綜述
我是一個投機客。我的交易體系的核心為：價值選股，技術擇時，大波段操作。
以下是我整理的一些前輩的心得，對于我構建投資體系有很大幫助。
其中萬法歸宗、令狐曉生和天山龍江前輩的心得更偏向于投資的道。
陶博士、趨投客、上兵伐謀和曾星智前輩的心得更偏向于投資的術。
萬法歸宗
一
上網已經嚴重影響夫妻感情，嘿嘿，老婆早上對我下最后通牒，如果再去寫什么帖子，兒子陪讀就是我的任務了。
老夫進入雪球其實很早，是雪球第一批用戶，淘股吧也是第一批用戶，每次都是如此，從默默無聞，到名聲大震，對我來說，每次名聲大震之時，其實就是歸隱之時，當初淘股吧的發仔要求我不要刪除實盤帖子，我想了很長時間，最后還是要求他刪除，人怕出名豬怕壯，平淡如水，淡泊名利才是人生真諦所在。投資也是如此，有時候看幾個所謂的大V爭論不休，其實覺得很搞笑，爭贏了又如何，你賬戶上的錢多了嗎？
本次牛市伴隨大家一路走來，其實我覺得已經非常幸運，本來想5月底離開，但想到中期調整的殘酷性，就又想和大家同舟共濟一個月，牛市中期調整歷來是非常慘烈，許多新股民會有痛不欲生的感覺，的確如此，你想想，前面賺到的錢，結果又沒有了，還虧了，誰不心疼！但就像我早上發貼所說，這本來就不是你的，何必要追討，練好本領，展望未來才是我們應該做的！
后面市場如何走，我覺得就是大震蕩，跌多了反彈，反彈多了就跌，沒有幾個月的休整，市場再次走牛可能性很少，也許貨幣政策改變，后面要調整不是幾個月了，而是以年為單位也有可能，一切皆有可能，跟隨是最好的策略。對于剛入市的，我奉勸大家，不要用身家性命去賭博了，大震蕩市場，不是一般人能做的，你可以練手，學習，但萬萬不可再去想所謂的發財夢了！
新手好牛市，老手怕牛市，一將功成萬骨枯，個股最大的風險其實就是價格遠遠超過了價值，泡沫終究要被破滅，所以股市要生存，理性至關重要，當狂熱的時候，其實就是風險來臨的時候，前面我也說了我的經驗，回顧我10多年的投資，為什么資金曲線會那么漂亮，其實就是倉位管理和控制回撤，這也是我未來永恒追求的東東！
中國股市猴性十足，另外制度不完善導致黑天鵝甚多，這和國人性格相似，所以老夫均以大波段持有進行避險，講究大概率，確定性。我很少進行左側交易，一般均以右側為主，不見兔子不撒鷹。有個價值投資者的比喻，說竹子生長周期的最后幾個月其實就是前面長時間的潛伏，我就納悶了，為什么要潛伏等待，我就持有最后這幾個瘋狂上漲的幾個月不就行了，所以很多看看很有道理的學說，其實是誤導人，害人！牛股的重倉大波段出擊，倉位的合理管理和回撤盡量控制組成了個人的主要戰術，快，兇，狠，但同時要知道止盈！
我是個人投資者，不是私募，也沒有興趣去做私募，來論壇初衷非常簡單，不為出名，只為學習，一旦名聲太大，反而影響我的判斷了！各位好友和粉絲，以后我還在雪球，我不會離開，但發言估計不會了，或者很少，復利威力停止更新，家庭幸福才是天下最大的幸福，見諒！
二
各位同仁，老夫進入市場初衷是，先保本，再復利，一生謹慎，怕虧錢。所以追求大概率，確定性，不適應市場的超短，只做大波段，有機會做，無機會休息。一年中基本上有一半時間處于空和輕狀態的，這也是我經過無數次教訓取得的經驗，當然也許很適合我，不一定適合你。
三
所以為規避風險，我基本上在操作上均是波段為主。我不會去長期持有，我可以專門針對個股進行波段。風險來源兩個方面：其一是企業的利潤釋放有周期。在一個周期向上的時候，你可以持有，但如果你發現不能持久，你需要出來；其二，是市場估值趨勢。估值趨勢是和整體走勢有關系。當大盤發生大的趨勢性的變動時候，你需要考慮持有還是賣出。所以我這種模式，一般以長期持股的人估計會有想法的，但我這幾年來覺得非常適合我。大趨勢在變動的時候是可以看見的。看我的帖子，其實價值投資我覺得很多時候又誤區的。誤區之一，價值投資就是投資醫藥和食品；誤區之而，價值投資就是長期持有。我不喜歡這樣，雖然可以舉例很多例子來說明長期持有什么股票漲了多少。但你要想，你的內心是否強大到如此，波段價值投機我覺得是比較適合大多小散的。
四
指數與個股的關系。指數研究是波段個股的基礎，如果一年能對 2-3 個波段指數掌握，其實也夠了，搞個 30%，如果本金有 200-300 萬，完全可以實現工作自由，一年可賺 50-60 萬。但這里有一個概率問題，波段的個股是什么，我認為應該是成長股，不要去做任何概念股，我在 2006 就開始下定決心，永遠不碰概念股。成長股即使波段錯誤，返回余地是顯然的，白藥，阿膠，茅臺諸如此類，完全可以根據指數的發展進行波段運作。10 年全年根據此理念運作，基本是成功的，沒有做過任何概念，概念就是浮云。最高層次是不看指數的價值投資，但這里也是一個概率問題，問題在你對價值投資理解的深刻程度，所以我一直在思索，個人是無法預見蘇寧的超預見成長，因此長期持有肯定是不可能的，我個人能力只能根據指數進行成長型股票投機，這樣從心態上才能更容易一些。
