并引發了一場短暫的金融恐慌。這位曾經叱咤風云的格蘭特最后名下只剩下了兩百美元，他只好依靠寫作回憶錄來賺錢，這無意中造就了美國歷史上最重要的文學作品之一--《格蘭特回憶錄》。
第九章 “您有什么建議？”（1884年~1901年）
? ? 在美國的歷史上,1895年,發生了一個特別的事件,黃金從國庫大量外流,使得國庫中黃金的數量不到法定黃金儲備量的一半。在這樣的危急時刻，克利夫蘭，作為當時已經是世界強國之一的美利堅合眾國的總統，不得不向摩根--華爾街的領袖，屈尊求援。他向摩根問道："您有什么建議？"……
? ? 格蘭特公司的破產所引發的混亂逐漸消退，盡管偶有曇花一現的短暫繁榮，華爾街依然在持續的低迷中度過了19世紀的80年代。進入到90年代，股市剛剛有轉暖的跡象，卻又突然遭遇了1893年的市場崩潰。更為糟糕的是，這場市場崩潰引發了美國經濟體系中一顆定時炸彈的爆炸。
? ? 南北戰爭后，隨著美國逐步回歸到金本位制，美國財政部于1873年開始停止鑄造銀幣，在70年代中期聲勢浩大的銀礦工人罷工等政治壓力下，國會于1887年通過法案，允許更為自由地將白銀鑄幣，并規定了銀幣和金幣的價格比。于是，西部地區以空前的速度開采白銀，白銀的供應量隨之激增，白銀開始逐漸貶值。按照"劣幣驅除良幣"的原則，人們很自然地選擇使用銀幣作為流通工具，并將黃金藏匿起來。于是，黃金開始不斷流出國庫，在1893年市場崩潰的打擊下，形勢迅速惡化，流出國庫的黃金如滾滾洪流，并被整船整船地運往歐洲。1895年的1月，美國國庫只剩下了價值4500萬美元的黃金，不到一億美元法定黃金儲備量的一半。
? ? 在困境中一籌莫展的克利夫蘭總統最終向摩根伸出了求援之手。摩根和他的同伴成功地為美國在歐洲籌集了一億美元的黃金儲備，同時摩根使出渾身解數，使用各種金融操作手段，使黃金不再源源不斷流向歐洲。終于，到1895年6月，美國國庫的黃金儲備穩穩地停在了一億美元之上。這樣，摩根憑借他無人可及的影響力和非凡的智慧，獨臂擎天地挽救了美國，使其免遭一場金融災難。這一刻，華爾街憑借自己的力量，真正地成為了一個世界巨人。
? 19世紀的90年代也是華爾街的轉型期，1892年，紐約建立起了一個大型清算中心，為經紀商的證券交割提供方便、快捷的服務。在這個時期。《華爾街日報》的創始人道·瓊斯將股市中主要股票的價格加權計算，得到了能夠反映股市整體情況的一個絕妙而簡單的方法，這就是今天廣為人知的道瓊斯指數，簡稱道指。剛剛問世時道瓊斯指數只有40點，在1906年道指首度突破100點，在1972年突破1000點，在1999年突破10000點。
? ? 同樣，也是在這個時期，華爾街的銀行和經紀人自發推行了對上市公司強制實施公認的會計準則，有效地遏制了此前上市公司亂做假賬的惡習。同時，和文明一樣古老的會計職業也在這個時期被賦予了全新的含義，注冊會計師首次出現并從此成為現代經濟生活中的重要力量。
? ? 在新世紀來臨之際，華爾街爆發了歷史上最后一次鐵路股票囤積戰。這次鐵路大戰的主角是摩根和一位與他同樣聲望顯赫的猶太銀行家謝弗。滑稽的是，這兩位塑造了華爾街全新形象的銀行家，卻不無諷刺地成為了華爾街最后兩位"牛仔"。
第十章 “為什么您不告訴他們該怎么做呢，摩根先生？”（1901年~1914年）
? ? 20世紀初期,極度繁榮的美國經濟被一次由銅礦股票的投機案引發的股市危機帶入了深淵,股市的危機同時也帶來了銀行的擠提和連環破產,華爾街岌岌可危。華爾街的巨頭們齊聚在摩根的書房里，一籌莫展。摩根的助手向摩根問道："為什么您不告訴他們該怎么做呢，摩根先生？"……
