前面的課程我們對五大關(guān)鍵數(shù)字力做了拆解，學(xué)習(xí)如何通過五個角度，不同指標分析判斷一家公司的優(yōu)劣。
本周我們將站在高處，分別梳理三大報表及他們的一些理解誤區(qū)。
一.利潤表基本概念
首先回顧一下三大報表：
它們的作用是：
今天收現(xiàn)學(xué)習(xí)的是“利潤表”和對它的一些誤區(qū)。
從上面的圖中我們看到，利潤表的作用是賺錢：利潤表的觀念很簡單，就是讓我們知道一家公司在一段時間內(nèi)是賺錢還是虧錢！賺多少？虧多少？
所謂的“一段時間”，如果是一個月，就是月報，如果是一個季度，就是季報，相應(yīng)的還有半年報和年報。
這和我們一段時間內(nèi)存（或透支）多少錢的的道理是一樣的，比如：
老王月收入5萬，一家老小支出3萬，那么老王每個月可以存2萬，年收入60萬，年支出36萬，則一年內(nèi)存款24萬，即：
在前面的學(xué)習(xí)中，我們從個人利潤表科目推導(dǎo)出了公司的利潤表，回顧一下：
二.利潤表的一些理解誤區(qū)
利潤表也叫“損益表”。市場上的人喜歡看，容易產(chǎn)生誤區(qū)，也容易造假，因此我們要對利潤表的一些誤區(qū)有所了解。
1.利潤表是預(yù)估的概念。
利潤表告訴我們：公司在一段時間內(nèi)是賺錢還是虧錢，它是預(yù)估的概念，因為凈利潤不等于現(xiàn)金。為什么這樣說呢？
我們開個小飯店、便利店，可以一手交錢一手交貨，天天收現(xiàn)金。
但大部分公司并不是采用這種現(xiàn)金交易的方式，大多數(shù)情況下，為了做更多的生意，都會給客戶一定的付款條件，比如我們公司以前是做工程設(shè)計和施工的，最后的驗收款要在工程結(jié)束驗收后的一段時間內(nèi)付清。
這里面除了付款周期的因素外，還要考慮付款周期內(nèi)一些可能引起收不到款的不確定因素，比如質(zhì)量問題，顧客會要求退貨，極短情況下，如果碰到下游公司倒閉了，貸款可能就收不回來了。
對比個人，我們在外面的私活，看似有錢要入賬，但碰到黑心朋友不按事先說好的付款，打折或拖欠不付，雖然看似有錢，但在沒拿到手之前都不能算自己的真正收入。
因此，我們要記住：利潤表是預(yù)估的概念，凈利潤不等于現(xiàn)金。
2.營業(yè)收入高，不一定就代表公司好。
當(dāng)媒體報道某公司營業(yè)收入不斷創(chuàng)新高的時候，我們不要覺得這家公司的財務(wù)狀況一定很好。
收入高，不一定賺錢就多，同時還要看成本及費用。
對比我們個人，月收入從2萬提高到3萬，可是支出也從1萬提高到了2萬，最后一算，其實存款沒有變化！
因此，以后再看到媒體說某公司應(yīng)收創(chuàng)新高時，不要激動，要問公司收入這么多，是不是真正能拿到這么多錢？費用會不會提升了？
3.看利潤表，要連續(xù)看五年的數(shù)據(jù)。
財報是企業(yè)的體檢表，就像我們健康一樣，不太可能一下子由好轉(zhuǎn)不好，或由不好轉(zhuǎn)好，除非發(fā)生了重大事件。
比如：
1）一家公司的毛利穩(wěn)定下跌是合理的，因為毛利被競爭者壓縮，客戶會一直要求降價，毛利就會穩(wěn)定下跌。
2）如果5年內(nèi)毛利穩(wěn)步上升，一般表示公司在持續(xù)做產(chǎn)品研發(fā)與升級，新產(chǎn)品會帶動新市場。
但如果五年內(nèi)，毛利率由原來的70%連續(xù)兩年降為20%，除了表示公司內(nèi)部產(chǎn)品研發(fā)出了問題，或是重要團隊改變之外，還有一種原因是市場上出現(xiàn)了新的競爭者，改變了市場之前的游戲規(guī)則，例如出租車行業(yè)出現(xiàn)了滴滴。
巴菲特非常看重的三大指標，第一個就是“長期穩(wěn)定的獲利能力”，即他經(jīng)常提到的護城河的概念，做投資，追求的是長期穩(wěn)定。
因此，MJ老師建議五年財報一起看，從利潤表中可以看出公司是否具有這種特性，觀察一個公司長期的趨勢，才可能看出問題或機會。
4.關(guān)注行業(yè)對比
很多指標，不能單看公司本身，我們還要關(guān)注整個行業(yè)甚至行業(yè)與行業(yè)之間的對比。
比如營業(yè)收入方面，不僅要看企業(yè)營業(yè)收入絕對值的增長，還要看增速是否高于行業(yè)平均水平。只有營業(yè)收入增長速度高于行業(yè)平均增長速度，才能證明企業(yè)的市場份額在擴大，才能證明企業(yè)是行業(yè)中的佼佼者。
5.確認凈利潤是否變?yōu)楝F(xiàn)金進入公司賬戶。
還是那句話，利潤表是預(yù)估的概念，公司最后有沒有現(xiàn)金流入，要結(jié)合“現(xiàn)金流量表”一起看，
驗證凈利潤是否變成現(xiàn)金進入公司賬戶的方法是“獲利含金量”指標判斷，即：
獲利含金量=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/凈利潤=OCF/NI>100%
如果不滿足，那就代表可能有意外情況或不為人知的內(nèi)情，值得深入研究這家公司是夠如報道上說的那樣賺錢。
三.關(guān)于“利潤表”幾點TIPS：
1.營業(yè)收入高，不一定就是最好。
2.光看應(yīng)收絕對值沒有意義，要同行比較，調(diào)查數(shù)據(jù)背后的來源！
3.光看單一指標或單一報表沒有意義，要三張報表結(jié)合起來立體的看。
4.利潤表的關(guān)鍵：判斷一家公司是否具有長期穩(wěn)定的獲利能力。