08 年，09 年，10 年三年的實踐讓我更堅持這點，這樣即使遇到 08 年的崩潰，我也能根據指數趨勢避免去買入價值投資者的茅臺，茅臺雖然現在回來，但其也不過和 08 年持平，也沒有獲得超額收益，這就是小散個人能力把握和心態的綜合把握問題。所以從現在開始我不會去羨慕有人拿著蘇寧賺了幾百倍的故事，每個人有自己的交易策略，人到中年，安全是第一，只有長期實現盈利才能最終盈利，在市場中永遠小心是沒有錯的。成長型股票，從 09 年開始我基本就不買工業制造企業為主的企業，基本上以買快速消費，醫療衛生（廣義消費），和服務業為主的企業，波段性大指數機會買證券和能源，弱指數機會買前者。估計 11 年仍然這樣。
我不需要比市場前 20%的人提前進，也不需要比前 20%的人提前出，看所有的好股票在關鍵均線上均給出了買點，000423 前幾天就給出了短買點。有很多的東西是你對熟悉個股節奏以及大盤波段的綜合判斷，沒有機械的東西，到目前為止。
五
本人一直認為，波段是由估值產生的。從股價 = 每股收益 x 市盈率這個公式中可以看到驅動股價變動的核心變量是盈利和估值，盈利的變化周期很長，波段主要是由估值帶來的。所以后來本人不再猜測趨勢會怎樣，只從估值和成長思考問題，估值高了就要減倉應對，合理了就回補，僅此而已，當然也經常遭遇跌過頭的悲劇。不過總體來看，現在的市場已經理性很多的，真正的好公司波動的方差明顯減少，與估值和成長的結合更加緊密。
六
專注成長股投資的人喜歡長期持有，好多人還煞有介事的舉例說，某某股放多少年，前后漲了多少倍，當然，這些漲了多少倍的成長股是股市的皇冠，是一個時代的明星，中國股市誕生了各個行業的明星股，這是和中國經濟持續發展，產業不斷變遷密切相關的。但是在這里，我講一下我的主要選股和運作模式，大波段持股，放棄長期持有。這種方式也多次證明了，其收益率不比那些拿住牛股的人差，而且規避了風險。
為什么要大波段持股，我認為符合當前的中國國情。
其一，大波段持股可以有效避免黑天鵝。當前很多上市公司都有做市值的沖動，各種假重組，財務造假比比皆是，好多牛股最終被終結，均因這些問題，我們追求的是復利威力，總不想持有到最后是一場空，哪里來哪里去啊。
其二，大波段持股可以有效躲過產業發展中的變化。我們知道股價上漲有一個很重要的變量是估值變化，大多數情況，如果產業未來變量不大，估值處于恒定狀況，如公共事業類企業，但是很多產業其實是動態變化的，有向好變化，也有向壞變化，如銀行業，白酒行業，房地產行業。估值持續下落，好多企業業績成長速度還沒有估值滑落速度快，這樣造成股價長期徘徊。對于新興產業也要時刻警惕，如目前手機產業鏈相關行業處于嚴重過剩狀態，估值滑落也不可避免了。
其三，大波段持股可以有效預防企業業績波動。企業猶如黑箱，對企業的研究其實非常困難，我對那些研究某企業能研究幾年的人，我是嗤之以鼻的，因為就是瞎扯淡，連董事長都搞不清楚未來會如何，我們局外人怎么能知道呢。最現實的模式，其實就是右側交易，當企業利潤大幅度提升拐點出來的時候，我們進入享受，也許我們享受只有幾個月，往往漲幅卻會比較驚人，因為你是在他業績釋放最明顯的階段進入的。對企業成長性的不同階段市場給予的估值是不同的，利潤釋放最快階段給予估值最高，所以買就買這階段時間就行了，這樣看似目光短淺，但是資金效率卻是最高，最快的！
目前上市公司數量已經幾千家，大波段模式能夠選擇的標地并不缺。簡單來說，這種選擇就是根據年度或者季度報告，買入行業風口（估值確保）中業績快速增長的企業，一般持有到下個季報出來前為止。
大波段持股本質上其實解決了小散不敢重倉的問題！因為規避了三個風險，你的交易不安的心理問題得以解決。交易的最主要的問題，無非就是倉位管理，買和賣，大波段持股至少解決了初期倉位管理和買和賣的邏輯！
七
守正是什么，其實就是安全，為什么要安全，主要目的是解決心里的不平衡。
初入市場者，肯定有一個感受，不知道買什么，或者買了，拿不住，如何解決這個難題，就要用守正之道。
還是回到復利威力的核心，大波段操作。而且最好能每個波段有個50-100%的機會，那么如何選擇波段放心的牛股呢？
市場對企業的理解，歸根結底在于：企業市值=企業利潤 x 估值。
所以我們看到的股票漲跌，本質上就是企業價值在價格上的表現而已。所以企業股價上漲取決于兩個方面，其一利潤是否增長，其二市場給予的估值是多少。根據這兩個要素，我們來細分幾種守正情況。
第一類，利潤大幅度增長，同時市場給予企業所在的行業，或者對企業未來的成長性給予充分的樂觀，估值給予大幅度提升，那么該企業的股價將在市場的表現非常靚麗。每年，如果能選到這樣的企業，那么基本上就是一匹大黑馬了，比如今年的恒順，利潤大幅度增長，同時剛好落在一路一帶的大風口上，市場給予這個風口的企業高估值，股價的表現是多么厲害！前年買過的奮達科技，也是這樣，業績單季度大幅度提高，同時剛好落在可穿戴的風口上，也造成了短期快速翻番。所以守正選股，首選就是此類股票，又風口，又業績大幅度提高，比戴維斯雙擊還牛逼。所以具體實踐的時候，年底和1季度報表，要密切關注，同時認真做好每季度的預增情況，這樣牛股找到的概率就非常高了。
