上文《實證揭秘，投資該買藍籌還是中小盤股？》我們以近十年的股價走勢為背景，從最大跌幅和解套概率兩個方面，分析了為什么長期來看，藍籌股比中小盤股的風險更大。本文我們拋開熊市思維，繼續沿著實證的思路，來探討一個更有趣的話題，怎樣輕松達到10年400倍的收益。
首先，長期來看小盤股的漲幅會顯著大于大盤股，這個大部分人應該都同意，但在A股市場，究竟這個差距有多大？來看下面這張圖，從2005年至2016年，中小板綜指從1000點左右漲到了11400多點，漲幅10倍以上，年化漲幅接近24%；而滬深300指數從800多點左右漲到了3300多點，只有3倍多的漲幅，年化漲幅13%左右。小盤股相對大盤股的超額收益接近11%，這幅度大的驚人。一般來說，越是不成熟的市場，中小盤股的超額收益會越大。
大小盤指數走勢對比在認定了買小盤股之后，我們來定一個簡單的被動投資策略。首先，既然越小市值的股票有更大的上漲動能，那么我們的基本思路就定為始終買市值小的股票，而如果出于退市風險考慮，也可以提前排除ST或創業板的股票；其次，我們的持倉應該適當分散，比如至少買10只股票，如果只全倉1只或2只股票，運氣成分太大，而且波動也會很大；第三，隨著股票的上漲和下跌，市值會變化，所以我們需要定一個時間周期，定期將市值變大的股票賣出，而買入市值更小的股票。
我們基于以上基本思路，用歷史數據進行回測檢驗。雖然取不同的持倉數、調倉周期等參數，結果會有一定差異，但是在預測效果上沒有本質區別。下面是其中一組典型參數下的回測結果，回測區間是從2006年1月1日開始，到2017年2月14日結束。
這個策略11年總體收益達到491倍多，年化達到77.59%，遠超出大盤收益，以至于在圖上已經把大盤走勢打得趴在x軸上。所以，從長線投資的角度看來，這個策略的整體回報非常豐厚。
不過我們注意到一個問題，就是最大回撤達到了63%，發生在2008年的大熊市期間。即如果不幸剛好在2008年3月6日開始執行這個策略，那么到10月底時，會出現高達63%的損失，這顯然是我們不愿意看到的。另外，負收益的月份較多，特別是收益低于-10%的月份達到了12次，這些事實說明這個策略還不夠穩定，真正實施起來非?？简炄说膱允啬芰?。
有沒有辦法改善波動性呢？或者說，能否適當降低一點收益，把最大回撤給降低？下一篇我們就將探討這個問題，敬請期待！
