“人生就像滾雪球，最重要的是發現很濕的雪和很長的坡。” ——沃倫·巴菲特
我們的收益 = 投資品成長性 × 投入本金。
長期不動：長期有復利；長期省精力；長期更安全
短期交易：短期無常贏；短期被抽水
一、長期不動
騰訊大家都很熟悉，李嘉誠大家肯定也很熟悉，看似沒有交集，但李超人家族和騰訊曾經卻真正擁有過一段親密關系。1999年電訊盈科以220萬美元購入騰訊20%的股票，電訊盈科的創始人便是李嘉誠次子李澤楷，時隔不到兩年，李澤楷就將騰訊股票以1260萬美元賣給南非的MIH控股集團（一家南非報業集團 Naspers 的子公司）。當時的電訊盈科現金流其實非常充足，手持現金逾10億美元，同時投資了超過50家公司。
在當時來看，電訊盈科的投資已經相當成功，一年多獲利超過4倍。但如果持股至今，李澤楷不賣掉這些股份他可能會世界首富。
反觀MIH控股集團，當時不僅接過李澤楷手中的騰訊股份，并且還從騰訊的另一家投資機構IDG以及騰訊的創始團隊購買股份。當時南非MIH一共花費3200萬美元，成為騰訊的最大股東，并一直持股至今，當前持股比例高達近34%，以2018年1月26日471元/股的的股價計算，總市值接近14840億港幣，在持股的十多年間，單靠分紅就已經回本。
這里面就存在一個問題，為什么連李澤楷都沒有長期拿住，在4倍收益時就出售騰訊股票。如果連投資大牛都不能長期握住，更何況我們普通人在面對投資收益增長時，怎么能夠保證“一動不動”呢。
這便需要我們從本質上來探討，一句簡單的“大多數人根本熬不住”，事實上并不能從本質解讀。究其根本，“長期不動”的關鍵，并不在于“長期”，關鍵在于：
在開始之前，我們通過深入的研究，得到了相當確定的結論：這是一種成長性極強的投資品，因為，
我們的收益 = 投資品成長性 × 投入本金。
如果事實上投資品的成長性是零甚至是負數，那么，我們的收益要么不賺錢，更嚴重的還會賠本，產生較大損失。
只有對“成長性極強的投資品”采用“長期不動”才是有意義，才有“復利效應”。
更為關鍵得是，這一步做對了，我們甚至不用想“退出策略”，因為退出策略很簡單：
只要投資品還在成長，就沒多大必要退出，甚至，沒必要退出全部。
這方面，MIH公司就是真正看到騰訊的成長性，才能一直持有其股票至今。
到2000年，騰訊的用戶基數達到1個億，但是始終沒有盈利。最終騰訊撐不下去，找到自己的大股東 IDG追加投資 ，IDG 表示騰訊的商業模式根本不靠譜，不能再燒錢了，就沒投。
就在沒錢部署服務器的時候，一個美國人找上他，告訴馬化騰自己是南非 MIH 中國業務部的副總裁，名字叫網大為。
網大為跟馬化騰是這么說的 “ 我每到一個中國的城市,就去當地網吧逛，看看那里的年輕人在玩什么游戲。我驚奇地發現，幾乎所有網吧的桌面上都掛著 OICQ 的程序，我想，這應該是一家偉大的互聯網企業，想要看看這是一家什么樣的公司。”
而與此同時，IDG 和李澤楷都在覺得騰訊沒什么發展，愁沒人接盤呢。
對騰訊充滿信心的 MIH 給騰訊估值 6000萬 美元，這是當時 IDG 給出估值的 11 倍！
下面的事情就是開篇所描述的，IDG 和李澤楷聽到 MIH 的報價之后興奮不已，趁著看起來“高價錢”把股票賣了，李澤楷賣出全部 20%，IDG 賣出 12.8% 。
持股至今，MIH收益超過5900倍！
如果我們選擇成長性強的投資品，長期拿住有以下好處：
（一）長期有復利
“一圖勝千言”
圖1 騰訊股票13年走勢圖
圖2 亞馬遜股票20年走勢圖
圖3 比特幣7年走勢圖
長期來看，曾經我們以為的山頂，都將變成山腳。
復利效應的威力在于，未來，可能一年的收益，等于之前所有年份收益相加還要多，并且，下一年只會更多！
（二）長期省精力
買過股票的朋友可能都有過這樣一段經歷，當然我自己也是這樣。作為股票市場里曾經的短期投機者，每天要做的事情就是盯盤，關注 K 線圖 ，不關注這個我還能關注什么呢？哈哈哈。并且自己沒有分析能力卻又想要分析結果，四處加群打探消息，聽所謂“磚家建議”，推薦牛股。
為什么我們要看一段時間 K 線圖 ，因為：
剛開始啥都不懂，實在沒什么別的可看的；
那 K 線圖很刺激人性，總是可以讓我們感覺“所見即所得”……
看著那歷史波段，作為新手，腦子里經常閃過這個念頭：“我要是在這里的高點賣掉，然后在這里的低點再買回來，一定多賺很多！”
這絕對是徹頭徹尾的幻覺，因為那只是市場歷史數據記錄，而不是我們這些幻想者未來可能的實際經歷。真正的情況是，我們身在其中，從自己身臨其境的視角望過去，每時每刻的價格，都既看起來像最高點，又看起來像最低點；并且，一旦開始關注 K 線，基本上很難思考長期 ，因為“活在當下”的感覺和沖動是那么強烈，自己的大腦分分秒秒都在被各種直覺所刺激，分分鐘把自己變成賭客卻又不自知。