第二種情況，我們經常看到市場上由于概念的炒作，股價突然大漲，其實回到市值增長公式里面，是因為市場給予的此類企業估值發生了變化，給予大幅度提高，這個時候，我們守正思維是什么呢，最好買入具有一定業績的股票。比如今年互聯網加炒作厲害，好多股票市盈率炒作到幾百倍，一般人很難下得了手，而且也不敢買，是否要參與呢，當然要參與，因為要跟隨，但我們可以買有一定傳統業績支撐的票，他剛好有這方面轉型想法的，比如像康美藥業，物產中大，照樣形成了大牛股，雖然業績長期平平。第二種類型和第一種是不同的，決定了長牛波段的時間和跨度也不同！
第三種類型，市值能增長，那就是估值長期基本恒定，但是要求小盤業績能成長類型，這其實是很多價值成長股的愛好者最愛的，長期持有，直到利潤增長停止。這種類型的守正，其實難度很大，這里的正，主要指業績，因為對于業績的判斷難度很大，所以我對這種長期持有一直很感冒。
八
跟隨，根據市場資金進行結構性的配置，不需要領先于市場，往往自認為領先，其實很多時候屬于意淫，一廂情愿而已。資金大規模進入一個板塊時，分析其是否具有持續性，這個持續性如果能持續3個月，就必須要跟隨。守正，是保守策略，保守在于選擇的品種安全性，不需要去賭博，需要的是確定性和大概率而已。
跟隨的精華總結一下在與兩個方面：其一是趨勢跟隨，尤其是大的趨勢產生的時候，千萬不要意淫，任何人是無法和趨勢抗衡的，否則你就是傻瓜了；其二是市場熱點跟隨，也就是說市場的風口在哪里。跟隨不是簡單的跟，要明白這個隨的時間和跨度，風有多少級別，時間持續有多長，比如14年年底一次證券和保險的風，就是大級別的，持續時間近2個月，所以初期你沒有跟，問題不大，但是一旦趨勢起來，那一定要跟，不然你還在重倉位小股，那就死翹翹了。大的市場結構方向的跟隨，一定要搞清楚當前的社會經濟狀況，以前的牛人成功就是在于那么的理念符合了當時的社會經濟狀況，現在的牛人選股成功也是如此，所以要成為永遠的牛人，不斷挖掘牛股，那你必須跟隨當前的經濟社會狀況，當前的產業變遷趨勢，否則成功永遠只是一時的。風口是非常重要的，所以是否是高手，看什么，看他對風口的把握程度，有的風要吹一年，有的風只吹幾個月，有的風甚至吹一天，啊，如果你能把風研究透徹，跟隨，跟隨，那你其實就是在大海中駕馭風浪的頂級高手了。那些吹一年的風的股票，會漲幾倍，那些幾個月的風的，至少漲1倍以上，所以我們要跟隨的至少是吹幾個月的。本次反彈的風能吹幾個月的，其實已經出來了，那就是養殖業為代表的農業股。養豬的大都創了新高，牛啊，所以在風口上，大象也能上天！
九
萬法老師：想請教一個左右糾結的問題，在現在這樣的熊市環境下，是“長期持有成長股”策略合適，還是“空倉等待，發現機會了上車”的策略合適？
這個問題問的很好，如果這個問題解決了，其實就是如何高效賺錢的法門找到了。
個人長期經驗認為，長期持有成長股不靠譜。就拿最近的鋰電池的一年表現你就知道了。成長股要波段持有，資金效率才能最大化，比如上半年你做鋰電，血制品，下半年你做三聚、亨通或者其他，那你就最大化了。中國股市由于不規范，導致企業利潤粉飾嚴重，我一直認為，對企業的研究不靠譜，除了一些消費類企業能大致有點感覺外，很多企業對投機者就是黑箱，這個季度超預期，下個季度有可能是個坑。
所以，我持有波段的時間節奏就是預增出來開始，到下一個季度報告出來前結束，或者在這段時間已經炒的嚴重高估了就結束。你按照這個思路去分析分析鋰電，是否能逃頂及時了。如果季度報告出來還是超預期，那就再上車不遲，這樣能很大程度上規避了個股風險！所以無需長期去持有成長股，只需要動態的在每個季度尋找最牛的1-2只足夠你穿越牛熊了，而且能規避風險。如果發現低估的，就要重倉位出擊，不重倉，賺不到大錢。季報預增出來，也許你會看好2-3只，你可以均衡布局，但是，一切尊重市場，最后把倉位全部集中到市場認可的最強的那個去。
好的牛股，不怕震蕩，所謂牛股震蕩的低點就是5天，最多也就是10天。一個上升波段，對于牛股來說，如果調整到5天就是低吸點，如果調整到10天就是大量增倉的位置，除非你認輸判斷出錯！這不解決你的心理問題了，所以也不存在什么心理影響問題。認真琢磨我說的，這些是長期取勝的法寶所在。此貼回復價值百萬，哈哈。
令狐曉生
一
老夫的股齡估計比這里很多人的年齡都要大。炒股二十余年，幾次大起大落。92年作為菜鳥入市（那時都是菜鳥），正趕上創市牛。5月初入市，隨便買賣幾只股票，一個月竟掙3倍（當年上證5月中下旬曾有一周漲150%，比現在瘋狂），緊接著在隨后半年被打回原形，至93年5月再翻五倍上到50萬，又在隨后一年熊市回到20萬。這波過山車經歷對老夫觸動甚大，此后開始走價值趨勢投資之路：波段操作，大開大合，不求精確，不賺最后一個銅板，收益曲線逐漸平滑，一直到07年這場超級牛市，10月資金上到九位數，08年回去三成也可勉強接受。隨后七年至今，股市年化收益不過三成，倒是一級市場僥幸收獲甚多。總體上看，二十多年，二級市場投資大概每年35%（收益實際在逐年降低），一級市場由于介入早能有20多倍收益。但純以二級市場收益算，老夫比不上動輒翻倍的后生，算是個失敗者。
