從今天起，莊主將上傳最新的實(shí)例分析，供投資者學(xué)習(xí)分享，我（薇薇莊主）將以理論與實(shí)戰(zhàn)相結(jié)合的方式，希望能夠有效地提高投資者的投資能力

【案例1】

提問：莊主你好，我的持倉(cāng)情況是:上投摩根核心成長(zhǎng)股票（000457）20%前海開源人工智能主題靈活配置混合型證券投資基金（001986）20%招商中證白酒指數(shù)分級(jí)（161725）8%華安策略優(yōu)選混合（040008）12.4%易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票（110022）9.2%我最大承受損失10%，請(qǐng)莊主指點(diǎn)迷津

回答：

如果你的持倉(cāng)從年初到現(xiàn)在沒有太大變化的話，恭喜你，你的收益已經(jīng)非常客觀了，到目前為止已經(jīng)有32.71%截止到2017年11月24日。

但是有一個(gè)問題，就是這兩天的回撤（損失）非常大，根本原因是什么呢，就是目前A股在積累了一段時(shí)間的漲幅以后，短期內(nèi)會(huì)有調(diào)整，而你的持倉(cāng)雖然分散到幾只基金，但是并不是“資產(chǎn)配置”，因?yàn)樘噘Y產(chǎn)在A股市場(chǎng)了。所以從資產(chǎn)配置來說，這組組合不是很合理，你的資金的82.86%是在A股上，我想上周的回調(diào)對(duì)你的組合打擊還是挺大的，我的建議是把一部分資產(chǎn)放到其它市場(chǎng)上。我認(rèn)為，就目前來說，至少60%的“權(quán)益類資產(chǎn)”配置在港股上才是合理的。接下去A股的行情可能是淡化風(fēng)格和行業(yè)，注重業(yè)績(jī)注重龍頭，我的建議，你可以參照你的情況對(duì)重倉(cāng)在單一行業(yè)的基金進(jìn)行減倉(cāng)，然后建倉(cāng)在滬港深主題的基金上。

基金投資投資有風(fēng)險(xiǎn)，僅供參考。

【案例2】

VVI笑提問：

薇薇老師好，交銀移健配置混合A（519690）13%、興全有機(jī)增長(zhǎng)混合（340008）35%、嘉實(shí)基本面50（160716）35%、國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)+股票（005142）4%、華安策略優(yōu)選混合（040008）13%、我最大能夠承受的損失是5%。請(qǐng)問薇薇老師，我的持倉(cāng)合理嗎？

莊主回答：

VVI笑，您好。我只看了一眼你的持倉(cāng)再看到您能夠承受的最大損失，就知道您的持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)過高了，我相信如果您建倉(cāng)時(shí)間超過一個(gè)月的話，目前應(yīng)該是盈利狀態(tài)。

雖然從數(shù)據(jù)測(cè)算來看，您的絕對(duì)回報(bào)都超過40%了，并且Sharpe（單位風(fēng)險(xiǎn)收益）的指標(biāo)也非常好看，這是因?yàn)槟壳癆股市場(chǎng)表現(xiàn)比較好，您看您的組合最大回撤是4.27%，應(yīng)該就是上周那次單日下跌導(dǎo)致的，但是如果持倉(cāng)不變的話，我認(rèn)為這個(gè)數(shù)字可能會(huì)變高，也就是說波動(dòng)會(huì)變得更大。單日下跌的幅度就差不多是你能夠最大承受的損失了，所以這組組合對(duì)你來說風(fēng)險(xiǎn)真的偏大了。如果是5%的回撤，我的建議整個(gè)組合的權(quán)益類不要超過40-50%，剩下配置幾乎沒有回撤的債基（注意有的債基波動(dòng)也很大，需要精選）。就數(shù)據(jù)來看，你的整個(gè)組合目前在權(quán)益類的資產(chǎn)是85.1%，債5.78%，需要盡快調(diào)整，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)波動(dòng)會(huì)比你想象的大。我的個(gè)人建議是保留興全和華安，僅供參考。另外可能在調(diào)整以后，被替換掉的基金繼續(xù)上漲，也請(qǐng)你不要眼紅，我們投資要在自己可承受風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)投資，才吃得飽睡的香。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，僅供參考。

【案例3】

大大大大王_提問：

莊主你好，我得持倉(cāng)情況是:易方達(dá)銀行分級(jí)（161121）20％鵬華興盛定開混合(003122)

20%建信央視財(cái)經(jīng)50（165312）30%招商中證白酒指數(shù)分級(jí)(161725)

