課程大綱

1、目前券商出具的估值報告分析

2、資產(chǎn)評估與估值比較

3、評估準則-評估報告解讀

4、估值報告撰寫的相關要點

一、培訓教材

《投資銀行：估值、杠桿收購、兼并與收購（原書第二版）》

《資產(chǎn)評估準則：評估報告講解》中國資產(chǎn)評估協(xié)會

二、背景

并購重組的實質(zhì)是資產(chǎn)證券化過程中發(fā)生的交易行為，交易的核心原則是資產(chǎn)定價的公允性。

審核的立足點是：關注中小股東利益是否得到保護。

在財務上表現(xiàn)為：置入上市公司的資產(chǎn)是否被高估，置出上市公司的資產(chǎn)是否被低估。

三、估值報告

估值報告是發(fā)表專業(yè)意見的書面文件；

估值報告由估值人員編制，但需由所在機構法定代表人（或合伙人）簽發(fā)，

并且估值機構蓋章后方為有效；

估值報告是依據(jù)相關估值規(guī)范出具的專業(yè)意見。

四、估值報告的基本要求

明確評估報告的使用有效期；

載明的估值目的應當惟—，表述應當明確、清晰。

五、估值報告的格式

自由發(fā)揮——論證式

六、資產(chǎn)評估與估值服務比較

相同點：理論基礎、基本方法

不同點：見七

七、資產(chǎn)評估與估值服務不同點

技術規(guī)范、價值類型、通用領域、法律責任、評估過程、估值成果、時效性

八、企業(yè)價值評估與交易定價的關系

（評估角度分析）

企業(yè)價值評估是由獨立第三方評估機構完成；

評估機構的企業(yè)價值應為公開市場價值；

評估結(jié)論應該為價值區(qū)間而不是—個絕對額。