二
大小周期的把握，反彈與反轉的區別，以及買點賣點的進出，都可以技藝化精確操作。不懂趨勢，無所謂價值。大音希聲，知者不言。
三
終究還是人老絮叨，忍不住再說兩句。世上并無真價投，也無孤立的趨勢派。真正活得長久活得好的投資者，一定是價值基礎上的趨勢投資者。不懂價值無所謂趨勢，不懂趨勢也無所謂價值。偏執于其一者都是無能無知之掩飾，終究難成大器。偶然流星閃耀，也只是幸存者偏差。當前之A股，僅以指數論，估值底已現，長線重倉甚至滿倉，五年之內的收益率不會低；即便是短線，估值底部的恐慌急殺，一鼓作氣再而衰三也要竭了，明日以及下周都是機會；只是中線，短則數月長則一年之內，技術形態上還需走出抵抗之后窒息陰跌才能完美，除非政策逆轉力度超預期拉出劇烈的V形反轉。具體到個股，無論長線，還是中短線，原則上，除了外資及國家隊重倉持有的成分藍籌（漲幅及估值不宜高），其余題材垃圾小市值個股，隨時扔掉都不會留有遺憾，因為A股的國際化已經不可逆。最后切記，閑錢炒股，永不加杠桿，包括當下。言盡于此，各位好自為之。
四
你看，這樣就明了了：形態、資金與情緒，這才是一個完整的交易體系。最好的形態學是波浪與纏論，市場情緒看板塊，其實關照內心更好，你絕望了市場也就有希望了。
五
真正的功夫在市場之外。理念第一，心態第二，最后才是技術。
長線短做，短線長拿，追漲殺跌，取死之道。一個策略，一筆閑錢，不貪不懼，終會勝出。
天山龍江
一
我信奉的投資理念：市值 = 估值 X 凈利潤，估值不變，市值和凈利潤成正比，也就是說真正有價值的企業和K線無關，和大盤無關，股價長牛背后是實際上是業績長牛，長線投資實際上賺的就是凈利潤增長的錢，因此長線投資必須從拒絕平庸開始，堅決與凈利潤持續增長的優秀企業為伴，這樣才有成長的錢好賺！但人性往往是瘋狂的，一旦上漲趨勢形成，必然有大量的烏合之眾跟風買入，所以股價漲幅往往會透支未來好幾年的預期，產生大量的泡沫，泡沫破裂往往伴隨著市值的大幅回撤，作為一個理性的投資者，我認為即使長線投資，也不要把高收益建立在泡沫上，一旦股價提前反映了未來3～5年的業績預期，適當減倉甚至清倉也是正常的。
我的投資方法：通過基本面分析研究選擇最優秀的企業建立一個股票池長期跟蹤，然后通過技術面分析（均線的收斂發散規律/量價關系/翻倍規律等）選擇最具上漲潛力的買點，有時間的話適當波段操作降低持倉成本，然后跟蹤業績長期持有，嚴重高估 / 業績不及預期 / 均線異常發散時減倉甚至清倉！
二
現在是為明年翻倍股布局的時候，我覺得亨通光電處在新一輪上漲周期的起點附近。從基本面看2019年的凈利潤大概40億，目前市值424億，站在一年的周期看，動態市盈率10倍出頭。從技術上看，周線120周均線上方出現跳空高開放量漲停，底部應該是已經確認。不過，尚處于底部的早期，均線還空頭排列，震蕩會比較大，要想賺快錢的不適合。想賺塊錢的適合買進入第二階段拉升的股票，如宋城演藝、萬孚生物、潔美科技等。看萬孚生物的月線，最近4個月的走勢，我認為形態進一步走好，已做好了沿13月線上漲的準備。
本群的定位是選對股買對時機，即選擇最優秀的個股 + 最具上漲潛力的買點。說實話，沒那么多好股讓你天天討論天天買的。長期跟蹤聚焦有限的優質個股，然后再尋找一個最好的買點進去，然后再加上耐心，就等于賺錢！
三
股票投資有周期，嚴格說幾年才出現一次買點，幾年才出現一次賣點。根據我的觀察：大多數長牛股在長期上漲過程中均線遵循 收斂 → 發散→ 收斂 規律，從周線看尤其明顯。大家可以對照月亮50看一下。如果這個規律成立，在均線粘合時為買入股票的最佳時機，異常發散時為賣出股票的時機，不要搞反了！
過去2年白馬們漲得太多了，均線異常發散，現在都在向長期均線回歸，震蕩整理等待均線粘合，這是一個長期的過程！
四
基本面是根本。基本面選股 + 技術面（量價關系）選買點，是我一直走的路線。根據我的經驗，即使是大牛股，絕大多數股票走勢都符合均線的收斂發散規律，為了盡可能控制投資風險，我傾向尋找基本面優秀 / 均線收斂 / 估值合理的股票。
對于短期翻倍的股我一般都是采取觀望態度，要想介入的話一般都是等日線主要均線粘合或者等股價調整到120日均線甚至250日均線再說，具體在什么時機介入還要具體問題具體分析！
五
現在技術分析我就看最基本的東西：量、價，別的指標都不看！原來量價分析我看成交量，分析成交量的變化趨勢，但成交量的變化趨勢經常因為高送轉而失真，所以現在我改看成交金額，回歸最本質的東西，想造假也造不了！
我的投資交易體系：基本面分析選擇最優秀的企業 + 技術面分析選擇最具上漲潛力的買點 + 波段操作降低持倉成本 + 跟蹤業績長期持有 + 嚴重高估 / 業績不及預期賣出！這是我近十年投資經驗的總結，我認為比較適合我自己，以后一定要努力做到知行合一！
2015年年底給大家講的股價運行的一個基本規律：均線收斂發散規律，絕大多數股票均線異常發散后，股價都會向長期均線靠近，均線收斂后可能才會再有行情。從周線看，福耀玻璃、歐菲科技、三安光電、中國平安等等股價都在向長期均線靠攏，預期將經過一個長期的盤整才會再有行情。
