忠告4 投資股票就是投資該公司
如果對于某一個股票，你不打算持有10年的時間的話，最好不要買進。
巴菲特說："雖然一家上市公司的好壞往往與公司管理層的管理水平密切相關，但如果要創造出優異的投資報酬率，則往往與該公司的原本質地有關。"——買一只什么樣的股票比什么時候買更重要。
"我在選擇股票時，我會把自己想象成為這個企業的管理者。從這個角度上去考察股票，是最靠譜的一件事。"
巴菲特的告誡：精心選股，然后長期持有。股票投資只需要關注3個問題：買什么股票、以什么價格買股票、怎樣買股票。
投資的企業業務要穩定。
不要為了短期利益而犧牲長期利益，放長線釣大魚。
【感想】確實，表現好的股票基本都是源于該公司穩定顯著的業績，也就是我們說的藍籌股吧。大樹底下好乘涼，選好業績好的公司的股票就等于成功了一半。
忠告5 不準備持有十年的股票不要買，堅持長期投資取得高回報
投資期限長可以有效化解股票短期波動的風險。對此，投資界有一個經典的比喻："股票投資似海洋，如果你往遠處看，它靜若止水，如果你往近處看，它永遠波濤洶涌。"
巴菲特說："要想長期投資，就必須要學會對股票進行定量分析，只有這樣才能判斷出股市的走勢，而避免陷入集體式的瘋狂。"為此，巴菲特特別推薦了一個指標，即所有上市公司總市值占國民生產總值（GNP）的比率。在巴菲特看來，這是一個可以在任何時候評判上市公司價值是否合理的理想指標。當這個指標達到70%~80%時，投資者就可以大膽買入，但是如果指標已經達到200%的話，千萬不要買進了，否則就等于是飛蛾撲火。
長期投資減少摩擦成本。
巴菲特說："長期投資更鍛煉一個人的耐心和毅力。你一定要耐得住寂寞，穩得住陣腳才行。"
長期投資能推遲及減少納稅
股票買賣的次數越多、擁有的股票時間越短，你所付出的股票交易稅和傭金就會越多，這樣一來，投資收益就被減少。長期投資有助于推遲納稅并可實現合理避稅。
【感想】長期持有！股市小白的慘痛經歷就是頻繁的買入賣出，放不下頻繁受驚的小心臟。哪怕能長期持有半年，虧損都不止如此。給自己一個小目標，先堅持半年……
忠告6 自由現金流要持續充沛
一鳥在手強于二鳥在林。“實惠，只有真的到手了，才是自己的。"巴菲特說："投資者所能擁有的，只有企業產生的自由現金流，這是最實在的。否則，投資就失去了意義。"
可以看出一個優秀的經理人對于一個公司來說是多么重要了。因為他可以創造出巨大的自由現金流。伯克希爾公司投資的那些企業，之所以能夠擁有這么多額外的價值，完全要歸功于經營它們的這批優秀經理人。"巴菲特財富的雪球是怎么越滾越大的？其實，很多程度都是源于這些優秀的管理層。
“充足的現金流能讓我在這個市場犯錯誤的時候，買到價廉物美的好東西。"因為公司擁有大量的自由現金流，所以它就能在市場最低迷時大展身手。個人也同理。
【感想】又是一個打臉的忠告。折騰來折騰去，貪婪又不甘心地把現金一點點扔進虧空的股海，待到大盤跌下來可以加倉的時候已然沒了庫存彈藥。悔不當初。
忠告7 凈資產收益率指標要高
什么是凈資產收益率呢？它是指股東每投資一元錢最終能賺到多少凈利潤，即公司收益與期初股東權益的比率。巴菲特強調說，這里的股東權益應當以原始成本來計價，并且在衡量長期經營業績時應當包括資本所得（無論是否已經實現）及非經常損益項目等在內。
巴菲特認為，投資者在關注凈資產收益率的年度變化時，關鍵是要看它在未來很長一段時期內的變動情況。一個企業只有長期保持穩定的收益的時候，才能證明它具有穩定的盈利能力，否則你的投資就會面臨危險。
巴菲特一直對凈資產收益率高的企業很有好感，因為在他看來，一個凈資產收益率高的企業一定具有較高的經濟商譽，而這應成為所有投資者購買股票時考慮的重要因素之一。
巴菲特總是說："在通貨膨脹時期，經濟商譽是一種不斷給予人們回報的厚禮。"他告誡所有投資者，要投資，就要投資那些擁有著悠久的歷史、巨大的無形資產，同時對有形資產需求卻相對很少的優秀企業。
一直以來，巴非特都在堅持著一個原則，那就是不虧損。他曾打過一個比喻："這就好比走路，知道自己的目標在哪里，并且知道走哪條路是捷徑，那么一直向前，肯定能達到目標的。"
【感想】凈資產收益率也就是ROE，在某支股票的基本數據里都有。關注這個值的大小，確實能幫助分辨一些股票。也就是幫忙選股了。如果又有很好的商譽，很深的護城河，肯定是個好企業了。
忠告8 股票交易價格必須合理
巴菲特說:"我在購買股票時，只會考慮價格而非時間。在我眼里，價格是否合理永遠比時間重要。我不會因為短期內所出現的那些變動而把那些擁有著良好發展前景的企業丟掉。"
未來現金流是衡量股票價格的最佳標準。巴菲特說:"我們將實質價值定義為一家企業在其生涯中所能產生現金流量的折現值。任何人在計算實質價值時都必須特別注意，未來現金流量的修正與利率的變動，都會影響到最后計算出來的結果。雖然模糊難辨，但實質價值卻是最重要的，也是唯一能夠作為評估投資標的與企業的合理方法。"
在巴菲特眼里，什么樣的股票才是最值得投資的呢？他說是那種在今后一段相當長的時期內，能夠把大筆資金用在高回報率投資項目的企業。如果該企業做不到這一點，就證明它是不值得投資的。
他總結了兩條經驗：一是只選擇那些自己了解的、業務相當簡單、業績穩定的行業和企業。這樣一來，就可以自然而然地把很多不利因素排除掉。二是安全邊際原則是任何人選擇任何股票都不可背棄的原則。選擇安全邊際大的股票。
股價越跌，安全系數越高，反之越小。巴菲特說:"只有資本市場極度低迷，整個企業界普遍感到悲觀之時，獲取非常豐厚回報的投資良機才會出現。"
巴菲特曾說："你一生能夠取得多大的投資業績，一是取決于你傾注在投資中的努力與聰明才智，二是取決于股票市場所表現出的愚蠢程度。要先保證自己不犯錯，其次抓住市場犯錯的時機。
在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。
【感想】交易價格對小白來說不好把握。只有多看股、多比較，才能了解一支股票的價格是否在合理范圍內，是否處于投資的時機內。所以，對普通的股民來說，熊市就是個自然的契機。大跌如同退潮，這時的大魚才是真正的牛股。
