橋水基金的創(chuàng)始人，Ray Dalio, 在一次采訪的時候，曾經分享過經濟的六個發(fā)展階段.他認為經濟的發(fā)展分為六個階段,而且會在這六個階段中不斷的循環(huán)往復。
第一個階段，中央銀行的量化寬松，提高負債，提高的債務用來創(chuàng)造有生產力的收入，資產價格不斷上升，各行各業(yè)開始繁榮。
第二個階段，泡沫階段，在此階段，人們通過推算過去，知道資產的價格上漲，人們會認為資產價格會進一步的上漲，人們會進行借貸加杠桿。在這個階段如果你進行計算，你可能會發(fā)現(xiàn)你不能夠持續(xù)支撐債務的增長。
第三個階段，頂部，經濟開始過熱，利息率會不斷下降，直到為零或約等于0。
第四個階段，進入下行階段，當利息為零的時候，中央銀行開始剎車，慢慢收緊貨幣政策。
第五個階段，通縮階段，因為貨幣政策不能正常的運轉，必須量化寬松。
第六個階段，量化寬松階段，當不斷量化寬松的時候，你又開始了新的一個循環(huán)。
他認為目前美國的經濟應該和歷史上的20世紀37年比較類似。
相關利率對比：
美國歷史上總共有兩次債務危機，利率都已經降到零。兩次相同的情況，中央銀行都進行了大量的貨幣發(fā)行，實行了各種量化寬松的政策，進行購買金融資產，不斷推高資產價格，這個過程不斷的促使利率降為零或者接近零，這個過程同時帶來貧富差距的問題。通過下圖，我們可以看出，0.1%最富有的人，所擁有的財富，和百分之九十幾層的人擁有的財富幾乎相同，這個情況也和1937年比較類似。
所以達里奧認為美國現(xiàn)在正在處于經濟運行周期的后半部分，量化寬松幾乎達到最大化，金融資產價格被推高，利率水平非常低，中央銀行正在收緊貨幣政策，這些都和1937年非常類似。貧富差距分化，相對強硬的政治力量會掌權，愛國主義強化。
現(xiàn)在國際環(huán)境也和1937年比較類似，發(fā)達力量和新興的力量，正在激烈對抗，美國英國贏得了第一次世界大戰(zhàn)之后，我們獲得了一段和平時期，接下來德國和日本的興起，出現(xiàn)了經濟對抗，接著出現(xiàn)了敵對對抗，現(xiàn)在興起的中國力量，和發(fā)達的美國力量出現(xiàn)了經濟對抗，接下來很有可能轉變?yōu)閿硨埂５@并不意味著歷史會重演，也不意味著我們需要被警告，但我們必須要對衰退和一系列的地緣政治問題非常小心。