六
在股票分析時我經常說量價關系，放2張經典的量價關系圖，大家可以去仔細對照一下均價錢和均量線是如何變化的，以及和股價走勢之間的關系！
這是我十年股票技術分析的總結，化繁為簡，相當直觀，以后就專注選擇最優秀的企業只做這一種形態的投資機會了。記住：前提必須是最優秀的企業，最優秀的企業，最優秀的企業，說三遍！
所謂量在價先，關鍵要看成交量的變化趨勢，黃線（35周均價線/35周均量線）代表股價/市場資金的中期走向！
找到好價格的非常重要的一點就是判斷資金的偏好，即市場資金流動的方向，具體表現為趨勢和量價的變化。股價的波動是因為市場資金的變動，趨勢的形成是因為市場資金形成了一致性的預期，表現出方向的一致性，即股價長期短期的向上或向下。此時抓住“好價格”的核心思想就是：判斷市場資金一致性的預期，抓住資金轉向的瞬間，具體就是看量價的變化！
七
如果一只股在漲幅幾倍之后在高位放巨量連續爆跌，我想最好不要去接飛刀。根據股票賣在買先的原則，高位放巨量，一般都是主力 / 機構資金在大舉做空，幾億 / 幾十億的大資金都看空了，你一個幾十萬甚至幾百萬的小資金又能奈他何，你買進去最多是給機構接盤！即使你非常看好，要買也要在成交量持續萎縮，賣無可賣的時候介入才比較好。我個人傾向于在長期持續縮量到縮無可縮的地量，然后重新開始放量的時候才考慮介入！
八
我和陶博士的投資體系都是基本面選股，技術面選買點，但我喜歡基本面優秀、估值偏低、均線粘合、成交量轉勢、剛剛走出底部的股，而陶博士喜歡股價已經有一定漲幅、股價強度非常高的個股。現在我開始考慮一些股價強度的因素，而陶博士開始放松股價強度，更多地考慮價值、成長空間。
九
我們要多研究行業空間大 + 技術壁壘高 / 競爭優勢強的企業。希望大家的發言和討論聚焦行業和個股：一個用常識判斷大概率能持續增長的行業，一個有技術壁壘 / 競爭優勢明顯的個股。投資首先要看得遠，未來3～5年要有高確定性的投資機會，要提高投資的確定性，最好選擇行業空間大 + 技術壁壘高 + 競爭優勢突出的企業，然后再加上股價強度的判斷，投資賺錢的成功率就大大提高了。
十
股票殺跌有三種：殺邏輯，殺業績，殺估值。持倉的過程實質上就是對自己的買入邏輯不斷證偽的過程。我認為長期投資邏輯最重要，這里我想談談未來5～10年的投資大邏輯，看什么是最確定的，然后到具體行業具體個股具體業績如何，最后才是估值。總之，從最確定的社會發展大趨勢中尋找受益的行業和受益的個股。
未來5～10年我認為老齡化、智能化、新能源汽車逐漸普及是大趨勢。
十一
瞄一眼這些長牛股，多是行業競爭格局已分的龍頭，這讓我又想起邱國鷺的一段話：“在股票投資中，寧做數月亮的人，不做數星星的人”。從長期的利潤增長看，“數月亮”的行業常常戰勝“數星星”的行業。原因很簡單，前者一般門檻高，參與競爭的企業少，所以競爭有序、坐地收錢、旱澇保收；“數星星”的行業門檻低、競爭激烈，好日子總是不長久，一個是賺錢不辛苦，一個是辛苦不賺錢。比較之后，哪一類企業更適合投資，一目了然！
另外在同一板塊中，我只選代表性的龍頭個股。
賽道很重要，護城河很重要，如果一個生意只有少數幾家企業能做，競爭格局就好的多。智能家居 / 定制家居有幾萬家企業做吧？感覺比較難。
十二
目前我個人是盡量持有凈利潤復合增速在25%以上的企業。我看笑傲股市的很多投資大師們，都將凈利潤增速的標準定在40%以上。陶博士對一只股票的凈利潤增速標準是40%以上。我目前的標準是3年凈利潤增幅翻倍以上，這樣才有可能持有3年股價翻倍，太低的我基本都回避，當然盡可能選擇持有凈利潤增速高的。
陶博士
博士體系
指數中期信號
一
觀察我多年的老朋友，都知道，我最初公布的指數中期買入信號的兩個條件是指數站上10周線和有主流熱點板塊。后來，我在不斷改進中。老朋友都發現我的改進效果非常顯著，后來經常是指數還沒有到10周線，我就提出中期信號了。
二
我的指數中期信號是一個周線級別的信號，主要根據道氏理論和海龜交易法則、背離等來綜合判定。
第一件武器：MACD柱的底背離。
第二件武器：MACD線的底背離。
第三件武器：綜合指數與成份指數的背離。
第四件武器：道氏理論的多指數互相驗證。
第五件武器：道氏理論的多頭走勢確認。
第六件武器：縮量上漲后的向上變盤確認。
三
我的指數中期信號是以周K線為標準進行的研判的。
我有一個觀點：大指數和小指數，短暫的分裂之后，最后的走勢必將歸于一致，這是沒有例外的。
貳拾貳大人
一
技術分析，不是簡單的指標K線，金叉死叉，而是一種綜合集成的應對策略：通過價格走勢以及量價分析，還原主力資金的真實意圖，并針對可能出現的走勢給出應對策略。技術分析的最大作用有兩點：風險控制和趨勢跟隨。風險控制是一種應對策略，趨勢跟隨也是一種應對策略。而應對策略，都是為交易服務的。
趨投客
一