? ? 到1900年，美國已經取代英國，成為了世界上第一經濟強國。
? ? 美國的迅速崛起引起了包括英國在內的歐洲各國的警覺，但是，受到實力也超越了自己的德國的威脅，英國不得不與在大洋對岸剛剛成長起來的巨人建立起緊密的關系，而通過大西洋海底電纜聯系在一起的紐約和倫敦兩大金融市場的逐步一體化對這一關系的維持至關重要。
? ? 此時的華爾街，在規模和影響力方面上已經可以與倫敦分庭抗禮了。紐約交易所搬進了新的交易大樓，裝備了各種電子演示器，交易員奔忙穿梭，報價之聲不絕于耳。交易所里交易的證券為這個正在形成之中的現代化工業強國提供了發展所需要的資金，而華爾街的銀行家正是推動這個巨大的工業化進程的先鋒力量，然而，在美國政治的生活中，華爾街人一直飽受爭議，他們常常受到代表小農場主利益的政治派別的猛烈攻擊。
? ? 摩根是華爾街人中的杰出代表，1901年，他出面組織的辛迪加并購了鋼鐵大王卡耐基的公司，創立了能夠進一步壟斷國際鋼鐵市場的美國鋼鐵公司，該公司的資本達到14億美元，超過當年美國聯邦預算支出的兩倍多。當然，在這個階段的美國經濟生活中，摩根所起的作用還遠不止于此。
? ? 二十世紀最初階段極度繁榮的美國經濟在慢慢醞釀著一場危機，而這場最終在華爾街爆發的金融危機的直接起因卻是遙遠的西部小鎮比尤特的銅礦之爭。電的發明引發了對銅的巨大需求，投機家海因茲利用他的聰明和詭計在比尤特一舉擊敗了華爾街大老板在當地的勢力。一夜暴富的海因茲來到華爾街，試圖在這里重復并放大自己的成功。他控制了幾家銀行，開始了對銅礦股票的投機操縱。可是，紐約不是比尤特，在這里，他遭到了他的老對手們的強大阻擊而一敗涂地，他試圖囤積的銅礦股票的價格一落千丈。這引發了一家又一家銀行的連環擠兌，一場金融恐慌蔓延開來。
? ? 再一次，依仗摩根巨大的影響力，摩根和華爾街的銀行家們阻止了這場可以將美國經濟拖入深淵的金融恐慌。美國這個此時已經是世界上最強大的經濟實體，在危機中不得不依靠摩根個人來扮演中央銀行角色，這一事實促成了美國聯邦儲備體系在1913年建立。這一年，成為了美國金融歷史的分水嶺。同年，摩根去世，這位在美國的崛起和現代化進程中起了非凡作用的人物，贏得了全世界的尊敬。
? 第二年，1914年，第一次世界大戰在歐洲爆發。在對華爾街產生了深遠影響的同時，這次戰爭也將徹底改變世界的格局。
第十一章 “這種事情經常發生嗎？”（1914年~1920年）
? ? ? 1914年,第一次世界大戰爆發,對美國和華爾街來說,這是一次歷史性的機遇。到1918年戰爭結束的時候,美國超越了歐洲強國,而紐約則超越了倫敦。剛剛成為世界金融中心的華爾街遭受了一次巨大爆炸的沖擊，驚魂未定的來訪者戰戰兢兢地問華爾街人："這種事情經常發生嗎？"……
? ? 第一次世界大戰的爆發過程在很大程度上與金融危機的爆發相似。盡管在此前的數年里，幾個歐洲大國一直在勾心斗角，戰爭的陰影已經醞釀了很久，但是，戰爭的直接起因卻是一個所有人意料之外的偶然事件。1914年6月，一名狂熱分子在薩拉熱窩刺殺了奧匈帝國王儲，這一事件立刻被歐洲各國的政治家利用，短短的一個多月內，歐洲的主要國家都已經處在戰爭狀態中了。第一次世界大戰的烽煙燃起，"在歐洲各處，明燈正在熄滅"。歐洲長久以來享有的對于世界的經濟和金融霸權結束了，美國世紀開始了。
