對(duì)金融管理的認(rèn)知201705

首先介紹兩個(gè)思路，一是金融地權(quán)的概念，從歷史的進(jìn)程看，當(dāng)土地作為生產(chǎn)力限制的主要條件時(shí)，貨幣經(jīng)濟(jì)的錨定一般是實(shí)有（如黃金）以及確定體量（對(duì)應(yīng)美國(guó)19世紀(jì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的通縮），而自央行確定自身地位，以及生產(chǎn)力突破馬爾薩斯陷阱之后，金融話(huà)語(yǔ)權(quán)（央行的信用鑄幣權(quán)）已經(jīng)取代成為主要矛盾，所以將之稱(chēng)為金融地權(quán)。二是央行管理目標(biāo)，通過(guò)凱恩斯主義和貨幣主義這些顯學(xué)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的解釋失效，以及各國(guó)經(jīng)濟(jì)體制不同、體量增大的博弈增大，以及人群結(jié)構(gòu)的改變，失業(yè)率以及對(duì)應(yīng)的通脹管理已經(jīng)成為央行成立的理論依據(jù)，其管理目標(biāo)的等級(jí)已經(jīng)遠(yuǎn)低于從前，而現(xiàn)在管理目標(biāo)更多的是對(duì)超發(fā)貨幣的技術(shù)性處理。

當(dāng)明確金融地權(quán)和央行管理思路的邏輯之后，近幾年的進(jìn)程可以比較清晰的描述，其實(shí)質(zhì)不過(guò)是對(duì)金融自由化的自我糾偏，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的對(duì)P2P、民營(yíng)險(xiǎn)資的管控僅僅是剛開(kāi)始，該類(lèi)機(jī)構(gòu)的急功近利只是揭示博弈邏輯成立以及可實(shí)現(xiàn)，顯性的被揚(yáng)棄勢(shì)也必定會(huì)讓監(jiān)管識(shí)別到更為隱形的存在。

從更為深刻的邏輯講，實(shí)質(zhì)問(wèn)題是中央集權(quán)演進(jìn)過(guò)程中管理手段的相對(duì)落后和導(dǎo)致的能量消散。用西方的演進(jìn)來(lái)看，采取的路徑是小政府大階層，希望用產(chǎn)權(quán)明晰、階層穩(wěn)定來(lái)實(shí)現(xiàn)能量的延續(xù)和聚合，但是隨著對(duì)貨幣管理手段的精細(xì)（電子貨幣），這一路徑已經(jīng)不再是唯一選擇，而且本身所謂的大階層也被08年金融危機(jī)證明不過(guò)是個(gè)偽命題。然而，同樣會(huì)有兩個(gè)問(wèn)題，一是纖細(xì)的主體與反民智的粗暴對(duì)抗，二是大義讓位于私利之后的信用消耗。

博弈路徑清晰以后，那么具體主線(xiàn)演繹就可以大膽假設(shè)，小心求證，尤其是對(duì)于市場(chǎng)參與者的描述可以愈加清晰。對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，應(yīng)該試圖去明確知曉趨勢(shì)的方向，進(jìn)而享受波動(dòng)的額外收益，即根據(jù)市場(chǎng)認(rèn)知確定參與倉(cāng)位，判斷市場(chǎng)節(jié)點(diǎn)對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)折變化。對(duì)于個(gè)人而言，由于信息的不對(duì)稱(chēng)和認(rèn)知能力的缺陷，為免于被博弈，唯一可以做的就是相信常識(shí)和賺自己維度內(nèi)的錢(qián)。

從大勢(shì)對(duì)應(yīng)的參與熱點(diǎn)來(lái)看，目前可驗(yàn)證的邏輯有以下幾點(diǎn)：（1）數(shù)據(jù)基礎(chǔ)建設(shè)，即可以體現(xiàn)數(shù)據(jù)快、真、廣的特征；(2)服務(wù)業(yè)升級(jí)對(duì)應(yīng)城市化的進(jìn)展；（3）制造業(yè)中取得市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)后的溢價(jià)增值；（4）全民加杠桿后流動(dòng)性匱乏的被動(dòng)選擇；（5）生物醫(yī)藥作為下次革命的動(dòng)力；（6）新生邏輯的待驗(yàn)證。