筆者此前提出，優質資產之所以成為考察一個平臺是否靠譜的其中一個標準，歸根結底是緣于P2P的收益從來就是與項目的風險成正相關的關系，收益越高，風險越大，反之亦然。

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隨著監管的日趨細化，網貸行業也逐漸向合規化道路發展，優質資產的獲取能力也越來越強。這將最終導致的一個結果就是：P2P項目的風險越來越小，收益也越來越低。

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據網貸之家數據顯示，2016年3月網貸行業綜合收益率為11.63%，環比下降了0.23%，同比下降了3.39%。八成以上網貸平臺的綜合收益率在8%-18%之間，綜合收益率介于18%-24%的平臺占比為12.55%。其他收益率平臺占比合計不足一成。

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同樣的，過去讓人不敢相信的高收益也難以尋覓。這也從另一方面證明了P2P利率正不斷回歸合理化。而此前就有一些平臺給投資者承諾了超出正常范圍的收益率，如果不是早就做好了跑路打算，有自融、設立資金池嫌疑，那最多也只能算暫時性的營銷策略。畢竟平臺也要生存、也要賺錢，而中小微企業等借款方在經濟下行的大環境下，也難以承受高額乃至超高額利息。

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再者，如今行業生態已經發生了翻天覆地的變化，監管日趨完善、行業整治清理在加速，一個新的行業生態正迎面而來。平臺合規成本在大幅增長，尤其是在銀行資金存管、完善信披披露、技術升級方面異常明顯。另一方面，平臺要扭轉不盈利尷尬局面的渴望也極為強烈，因為只有盈利的平臺才能得以生存，才有資格談未來、談發展。在此情況下，平臺也會順應大勢下調利率，這也進步一推動了行業利率日趨合理化。

不過，收益與風險天生就是一對冤家。我們常說，P2P本質上是金融，而金融本身做的就是風險定價，也就是說根據資產的風險確定其價格，它所反映的是收益與風險的正相關關系。風險定價體系需考慮經營成本、目標利潤率、資金供求關系、市場利率水平、客戶風險等諸多因素。

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或許，各位也會質疑為啥P2P之前能把收益與風險都可兼得？事實上是因為平臺大攬大包地把投資者應該承擔的風險給扛下了。我們常說，P2P本質上是金融，而金融本身做的就是風險定價，也就是說根據資產的風險確定其價格，風險定價體系需考慮經營成本、目標利潤率、資金供求關系、市場利率水平、客戶風險等諸多因素。由于P2P平臺在發展前期都需要做推廣，做“圈地運動”，因此不得不暫時將投資者該承擔的風險成本都給承包了。那時，資金供求關系、市場利率水平所起到的作用就微乎其微了。在理想情況下，平臺經營良好，沒有出現超出平臺所能承受的系統性風險就最好，但是，要知道，當下我國經濟下行壓力依舊不小，就連風險體系強大的銀行也照樣爆出大量的不良資產，不良率急劇攀升。因此，希望P2P平臺能超負荷承擔風險的同時，又能長期百分百保證資金安全，這只能說是投資者的一廂情愿。

高收益or低風險 該如何取舍

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既然高收益與低風險不可得兼，筆者以為，投資者可按照自己實際情況各取所需。也就是，看菜吃飯，視乎心理承受能力的強弱來做決策，能承受多大風險就選與之相當的收益。

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當然，平臺也不會對此坐視不管的。筆者以為，在行業剛性兌付已成大勢所趨下，未來平臺會推出類似于風險系數這樣的概念。何為風險系數，也就是用量化的數字來評估一個項目風險級別，它跟收益掛鉤，低風險對應低收益，高風險對應高收益，中等風險對應中等收益。我們不妨給出一個假設，如果項目沒有擔保，但相應的收益率會提高，那些渴望獲得高收益的激進型投資者，也應該樂于投資P2P。

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到時候，P2P收益基本上可由市場這雙無形的手來決定，這也有助于普及投資者教育。不過，在如今P2P遠沒有充分成熟發展的情況下，這也只能暫時算作一個美好的憧憬，且讓我們拭目以待吧！