如果用自己的錢做實業投資，首先要考慮的問題就是：這是不是一門好生意。不過，二級市場有時就是偏愛“爛生意”。比如2013年市場上非常火爆的手機游戲行業，就是一門爛生意。

根據艾瑞咨詢的不完全統計，2012年僅在蘋果的ios平臺上，就有3883家公司推出的10400款手機游戲，如果再加上安卓平臺就更是不計其數了。但在這么多游戲中，月流水過千萬的屈指可數。

即使你行大運做出了一款火爆的游戲，產品的生命周期一般也只有3～6個月，之后你就得推出新產品。而事實上，在數千家游戲開發商中，能夠連續推出兩款火爆游戲的實在是鳳毛麟角。目前絕大多數的手機游戲是單機游戲，單機游戲的特點就是產品生命短，這一點和網頁游戲很像。事實表明，頁游行業的內容開發方很難做大，只是市場選擇對此視而不見了。

手游不像端游那樣有較好的用戶連度，一款重度端游可以火五年十年，靠的是在游戲中建立起的一種深度互動的·牢固的社會關系。但是，社交游戲也不能保證自身的持續性，比如多年前，火得不能再火的偷瓜偷菜游戲也是熟人之間的社交游戲，但是火過一陣子也就銷聲匿跡了，這樣的商業模式你怎么能給出高估值呢？他今年賺的錢再多，你怎么能給知道三五年后這家公司是否還能像現在一樣紅火呢？而且，手機游戲內容開發商多異價權其實是很有限的，主要的錢都被平臺商賺走了。

大家都想成為平臺，但是，要成為一個平臺又談何容易？蘋果系統只有一個平臺，安卓平臺最后成功的可能也只有兩三個，再加上騰訊的微信平臺，鐵定又要分流走很多游戲玩家。在這樣的形勢下，手機游戲開發商其實只能是“人為刀俎，我為魚肉”，讓平臺把百分之七八十的收入分走。

人們只看到7億手機用戶這個巨大的市場，卻忽視了這其實是個競爭無比激烈·一將功成萬骨枯的行業。人們只看到成功的“一將”選擇性地忽視了“枯了的萬骨”。任何公司只要根手游沾點邊就能夠被爆炒，甚至連旅游公司推出個手機自助游軟件也能夠受到市場的追捧。市場的非理性可見一斑。

長期牛股 ? ?什么行業易出長期牛股？行業集中度持續提高的行業。因為這樣的行業有門檻，有先發優勢，后浪沒法讓前浪死在沙灘上，易出大牛股。相反，如果行業越來越分散，說明行業門檻不高，即有的領先者沒有足夠深的護城河來阻止追趕者搶奪其市場份額，這種行業一般是城頭變幻大王旗，各領風騷兩三年。