本文絕非標(biāo)題黨，對(duì)于小白投資者及某人信徒黨來說可能略毀三觀。（讀完再噴）
但凡對(duì)投資略有興趣的朋友的人或多或少都聽說過“價(jià)值投資”這個(gè)名詞。尤其伴隨著某“股神”巴老的走紅，價(jià)值投資風(fēng)靡世界，這些年也幾乎橫掃神州大地，價(jià)值投資成了市場參與者濫用程度最高的最時(shí)髦的專業(yè)用詞。
君不見，各路網(wǎng)紅大V股評(píng)家、分析師等亂七八糟一票神棍一談起投資之道三句必出價(jià)值投資。為了表明立場一般10個(gè)里面8個(gè)頭像掛著巴菲特。點(diǎn)開這類人文章細(xì)看通常伴隨的都是一大摞安利雞湯文。以至于我已經(jīng)把他們等同于傳銷（交大家一個(gè)絕招，凡事看到掛著巴菲特頭像而且出口就是價(jià)值投資的大V，不管多少粉絲直接取關(guān)不用商量，這招簡直是防坑鑒定器……）
各類理財(cái)投資書籍或公眾號(hào)動(dòng)輒叫囂的最多名詞也即是價(jià)值投資。但各位吃瓜群眾有否想過這世上真的存在這個(gè)叫做價(jià)值投資的方法亦或是操作嗎？
解答這問題前先來看所謂的價(jià)值投資各方解釋。
按照目前公認(rèn)最權(quán)威的解釋，價(jià)值投資理論這個(gè)舶來品首次出現(xiàn)于《有價(jià)證券分析》一書其作者即被后人稱為證券分析鼻祖華爾街教父的本杰明.格雷厄姆。
然而可悲的是現(xiàn)在一提起此人大名往往被人冠以股神的老師……（沒錯(cuò)，巴菲特自稱是他學(xué)生）說起此人各位股票投資分析行業(yè)及其衍生行業(yè)的從業(yè)人員絕對(duì)應(yīng)該對(duì)他頂禮膜拜。（猶如物理學(xué)家膜拜牛頓一樣）因?yàn)樵谒岢鲎C券投資分析這門“學(xué)科”之前誰要和你談證券股票分析情境猶如天橋說書生抓住你幫你算命一樣。然而正是由于他發(fā)明了這樣一個(gè)學(xué)科從而使得本來難等大雅之堂的神棍學(xué)說成了一門被劃入教材供后人爭相學(xué)習(xí)的“科學(xué)”。
所謂價(jià)值投資,即已低于股票內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格買入，股價(jià)與內(nèi)在價(jià)值之間的差即是安全邊際，（所謂安全邊際，就是內(nèi)在價(jià)值與實(shí)際價(jià)格相比，被低估的程度。打個(gè)比方，如果一項(xiàng)實(shí)際價(jià)值10塊錢的資產(chǎn)，你只用5塊錢就買下了，那么這節(jié)省下來的5塊錢就是這項(xiàng)資產(chǎn)的安全邊際。但是，如果一項(xiàng)實(shí)際價(jià)值10塊錢的資產(chǎn)，被炒高到了20塊錢才被你買下來，那么你的安全邊際就是負(fù)數(shù)。）只要買對(duì)了票，一直持有到他大于內(nèi)在價(jià)值。這樣便能長期滾雪球。
你看問題來了，怎么算便宜，怎么算貴。關(guān)鍵的核心在于估值體系，你給我10塊錢去菜場買菜我知道要等收攤價(jià)會(huì)更便宜，買衣服要等打折季，這些往往有成本的存在，預(yù)先都有一個(gè)心里的價(jià)格估算。
但是公司企業(yè)就不一樣了，幾百年來沒有一個(gè)公認(rèn)準(zhǔn)確的評(píng)估體系，經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析師不管用PE,PB，ROE、XXX等等一堆指標(biāo)都無法明確估算出一個(gè)公司真實(shí)價(jià)值。很簡單的道理企業(yè)背后是經(jīng)營者本身（活生生的人），給物估計(jì)易，但人是變化無常的，用死的數(shù)據(jù)給一個(gè)人估值本身就是個(gè)笑話（參考樂視網(wǎng)頂峰時(shí)期，賈躍亭身價(jià)與短短一年后如今的身價(jià)，你就會(huì)明白這個(gè)道理）
