規模龐大的養老保險資金入市一直都是A股看多者的一大重要秘密武器，多年來一直未有實質性動作。但是，這一次，養老保險真的開始出手，在二級市場買入A股啦！

8月18日晚間，九陽股份(002242)發布半年報。公司上半年業績表現平淡，主營收入、凈利潤較上年同期分別微降1.24%、0.69%。公司前十大股東中機構也不多，不過，第十大股東卻頗不尋常，基本養老保險基金八零二組合持有公司286.7萬股，占比0.37%。

九陽股份今年并未送轉股份，且在一季度末，第十大股東鞍鋼集團資本控股持有256.9萬股，低于二季度末的第十大股東持股量，由此可以判斷，基本養老保險基金八零二組合應該是二季度新進。

據查閱，除了九陽股份，正海磁材(300224)的前十大流通股東中也新進了基本養老保險基金八零二組合，持有392.92萬股，占流通股股本的0.53%。正海磁材的上半年業績表現也不太如人意，上半年營業收入4億元，同比下降44%；凈利潤虧損1497萬元。

僅從這兩家公司還看不出養老金賬戶的投資風格，不過，買入一家中小板公司一家創業板公司，至少說明了養老金賬戶并不是只投大盤藍籌，對于中小盤股也會有所涉及。

據粗略統計，目前養老金組合已有13只，涉及及多家托管機構?；攫B老保險基金投資運作自去年年底啟動，一季度曾投入運作固收類組合，而在5月中下旬以來又有多只權益類組合陸續亮相新股網下配售。

截至6月底，北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西、安徽8省區市已經與社保基金會簽署了委托投資合同，合同總金額4100億元，其中的1721.5億元資金已經到賬并開始投資，剩余其他資金將按照合同約定分年分批到位。

7月28日，人力資源和社會保障部政策研究司副司長盧愛紅在新聞發布會上表示，除上述8省區市外，還有一些省份也正在積極推動這項工作。下一步，人社部將重點抓好合同簽約。對各省區市的情況進行分析，確定委托投資的重點地區，加快工作進度。同時研究推動城鄉居民養老保險基金委托投資。

此外，基本養老保險基金和社保基金均由全國社保基金理事會負責運作。對于二者的差異，今年5月，全國社?；鹄硎聲硎麻L樓繼偉指出，未來養老基金與儲備基金的預期收益率會存在較大差異，大概率養老基金的預期收益率會低于儲備基金。主要原因在于養老基金屬于階段性結余，流動性要求高，風險承受能力較低，各委托省份均要求有保底收益率，在投資運營上更為謹慎。與儲備基金相比，養老基金重點配置固定收益產品，不能投資境外資產和私募股權基金，投資股票等資產的比例也較低。因此，養老基金的安全性更有保障，但預期收益率也會相應地低一些。

“國家隊”投資路線圖顯露

上市公司半年報披露漸入密集期，社?；?、證金、匯金等“國家隊”持股路徑也漸漸顯露。東方財富Choice數據顯示，截至8月17日，已有835家上市公司披露了2017年中報，有447家公司(未剔除重復持股公司)前十大流通股股東中出現前述“國家隊”的身影。其中，103家公司股票被“國家隊”新進或增持。

業內人士指出，“國家隊”上半年非常重視績優標的，多數偏好配置業績兌現度較好的周期行業、新能源汽車等行業。隨著國家對創新創業的扶持力度加大，戰略性新興產業的發展前景將獲得提升，“國家隊”或持續配置創業板新興產業龍頭公司。

截至8月17日，145家已披露中報的上市公司前十大流通股東中出現社?；鸬纳碛?。其中，持有省廣股份、永輝超市、西山煤電三家公司股票數量最多。從持倉情況看，與一季度末相比，目前，有25家公司為社保基金二季度新建倉；63家公司被予以增持；26家公司遭遇減持；另外，還有31家公司二季度末社?；鸪止蓴盗颗c一季度末持平。新進方面，社?；鹦逻M持有博匯紙業、新研股份、三友化工、航民股份四家公司股票數量超過1000萬股。

截至8月17日，證金公司、中央匯金分別出現在77家、225家已披露中報的上市公司前十大流通股東名單中。其中，證金公司持有平安銀行、申萬宏源、華能國際等3家公司股票數量最多，均超過40000萬股；中央匯金持有中國聯通、平安銀行、TCL集團等3家公司股票數量最多，均超過20000萬股，且這三家公司股票持倉量較上一報告期未發生改變。

分析人士指出，“國家隊”上半年青睞低估值優質藍籌股，同時創業板也受到較多關注。多數偏好配置業績兌現度較好的周期行業、新能源汽車等熱點行業，以及雄安新區、國企混改等相關主題板塊。

從板塊來看，西南證券分析師朱斌認為，二季度“國家隊”大幅度增持創業板公司，顯示創業板在當前位置已經具有戰略投資價值，某些個股二季度的股價獲得了機構的認可，這也顯示其股價在這一位置具有較高的安全邊際。同時，國家對創新創業的扶持力度加大，戰略性新興產業的發展前景再次獲得提升。

“在市場穩的態勢進一步鞏固的背景下，未來以社保基金、證金公司和中央匯金為代表的‘國家隊’還將繼續持有大盤藍籌、行業績優股?！北本┠炒笮腿谭治鰩煴硎?，多數藍籌股市盈率還處于低位，具備投資價值。

“隨著多家公司陸續披露半年報，‘國家隊’持倉情況、選股路徑逐漸顯露，同時在股市穩定運行的情況下，不少投資者會選擇跟隨‘國家隊’進行操作，但其中也存在盲目跟風的現象?！鼻笆鋈谭治鰩熖嵝?，在半年報披露后，一些游資利用“國家隊”持倉情況進行炒作，引誘散戶跟風，導致投資者被套，因此投資者應該理性判斷，不要盲目跟風機構投資。

（轉自東方財富網）