如果你關(guān)注最近的商品期貨市場(chǎng)，相信一定感受到了小蘋(píng)果的威力。作為全球首個(gè)鮮果期貨品種，去年底上市的蘋(píng)果期貨近期一路飆漲，漲勢(shì)已經(jīng)達(dá)到令人嘆為觀止的地步。
火爆的行情背后，理性與瘋狂碰撞、貪婪與恐懼叢生、暴利與巨虧并存。我有故事，請(qǐng)你備好酒。
燙手的“蘋(píng)果”
誰(shuí)能想到，蘋(píng)果期貨竟成為了期貨市場(chǎng)最大的明星。
5月14日，蘋(píng)果主力合約1810期貨價(jià)格上漲4.23%，尾盤(pán)封板，收于8486元。至5月15日下午收盤(pán)，主力合約價(jià)收?qǐng)?bào)8994元，擴(kuò)板后當(dāng)日漲幅達(dá)到7.89%，雖然沒(méi)有走出二連板，但是價(jià)格還是又一次刷新了蘋(píng)果期貨上市以來(lái)的新高。
因?yàn)榭杉痈軛U，多頭一天賺一倍，并不是神話。
更加值得一提的是，5月15日，蘋(píng)果1810期貨的成交額高達(dá)2528億元。什么概念呢？A股滬深兩市在5月15日的成交額分別只有1629.9億和2151.2億元。蘋(píng)果主力合約憑借一己之力秒殺了滬市和深市的成交額。其實(shí)，蘋(píng)果期貨的火爆行情并非本周才開(kāi)啟。
4月份以來(lái)，蘋(píng)果期貨價(jià)格突飛猛進(jìn)，已經(jīng)成為期貨市場(chǎng)中的焦點(diǎn)。
蘋(píng)果主力合約1810期貨價(jià)格從3月30日6482元的收盤(pán)價(jià)，到5月15日逼近9000元大關(guān)，短短一個(gè)半月期間，累計(jì)漲幅高達(dá)38.75%。與此同時(shí)，交易熱度也開(kāi)始不斷升溫。成交量從4月初的不足20萬(wàn)手，飆升至5月15日的287.5萬(wàn)手；持倉(cāng)量也是以10倍計(jì)，從4月初的3萬(wàn)余手，到5月15日達(dá)到30萬(wàn)手。在最近25個(gè)交易日中，僅有5個(gè)交易日下跌。一根根強(qiáng)勢(shì)的陽(yáng)線都是紅富士的顏色。
火爆行情之下，交易所啟動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)防控的調(diào)節(jié)措施。
5月11日，鄭州商品交易所發(fā)布通知，宣布自2018年5月16日結(jié)算時(shí)起，將蘋(píng)果期貨1807合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)至10%。
不過(guò)，保證金的上調(diào)似乎并沒(méi)有遏制住蘋(píng)果期貨的上攻勢(shì)頭。多頭還在價(jià)格不斷刷新歷史新高中歡呼雀躍。有市場(chǎng)傳言稱，期貨大佬傅海棠在出席公開(kāi)場(chǎng)合時(shí)明確看多蘋(píng)果期貨，稱價(jià)格可以達(dá)到10000以上。不過(guò)，這樣的行情，已經(jīng)讓一些資深投資者也大呼“看不懂”了。有投資者表示，最近漲勢(shì)過(guò)于迅猛，現(xiàn)在的價(jià)位已經(jīng)讓自己不敢入場(chǎng)操作。
火爆背后的市場(chǎng)亂象
就在蘋(píng)果期貨火熱的同時(shí)，背后的一些市場(chǎng)亂象亦值得關(guān)注。
今日下午，有投資者向券商中國(guó)記者爆料，一個(gè)擁有2萬(wàn)粉絲的期貨博主，建立400余人微信群，稱最終打造成一個(gè)蘋(píng)果空頭群，并統(tǒng)一喊單。例如“約定上午9點(diǎn)15開(kāi)始，下午2點(diǎn)半開(kāi)始準(zhǔn)時(shí)砸盤(pán)等”，而且鼓動(dòng)群中成員組團(tuán)告狀。
“多一個(gè)人舉報(bào)多一個(gè)人打電話，就會(huì)引起管理層多一個(gè)關(guān)注；最后多頭心里也會(huì)產(chǎn)生壓力。”該博主在群中如此說(shuō)道。
