不讀財報就出局，今天學習的是三大財務報表的故事

我們將分別梳理三大報表及它們的一些理解誤區。

回顧一下三大報表，利潤表，資產負債表及現金流量表。

它們的作用是：

利潤表? ? ? ? ? 賺錢

資產負債表? 找錢，花錢

現金流量表? ? 算錢

今天首先學習的是“利潤表”和對它的一些理解誤區。

我們看到，利潤表的作用主要是賺錢：

是的，利潤表的觀念很簡單，就是讓我們知道一家公司在一段時間內是賺錢還是虧錢！

所謂的一段時間，如果是一個月，就叫“月報”；如果是一個季度，就叫“季報”；相應的還有“半年報”、“年報”

二、利潤表的一些理解誤區

利潤表也叫“損益表”。市場喜歡看，容易產生誤區也容易造假，因此，我們要對利潤表的一些誤區有所了解，關于財報作假見前面的課程內容“財報上的假賬，你看得出嗎？”。

1、利潤表是預估的概念。

利潤表告訴我們：公司在一段時間內是賺錢還是虧錢，它是預估的概念，因為凈利潤不等于現金。

為什么這樣說呢？

我們開個小飯店、便利店，可以一手交錢一手交貨，天天收現金。

但大部分公司并不是采用這種現金交易的方式。大多數情況下為了做更多的生意，都會給客戶一定的付款條件，比如我們之前公司是做工程設計和施工的，最后的結款要等工程竣工驗收后一段時間內付清。

這里面除了付款周期的因素外，還要考慮付款周期內一些引起收不到款的不確定性因素，比如質量問題，顧客會要求退貨；極端時，如果碰到下游公司倒閉，貨款可能就收不回來了。。。

對比個人，我們在外面的私活，看似有錢要入賬，但碰到黑心朋友不按事先說好的付款，打折或拖欠不付，雖然看似有錢，在沒有打進銀行卡前都不能算在自己真正的收入上。

因此，我們要記住：利潤表是預估的概念，凈利潤不等于現金。

2、營業收入高，不一定代表公司就好

當媒體報道公司營業收入不斷創新高時，我們不要覺得公司財務狀況一定良好。

收入高，不一定賺錢就多，同時還要看成本及費用。

對比我們個人，月收入從2萬提高到3萬，可是支出也從1萬提高到了2萬，最后一算，其實存款并沒有變化！

因此，以后再看到媒體說某公司營收創新高時，不要激動，要問公司收入這么多，是不是真的能收到這么多錢？費用會不會同時提升了？

3、看利潤表，要連續看5年的數據

財報是企業的體檢表，就像我們身體健康一樣，不太可能一下子由好轉不好，或者由不好轉好。除非是發生了重大事件，一般不會出現青蛙變王子或者王子變青蛙的事情。

比如：

（1）一家公司的毛利穩定下跌是合理的，因為毛利被市場與競爭壓縮，客戶會一直要求降價，毛利就會穩定下跌。

（2）如果5年內毛利穩步上升，一般表示公司持續在做產品的研發與升級，新產品會帶動新的市場。

但如果5年內，毛利率由原來的70%連續兩年降為20%，除了表示公司內部產品研發出了問題，或是重要團隊改變之外，還有一種原因是市場中出現了新的競爭者，改變了市場之前的游戲規則，例如出租車行業出現了滴滴。

重點！重點！重點！

巴菲特非常看重的三大指標，第一個就是“長期穩定的獲利能力”，即他經常提到的“護城河”的概念。

記住！記住！記住！

做投資，追求的是長期穩定。

因此，MJ老師建議5年財報一起看，從利潤表中可以看出公司是否具有這種特性，觀察一個公司長期的趨勢，才可以看出問題和機會。

4、關注行業對比

很多指標，不能單看公司單方面的變化，作為投資者，我們需要關注整個行業甚至行業和行業之間的對比。

比如營業收入方面，不僅要看企業營業收入絕對值的增長，還要看增速是否高于行業平均水平。

只有營業收入增長速度高于行業平均增長速度，才能證明企業的市場份額在擴大，才能證明企業仍然是行業中的強者。

5、確認凈利潤是否變成現金進入公司賬戶

還是那句，利潤表是預估的概念，公司最后有沒有現金流入，要結合“現金流量表”一起看：

驗證凈利潤是否變成現金進入公司賬戶的方法是“獲利含金量”指標判斷，即：

獲利含金量 = 經營活動現金流量凈額 / 凈利潤 = OCF / NI >100%

如果不滿足，就代表有可能有意外狀況或不為人知的內情，值得深入驗證這家公司是否真如報道所說的那么賺錢！

敲黑板！敲黑板！敲黑板！

三、關于“利潤表”幾點Tips：

1、營業收入高，不一定就是最好！

2、光看營收絕對值沒有意義，要同行比較，調查數據背后的來源！

3、光看單一指標、單一報表沒有意義，要三張報表結合起來立體的看！

4、利潤表的關鍵是：判斷一家公司是否具備長期穩定的獲利能力！

四、參考文獻：

[1]、《五大關鍵數字力》林明樟（MJ老師）著，商周出版社；

[2]、《用生活常識就能看懂財務報表》林明樟（MJ老師）著，廣東經濟出版社。

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感謝林老師的課