基金是投資者參與權益市場的首選方式。但是基金賺錢基民不賺錢的現象卻長期存在，部分基金持有人的投資收益并不理想。其實，投資基金賺錢的其實并不難，本文總結了基金投資賺錢的三種方式。
方式一：長期持有優秀指數，賺經濟增長的錢
指數基金是基金投資賺錢的第一種方式。
巴菲特曾經設下一個很有名的賭局：以十年為期，打賭任意五只對沖基金組合的總體回報無法戰勝標普500指數，賭注50萬美元。條件開出后，華爾街一片寂靜。直到兩年后的2007年，對沖基金公司Protege Partners站了出來，選擇了5個對沖基金組合和標普500指數對戰。
從2008到2017年的十年間，表現最好的對沖基金組合累計收益為87.7%，年化收益6.5%；而標普500指數基金產生了高達125.8%的收益，年化收益8.5%（這十年間還經歷了全球金融危機，否則標普500指數的收益率會更高）。指數基金是被動投資，卻能戰勝許多聰明人管理的對沖基金，這出乎很多人意料，也讓指數基金一戰成名。
指數為什么會長期上漲？這與指數的優勝劣汰機制相關。指數是由成分股（都是當時候優秀公司）組成的，大部分指數每年會調整1-2次成分股，淘汰一部分公司，再吸納一部分新鮮血液。比如滬深300指數是每年6月和12月各調整一次，所以指數長期上漲是自然規律。
指數基金的投資標的主要分為寬基指數和行業指數。
（1）寬基指數
寬基指數的年化收益在10%左右。例如，標普500過去70多年的年化收益約11%、恒生指數過去50多年的年化收益約12.7%，滬深300過去30多年的年化收益約10%。
股價=每股盈利*市盈率，市盈率漲漲跌跌，高低相抵，因此，從長期看股價反映的是公司盈利能力，背后是中國的經濟增長。過去十年，A股市場股票型基金的整體收益率在10%左右，而全部A股凈資產收益率（ROE）的平均值也是這個水平。
（2）行業指數
行業指數和寬基指數的上漲邏輯是一樣的，都會定期優勝劣汰。但是和寬基指數不同的是，行業有朝陽和夕陽之分，因此不同行業之間的利潤懸殊較大，從而導致行業指數的回報率也有較大差距。從下圖可以看到，排名第一的食品飲料行業，其區間漲幅是排名最后的紡織服裝行業的近13倍。
大消費（包括醫藥）和大科技（包括高端制造）是人類的長期剛需，需求只增不減，行業長期發展趨勢不會改變，屬于優秀行業。除了需求沒有天花板外，消費、醫藥、科技、高端制造等行業還有技術、品牌等壁壘加持，行業利潤率高于A股平均水平。
優秀的寬基指數和行業指數長期上漲的特征，是我們投資賺錢的保障。長期持有優秀指數是投資基金賺錢的第一種方式，它的優點是不用擇股和擇時，長期賺企業利潤增長的錢。這種錢是容易賺的錢，拿得住就行。但缺點是必須拿很久，因為指數每隔幾年都需要經歷一次20%-30%的波動，如果高位入場年化收益肯定大打折扣，持有感受和收益都難以讓人滿意。
方式二：投資主動型基金，賺專業選股的錢
看完第一種賺錢方式，尤其是巴菲特“十年之約”的故事，可能很多人會堅信投資指數基金比投資主動管理型基金更有效，收益更高。實際上，這種有效性是分市場和分策略的。
就市場而言，美股是典型的機構主導，個人投資者稀少，而機構之間的激烈競爭導致市場高度有效，因此主動型基金想要勝出極為困難。
但是在A股市場，個人投資者貢獻了絕大多數的成交量，且做空機制的缺乏，給了主動型基金極大的發揮空間。根據銀河證券基金研究中心的統計，過去十五年，主動型基金年化超越指數約4%，過去10年，年化收益超越指數達到了約5-6%。