? ? 在戰爭一觸即發的七月底，全球股票市場全線下跌。由于海底電纜已經將世界主要的證券市場聯系在一起，當倫敦交易所宣布暫停交易時，全世界所有的賣單都集中到了紐約，華爾街別無選擇，閉市是唯一的選擇。在紐約股票交易所的歷史上，這是第二次。
? ? 在八月份，人們普遍估計全球經濟特別是美國經濟將迅速崩潰，這一判斷被證明是大錯特錯。盡管在戰爭初期，美國對歐洲的出口活動受到嚴重的影響，但是，戰爭創造了對軍需品和農產品的巨大需求，訂單源源不斷地飛向大洋彼岸的美國，這給美國帶來了自南北戰爭以來最大的經濟繁榮，而華爾街，也在經歷了戰爭剛剛爆發的短暫恐慌之后，迎來了歷史上最大的一次牛市。
? ? 對金融資源的爭奪成為了第一次世界大戰交戰雙方的一個重要的制高點。盡管當時每十個美國人里就有一個德國后裔，但是美國的公眾輿論從一開始就倒向協約國一邊，所以，金融資源顯然是傾向于協約國的。1915年，從紐約駛往歐洲的客輪"路西塔尼亞"號在途中被德國潛艇擊沉，1198人葬身海底，其中包括128名美國人，這一事件使得美國宣布向軸心國開戰。
? ? 在戰爭初期，德國的艦隊在海上無法擊敗英國，于是在華爾街開出天價，試圖收購英國海軍的命脈--美國的伯利恒鋼鐵公司，但被擁有伯利恒公司控股權的華爾街人舒瓦布斷然拒絕。交戰中的國家不僅需要物資，還需要購買物資的資金。大英帝國在戰前的國防預算每年大約為5000萬英鎊，進入戰爭后每天的花費就要5000萬英鎊。摩根銀行為協約國籌措了戰爭所需的大筆款項，美國政府最終也決定向協約國提供直接貸款。四年的戰爭使得美國從世界上最大的債務國變成了最大的債權國，至此，美國不僅在實業上，而且在金融上，成為了世界上最強大的國家。
? ? 美國經濟體系中受益最大的莫過于華爾街，它一舉成為世界金融體系的太陽，而包括倫敦在內的世界其他金融市場，從此成為圍繞這個太陽旋轉的行星。1918年，戰爭的突然結束給美國經濟帶來了一次短暫而急劇的衰退而華爾街最著名的十年--十九世紀的二十年代即將開始。而這非凡的十年卻是以1920年在華爾街的一次爆炸開始的，這一聲爆炸的巨響仿佛是向"華爾街成為世界金融中心的一聲頗具諷刺意味的道賀。"
第十二章 “交易所想做什么就可以做什么”（1920年~1929年）
? ? ? ? 進入20世紀20年代的紐約證券交易所雖然已經成為了世界上最大的股票市場，但是就其制度和運行方式而言，卻和1817年它剛剛建立的時候沒有太大的差別。從本質上講，它仍然是一個私人俱樂部，其宗旨仍然是在為交易所的成員牟取利益，而不是保護公眾投資者的利益,在大部分情況下,"交易所想做什么就可以做什么"……
? ? ? ? 二十年代的美國股市中汽車行業股票成為龍頭股，投機家賴恩決心在斯圖茲汽車股票上一展宏圖，不幸的是，他的對手中有一些交易所的核心成員，而交易所成員不擇手段操縱股票早已是盡人皆知的事情。但賴恩不為所動，他成功地囤積了斯圖茲股票，身為交易所成員的幾位空頭準備故伎重演，通過修改交易規則來擊敗賴恩。然而他們沒有想到的是，單槍匹馬的賴恩巧妙地利用了公眾對弱者的同情，在輿論的強大壓力下，交易所的當權派們投降了。
? ? 賴恩在此役中獲得了巨大的財富，但也支付了高昂的成本。他的對手們仍然控制著交易所，他們將他逐出了交易所，最后，賴恩的財富在隨后而來的熊市和做空襲擊中被洗劫一空。交易所最終報復了賴恩，但在聲譽方面也付出了慘重的代價，久久不能恢復。
? ? 同樣在1920年熊市中慘遭覆滅的還有通用汽車的創始人杜蘭特。這位創造了世界上最大的公司的實業家，因為一個小小的但卻是致命的錯誤判斷，個人財富在股市中喪失殆盡，最后只好靠經營一個保齡球館度過余生。