據(jù)一位了解該博主的人介紹，他自己手中可能連10張?zhí)O果空單都沒(méi)有，主要利用組建微信群來(lái)收費(fèi)，另外做一些期貨居間人的工作。“平時(shí)他展示的交易賬單基本都是模擬盤(pán)，實(shí)際沒(méi)有多少資金。我感覺(jué)這次他看空蘋(píng)果是因?yàn)橛写罄锌炊嗵O(píng)果，假如做空做對(duì)了就能一戰(zhàn)成名。”
據(jù)券商中國(guó)記者了解，交易所近期曾組織對(duì)該博主進(jìn)行過(guò)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該博主雖然名下有期貨賬戶，但賬戶實(shí)際資金量很少，以往也很少交易。
“統(tǒng)一喊單，一致行動(dòng)肯定是監(jiān)管不允許的，屬于典型的操縱市場(chǎng)的行為，但具體要視影響市場(chǎng)到什么程度。如果對(duì)市場(chǎng)造成巨大波動(dòng)或者盈利達(dá)到一定金額，有可能會(huì)被刑事處罰；如果對(duì)市場(chǎng)影響不大，實(shí)際資金量和盈利金額較小，可能被采取警告等民事處罰。所以，對(duì)普通投資者而言，盡量不要參與這樣的統(tǒng)一行動(dòng)。”一位行業(yè)律師告訴記者。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，長(zhǎng)期以來(lái)，此類期貨居間背后就亂象橫生，除了各種違規(guī)的喊單群，期貨配資也在死灰復(fù)燃。
近日就有長(zhǎng)江期貨默許居間機(jī)構(gòu)采取“降保降門(mén)檻”的形式讓投資者參與國(guó)內(nèi)原油期貨交易，最低保證金僅需5000元/手的消息在市場(chǎng)流傳，隨后長(zhǎng)江期貨緊急澄清，否認(rèn)默許“降保“。但近期有投資者反應(yīng)已在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和電話里連續(xù)收到配資廣告，或者有一些網(wǎng)絡(luò)博主曬出配資的經(jīng)歷。
據(jù)記者了解，目前配資公司對(duì)商品期貨普遍能配到5倍左右。具體流程一般為，先簽署借款協(xié)議，客戶轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)初始資金后，配資公司提供賬戶操作。如果10萬(wàn)配5倍，就提供一個(gè)60萬(wàn)的賬戶操作；如果10萬(wàn)配9倍，就提供100萬(wàn)的賬戶。期貨配資，也就是“杠桿上加杠桿“，不僅加大資金的波動(dòng)，而且在品種過(guò)熱時(shí)亦起到推波助瀾的作用。
期價(jià)波動(dòng)背后的認(rèn)識(shí)誤區(qū)
蘋(píng)果期貨今年年初一度大幅下跌，2月底開(kāi)始又一路走高，清明節(jié)后加速飆升，市場(chǎng)行情可謂一波三折。在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，這劇烈的期價(jià)波動(dòng)背后，其實(shí)凸顯了很多投資者對(duì)于蘋(píng)果期貨的認(rèn)識(shí)誤區(qū)。
誤區(qū)一：交割品理解偏差，紙加膜蘋(píng)果可以交割、期貨蘋(píng)果=菜場(chǎng)蘋(píng)果……
“有些投資者只看絕對(duì)價(jià)格，漲上去多了就感覺(jué)期貨價(jià)格會(huì)不會(huì)要下跌，但這和實(shí)際價(jià)格不符。蘋(píng)果期貨的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單按國(guó)標(biāo)看是差不多1.5級(jí)的蘋(píng)果，如果把交割標(biāo)準(zhǔn)品和平常對(duì)蘋(píng)果價(jià)格的理解會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重錯(cuò)位。正常蘋(píng)果才兩塊多、三塊多，和交易所定的標(biāo)準(zhǔn)有明顯差距。”煙臺(tái)泉源果品公司期貨部負(fù)責(zé)人王治鵬表示。