我是依據中期信號來做波段的，所以從5月下旬空倉至今，然后開始應用馬克的方法來觀察誰可能成為下一個領漲行業，我希望能夠在中期信號出來之前，能提前一段時間發現領頭羊，這對于我也是一種新的實驗。畢總滿倉操作的方法對于交易能力要求很高，一般人包括我做不到。陶博給予了歐奈爾核心體系指導之后，每人都依據自身的情況做了些修改，到底那種更好，我也在觀察，畢總的模式也是我的一個觀察樣本。
二
綜合判斷：調整時間/形態、領漲行業、領漲指數、情緒指標。我從16年底試著構建中期信號指標后，買入賣出信號和 陶博 / 曾 有時會相差1周時間。其實最重要的是你自己的操作（止盈止損）必須嚴格按照交易系統來實施就行。
多指數相互印證，也是分情況的。滬深300和上證50明顯的落后指數，這個時候參考意義不大。
情緒指標我參考基金倉位、60日強勢股占比、近期新低指數。前兩個數據券商至少每周有統計發布，用于定性判斷一輪調整是否充分。近期新低指數通達信里有。
中期信號失效的條件是領漲指數跌破20日線。
是的，其實我有時候都明白他們的信號還沒發出來的原因，因為大致的原理是類似的。最核心的原理就是陶博早期提出來的：一輪中期調整之后，市場出現上升趨勢，同時有主流熱點板塊。無論是陶博之后信號的改進，還是曾的中期信號，都是類似邏輯。
三
周線背離之后歷史上也出現過多次無效反彈的案例。一輪反彈是否有效要看有沒有持續的主流熱點板塊。這次從最開始的軟件到醫藥消費再到基建，輪動太快且板塊間相互排斥，我認為操作意義很低。
2018年07月20日：截止到目前，我覺得這是一次很難操作的中期信號。從最開始的醫藥消費強勢股創新高，然后隔了段時間這些強勢股又大幅補跌，接著這幾天又開始輪到云計算領漲，到了今天下午因為政策刺激又輪到了銀行保險。領漲板塊頻繁變化讓這個中期信號下的操作變得很難，和今年2月份以及4月底的中期信號完全不同（當時有明確且持續的領漲板塊）。既然當前市場沒有明確的領漲板塊，那么這次中期信號應該算是一次無效的信號，后續失敗的概率很高。
2018年07月20日：這個中期信號已經可以確認結束了，一次無效的操作信號。最近梳理每日接近新高標的，這幾天快速減少，之前轉發海通策略的統計，強勢股調整至少都要到120日線，目前從醫藥看已經在往這個方向靠攏，估計其他行業的強勢股最終也免不了這個結局。
四
我關注領漲行業，是因為領頭羊會在市場發出中期買入信號之前就會率先創出新高，這樣我可以更早找到更好的買點。但是如果市場挑選出的領頭羊不符合我的標準（前期調整或整理充分+基本面優秀），那么我會繼續等中期買入信號出現后再去買入自己心儀的成長標的。
總有人問如何構建中期信號，既然博士沒有提供完整版，大家可以關注公號ztouzi，曾星智中線投資，思路給你了，自己嘗試著去構建，每人構建的擇時體系都不會完全一致，所以要完全遵循這套擇時體系，而不要相信其他權威，即便是陶博和曾星智，也不行。最后，震蕩市里，我發現最好的賣出法則是上兵提供的7周/50日線法則，中期信號的意義在震蕩市要打折扣。不過有了中期信號，你心里會更有底氣，看著市場運行內心也會更加從容。
想要在調整底部找出新的領漲行業，我的體會是難，理論上主要關注一年新高的冒頭標的。但可能直到市場見底最后一刻才能找出真正的領漲行業，稍微時間提前都會是誤導。比如今年2月6-12日，6日的時候新冒出頭的是鋼鐵煤炭，隔了幾天就大幅補跌，到了12日軟件才冒出新高標的，這是回溯歷史。比如最近一段時間我一直在試圖做的事情，這算是真正的親身體會。最初我關注四個行業，周期（鋼鐵、地產、建材）、蘋果鏈、新能車中游和計算機龍頭，因為這些都滿足兩個條件：前期調整充分+表現出抗跌，結果到昨天，只剩周期仍然強勢，其他抗跌標的都出現補跌，而周期里確實出現了一些新高（或將要新高）標的，比如海螺、華新、柳鋼，但這些我實在提不起興趣，因為基本面邏輯確實不夠吸引人。當然還有些其他新高附近標的，比如一些前期白馬（家電）、最近的消費，但沒到市場見底最后一刻，我無法確定誰是真正的領漲，可能就在最恐慌的那幾天強勢的明顯補跌失去領漲特征。而萬一市場挑選出的領漲并不如我意（比如我覺得基本面一般），我會放棄這些可能的領漲而選擇之前已經挑選的景氣長線標的做波段。
五
有心人都知道方法確實很簡單。我只說說我應用這個方法后的體會。我初步構建中期信號系統是在16年4季度，經歷了16年底至今的市場運行，明白了這個信號的優劣點。核心要點是有主流領漲板塊，剩下的其他因素都可以放松或收緊（有時系統出現買入信號，但是主流領漲板塊變來變去，就是一次無效信號）。比如博士說熊市里要突破10周線，牛市里條件放松突破20日線就行。中期信號的短板是震蕩市，尤其是大伙可以回溯下2012年，如果你構建的中期信號在這一年反復出現買賣，那其實就沒啥指導意義。我們的重點工作是如何讓中期信號適合牛、熊、震蕩市，尤其是震蕩市（因為本質是趨勢跟蹤系統，牛市熊市趨勢明顯）。如果震蕩市里實在是信號買賣太頻繁，有沒有其他方法替代？7周50日線法則給我提供了一個很好的思路。
上兵伐謀
一
我只做中期大波段交易（持股周期為3到6個月）
