這個世界再也不平靜。
“原教旨主義”的互聯(lián)網(wǎng)投資理念，寄希望于投資到具有（1）零邊際成本（2）網(wǎng)絡效應（3）輕資產(chǎn)，特點的公司。第一條，說的是盡管多提供一份服務但無需多一份成本。第二條，說的是多一個用戶對于整個網(wǎng)絡里的增益大于一。第三條，說的是無需固定資產(chǎn)的先期投入和資金壓力。因此，在這三條盛行的時代，主流的商業(yè)模式是（1）導流廣告，比如百度（2）平臺，比如淘寶（3）直接變現(xiàn)，比如騰訊游戲。也捧紅了三個很紅的詞和概念（1）入口（2）平臺（3）社交。這三個詞，天然賦予了互聯(lián)網(wǎng)“收租”的特性，每個人都感覺，只要我搞個網(wǎng)站，攢點流量，我要么可以切流量收租，或者開店鋪收租，或者聯(lián)運游戲收租。和整個中國改革開放后的大時代一樣，大家都喜歡劃地賣樓收租。
也正因為如此，當年的VC們傾向于投資（1）市場領先者（2）被證明的增長（3）高起點的聰明腦袋瓜。受限于（1）有限的美股IPO渠道（2）暫時蠻荒的人才供應（3）成熟的國外模式。于是，這里面的邏輯，說到底，還是萬變不離其宗的，就是投資具有流動性和高增長的未來大盤股，并且不乏直接copy國外的模式。（1）高增長（2）大市場（3）強盈利。古有百度騰訊阿里，現(xiàn)有頭條快手蘑菇街，這些主流戰(zhàn)場永遠不乏值得敬佩的新手。詳見我的另一篇關于“關于“16個主戰(zhàn)場勝者的創(chuàng)業(yè)思維””。
眼望著大家伙，尾隨一波創(chuàng)業(yè)，永遠都以“垂直到不能垂直為止”收場。垂直搜索，垂直電商，垂直社交，活下來的，都somehow變了型，去哪兒最后變成了旅游全覆蓋的千人公司，京東從物流和3C找到突破口還是什么都賣，陌陌則是在與微信微博不重合的四象限角落里分得一杯羹。其他垂直的，都沒了。在虛擬世界里，不是隨隨便便可以割據(jù)為王的。但是割據(jù)之心人皆有之。這也為后世此起彼伏的探索埋下了伏筆。
但是，這終究是孤獨的游戲，搜索引擎廣告也好，淘寶商鋪也好，騰訊的游戲CP也好，對于傳統(tǒng)企業(yè)，要么是只是改變了營銷部門的廣告投放，要么是多了個電商部門，要么是學會開設公眾號，其實影響不算太大。那個年代，流行的是“觸網(wǎng)的”和“沒觸網(wǎng)的”。
但是，移動互聯(lián)網(wǎng)，拉開了另一條大幕，舞臺中央的角色瞬間變換為：“顛覆者”和“被顛覆者”。倒不是Mobile顛覆PC，而是“互聯(lián)網(wǎng)思維”顛覆“傳統(tǒng)企業(yè)”，這點很奇怪，為啥移動互聯(lián)網(wǎng)時代，PC時代的那幾個巨頭，其實活的很好，大家去看看appstore榜單，閱讀、音樂、視頻、購物這些分榜，其實前三大部分還是BAT，就算是唯品會聚美優(yōu)品去哪兒YY這些公司，也都是PC時代的產(chǎn)物，真正屬于移動互聯(lián)網(wǎng)的“原教旨主義”公司，并沒有噴涌而出。
說回顛覆，我們發(fā)現(xiàn)，出租車公司開始不滿了，按摩院開始不滿了，線下培訓公司開始不滿了，鋼貿(mào)商和水果批發(fā)商開始不滿了。大家懂的，O2O來了。做VC的，其實對于O2O這個詞其實很糾結，因為一年收到數(shù)千個BP，幾乎各行各業(yè)都被O了，你能想象到的各種行業(yè)，似乎都能上門了，似乎都能到家了，甚至O2O開始嫁接在大數(shù)據(jù)上，開始嫁接在P2P上，真是一片混亂。
團購和分類信息網(wǎng)站，就像兩把刺刀，是顛覆大潮的序幕。團購，就像一杯甜蜜的毒藥，讓全國數(shù)千萬商家都喝了一遍，每個人都嘗到了甜頭和惡果，有生有死，商家們的抱怨一直持續(xù)，但是沒人離得開這個模式了。分類信息，則像魔術師的白布，看似輕輕的蓋在小兔子上，一拉開，變出一頭獅子，分類信息網(wǎng)站在房子、車子這些細分市場已經(jīng)不再是純粹信息發(fā)布了，而是向交易進攻。
白刀子進，紅刀子出。團購和分類信息大軍們發(fā)現(xiàn)，他們所導流的那幫傳統(tǒng)業(yè)者，看上去都是泥菩薩，要么肥肥的，要么笨笨的。與其扶植他們，還不如取代他們，尤其是最肥的那些。于是乎，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)者和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里的思維覺新者，開始聯(lián)合下海，上演著一出又一出的絕殺。
原教旨主義仍然在這個時代發(fā)酵著，這次不再是搜索、平臺和社交。。。
而是（1）共享經(jīng)濟（2）產(chǎn)業(yè)鏈變（3）自由聯(lián)合：
1. “共享經(jīng)濟”
這個模式的核心，是用low capex來創(chuàng)造new supply。以airbnb為例，一次上門拍照，就給預訂平臺增添了一個虛擬的酒店庫存，服務都是房東來操持，平臺收個過路費就完事了，全球擴張也輕輕松松，甚至還在租客和房東之間產(chǎn)生了網(wǎng)絡效應和社交，這點也在uber上清楚體現(xiàn)，每一個參與共享經(jīng)濟的個體，都帶著自己的資產(chǎn)，不需要平臺去采購。而這些new supply，比原先住沒有特色的酒店，比原先坐服務意識較差的出租車，來得更cool。