事實(shí)上本杰明·格雷厄姆本人在晚年時(shí)也已經(jīng)放棄了價(jià)值投資，他在1976年的一次訪談時(shí)曾說過“我不再提倡通過證券分析技術(shù)來尋找優(yōu)越的價(jià)值投資機(jī)會(huì)的觀點(diǎn)”本來在一個(gè)世紀(jì)前，這套東西可能還有些用，然而現(xiàn)在的成熟市場哪里還有所謂便宜貨給你撿，給你看到的也是坑，比如香港遍地的幾毛錢仙股夠便宜了，有些別說是市凈率連市現(xiàn)率都跌破了，然而誰敢買的？
有人問過老巴的老基友查理.芒格老巴那么多年有沒有進(jìn)行過投資價(jià)值的計(jì)算，他的回答也是從未有過。
看來除了他老師之外老巴也承認(rèn)無法對(duì)價(jià)值給與精確的計(jì)算。因此，在短期內(nèi)，難以證明某個(gè)投資是否正確，長期看任何資產(chǎn)都有人去持有。至于股票對(duì)應(yīng)的公司有無價(jià)值，價(jià)值高低多少，應(yīng)該持有多長時(shí)間，那都是主觀的判斷。所以價(jià)值投資變成無法證明證偽的投資方法，任何人都能宣稱自己是價(jià)值投資，在道理上立于不敗之地，在操作上卻永遠(yuǎn)沒用的廢話和狗皮膏藥。
比如最著名的被眾多巴菲特信徒念叨的某句名言“別人貪婪時(shí)恐懼，別人恐懼時(shí)貪婪”? 我就那它舉一個(gè)例。
就拿魔都樓市來說，每每遇到外地來的同學(xué)朋友問到本人住處最新市價(jià)，告知后那個(gè)眼珠子瞪的更吊死鬼似的……我從他們眼中看到的只有驚恐……。按照老巴的狗屎邏輯我應(yīng)該貪婪起來立馬砸鍋賣鐵在繼續(xù)添置一套。（不考慮限購的情況下）。
然而當(dāng)看到如下場景我懵逼了……（我是該恐懼還是貪婪呢？）
猶如硬幣的兩面，只要是資本市場存在，那么每時(shí)每刻都會(huì)有貪婪或恐懼的一方。除非你是上帝視角能俯瞰全局。不然永遠(yuǎn)只有等硬幣倒了那一刻知道哪一面朝上。
這時(shí)候價(jià)值投資的流氓邏輯顯示它的威力了。假如5-10年后樓市崩盤，我可以宣稱你沒有遵循價(jià)值投資，讓你們貪婪！看，活該被套。
假如之后樓市延續(xù)牛市繼續(xù)上行。我一樣可以宣稱你們沒有遵循價(jià)值投資，看當(dāng)初那么多人叫囂樓市崩盤的時(shí)候就該果斷出手云云（各位回想下這套路是否年年都在上演……不信打開您的朋友圈……）
這就是價(jià)值投資為何那么被人熱衷的另一大原因——它是換了馬甲的成功學(xué)，其實(shí)仔細(xì)一推敲發(fā)現(xiàn)這碗雞湯說穿了不比任何市面上的成功學(xué)高明到哪去，賣的無外乎還是那點(diǎn)套路
成功學(xué)的內(nèi)容概括起來就是：
1、成功案例（過去的）。
2、你學(xué)習(xí)他們也能成功。
3、你不成功因?yàn)槟銓W(xué)的不夠好。
把它應(yīng)用到巴菲特的價(jià)值投資：
1、成功案例（巴菲特與可口可樂）
2、可以復(fù)制 （每年20%的復(fù)利堅(jiān)持60年你也可以靠著長期滾雪球滾到世界首富）
3、萬一你失敗了，不是價(jià)值投資的問題，是你自己沒有學(xué)到價(jià)值投資精髓。
有人會(huì)問，既然價(jià)值投資被我說的這么不堪，為何老巴能這么成功呢？這里有一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，正確的問法是為何價(jià)值投資那么容易而偏偏全球就一個(gè)巴菲特呢。幸存者偏差嗎？并不是（事實(shí)上光是美國比巴老牛逼的人多了去了）……他有什么過人之嗎？肯定有！比如猶太人的狡猾，偽善，無利不圖等等特點(diǎn)他都具備。但偏偏沒有任何和價(jià)值投資有關(guān)的品質(zhì)。
