? ? ? ? 這兩周我竟然把《窮查理寶典》這本書基本看完了(除了下篇芒格私人書單外)，重點回顧一下他的選股思路，作為這次讀書活動的小結(jié)。
? ? ? ? ?芒格把他的普世智慧用到了他的投資（選股）上，和巴菲特一起創(chuàng)造了一個巨大的財富王國，那么到底他們是怎么選股的呢？他在南加州大學(xué)這樣告訴學(xué)生們：
? ? ? ? 第一個問題是：首先要弄清楚“股市的本質(zhì)是什么？”
? ? ? ? 芒格做了一個很好的類比，把股票市場比做賽馬中的彩池投注系統(tǒng)。如果你停下來想一想，會發(fā)現(xiàn)彩池投注系統(tǒng)其實就是一個股票市場。每個人都去下注，賠率則根據(jù)賭注而變化，股市的情形也是這樣的。因為馬會要收取17%的費用，如果你在每個賽馬季平均能夠贏取10%的利潤，扣除上繳的17%的成本之后，你仍然是虧損的。股市的情況是類似的——只不過管理費用要低得多，股市的交易費用無非就是買賣價差加上傭金。
? ? ? ? 感悟：頻繁交易輸?shù)母怕矢螅拈T的賭場，生活中有＂頭錢＂的麻將游戲，市場參與者最終大都是輸家。
? ? ? ?第二個問題是：我們怎樣才能成為贏家———相對而言——而不是輸家呢？
? ? ? ?上天并沒有賜予人類在所有時刻掌握所有事情的本領(lǐng)。但如果人們努力在世界上尋找定錯價格的賭注，上天有時會讓他們找得到。聰明人在發(fā)現(xiàn)這樣的機會之后會狠狠地下注。他們碰到好機會就下重注，其他時間則按兵不動，就是這么簡單。成為贏家的方法是工作、工作、再工作，并期待能夠看準(zhǔn)幾次機會，這個道理非常簡單。而且根據(jù)我對彩池投注系統(tǒng)的觀察和從其他地方得來的經(jīng)驗，這么做明顯是正確的。然而在投資管理界，幾乎沒有人這么做，我們是這么做的——我說的我們是巴菲特和芒格。其他人也有這么做的，但大多數(shù)人頭腦里面有許多瘋狂的想法。他們不是等待可以全力出擊的良機，而是認(rèn)為只要更加努力地工作，或者聘請更多商學(xué)院的學(xué)生，就能夠在商場上戰(zhàn)無不勝。在我看來，這種想法完全是異想天開。
? ? ? ? 感悟：投資股市在大部分時間我們應(yīng)該按兵不動，通過研究公司、市場，找到市場有定錯某個股票價格的機會，迅速出擊。當(dāng)然，在這點上他們已經(jīng)培養(yǎng)起了更好眼光，盡管有些股票價格看起來很貴，因為該公司的市場地位隱含著成長慣性，仍然值得買入，比如這一、二年他們買入蘋果公司。
? ? ? ? ?第三個問題是：一生中我們到底需要看準(zhǔn)多少次機會才算投資成功？
? ? ? ?一生中不需要看準(zhǔn)那么多次。你們只要看看伯克希爾·哈撒韋及其累積起來的數(shù)千億美元就知道了，那些錢大部分是由十個最好的機會帶來的。而那是一個非常聰明的人——沃倫比我能干多了，而且非常自律——畢生努力取得的成績。我并不是說他只看準(zhǔn)了十次，我想說的是大部分的錢是從十個機會來的。所以如果能夠像彩池投注的贏家那樣思考，你們將能夠得到非常出色的投資結(jié)果。股市就像一場充滿胡話和瘋狂的賭博，偶爾會有定錯價格的良機。你們可能沒有聰明到一輩子能找出1000次機會的程度，當(dāng)你們遇到好機會，就全力出擊，就是這么簡單。為了說清楚這個問題，芒格還講了一個方法論：據(jù)我所知，沃倫曾對商學(xué)院學(xué)生講，“我教給你們一招，可以讓你們投資收益大大增加，假設(shè)我給你一張卡，上面一共可以打20個孔，但是記住，打完這些孔，你的機會也就用完了，一生都抱著這樣的心態(tài)去做投資，你就會更加謹(jǐn)慎，也會懂得把握機會，該出手時要出手，而且要把子彈上滿”我和巴菲特都認(rèn)為這是再明顯不過的道理。
? ? ? ? 感悟：投資股市并不需要你聰明到能抓到上千次機會，大的機會幾個就足夠了，但你要認(rèn)準(zhǔn)，并敢于上滿＂子彈＂。
? ? ? ? ?總結(jié)：選股要認(rèn)清市場的本質(zhì)，平時不動，看到好的機會敢于花重金買入，一生不用太多這樣的機會，你就可以取得成功。