現在很多人都把股票交易方法搞得很復雜，其實我認為簡單的東西就是最好的，所謂大道至簡。我認為：長期成功的交易 = 簡單有效的法則 + 長期嚴格的執行。因為我只做中期大波段交易，所以當一個大波段行情結束時，就會退出。在以往的交流中，看到有一些人質疑中期大波段交易的成功概率，這里我要告訴你的是，至少有兩個人就是通過中期大波段交易成功的：一個是美國的維克托.斯波朗迪，他號稱華爾街的終結者，連續多年復合收益率達到70%以上，而且連續12年投資盈利，沒有任何一年出現過虧損；另一個是中國的陶博士，也就是我的老師，他做了10幾年的中期大波段交易，做得非常成功，在市場中賺取了豐厚的利潤。下面來看一下，斯波朗迪是怎么描述中期趨勢交易的：
二
我的中期均線賣出法則---7周規則
大家知道50日均線是中期趨勢線，250均線是長期趨勢線。由于我只做中線交易（持股3到6個月），不做短線和長線交易，所以我的主要賣出法則就是采用歐奈爾的7周規則背離賣出法。先來看一下歐奈爾對7周規則的描述：
7周規則：若一只股票的趨勢是其一直保持在10日移動均線以上達到至少7周以上的時間，則當他在10日移動均線附近出現“背離”時，我們就應當將他賣出。相反，如果股票沒有出現這樣的趨勢，則我們就應該在它“背離”50日移動均線時將它賣出。
三
我的趨勢投資策略，我永遠奉行以下十個方面的交易原則：
- 堅持RPS>90
- 堅持一年新高
- 堅持右側交易
- 堅持永遠快速止損
- 堅持只在第二階段的最佳買點買入股票
- 堅持只買業績不斷超預期的行業和企業股票
- 堅持只買領導板塊里面的領導股
- 堅持上漲趨勢不猜頂，下跌趨勢不猜底，永不抄底
- 堅持耐心等待所有有利于我的交易條件臨界點形成后才出手，先用小倉位來測試該股票的方向強度，然后再去確認大倉位交易的最佳買入時機
- 堅持只有趨勢才能橫掃一切不確定的因素；順勢，有所為和有所不為，只買最強勢的股票，這是鐵律。
總結：順勢而為，截斷虧損，堅守第二階段的大牛股，讓利潤奔跑！
曾星智
一
-
投資理念：
我大學時讀的是哲學，研究生時學的是金融，后來又閱讀了上千部各門學科的經典著作，逐漸形成了對金融市場運行的“力量”投資理念：推動市場運行的力量有很多，也很復雜，如果它們大部分都向上，市場上漲的概率就會比較大；如果它們大部分都向下，市場下跌的概率就會比較大；如果向上與向下的力量強弱接近，市場走勢就會比較震蕩。
最佳的投資策略，就是找到推動上漲的更多、更大的力量，在擁有絕對優勢力量時才出手：首先在時機選擇上，就是在市場大部分力量都向上的時候，買入股票進場，而在市場大部分力量都向下的時候空倉等待；其次在個股選擇上，就是要只買所有力量都向上、已經明確進入上漲趨勢、最有可能走出主升浪行情的個股。
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進場條件：
中線進場的條件，依據的是對整個市場中期運行節奏的跟蹤分析，包括6個大盤指數的中期運行節奏：上證綜指、深證綜指、中小板指數、創業板指數、滬深300指數、上證50指數。
當市場經過一輪中期調整后，如果有指數的中期力量率先啟動向上，則判定出現一次中線操作機會，開始做進場準備，同時認定中期力量率先向上并且力量最強的指數為本次中線機會的領漲指數。
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機會定性：
研究本次中線機會領漲指數的長期方向，如果此時它的長期大方向為牛市，則把本次中線機會，定性為是一次牛市的中線行情；如果它的長期大方向是震蕩市，則定性為是一次震蕩市的中期反彈；如果它的長期大方向是熊市，則定性為是一次熊市的中期震蕩反彈。
依據不同的定性，對本次中線操作機會進行走勢預判，并采取相應的投資策略，對牛市的中線行情積極操作（可以用融資），對震蕩市的中期反彈控制倉位操作，對熊市的中期弱反彈有條件謹慎參與。
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領漲力量：
當依據領漲指數確定中線進場后，再分析70個行業指數的中期運行節奏，找出中期力量率先啟動向上并且力量更強的領漲行業；接著分析120個板塊指數的中期運行節奏，找出中期力量率先啟動向上并且力量更強的領漲板塊；最后分析3000只個股的中期運行節奏，找出中期力量率先啟動向上并且力量更強的領漲個股。
最后依據擁有絕對優勢力量的選股原則，選出符合“領漲指數-領漲行業-領漲板塊-領漲個股”的股票，這即是本次中線操作的基本備選領漲股票池。
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深度選股：
依據同時符合“領漲指數-領漲行業-領漲板塊-領漲個股”這個當前力量最強的備選股票池，從中再精選出長期、中期和短期所有力量都在向上運行的個股，確定它們為既滿足市場的領漲屬性又滿足自身的牛市力量、最有可能發動主升浪行情的核心備選股。