據(jù)王治鵬介紹，今年2月蘋(píng)果期貨市場(chǎng)突然急跌、深跌，也是因?yàn)橐恍┩顿Y者對(duì)于交割標(biāo)準(zhǔn)的理解存在問(wèn)題，認(rèn)為價(jià)格相對(duì)較低的山西紙加膜蘋(píng)果也可以用于交割，于是在期貨上大量拋空導(dǎo)致盤(pán)面價(jià)格一度跌至5800元。清明節(jié)之后，由于西北、甘肅、陜西、山西多個(gè)蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)發(fā)生倒春寒，甘肅預(yù)計(jì)減產(chǎn)70%-80%，陜西減產(chǎn)40%—50%，山東產(chǎn)區(qū)25%減產(chǎn)，整體預(yù)估減產(chǎn)數(shù)量30%，優(yōu)果率下降，期貨價(jià)格才出現(xiàn)快速上漲，背后有其合理邏輯。
誤區(qū)二：完全看著現(xiàn)貨做期貨
把蘋(píng)果期貨價(jià)格等同于現(xiàn)貨價(jià)格，或者完全看著現(xiàn)貨做期貨也是不少蘋(píng)果期貨投資者的交易誤區(qū)。
目前蘋(píng)果期貨主力1810合約交割月份為今年10月，其對(duì)應(yīng)的交割品主要是今年秋天上市的新蘋(píng)果，這部分蘋(píng)果目前遠(yuǎn)未成熟，因此并不能用現(xiàn)在市場(chǎng)上的蘋(píng)果去看待。“上周蘋(píng)果期貨1810合約在8000元左右。我們以往每年收蘋(píng)果，期貨交割品級(jí)的都在3.6-3.7元/斤，因此這個(gè)價(jià)格是比較合理的，盤(pán)面價(jià)格和未來(lái)價(jià)格較為吻合，期貨價(jià)格的上漲很大程度也是價(jià)格和價(jià)值的回歸。” 王治鵬說(shuō)。
有現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)人士表示，最近期貨盤(pán)面可能有空頭認(rèn)錯(cuò)離場(chǎng)，加速了市場(chǎng)上漲。對(duì)于1810合約，該人士認(rèn)為新果還沒(méi)下樹(shù)，遠(yuǎn)月交易感覺(jué)不是非常有譜，更多是追隨市場(chǎng)。
蘋(píng)果期貨多頭大賺
自2月底以來(lái)，蘋(píng)果期貨自底部上漲至今，累計(jì)漲幅超過(guò)50%，按10%的期貨保證金比例計(jì)算，做多蘋(píng)果的資金盈利接近5倍。
廣州地區(qū)的一家筆名為“財(cái)經(jīng)有料“的私募負(fù)責(zé)人告訴記者，他們?cè)诎肽昵熬徒⒘薃P1805蘋(píng)果期貨的多頭倉(cāng)位，且在這輪行情中不斷兌現(xiàn)了利潤(rùn)，并認(rèn)為“AP1805就是天然的做多品種”。
這位私募負(fù)責(zé)人表示，由于蘋(píng)果期貨合約是去年12月22日才剛剛上市的新品種，至今尚未有經(jīng)歷過(guò)實(shí)物交割操作，很多期民忽略了交割操作上存在的風(fēng)險(xiǎn)，而這也是本輪蘋(píng)果行情的核心邏輯。
該私募負(fù)責(zé)人稱，一方面，很多空頭投資者被現(xiàn)貨市場(chǎng)的蘋(píng)果價(jià)格誤導(dǎo)，誤以為蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)低于期貨價(jià)格，但沒(méi)有留意到，鄭商所蘋(píng)果期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)是一等或以上等級(jí)的紅富士蘋(píng)果，而且果徑要大于等于80mm，而這一類別蘋(píng)果的現(xiàn)貨價(jià)格并不低。據(jù)他在4月期間的估算，一等品蘋(píng)果的批發(fā)價(jià)格其實(shí)大約要在7000-9000元/10噸水平，之前2月份時(shí)期貨合約價(jià)格跌到只有六千元水平。
另一方面，在5月的交割時(shí)間里，由于新一季的蘋(píng)果還沒(méi)成熟，而市面只能流通上一年度冷庫(kù)貯藏的蘋(píng)果，他猜測(cè)，大量的空頭可能會(huì)沒(méi)有足夠的現(xiàn)貨進(jìn)行交割，屆時(shí)可能出現(xiàn)現(xiàn)強(qiáng)烈的逼空行情。