基金經理之所以可以跑贏指數，道理很簡單，一個班100人，全班平均值成績肯定不如前10名尖子生的平均成績高。指數相當于全班成績，尖子生成績相當于優秀公司的平均成績。主動型基金憑借強大的研究團隊，選出業內優秀公司，從而跑贏市場。
就策略而言，巴菲特賭約選擇的交易對手是量化對沖策略，這種策略只賺α（超額收益）的錢，不賺β（市場）的錢，也就是說雖然從2009-2017年美股都是牛市，但是量化對沖策略的收益并不包括市場上漲的部分，只計算超越市場的部分。超額收益再扣除掉對沖的基差成本，在牛市中跑輸標普500并不意外。
如果賭約的對手方是量化指增策略，那么結果就完全不一樣了。量化指增策略賺α+β的錢，換算到那個賭約中，就是年化6.5%的超額收益加上年化8.5%的指數收益，這就是15%的年化收益，是大幅跑贏指數的。
不論從A股的大數據，還是指增策略的優勢，都表明優秀的基金經理跑贏指數是常態，投資者把錢交給專業的人，可以跑贏指數。
但這種投資方法也有缺點，一方面，權益市場盈虧同源，超越指數的前提必然是一定程度的風險暴露，做對了是正超額，做錯了是負超額，主動管理型基金的波動可能比指數更大。
另一方面，投資主動管理型基金的前提是對基金經理的理解和信任，但是花無百日紅、人無千日好，信任在回撤面前是很脆弱的，這是無法克服的人性。缺乏信任時，投資者很難長期持有并享受復利效應，更難將全部資金投入進去。其結果就是拿出一點錢買了一只產品，或許今年的回報很高，但是相對于其他的未投資金來說，這些收益可能是聊勝于無。
方式三：將全部資產進行科學配置，賺資產配置理念的錢
把錢交給專業的人打理，長期看可以跑贏市場。但是這種方式很難克服市場波動帶來的信任脆弱，投資者很難長期持有，更難以重倉投入。分散出擊之下，買入的產品也有漲有跌，最終的全資產收益率可能并不理想。
而方式三可以避免這個問題，同樣是將資產交給專業人士，但是用資產配置的理念取代了買產品的理念，其結果是可以重倉乃至全倉配置。全部資產增值10%，這就是實打實的最終收益，如果這個年收益率能夠持續，7年時間就能實現資產翻倍。
諾獎得主馬科維茨說過，資產配置是天底下唯一的免費午餐。資產配置是一種投資方法，也是一種實事求是的投資理念。
市場風格經常切換，沒有一個策略是常勝將軍。每種策略都有適合它的時候，也有無效的時候。這種情況下，資產配置的重要性就顯示出來了。比如一個資產組合里，各種風格都配置一些，任何一個階段，總有一些表現得好。雖然短期表現會因市場處于某種極致風格，而落后于這種風格鮮明的基金，但長期來看總體處于一種平衡狀態，不論收益還是持有感受都大概率是不差的。
用資產配置的理念進行投資，主要有兩條途徑。一是買入FOF產品，優點是簡單高效一鍵操作，缺點是FOF多是標準化產品，可能不能滿足投資者的個性化需求。另一條途徑是找到專業的投資顧問進行個性化配置，通盤考慮投資者的投資目標、預期收益、風險承受能力、資金周期等等情況，做出定制化、動態化的資產配置方案。
資產配置的好處是可以全倉配置，降低波動，能夠為全資產收益率劃定一條6%-8%的收益下限，并盡可能提高，更加適合高凈值投資者。但是缺點是其收益中樞處于中低水平，在其他產品高收益率的對照下，再好的理念也可能顯得蒼白無力。
最后總結，用上面三種方式投資基金長期看都賺錢，但每種方法各有優缺點，投資者可以根據自己的投資需求選擇最合適自己的。
