財務風險是指公司財務結構不合理，融資不當使公司喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險，主要和債務有關。
而資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，可以是債務的資本成本，也可以是股權的資本成本。
二者沒有可比性。
集權的內容
1集中制度制定權，
2籌資融資權，
3投資權
4用資擔保權
5固定資產購置權
6財務機構設置權
7收益分配權。
分權的內容
1分散經營自主權。
2人員管理權。
3，業(yè)務定價權
4費用開發(fā)審批權。
經營環(huán)境
包括1經濟體制、
2經濟周期、
3經濟發(fā)展水平、
4宏觀經濟政策、
5通貨膨脹。
銀行借款的籌資特點
從銀行或非金融機構借款。
? ? 可提前償還或者在延期：籌資彈性大。
? ? 貸款機構資本實力現實：籌資數額有限。
借款程序簡單。
? ? 籌資環(huán)節(jié)少，籌資費用低：籌資速度快，資金成本較低。
長期借款保護條款。
“條款多，風險小，銀行回報低
發(fā)行債券的籌資特點
資本市場籌資
資本市場為公共市場，影響大：可以提升社會聲譽，可以一次投資數額大。
發(fā)行程序復雜
籌資環(huán)節(jié)多，籌資費用高。
資金使用限制少
條款少，風險大。資金占用費高。
直接吸收投資的籌資特點。
定義：直接吸收國家、法人、外商、個人投入資金。
不劃分為等額股份：不宜進行產權交易。
不在資本市場流通。
股東數量較少：控制權集中，不利于公司治理。
投資者以參與利潤為目的，且持股比例大，可影響股利分配決策：資本成本較高。
出資方式多樣：實物，土地，工業(yè)產權；能夠盡快形成生產能力。
程序（協(xié)商和簽署投資協(xié)議容易進行信息溝通）
投資管理“一模五指”
互斥看效果，獨立看效率
國有投資公司是有限責任公司的一種形式，我國國有獨資公司不設置股東，由國有獨資監(jiān)督管理機構行使股東會職權。
企業(yè)財務管理目標理論
利潤最大化/股東財富最大化/企業(yè)價值最大化/相關者利益最大化。
利潤最大化：沒有考慮利潤實現時間和資金的時間價值/沒有考慮風險問題/沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入成本之間的關系/可能導致企業(yè)短期行為傾向，影響企業(yè)長期發(fā)展。
提示：利潤最大化的一種表現方式是每股收益最大化，每股收益最大化，除了反映所創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關系外，與利潤最大化目標的缺陷基本相同。
股東財富最大化
優(yōu)點：考慮了風險因素， 在一定程度上避免了企業(yè)短期行為。
對上市公司而言，股東財富最大化，目標比較容易量化，便于考核和獎懲。
缺點：非上市公司難以應用。
提示：利潤最大化，股東財富最大化，企業(yè)價值最大化以及相關者利潤最大化等各種財務管理目標，都是以股東財富最大化為基礎。
企業(yè)價值最大化（缺點：該目標過于理論化，不易操作。
相關者利益最大化（體現了合作共贏的價值理念體現了前瞻性和現實的統(tǒng)一。
提示：企業(yè)的利潤相關者不僅包括股東，還包括債權人，企業(yè)經營者，客戶，供應商，員工，政府。注意：強調股東的首要位置，強調收益風險的權衡。
利益沖突和與協(xié)調
所有者與經營者的利益沖突。
? ? 約束措施，解聘“所有者約束”/接收/“市場約束”。
? ? 激勵措施：期權，股票，績效股。“績效股是企業(yè)運用每股收益資金收益。
所有者與債權人的利益沖突
事先預防措施：限制性借款（例如事先規(guī)定借債用途，限制借債擔保條款和借債信用條件）
事后補救措施：收回借款或停止借款。
企業(yè)財務管理體制的一般模式及優(yōu)缺點
含義：明確企業(yè)各財務層級責（責任）、權（財務權限）和利（利益）的制度。
其核心問題是“權”即如何配置財務管理權限的問題。
集權和分權相結合型
實質是集權下的分權及重大問題的決策和處理上實行高度集權，各所屬單位對其日常經營活動具有較大的自主權。
影響企業(yè)財務管理體制集權和分權選擇的因素
企業(yè)生命周期：偏重于集權……經營風險高的階段如初創(chuàng)階段。
企業(yè)戰(zhàn)略“集團內部各所屬單位之間的業(yè)務聯系?！保浩赜诩瘷唷?b>縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)業(yè)務聯系密切。
企業(yè)所處市場環(huán)境：偏重于集權的企業(yè)，他所處的環(huán)境穩(wěn)定，經營風險小。
......偏重于集權的企業(yè)規(guī)模小，財務管理工作量小/素質高，能力強。
在信息網絡系統(tǒng)“集團內部信息化管理方面”，偏重于集權企業(yè)的基礎較好，有及時準確傳遞信息的網絡系統(tǒng)。
經濟周期中的不同階段，譬如有復蘇，繁榮，衰退，蕭條。
財務管理戰(zhàn)略對象的項目也有不同。
譬如針對設施投資的固定資產項目。
在存貨儲備方面的流動資產項目，在產品策略方面的流動資產項目。
還有人力資源項目。
通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響及企業(yè)應對措施
影響：
引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求/企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)的資金由于利潤分配而流失/引起利率上升，加大企業(yè)的籌資成本/引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度/引起資金供應緊張，增加企業(yè)的籌資難度。
應對措施：
通貨膨脹初期，進行投資可以避免貨幣貶值風險，實現資本保值/簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失/取得長期負債，保持資本成本穩(wěn)定。
通貨膨脹持續(xù)期，采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權/調整財務政策，防止和減少企業(yè)資本流失的。
金融環(huán)境
1，金融工具它的特點有流動性風險性，收益性。
其中風險性，一般包括信用風險和市場風險。