該私募稱，“AP1805的價(jià)格在8000至9000區(qū)間是符合基本面的，如果沖向1萬(wàn)則是多頭合理利用規(guī)則進(jìn)行逼倉(cāng)。”
盡管已經(jīng)開(kāi)始兌現(xiàn)利潤(rùn)，但該私募表示“目前行情還沒(méi)到頂，只是階段性調(diào)整”，理由是認(rèn)為“空頭交割肯定會(huì)出現(xiàn)違約”。
回顧蘋(píng)果期貨
蘋(píng)果期貨在期貨市場(chǎng)中還是一個(gè)非常年輕的品種。
2017年12月22日，蘋(píng)果期貨作為全球首個(gè)鮮果期貨品種在鄭州商品交易所正式掛牌上市。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在出席上市儀式時(shí)表示，蘋(píng)果期貨上市填補(bǔ)了全球期貨市場(chǎng)鮮果類產(chǎn)品的空白，標(biāo)志著鄭商所服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力邁上了新臺(tái)階。上市蘋(píng)果期貨，為貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和果農(nóng)提供定價(jià)和避險(xiǎn)工具，支持貧困地區(qū)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，穩(wěn)定貧困地區(qū)果農(nóng)收入，是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略部署的重要舉措。
資料顯示，中國(guó)是全球最大的蘋(píng)果生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)量占全球蘋(píng)果產(chǎn)量的50%以上。2016年我國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)量為4388萬(wàn)噸，是我國(guó)產(chǎn)量最大的水果品種（不含瓜類），在我國(guó)水果產(chǎn)業(yè)中具有重要地位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，蘋(píng)果價(jià)格波動(dòng)具有農(nóng)產(chǎn)品(6.73 -0.30%,診股)特有的季節(jié)性特點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，由于9月至11月為我國(guó)蘋(píng)果采收期，大量新年度蘋(píng)果流入現(xiàn)貨市場(chǎng)，市場(chǎng)供應(yīng)增加，批發(fā)價(jià)格相對(duì)較低。12月至來(lái)年2月受元旦及春節(jié)節(jié)日因素影響，市場(chǎng)需求增加，批發(fā)價(jià)格逐步抬升。3、4月兩個(gè)月份，機(jī)械冷庫(kù)的蘋(píng)果集中出庫(kù)，供應(yīng)量變大，帶動(dòng)價(jià)格下跌。5月份隨著機(jī)械冷庫(kù)出貨接近尾聲，供應(yīng)量減少，價(jià)格有所回升。6月至8月間則為早中熟蘋(píng)果集中上市時(shí)間，價(jià)格相對(duì)較低，帶動(dòng)蘋(píng)果批發(fā)價(jià)格整體走低。
有近期實(shí)地前往蘋(píng)果產(chǎn)地進(jìn)行調(diào)研的業(yè)內(nèi)人士介紹，蘋(píng)果期貨價(jià)格上漲存在其基本面因素。因受到凍害影響，蘋(píng)果存在全年減產(chǎn)預(yù)期。此外，前期交易所提高了交割品的質(zhì)檢標(biāo)準(zhǔn)，也影響了倉(cāng)單的制作成本。就目前形勢(shì)來(lái)看，7月合約價(jià)格還沒(méi)有到倉(cāng)單成本，還有上漲空間，但是10月、11月和明年1月合約的價(jià)格影響因素還存在很大不確定性。