對核心備選股，結合基本面和技術面，最終選出兩種中線領漲股：基本面正在或即將發生根本性反轉的底部啟動特別股（業績將反轉底部啟動）、基本面已經或正在出現大幅增長的平臺突破特別股（業績高增長平臺突破）。
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優勝劣汰：
在行情啟動的初期，一是對已經買入在持有的個股進行跟蹤，二是繼續尋找新啟動的中線領漲股，并在進場的第1-4周時間里進行優勝劣汰：一是把資金從走勢差的股票撤出，向走勢好的股票加倉；二是直接賣出走勢差的持股，替換買入新啟動的領漲股。
中線投資最大的利潤，來自少數大漲甚至翻倍的股票，我們先根據領漲屬性和上漲潛力，把最有可能走出主升浪行情的股票選出來，然后在進場后對它們進行優勝劣汰，最后逐步將資金向走勢比較好、明確進入主升浪行情的個股集中，這樣就可以利用本次中線機會賺取最佳的收益。
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止損方法：
如果本次中線機會還沒有結束，而持倉個股走勢較差甚至虧損，則按照“優勝劣汰”的方式，這些個股會自動被走勢好和新啟動個股替換。如果本次中線機會已經結束，而持倉個股還在虧損，則毫無疑問立刻賣出，坦然接受損失承認本次中線操作機會的失敗。
實際上，我的中線投資系統不存在“止損”這個概念，但卻會做出止損的操作，因為對走勢差的個股，我是根據力量強弱賣出，而不是虧損比例，所以我關注的不是價格漲跌和盈虧波動，而是市場和個股的力量運行變化。
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賣出標準：
通過優勝劣汰，資金已經向走勢最好的股票集中，并擁有比較好的盈利，當達到了預期漲幅，則止盈賣出。當本次中線機會結束時，如果是基本領漲股立刻全部賣出；如果是特別領漲股且繼續在主升浪運行，則繼續持有到實現預期漲幅或個股的中期力量向下時賣出。
進場買股票時，我一定會依據大盤，必須在領漲指數的中期力量向上，啟動中線操作機會時；而賣出股票則不完全依據大盤，如果持股走勢一般或較差會同步賣出，如果持股走勢很好則會繼續持有，然后按照個股自身的力量等待賣出機會。
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空倉策略：
當上一輪中線機會已經結束，市場進入中期調整階段后，各大指數的中期力量逐漸或已經向下，那么，此時唯一的策略就是“空倉”，絕對不能進場買股票，一只也不能買，一股也不能買，必須做到完全的、徹底的空倉，然后耐心等待下一次中線操作機會的到來。
空倉也是一種操作，而且空倉是中線投資系統最重要的操作，因為它是控制風險最主要和最有效的手段，只有在市場中期調整時堅定的空倉，有效的規避了風險，確保了資金安全，我們才能夠理性和果斷的抓住接下來的中線操作機會。
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十不原則：
為了使本中線投資系統更好的長期穩健盈利，避免發生大幅波動和意外風險，實現資金幾百萬、幾千萬到幾個億的增長之路，最后再特別增加“十不”原則：不碰期貨期權、不隨意融資、不融券做空、不做短線長線、不抄底不猜頂、不在調整結束前進場、不放任虧損擴大、單只股倉位不超過20%、不買在下跌趨勢的股票、不受任何干擾而違背系統。
投資最重要的就是穩健盈利，能夠抓住大機會，同時躲避大風險，永遠不發生大的虧損，這樣我們的財富才能一年年的持續增長，才能變得越來越富有。因此，“穩健盈利”是投資系統的首要考慮重點，不追求一時的暴利，才能避免突然的大虧，十不原則就是為了這點而特別補充，它是投資系統的安全防火墻。
二
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每周結束時，我都會對3500多只個股，進行跟蹤分析，把里面進入了“牛市主升浪”的個股，選出來，持續對它們跟蹤研究。
很多時候，中線行情啟動時，我買入的股票，都是已經跟蹤了1個月、2個月，甚至更長時間的，因為它們是我發掘的上漲力量最強的領漲股。
當市場經過一輪中期調整，出現了新的中線投資機會時，我就會從我跟蹤的“牛市主升浪”的個股中，結合當時的“領漲力量”，以及行業和企業的基本面，最終選出我要配置的股票組合。
這就是我的投資，通過大盤的中期運行節奏，找到買入股票的時間；再通過對個股是否進入“牛市主升浪”的跟蹤研究，找到上漲力量最強的領漲個股。
通過兩者的結合，當大盤走出中線行情時，我可以獲得更大的盈利。當大盤中線行情啟動失敗時，能把損失降到最小，甚至還可以有小幅的盈利。
三
最基本的判斷市場方法，那就是：打開周線和月線，分別看一下各條均線的方向。
如果，周線里面的 5、10、20、30、60 都向下，那就是所有“中期力量”都向下，市場必定大跌，而且是沒有底的大跌。
同樣，如果月線里面的 5、10、20、30 都向下，那就是所有“長期力量”都向下，市場就是絕對的熊市，必定是持續長時間的下跌。
