北大金融學第三課——現代人如何抵御風險

課程筆記

風險其實是人類社會無法避免的一個部分,死亡、疾病、失業、汽車事故。這些都可能對我么你的生活造成很大的影響。

古代,主要靠家庭,宗族來實現風險共擔。
書生進京趕考,一般都會依靠宗族中的一個富人來接濟
孤兒寡母,可以也只能仰仗祠堂里的家長
這些風險共擔機制以血緣和地域為紐帶,它很脆弱,也很難量化,所以不能大規模推廣。

現代金融市場和金融工具就改變了這一切

一、保險:讓社會分擔分散個體風險

有趣的例子:美國農業保險
2012年夏天,美國遭受了嚴重旱災,玉米受災最為嚴重,中西部有地方甚至顆粒無收,但幸運的是,美國農業保險非常發達,全國所有農戶都需繳納一定的保費,一旦參保的農戶發生問題,這些資金就會來補償他們的損失。因為有了這個保險,2012年這次罕見天災中,種玉米的農民收入不但沒有下降,反而還上升了。農民利用這個保險,完美的對沖了天災的風險,獲得了特別大的人生安全感。


做多玉米!

保險這種風險共擔的功能,讓人類獲得了很大的自由,對自然的依賴減小了,個體承擔的風險也被分散到了整個社會群體中。

二、股票:讓更多人“利益共享,風險共擔”

17世紀的荷蘭,是全世界最強大的海上帝國,其原因和一個金融工具的風險共擔功能密切相關。那時荷蘭有一個東印度公司,開拓遠洋貿易的業務,但是當時有兩項約束:1.造船消耗太大,2.還是毛衣風險太大,不能光靠船上的成員來承擔。為了解決這兩個限制,荷蘭人設計出了股票。

只要你購買了公司的股票,你就能按照認購的比例,來分享遠洋貿易的利潤——這就是利益共享
但萬一探險失敗,你投入的資金就算是沉沒了,——這就是風險共擔

東印度公司

這樣遠洋貿易的資金風險就被分攤在了全部股東身上,借此,東印度公司籌集了大量資金,也免除了船員們的后顧之憂,開創了大航海時代。

三、風投,創投:讓社會分擔創業創新風險

特斯拉的創始人,埃隆馬斯克,2002年的時候已經是億萬富翁了,于是雄心勃勃的創立了一個造火箭的私人企業“SpaceX”,企圖在未來實現人類星際移民計劃。最開始的時候,因為有錢,所以準備單干,可萬萬沒想到,發射火箭成本太高,每發射一枚火箭都要耗資上億美元,2006年到2008年,SpaceX多次發射失敗,馬斯克差點因此破產。而后,馬斯克醒悟過來了,決定開始接受外部融資,許多知名機構都參與到了這次風投中,造就了SpaceX后來的成功,如果缺少了這些風投,可能在夢想實現之前,SpaceX已經死亡了。


埃隆馬斯克和SpaceX

股票也好,風投也好,這些金融工具,都使得人類對風險的承受能力突破了地域和時間上的限制,個體、企業都被賦予了更大的能量,我們人類經濟活動的范圍也就被大大的拓展了。

心得體會

很多人都會說,金融行業很掙錢,可是很多人卻說不清楚,金融行業憑什么可以掙錢,金融掙的錢其實是給風險定價,幫助客戶規避風險的錢,

最近在看《原則》這本書的第一部分,內容是作者雷達里奧的自傳,他從事的行業就叫對沖基金,有一部分工作就是,幫助企業去對沖掉原料漲價的風險,用專業一點的詞匯就叫做“提前鎖定成本”,例如通過金融工具,比如期貨、現貨,來幫一家養牛的公司,提前鎖定購買豆粕的價格。尤其是根據諸多“基本面”比如天氣,豆子的產量,等數據預測到未來很有可能豆粕會漲價的前提下。

比如近期已經在國內上線的金融工具“房地產信托投資基金(REITs)”,REITs可以理解房地產的股票,是投資者間接進入房地產市場的手段,REITs可以幫助投資者以更低的成本,更好的流動性來參與房地產市場,從而對抗通脹的風險。以后寫到房地產那一課的時候再具體寫。

其實歸根結底,金融的很大一項功能就是把風險對沖掉,從而幫助金融工具的使用者以更低的成本,更好的流動性來贏得未來。

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