? ? 二十世紀二十年代的美國經濟蒸蒸日上，亨利·福特開創了汽車時代，財政部長梅隆推行的低所得稅的政策使得居民收入大大增加，一戰的結束導致社會出現了廣泛的放縱現象，電力的運用使得生產率大大提高，并購浪潮風起云涌，信用支付手段使得中產階級一夜之間擁有了前所未有的購買力。
? ? 華爾街再次伴隨美國經濟的繁榮而起飛了。在此前的繁榮期，華爾街股市的漲幅和美國經濟的增長基本同步，但這一次，華爾街的步伐明顯快于美國經濟本身，在這個時期，美國國民生產總值增長了不到50％，可是道·瓊斯指數上漲了3倍。當時的投資者只需支付10％的保證金就可以購買股票，余額由經紀人支付。聯儲銀行從美聯儲貼現窗口以5％的利率借出資金，然后倒手以12％的利率借給經紀人，而經紀人又轉身以20％的利率借給投資者，而在這個不斷飆升的股市中，人們已經忘記了什么叫風險，銀行、經紀人和投資者對于如此高的利率背后所隱藏的風險置若罔聞。二十年代轟轟烈烈的牛市就像"泰坦尼克號"一樣，正在走上一條不歸之路。
? ? 美聯儲主席本杰明·斯特朗是一位資深的銀行家，他深刻地洞察到這種股市狂潮背后所醞釀的風險，他開始采取各種措施，"以防止股票市場災難性的崩潰。"但不幸的是，他于1928年的10月辭世，失去了斯特朗的美聯儲毫無作為，未能采取進一步的嚴厲措施，終于，歷史上最大的一次股市崩潰--1929年的股災拉開了帷幕。
第十三章 “不，他不可能那么干!”（1929年~1938年）
? ? 1929年,美國股市發生了歷史上最為著名的一次崩盤。這次股災及隨后而來的大蕭條迫使羅斯福總統實施"新政"，并開始對華爾街的實質性改革。同時，紐約證券交易所這個已經存在了近200年的私人俱樂部也遭遇了它最為尷尬的歷史時刻，惠特尼—紐約證券交易所的總裁，保守勢力的代表人物—因盜用他人款項等丑行而鋃鐺入獄，就連與他相識多年的羅斯福總統都不敢相信，他驚呼："不，他不可能那么干!"……
? ? 歷史上最著名的股災發生在1929年的秋天。在一片樂觀的投資氛圍中，一個毫不起眼的投資顧問巴布森開始大唱悲調，而此前持續了數年的轟轟烈烈的牛市突然改變了方向。9月5日，市場開始下跌,10月29日，道·瓊斯指數一瀉千里，跌幅達22％，創下了單日跌幅最大百分比。華爾街持續下跌的勢頭直到11月才最終止住。到1932年，道瓊斯指數較1929年的歷史最高點下降了89％。
? ? 股災之后，美國進入了長達四年的經濟衰退，這一次空前絕后的衰退，造就了"大蕭條"這樣一個專用名詞，特指這一段歷史時期。也許是由于兩個事件在時間上相隔如此之近，許多人包括部分經濟學家都認為是1929年的股市崩盤引發了美國經濟的"大蕭條"。但是，這兩者之間并沒有這樣必然的因果關系，它們背后共同的原因是美國實體經濟長期高歌猛進后的必然衰退以及胡佛政府的錯誤政策。
? ? 股市崩盤和"大蕭條"雖然是美國歷史上的一次慘痛經歷，但也給美國經濟和華爾街一次重塑自我的機會。1933年，羅斯福總統開始著手實施歷史上以他名字命名的"羅斯福新政"，大幅度地改革美國的經濟政策，并著手對岌岌可危的華爾街進行改革，以恢復市場的信心。這一年，美國取消金本位制，并通過了《銀行緊急救助法令》，《聯邦證券法》、《格拉斯－斯第格爾法》等在內的一系列法律，這些法律決定了現代美國金融的格局。其中，《格拉斯－斯第格爾法》又稱《1933年銀行法》，根據該法案，美國成立了聯邦存款保險公司，對5萬美元以下的銀行存款提供擔保，以避免公眾擠提的事件再次發生。同時，該法案嚴格限制金融機構不得同時從事商業銀行和投資銀行業務，摩根銀行被一拆為二。這一分業格局直到六十多年后才隨著《格拉斯－斯第格爾法》的廢除而得以改變。