更為重要的是，我們的生活將會圍繞K線轉動，我們起床想它，工作想它，吃飯想它，可能睡覺做夢還想著它。最后正應那句：繁華落盡，一地雞毛，徒留空悲切。
但當我們知道投資成長性資產，知道長期的不動的重要性，我們眼前的世界將會不一樣。
因為我們“不懂不投，投就長期”，有了這個底子，不用每天盯盤，不用關注K線圖，不用四處打探消息，很多的技巧根本就用不著，很多的陷阱就自動消失，很多的無奈糾結瞬間煙消云散……
長期投資對時間精力的消耗，在我們買入的那一刻，就接近結束。我們節省的大把時間和注意力，可以真正投入到有利于個人成長的事情上。
（三）長期更安全
現在想來，自己在2015年股災前后，盯著K線波動，聽任小道消息，高頻投機交易，
就像是我手里拿著的是火把卻去穿過火藥廠，并且自己還不知道，也是幸運，最后我居然還活著。而另外一些穿過火藥廠的人就沒那么幸運，有的傷筋動骨，更有的因為全部壓上，最后傾家蕩產，甚至家破人亡。
但更為令人惋惜的是，有些人穿過火藥廠活下來后，仍然意識不到，他們竟然沾沾自喜，竟然會再拿著火把穿過另外一個火藥廠……
如果我們是長期投資者， 如果我們真正透徹了解我們的投資品，如果它長期來看仍然有極好的成長性，那么我們將能無視誘惑，不再追漲殺跌，我們必然更加安全。
二、短期交易
說完長期，我們再說它的反面——短期。從數學的角度（數學不會騙人）來看看短期究竟有哪些壞處！
（一）短期無常贏
我們再看看短期，很多人是做波段，也就是頻繁的自以為正確的“高賣低買”。
我們做個假設，這樣的確可以，如果我們投資成功的概率是60%，那么意味著我們連續投資100次，其中60次盈利，40次虧損。如果我們把止盈和止損都設置為10%和-10%，那么意味著最終的收益率是350%（1.1^60*0.9^40=4.50）
是的，3.5倍的收益率！而接下來你需要思考的是我們怎么能保證100次投資，每次的勝率是60%吶，這個成功率對于多數人來說也是幾乎不可能達到的。
還有些人，覺得贏的概率高，喜歡全部押上。
如果一個行為（或投資）可能有90%贏的概率，僅僅只有 10% 全盤覆沒的風險（比如，酒駕回家可能被抓之后被關很久），很多人可能會覺得這風險并不高啊！可事實上偶爾一次沒關系，但如果是頻繁冒險，那么實際上這 10% 的風險就相當于是：
0.9 x 0.9 x 0.9 x 0.9 x 0.9 x 0.9 x 0.9 = 0.478
（或表示為 0.9 ^ 7 = 0.478）
也就是說，連續 7 次都不出事兒的概率已經接近一半了（1 - 0.478），也就比拋硬幣的概率高一點，雖然第 8 次究竟是否真的出事兒，概率依然是 10% ……還記得火藥廠的比喻嗎？
頻繁冒險等于主動選擇被炸死
（二）短期被抽水
還有個問題我們經常忽略，交易是有成本的。
“抽水”是賭場里的術語，是指贏家要支付盈利中的一定比例給莊家。不要以為賭場太陰險，實際上，開賭場、保證公平就是需要開銷的，所以，玩家支付抽水是合理的。也不要以為股票交易所太貪婪，它們收手續費也是合理的，這就是無所不在、不可消滅的“成本”。
公平是有成本的。有抽水機制的賭局本質是傾斜的。因為即便是拋硬幣的游戲，加上抽水機制之后，長期來看所有的玩家也都會輸光，所有的賭注最終都會轉化成抽水者的利潤 —— 就好像一個正弦函數被改造成阻尼正弦函數一樣。
隨著交易次數的增加，收益逐漸趨近于0。
再以股票為例，按照傭金萬分之五，印花稅千分之一計算，一年10次的換手率，意味著交易成本是（0.05%*2+0.1%）*10=2%。當對于每周就要大換倉的小伙伴們，一年的交易成本已經超過了10%，我們還沒有借到杠桿資金，卻付出了比杠桿資金更高的資金成本。
高頻交易，最后等于是把股市的平均收益都捐給券商和政府。
這就是為什么沃倫·巴菲特總是提醒投資者，盈利的訣竅之一是“減少交易次數”。可他說教了這么多年，很少有人聽得進去。
很多人會說那股市中有大量的量化交易啊，為什么它們能夠成功，能夠賺到錢。這里需要說明一下，量化交易是另一種策略，有些量化交易能夠成功，不是因為不知道交易成本的存在，而是因為它們有策略能把每次的利潤控制在交易成本之上……量化交易，雖然看起來是“極高頻+細微套路”，但它們
核心是算法，而非高頻。
這是數學家和金融學專家通力合作干的事，我們這些普通散戶就算了吧。
最后我們總結一下：
我們的收益 = 投資品成長性 × 投入本金。
長期不動：長期有復利；長期省精力；長期更安全
短期交易：短期無常贏；短期被抽水
