From：得到APP《香帥的北大金融課》讀書筆記

兼并收購，是投行最傳統的一個核心業務。

一、兼并收購：企業的二手交易市場

兼并收購和證券承銷一樣，它非常依賴于投資銀行家的人脈和專業知識，它也是由投資銀行家創造和推動的。

1.并購能夠提高企業的效率，改善公司的治理，產生規模效應、協同效應。

2.并購造成的多元化經營可能也會導致企業發生經營困難的情況。

所以要進行瘦身，這就使得出售資產、企業再婚成為更大的需求，促使投資銀行家把兼并收購發展成了一門高度專業化的金融業務。在現在的中國，以騰訊和阿里為首的互聯網巨頭正在大規模地進行兼并和收購活動。

二、杠桿收購：華爾街的黃金游戲

作為一種特殊的兼并收購模式，杠桿收購其實就是借錢購買企業，取得企業的控制權。

這個模式，其實也是投資銀行家創造出來的，在很多早期的案例中，這種模式能夠使企業主在套現的同時保持經營權，然后借款人能夠取得穩定的利息收益，投行在這個過程中四兩撥千斤地取得了企業的控制權。所以，可以構成一個三方共贏的局面。

但是，杠桿收購也不能夠濫用，如果濫用過高的杠桿的話，會對企業的經營造成很大的影響，造成利潤損失拖垮企業，所以只有那些杠桿適中，企業經營有方，公司現金流充沛穩定的企業才能保證杠桿收購的初心，幾方共贏。

三、毒丸計劃：如何抵御門口的野蠻人？

市場上的并購既有和平的協議收購，也有不經過目標公司董事會允許的惡意收購。

那么根據不同的法律環境，企業可以選擇使用毒丸計劃、白衣騎士、金色降落傘，還有皇冠明珠自殘計劃等等的策略來應對惡意收購，保持企業的控制權。在收購方和公司管理層斗爭的過程中，其實中小投資者是有投資機會的，因為這種被惡意收購盯上的企業一般都是很好的投資標的，你可以在這個過程中獲得一定的溢價。同時，我們也要提醒創業者，在做好企業主體業務的同時，長個心眼兒，要提前穿好應對惡意收購的金鎧甲。