前兩天學習了財務結構中的“負債占總資產的比率和長期資金占不動產、設備的比率”，華能水電表現不佳。

這個模塊我把它比喻成一個人的外在關系，這個模塊好，對外關系好，關系不好，所反映出來的是獲利能力（比喻成一個人向外展示自己的能力）和經營能力（比喻成一個人的能力）的好壞，外在關系反映內在關系，外在問題也是內在問題。

一個問題：如何評價一個公司的財務價值？

兩個概念：

第一個是：負債占總資產的比率。

第二個是：長期資金占長期固定資產的比率

標準是：

第一個是：＜60％,第二個是：＞100％。

華能水電這兩個指標都是不合格的，不合格說明財務結構不合理，第一個指標不合理說明負債與股東權益的關系不合理，第二個指標不合理說明長期資金與固定資產的投入不合理。

第一個指標不合理所反映出來的是負債權利＞股東權利，股東出的錢比借債的錢少，這是為什么呢？說明股東不信任公司，為什么不信任呢？因為股東回報率少，毛利率和凈利率低，為什么會這么低呢？因為經營能力弱，導致存貨周轉率、應收和應付周轉率低，以及總資產周轉率低。因此公司的財務結構不合理，股東不出錢，只能靠借錢還債，最后公司沒有錢，是沒有現金，現金比例達不到1％。

圖片發自簡書App

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以上圖，足以說明對指標一的判斷。

第二個指標不合理所反映出來的是長期資金無法應對公司的內部需求，這里說的長期資金是長期負債+股東權益，從第一個指標可以得出，股東是不出錢的，要想讓長期資金的增長只能借負債，以債還債，剩下的錢來滿足內部需求。

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從上圖可以看出，借到的長期負債＞短期負債，股東的增長率是很低的，足以說明公司是靠以債還債的，可是五年來都是這么做的，大部分錢用來還債，小部分用來內部需求。

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上圖可以看出，五年來財務費用都是大量的支出，應該大部分都用來支付利息吧。

從以上兩個指標可以看出華能水電的財務結構不合理，財務價值太低了，一個沒有財務價值的公司，股東是沒有信心的。

明天再來看看華能水電的償債能力，也就是信用能力。