所以事實(shí)就是他的成功從來不是媒體宣傳的那樣靠著所謂的價(jià)值投資的。
比如他的一大法寶，杠桿收購，過去中國人可能不熟悉但近來被寶能系安邦系等險(xiǎn)資使用的法寶就是巴老玩了幾十年玩爛的小兒科……（用人話說就是借客戶的錢收購別人的公司，借來的本金幾十年后還給你，這里面還沒多少利息，當(dāng)然收益全歸我）
巴菲特的一大成功之道，就是通過保險(xiǎn)公司獲取到低成本的長期資金。簡單來說，巴菲特的公司伯爾希克.哈撒韋基本上可以看成一個(gè)保險(xiǎn)集團(tuán)公司，它旗下?lián)碛械姆浅Ｖ谋ｋU(xiǎn)公司有伯克希爾.哈撒韋保險(xiǎn)公司、伯克希爾.哈撒韋再保險(xiǎn)公司、美國政府雇員保險(xiǎn)公司、通用再保險(xiǎn)公司。
當(dāng)然除了利用保險(xiǎn)浮存金進(jìn)行的幾乎零成本杠桿收購?fù)猓匾氖?b>內(nèi)幕交易。
這個(gè)就不用舉例了因?yàn)橐呀?jīng)多到可以寫一本書了，幾乎是圈內(nèi)眾所周知的秘密，隨便度娘一下都能讓你翻上幾頁……
當(dāng)然很多人會(huì)說，股神老巴就算他的方法學(xué)不到但是他身上的品質(zhì)難道不值得我們普通人借鑒嗎？比如說網(wǎng)傳他勤儉持家，一套老房子住到爛，一輛破車開到壞。還有說他白手起家，靠賣報(bào)和當(dāng)球童撈到第一桶金（想想就勵(lì)志啊？屌絲們對(duì)比下自己起點(diǎn)還是挺高的…… ）
對(duì)于以上種種傳聞，我想但凡智商超過平均線的一般都會(huì)覺得經(jīng)不起推敲。如果你想知道真相推薦你看下這本書。
1.《巴菲特陰謀：股神為什么這么神》是中國第一本揭露巴菲特真相的作品。區(qū)別于其他的同類書籍，本書是第一本全面批駁巴菲特的書，從反面解讀巴菲特的投資策略，能夠給投資者、廣大股民更多啟發(fā)，而且還十分通俗易懂。
真相一：巴菲特家庭貧寒，白手起家嗎？
真相二：巴菲特勤儉持家？
真相三：巴菲特做的真是“價(jià)值投資”嗎？
真相四：巴菲特有沒有操縱評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)？
真相五：鐵三角——巴菲特&高盛&美國的秘密關(guān)系
2.普通股民是羊，頂級(jí)投資家巴菲特是狼，這世上最大的悲劇就是羊被狼吃了，還將狼視為自己的神！
3.巴菲特神話，是華爾街近百年來最成功的一次形象包裝！
總而言之，本書的核心觀點(diǎn)封頁上已經(jīng)一句話囊括了——我們所知道的巴菲特的一切都是錯(cuò)的……
怎么樣？？ 驚不驚喜？意不意外？關(guān)鍵是這么神奇牛逼的著作，各大媒體網(wǎng)站上幾乎看不到宣傳對(duì)不對(duì)？（所以你還相信那些千篇一律的薦書號(hào)，百度豆瓣出來的必讀書單嗎？）
不是哥今天給各位吃瓜們免費(fèi)安利，你大概一定在啃著《滾雪球》《巴菲特致股東的信》《巴菲特傳：一個(gè)美國資本家的成長》然后辛苦地做著讀書筆記，啃著泡面也要省下幾塊錢為了能多買一手XX股票，然后熬他個(gè)幾十年幻想著有朝一日坐享財(cái)務(wù)自由……
沖著我讓大家省了那么多冤枉錢和時(shí)間的面子上是不是也該給點(diǎn)福利
我是小李飛道，獨(dú)家原創(chuàng)的投資理財(cái)干貨，經(jīng)典書籍的閱讀分享……持續(xù)不斷地為您深扒那些資本市場的偽善與套路。 獲得這些只需一個(gè)輕輕的關(guān)注……