? ? 在華爾街推行羅斯福的改革政策的是后來著名的肯尼迪總統的父親--老肯尼迪。老肯尼迪是一位闖蕩江湖的老牌投機家，羅斯福上臺伊始，任命他為剛剛成立的證券監督委員會主席。深諳投機和操縱市場各種訣竅的老肯尼迪顯示出了非凡的改革藝術，在他的治下，華爾街開始逐步走入了正軌。
? ? 惠特尼是此時紐約股票交易所的主席，代表了華爾街，尤其是紐約股票交易所反對改革的保守勢力。他曾經因為在1929年的股災中英雄式的救市行動而聲望卓著，但是，他窮奢極欲的生活方式和極其低劣的理財能力結合在一起，使得他最終走上了破產和犯罪的道路。惠特尼的覆滅，使得衛道士的勢力圖崩瓦解，改革的步伐大大加快。在此之前，華爾街上的所有改革都從未觸動過交易所自身會員的利益，而這一次則完全不同了，它徹底改變了交易所的運行方式，使其開始真正為公眾投資者服務，并為即將到來的華爾街巨大的繁榮奠定了堅實的基礎。
第十四章 “華爾街也是……主街”（1938年~1968年）
? ? 第二次世界大戰和隨后的經濟繁榮鞏固了華爾街作為世界金融中心的地位,美里爾開創的美林帝國使得股票深入到千家萬戶,而證券分析手段使得理性投資成為可能,這一切都為華爾街最終的起飛奠定了基礎.華爾街一向被認為是美國主體經濟--主街的附屬品,然而,隨著華爾街在美國經濟生活中起到越來越重要的作用，越來越多的人開始認為："華爾街也是……主街"……
? ? ? ? 陷入經濟大蕭條中的美國再一次被發生在大西洋彼岸的戰爭所挽救--這一次是第二次世界大戰。第一次世界大戰的經驗證明，無論戰爭給人類帶來多大的悲劇，它都會給美國帶來巨大的利益，所以與一戰初期不同，剛剛開始的二戰并沒有立刻將美國股市帶入低迷。相反，道瓊斯指數還略微上漲。但很快，隨著戰爭初期希特勒的節節勝利，悲觀情緒開始彌漫開來，華爾街開始了長達三年的下跌，交易量也嚴重萎縮。
? ? ? ? 但事實上，在股市下跌的同時，美國的經濟正經歷著新一輪的高速增長，公司盈利從1939年的64億美元激增到1942年的209億美元。除了戰爭所創造的巨大需求以外，民用經濟也持續增長。而在戰爭期間被嚴重壓抑的民用需求，如住房、汽車、家電等，即將催生戰后美國經濟的大繁榮。
? ? 在這個歷史時期，有兩個人對華爾街的未來影響深遠，一位是梅里爾，一位是格拉漢姆。梅里爾革命性地將連鎖店的運營模式引入經紀業務，創建了美林公司，使之成為一個觸角遍及全美甚至全球的超級金融機構。他同時嚴格培訓他的客戶經理們，使他們成為具有金融知識和誠信意識的新一代經紀人，從而一舉改變了華爾街經紀人的形象。更為重要的是，正是這些經紀人將股票第一次引入到美國中產階級家庭。在格拉漢姆之前，華爾街沒有股票定價的標準，人們只知道坐莊和投機，格拉漢姆通過自己的成功向人們證明了基本面研究的重要性。他使得"投資"這個概念最終在華爾街出現并逐步取代"投機"而成為主流。他同時開創了現代證券分析業，公司運營資本和現金流等概念被他首次提出--而這些概念現在已經成為全世界所有的股票分析師們分析上市公司價值的基本工具。
? ? 1954年，華爾街再一次迎來了長達十年的大牛市。華爾街滯后了多年，但終于在股市上反映了美國實體經濟在戰時和戰后的高速成長。而更具有重要意義的是，包括一大批養老基金、共同基金在內的機構投資者開始在證券市場出現，并逐步占據主導地位。同樣，也是在這一時期，高科技的發展使得交易所的技術裝備日新月異，新的股票自動報價機和數字計算機開始使用。
