比特幣下跌了30%，以太坊跌去了60%，EOS跌去了73%，除了這些主力品種，小品種更是腰斬、再腰斬，之前ICO的品種也分分破發。這幾天又補漲回來，有點驚心動魄哦。
這是下跌時我節選的區塊鏈微信群留言：
A：EOS我30多買進的，情何以堪 [委屈]
B：在以太坊2800的時候，已經梭光了所有子彈[大哭]
C：資產跌去了90%，依然參與ICO[哭笑]
剛開始投資實踐的小白總是會遇到很多困難，想想也是，知易行難嘛！
所以今天特地來跟大家復習幾個重要的投資概念。
1、凱利判據
用于精確判斷最佳的投資比例，公式如下：
f=p（b+1）-1/b
f是下注比例；p是勝率；b是投注可得的賠率，賠率=預期收益/可能虧損
拋硬幣，贏了賠100%，輸了歸零，這個游戲中勝率 p 為50%，賠率 b 為1。帶入公式 f =0，所以對于這種隨即類游戲，最好的方式就是不下注，除非提高賠率。
有不下注的情況，當然也有下重注的時候。
2007年華爾街做交購套利起家的約翰 . 保爾遜，發現在次貸資產上存在巨大的交易機會，BBB級次貸債券的長期收益率是6%，僅比同期美國國債的收益率高1%。BBB級是投資級債券的最低一級，有較高的違約風險，所以利率應該最高。它與最高級國債的收益率差僅1%，說明BBB級的次貸相比國債太貴了。怎么轉變成收益呢？
他選擇做空BBB級次貸和做多美國國債，次貸不可能超過國債的收益率，所以最大虧損是1%，而如果BBB級次貸違約，潛在的收益是100%。面對這種高確定性的投資機會，約翰 . 保爾遜從最開始1億美元，一直加倉到250億美元，最后大家都知道次貸危機爆發，保爾遜的基金大賺150億美元，他個人豪取40億美元。
所以你投資的比例其實并不有你來決定，而是由勝率 p 和賠率 b說的算。
投資區塊鏈勝率有多高？得看品種，像比特幣這種已經被證明成功的區塊鏈應用，長期來看它的勝率 p 應該高于90%。其他的區塊鏈應用，如公信寶、量子鏈、sia、eos等，勝率有多高就得各位自己判斷了。但可以明確的一點是，如果這些MBA成功，上漲空間也就是賠率 b 應該會大于比特幣。
如果 p 和 b來對比誰跟重要時，應該是勝率 p ，賺錢是第一位，賺更多的錢是第二位。
所以根據凱利判據，比特幣我們應該下重注（多重？50%差不多了吧！），其他的區塊鏈應用在你的理解下，認為勝率也很高，當然也應該適當配置，包括ICO的一些項目。需要強調的是這里用于投資的應該是資本，不能心平氣和的判無期的資本，只是冒充資本的資金而已。
2、隨機漫步理論
隨機漫步理論（Random walk Theory）是指：
證券價格的波動是隨機的，像一個在廣場上行走的人一樣，價格的下一步將走向哪里，是沒有規律的。證券市場中，價格的走向受到多方面因素的影響。一件不起眼的小事也可能對市場產生巨大的影響。從長時間的價格走勢圖上也可以看出，價格的上下起伏的機會差不多是均等的。
我們不得不承認，由于每個人對比特幣和投資的理解不同，購買比特幣的動機也是不一樣的，有些如笑來、老貓只買不賣，有些只想短期做做波段，有些加杠桿博收益，有些可能只是板磚賺賺差價。這些形形色色的人買賣比特幣，左右了比特幣的價格，要想建立一個固定模型來判斷這些人的行動，負責承擔應該不亞于預測地震。
隨機漫步理論告訴我們短期市場不可預測，向上或向下的概率基本相當，也就是說短期區塊鏈投資的勝率 p 約等于50%。短期內向上與向下的空間也基本一致，以比特幣為例，過去一年時間比特幣單日最大漲幅為25%，最大跌幅是24%，所以賠率b約等于1。將這一數據帶入凱利判據，f=0，短期市場博弈你壓根不應該參與。
3、囤
長期應該重倉可投資資本，短期應該不參與，所以我們的投資策略應該有兩種，一次買入不動或者定投。不管是一次買入不動還是定投，都沒有說到要賣出，這兩種策略的核心思想是好東西，得囤起來。
囤積居奇好像并不是什么好詞，但確確實實符合經濟學規律，經濟學里面的假設人都是逐利、自私的，當你知道到未來某件商品的需求可能會爆發式的增長，在當下你最好的方法就是經可能囤多的貨，待未來高價賣出，獲得高額利潤。
面對未來可能賣到成千上萬的商品，你不可能現在幾十塊錢就把它賣掉，賣掉就虧大了。對于我們這些區塊鏈的死多頭來說，比特幣等區塊鏈資產便是這類“商品”。漲了安靜持有，因為你知道漲的遠遠不夠，跌了堅決買入，撿便宜的時候不是經常都有。
要做到如此堅決，其實不容易。囤積居奇也有風險，萬一外來不值錢了怎么辦？這也是我們上段提到的勝率 。勝率當然是客觀存在的，但是我們的信心是相對的，它取決于我們對客觀勝率的感知程度。感知越充分，信心卻強，越能堅定的囤。對勝率的感知，通俗一點其實就是我們對投資標的的理解，如果你對你投資的標的不懂，那么你肯定不會有信心堅定持有，在面對劇烈波動時，難免失掉籌碼。
老貓說的沒錯，囤是最好的區塊鏈投資方式。看看你手中的籌碼，如果跌了90%，你會堅持買入還是賣出呢？
下面是一張2013年至2016年比特幣的走勢圖，下面的紅綠柱子代表交易量，我們看到在2014年熊市期間，特別是接近底部900元的時候，交易量遠大于其他時期，這說明比特幣的所有權完成了一次大轉移，不知道有多少人在最后時刻交出了籌碼。
市場總會用各種手段引誘你交出籌碼，如果你沒有堅定的信心，恐怕很難堅持下來，跟別說在低位加倉。
所以面對你持有的區塊鏈資產，去理解它，掌握它，充滿信心的囤好，是最佳選擇。
4、能力圈
理解自己的投資資產，堅定持有，這屬于在自己的能力圈內賺錢。但是在我們的能力圈外面還有很多的誘惑，比如說低買高賣，做波段。
做波段能不能賺錢？理論上來講當然可以，歷史上也有做的很好的，比如文藝復興科技公司的大獎章基金，有數學家西蒙斯管理，1989年以來年化20%以上的收益，高過同期巴菲特的收益水品。它采用該量化投資策略來進行波段操作。而不像我們憑感覺低買高賣。做波段也是要有技術的。
這需要你有強大的計算機處理能力；擁有數學建模能力；以及計算機編程能力。這些能力我想不是我們普通人能夠掌握的，顯然做波段是我們能力圈外的賺錢方式。
當我們hold不住的時候，那些賺錢機會只是讓我們交出籌碼誘惑罷了。那些錢根本不屬于我們，所以當下跌回漲時不要應為么有低位補倉而懊惱、也不要因為上漲回調錯過高位賣出的機會傷心，對你來說那可能只是陷阱。