成功的核心，是原先的行業(yè)的capex要足夠重，以及new supply要真能被用戶接受。如果用戶接受隨隨便便坐在別人車里就開著走，或者讓別人隨隨便便開著我的車就走了，那么P2P租車就不一定成立。如果用戶覺得經(jīng)濟型酒店足夠了，那么國內(nèi)很多airbnb copycat也不一定能夠成功。
共享經(jīng)濟，能夠同時滿足（1）零邊際（2）網(wǎng)絡效應（3）輕資產(chǎn)。并且如果切到了很大的房產(chǎn)住宿、出行交通領域，那么超大公司指日可待。
2. “產(chǎn)業(yè)鏈變”
這個模式的核心，是收集下游訂單，繞過中游，來觸碰或壓上游，反過來也行。最野蠻的做法，就是進來直接補貼下游，撒丫子快跑的收集訂單，量上去之后，融資，再補貼，再上量，最后期待能夠去壓上游。
成功的核心，是切入本身渠道利潤或者中間利潤足夠豐厚的行業(yè)，并且最好兩端都足夠分散。目前來看，蔬菜、水果、酒水，都是符合這一特性的，要么是從產(chǎn)地到餐桌翻了好幾倍，要么是本身渠道足夠原始落后，或者上下游雙方足夠分散，并且一地一商的情況明顯。
這一模式，聽上去，不一定零邊際，因為一開始要服務分散的客戶，不一定有網(wǎng)絡效應，因為下游商戶是不相往來的小B，不一定輕資產(chǎn)，因為會有不得不開門店搞車子搞場地甚至是周轉資金的業(yè)務需求。但是，這一模式最誘人的地方，就在于它并不孤獨，一旦做大，兩端分散的體系都會被吸進來，上下游通吃是一件很可怕的事情，也足夠培育出巨大的公司。
3. “自由聯(lián)合”
這個模式的核心，是“去水泥”+“去剝削”。大環(huán)境是，中國的成熟勞動者越來越多，越來越可以不依靠機構來包裝和成長，長期以來的信息不對稱，導致有才能的從業(yè)者無法被合理發(fā)掘和定價。但是，需要注意的是，服務提供者長期來說，是需要漲工錢的。而消費者，長期來說，是希望以更低價格獲取服務。一高一低，其實是有矛盾的，目前來看，很多平臺都在補貼這個gap。就看兩端不斷增加和聚集之后，這個gap是否能夠縮小，甚至榨出利潤，若是完全取決于企業(yè)的效率提升，不是不可以，但是會比較累。
因此，成功的核心，是選擇那些被“水泥”和“剝削”的非常厲害的行業(yè)，一旦解放，從業(yè)者收入提升明顯，消費者低價明顯，平臺能夠漁利，大家都開心。目前來看，最近風起云涌的家教上門行業(yè)，還有房產(chǎn)中介行業(yè)，是有這個特點的。大家很容易產(chǎn)生concern的地方，在于“專業(yè)性”是否能夠保留，以及“upsale”的空間是否足夠，但是這些都是需要通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局來做到的，需要創(chuàng)始人有強的布局和整合資源的能力，這是關鍵。
總而言之，這三種模式并不矛盾，甚至我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)很多做的不錯的O2O企業(yè)，或多或少同時具備三種特質(zhì)。大潮開啟，魚龍混雜，自然而然。
要說中國的企業(yè)服務一直沒起來，其實是變種了，因為幾乎每一個O2O企業(yè)，都是自己開發(fā)了一套界面和系統(tǒng)，針對商戶、員工、個人甚至是更多產(chǎn)業(yè)鏈里上下游，然后試圖直接通過交易就連起來。好比直接先開發(fā)一套SaaS，然后就顧著自己用了。
此外，退出渠道也開始變得多元化，人民幣市場的崛起，給了很多小規(guī)模細分企業(yè)以希望。此外，手握現(xiàn)金的BAT以及傳統(tǒng)企業(yè)們，也因為布局觀和估值管理，開始介入。頓時，大大小小，只要”流水+增長“，不管盈利，不管規(guī)模，都可以或多或少拿點錢，加上每個人都認為自己必勝，競爭變得格外焦灼。但是世界是公平的，只要是大的行業(yè)，最后都會整合，只要是大潮，從會有被拍在岸上的，如果說當年冒風險的是創(chuàng)業(yè)者自己更多一些，那么最近這波，則是慷慨的投資人在撲騰撲騰陪玩著，不亦樂乎。
回到文章一開始，為什么說這個世界已不再平靜，不僅僅是指”顛覆與被顛覆“，作為投資人的挑戰(zhàn)，則是需要去理解一個一個傳統(tǒng)行業(yè)，而不僅僅是和碼農(nóng)打成一片就行了。并且因為O2O與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的結合，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里地域割據(jù)、從業(yè)者素質(zhì)不齊、甚至是消費屬性企業(yè)的品牌建設問題等等，都會是這個時代VC投資人的新課題，一方面把持住原教旨主義的標準與渴望，另一方面，要抓的住傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)變革的機會，不困在自己的原教旨主義大夢里，難。
（這篇實在是隨筆，思考的碎片整理，會有理論和邏輯的不清晰，請多指教）
作者：BAI （貝塔斯曼亞洲投資基金）投資經(jīng)理 汪天凡
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