我可能買了假股票？

相信不少朋友都有類似的經(jīng)歷：企業(yè)的利潤挺好啊，為什么股價就是不漲呢？難道我買的是假股票？

舉個栗子，網(wǎng)宿科技2014年2月24日晚發(fā)布公告：13年凈利潤2.37億元，同比增長128.15%。小散們高興不已，憧憬著明天開始數(shù)板。第二天確實板了，不過不是漲停板，而是跌停板！

難道是打開行情軟件的方式不對？？？

你可能只是看了“假報表”

股價與業(yè)績反向而行的原因有很多種，可能是業(yè)績不達預(yù)期，如上面網(wǎng)宿的例子；也可能是股價早已透支業(yè)績預(yù)期，公告只是見光死，種種原因不一而足。現(xiàn)在討論其中一種原因，你沒買到假股票，只是可能看了“假報表”。

大多數(shù)機構(gòu)和個人都喜歡用PE估值，此指標(biāo)用到了財報利潤表中的凈利潤項目。用報表的凈利潤估值，PE比同行業(yè)的公司低，但股價卻楞是不動，這是為什么？

原因很簡單，這個凈利潤的水份大，或者說質(zhì)量不高。管理層可能為了某些目的，改變會計計算規(guī)則，或者采用激進的賒銷模式，甚至舞弊粉飾報表。利潤表的凈利潤看起來有1個億，實際上可能1千萬現(xiàn)金都沒賺到，股價怎么有漲的理由？

判斷凈利潤質(zhì)量的方法很多，在這里教大家一個最簡單的方式，把利潤表“歸屬于母公司所有者的凈利潤”與現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動產(chǎn)后的現(xiàn)金流量凈額”進行比對，如果后者與前者不會相差太遠，說明凈利潤還算靠譜。如果后者為負，那就要小心警惕凈利潤是否有水分。

以創(chuàng)業(yè)板“陽光電源”為例，其15年的凈利潤是4.25億，但經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量卻是-3.27億，16年前三季度的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額均為負幾個億。這就是為什么創(chuàng)業(yè)板指在16年震蕩，平均PE達70倍之時，陽光電源PE30且利潤不斷增長卻陰跌的原因之一。

歷史上另外一個經(jīng)典的例子是四川長虹，03年的凈利潤是2.06億，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量卻為-7.44億，大量的應(yīng)收賬款沒有變?yōu)楝F(xiàn)金。到04年時，應(yīng)收賬款壞賬大規(guī)模爆發(fā)，14年的利潤直接變?yōu)?36億！！！其股價也跌成渣渣，心疼當(dāng)時持有長虹的股民。

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投資人并不需要做對很多事情，重要的是要能不犯重大的過錯。——沃倫巴菲特