15%東方紅睿陽混合(169102) 15%我最大能夠成熟的損失是10%請(qǐng)問我的持倉(cāng)合理嗎？？？？

莊主回答：

您好。如果持倉(cāng)是從年初建倉(cāng)的話，哇，我想說你們的收益都好棒，都接近40%了。

但是你們的持倉(cāng)都有一個(gè)共同點(diǎn)就是太重倉(cāng)A股了，當(dāng)然今年股市震蕩上行，行情好，但是接下來的A股可能震蕩會(huì)更劇烈一些，我的建議依然是降低A股的配置。您能夠承受的損失是10%,我的建議是把權(quán)益類的資產(chǎn)保持在您風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的60%左右，然后這60%的權(quán)益類分開A股和港股配置，我個(gè)人非常看好港股，它雖然也積累了一定的漲幅，但是它的估值依然是全球市場(chǎng)非常低的。就你的持倉(cāng)來說，目前在A股的權(quán)重是72.66%，債市7.49%，顯然不太符合我們上述的配置需要重新配置。上周我寫了一篇文章關(guān)于白酒的，沒錯(cuò)我個(gè)人是很看好白酒的，但是也并不代表我推薦白酒指數(shù)（可選擇有一二線白酒龍頭持倉(cāng)的主動(dòng)管理基金），熟悉我的讀者可能知道，我始終認(rèn)為在中國(guó)投資主動(dòng)型管理基金要比指數(shù)型的好，為什么，第一，行業(yè)輪動(dòng)太快了，業(yè)內(nèi)常說的一句話，資產(chǎn)輪動(dòng)成了電風(fēng)扇，非專業(yè)人士根本抓不到；第二，中國(guó)是弱有效市場(chǎng)，而偏偏是弱有效市場(chǎng)就更應(yīng)該相信專業(yè)基金經(jīng)理的資源優(yōu)勢(shì)和操盤能力能夠超越大多數(shù)投資者；第三，指數(shù)型基金如果配置的過多，會(huì)導(dǎo)致整個(gè)組合的業(yè)績(jī)比較波動(dòng)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力一般的散戶來說，可能需要把倉(cāng)位控制的很低很低，那還不如省心一點(diǎn)投資主動(dòng)型管理基金。針對(duì)你的組合單獨(dú)來看，鵬華這只基金是一只風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低的基金，建議保留或增加配置，其它的基金建議酌情減倉(cāng)至適合你目前風(fēng)險(xiǎn)偏好的倉(cāng)位配置，另：銀行板塊我也是比較看好的，如果你要保留目前的持倉(cāng)，可能需要增加風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。

【案例4】

閑錢養(yǎng)基提問：

美女莊主，我的持倉(cāng)入下，望指點(diǎn)：

華泰柏瑞量化 ? 001244 ? ? ?10%，

景順滬深300 ? 000311 25%，

安信價(jià)值 ?000577 ? ? ?15%

華夏恒生滬港通000948 ? 15%，

嘉實(shí)恒生國(guó)企160717 ?20%，

剩余15%貨基備用。

最大可接受15%虧損，謝莊主

回答：

您好，我覺得今天這個(gè)持倉(cāng)是到目前為止最合理的，你的組合在A股54%，港股33%左右，從大類資產(chǎn)配置上看，完全符合你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。大家可以參考一下這位投資者的歷史數(shù)據(jù)，在上周你們的投資組合回撤超過4%的情況下，他的單日回撤只有2.1%，抗風(fēng)險(xiǎn)能力很好，為什么呢，因?yàn)樗?4%的持倉(cāng)在港股，而港股當(dāng)日表現(xiàn)要比A股好。

這是他的組合收益圖，你們看波動(dòng)率是不是比前幾個(gè)組合低。

感慨：往往風(fēng)險(xiǎn)承受能力好的投資者，在投資上反而比較專業(yè)，控制風(fēng)險(xiǎn)控制的也比較好。

資產(chǎn)配置比較合理，我們?cè)倏纯磫沃换穑蛦沃换饋碚f，我看您用了兩只被動(dòng)管理型基金，在上一個(gè)回答中，我提到了可以用主動(dòng)型基金代替指數(shù)，當(dāng)然可能有些大V說建議投資指數(shù)，理由可能是管理比較透明，沒有更換基金經(jīng)理等的波動(dòng)，我沒有大V光環(huán)，所以我提出我不同的看法，用主動(dòng)管理型基金代替指數(shù)，我們做過數(shù)據(jù)分析，只要選擇業(yè)績(jī)前20%的主動(dòng)管理型基金就能夠戰(zhàn)勝滬深300指數(shù)。僅供您參考。

基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

【案例5】

酷拉皮卡小杰提問：

莊主你好，我來湊個(gè)熱鬧，，我的持倉(cāng)情況是:

富國(guó)中證軍工指數(shù)分級(jí)（161024）20％

上投摩根核心成長(zhǎng)股票（000457）30％

博時(shí)合惠貨幣B（004134）50％

我最大承受損失10%，請(qǐng)莊主指點(diǎn)。

回答：

您好，您的投資組合從安全和風(fēng)險(xiǎn)型配置上是符合您的風(fēng)險(xiǎn)偏好的，但再往下到單只基金就亂了套，導(dǎo)致您的組合整個(gè)全年收益還不如銀行理財(cái)。中證軍工今年以來下跌了將近16%，對(duì)于單只基金的平倉(cāng)線我不知道您是否有做評(píng)估。基金投資跟股票不一樣，當(dāng)單只基金下跌了10%的時(shí)候，就應(yīng)該考慮是否需要資產(chǎn)再平衡，也就是調(diào)倉(cāng)了。我們不談過去，我們看未來，就目前來說你的權(quán)益類資產(chǎn)的40%重倉(cāng)在軍工這一個(gè)單一主題上，我覺得不是很合理，如果您真的看好某個(gè)主題，我認(rèn)為應(yīng)該把單一主題的基金權(quán)重控制在所有股票型基金權(quán)重的20%以下。另外很多投資者持有股票型基金的數(shù)量太多，您的情況剛好相反，我的建議是在3-5只，用3-5只精選基金把風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)做好資產(chǎn)配置足夠。