? ? 1962年至1963年之間，商品投機商安吉利斯精心組織了一場豆油囤積活動，但以失敗告終，華爾街上與他有關聯的兩家大經紀公司隨之陷入困境。隨著經紀公司的資產被清盤，公眾開始對他們存在經紀公司賬上的證券的安全性產生擔憂，雪上加霜的是，正在此時肯尼迪總統突然遇刺，于是恐慌開始像瘟疫一樣在華爾街上蔓延開來。最終，華爾街的經紀公司團結起來，采取了果斷的自救行動，交易所出面為這兩家經紀公司的破產承擔責任，才使得這一次金融恐慌得以平息。為了防止今后單一金融風險再次擴散為金融系統風險，紐約股票交易所于1964年第一次建立了風險基金。在華爾街的歷史上，交易所和經紀人委員會曾一致采取行動抑制過度的投機行為，投資銀行也曾一致要求上市公司出具年度報告和獨立的會計報表一樣，這一次，華爾街的參與者們再一次團結一致，他們再一次意識到，他們有著超越各自利益的共同利益，需要大家共同維護。
第十五章 “是為貪婪說句好話的時候了”（1968年~1987年）
? ? ? ? 在20世紀的60年代和70年代初期，通貨膨脹、越南戰爭、石油危機以及伴隨而來的股市持續低迷，使得人們對于華爾街的前景再一次感到迷茫。這時,一位華爾街作家寫道:"如果說貪婪和恐懼是華爾街上僅有的兩種心態的話，我想現在，是為貪婪說句好話的時候了。"……
? ? 六十年代初期，牛市結束。此后的華爾街進入了一個大變革的時代，以共同基金為代表的機構投資者迅速崛起，徹底改變了市場的投資者結構，市場的交易量也逐年增高。而公眾投資者在市場交易量中所占的份額逐步下降，他們轉而將資金委托給專業理財的基金經理們，明星經理在市場中聲名鵲起，身價連城。
? ? 激增的交易量使得華爾街的后臺運作系統面臨著前所未有的壓力，在這個時代突飛猛進的計算機技術有效地改善了這一情況。1965年，交易所將自動收報機與電子顯示屏連接，使得所有在交易大廳里交易的人們能夠第一次同時看到股價。1969年，一個中央證券存放機構成立，試圖解決華爾街內日益嚴重的文件周轉問題，但收效甚微。一些實力稍弱的經紀公司由于無力應付龐大的交易量而瀕臨破產。
? ? 面對這些挑戰，華爾街上證券公司不向公眾出售股份的百年慣例終于被打破。為了增加資本金以迎接華爾街的新時代，一些華爾街的證券公司開始放棄了合伙人制，1971年，美林證券也成為了第一家上市的交易所會員公司。
? ? 在二十世紀六十年代中后期到七十年代初期，美國正在經歷一個充滿了不確定性的時代，通貨膨脹、越南戰爭、石油危機以及伴隨而來的股市低迷，使得華爾街再一次陷入困境，"華爾街即將滅亡"的論調再次出現。但是，在這一片哀聲之中，那些將會給華爾街帶來巨大繁榮的變革正在悄悄地發生。
? ? 華爾街經紀人的固定傭金制和《梧桐樹協議》一樣古老，長期以來，它是華爾街至高無上、不可動搖的鐵律。隨著機構投資者力量的壯大，迫于其他市場的競爭壓力，紐約股票交易所最終于1975年放棄了長達183年的固定傭金制，這標志著紐約股票交易所的"私人俱樂部"時代的徹底終結。
? ? 1975年美國國會通過了《證券法修正法案》，該法案要求將全國的證券交易所和三板市場連接起來，形成統一市場。1978年，跨市場交易系統投入運營。在這個擴大了的無形的電子交易平臺上，紐約股票交易所利用其長久積累下來的影響力，保持著巨大的競爭優勢。而悄悄興起的納斯達克系統，漸漸對紐交所形成了挑戰。而今，納斯達克已經成為唯一可與紐交所抗衡的交易系統，它培育了微軟、思科、甲骨文等美國經濟中新的龍頭企業。
? ? 隨著華爾街上股票的市值越來越大，監管的力度逐步加強，想要在股票市場進行早期華爾街那種股票囤積幾乎成為不可能的事情。但是商品市場卻不然。在70年代末期，由石油巨子亨特兄弟策劃的一起白銀囤積投機活動再次喚起了人們對于久遠歷史的記憶。這場轟動全國的操縱案最終以亨特兄弟不可避免的失敗而告終。盡管華爾街的許多機構卷入其中，但美國的銀行和美聯儲迅速采取緊急措施，成功地阻止了恐慌的蔓延。
第十六章 “這種趨勢會不會繼續下去呢? ”（1987年~1999年）
? ? ? ? 進入了20世紀80年代的華爾街，技術的巨大進步使得人類在短短幾年之內就實現了全球化，并使得世界金融市場實現了一體化。90年代的股市更是一路高歌猛進。在資本市場的催生和推動下，微軟、英特爾、谷歌、蘋果等一大批高科技企業脫穎而出，成為引領美國新經濟增長的引擎。在世紀之交的前夕，道瓊斯指數首次突破了1萬點。人們不禁要問，"這種趨勢會不會繼續下去呢?"……
? ? 1982年，道瓊斯指數第三次突破1000點，此后它就再也沒有跌破過這個數字。1987年8月25日，道瓊斯指數達到了頂峰，隨之而來的是又一次股市崩盤。盡管這一次股市崩潰來勢兇猛，而且金融市場的全球化使得世界其他金融市場也受到波及，但是人們的命運卻并沒有那么悲慘，與六十年以前的人們不同，他們已經實踐了分散投資的原理，在股市中的投資只是他們資產組合中的一部分。
? ? 1987年的股市危機期間，聯邦政府堅決地介入其中，以免股市危機演變成為全國性的恐慌，這與1792年漢密爾頓的做法一脈相承。而在這兩者之間漫長的195年中，面對每一次金融危機，杰斐遜主義放任自流的思潮一直占據著上風。
? ? 在挽救此次危機的行動中起到重要作用的是此時剛剛登上歷史舞臺的格林斯潘。他所做的正如六十年以前的斯特朗所說的那樣，"對付任何此類危機，你只需要開閘放水，讓錢充斥市場。"市場恐慌果然很快結束了。
? ? 這個時代的標志性人物是鮑斯基和密爾肯。這個時期華爾街上的杠桿收購業務正進行得如火如荼，而鮑斯基的專長是風險套利--對潛在的被收購公司進行投機。不幸的是，為了增加自己的勝算，他用裝滿現金的箱子去換取自己所需的內幕信息，最后只得鋃鐺入獄。而密爾肯開創了著名的垃圾債券業務，他認定這種信用等級很低的債券的回報高于其孕育的風險，他對垃圾債券出神入化的操作使得他一度被追捧為華爾街的金融天才。他最終被判入獄十年，并被處以6億美元的罰款，這是美國商業史上對個人的最高罰金。
? ? 二十世紀的最后十年，美國股市進入了一個一日千里的時代，截止到1999年的夏天，道瓊斯指數較1990年初上漲了400％，較1980年初上漲了1300％。現在的紐約股票交易所每天的日交易量比二十世紀四十年代任何一年的年交易量都高。
? 互聯網的出現給資本市場帶來了巨大的影響。網絡股的興起、在線交易的出現是華爾街所能感受到的最直觀的變化，但是，互聯網這一新生事物的出現對已經在加速進行之中的全球金融一體化的進程會產生怎樣的影響，對未來跨越國界的金融市場的聯合監管會提出怎樣的挑戰，我們現在還不得而知。
? ? 盡管存在著無數的未知，華爾街不會止步。就像歷史反復證明的那樣，盡管有過無數的股災，人們依然進入這個市場，參與到這個偉大的博弈中去，也正是通過這個生生不息的偉大的博弈，人類在不斷創造著更加美好的明天。
