第一章? 基礎知識

基金定投的方式，特別適合于工薪階層，因為你每月的收入是固定，結余也是固定，每個月都會有一筆錢可以用于投資，本身就構成了基金定投的基礎條件。而完全不用擔心以后沒有錢了，更不用操心去做倉位管理。你只需要一個月一個月的投下去就好，也許突然發現，原來自己不但攢下了很多錢，還產生了一大筆收益。

那么基金定投該怎么操作呢，現在渠道很多，比如銀行可以買，券商也可以買，各種各樣的平臺都可以買，比如螞蟻聚寶，比如東方財富的天天基金，基有幫，都是這種基金的銷售平臺。區別就在于費率，銀行渠道最貴，最麻煩，費率大約都是1.5%，如果你買入量大這也是一個不小的錢，而螞蟻聚寶、天天基金和基有幫基本都把銷售費率返給投資人了，在這些平臺買入基金，費率只需要0.15%，便宜了9成。而且還有很好地功能可以體驗，什么一鍵設定投，各種各樣的定投策略優化

還有一種基金就是ETF指數，這種東西在證券交易軟件里就有，510500對應的是500指數，510300對應300指數，而現在比較適合定投的是510880，也就是紅利指數，這個指數的ROE高，估值低，最得意的是每年還有3.8左右的分紅，換句話說即使你買它一年都不漲，也不要緊，起碼比你存銀行一個定期要劃算。有這個利息保底，是有利于幫您長期堅持下去的。而且ETF跟股票買賣一樣，方便快捷，手續費為0，幾乎沒有任何的摩擦成本，如果你要是什么都不懂，傻傻的買ETF是一個不錯的選擇。

定投買什么樣的基金，要買就買那種波動大的，彈性大的，而且最好是先跌后漲的。所以股票類基金，指數類基金，以及混合類基金是首選。

這么多基金里怎么選擇呢？就是比業績。基金也是一樣，他過去表現很好，成績很好，雖然不代表以后一定表現很好，但至少表現好的概率會比較大。而如果之前一貫表現好，那么后面穩定發揮表現好的概率就會更，同類型的基金，進行排名，看他們5年3年1年和半年，四個業績都要排出來，基金要選老不選新，如果始終能夠保證在前50名，就說明這個基金很穩定，然后還要看基金經理是否穩定，有的基金雖然很穩定，但你發現他剛剛換過了經理，那么之前的成績就全都作廢。新手上臺雖說未必就差，但終究會給基金帶來非常大的不確定性。我們可以主動選擇避開這種不確定性。如果是投著投著，突然更換基金經理呢？這種就屬于被動情況了，到不用馬上贖回，這時候也要高度警惕了，觀察一段再說，如果后期業績有較大起伏就贖回，如果后期業績依舊平穩，那到可以繼續持有。通常來看，大的基金公司有他特有的決策機制，雖然基金經理很重要，但策略決策也有投資總監和研究團隊把關，并不會偏差太多。另外，還要看基金規模，最好是10-50億之間，如果基金規模過大，不利于震蕩市中換倉，會影響收益，而規模過小則又波動性太大。所以還是選擇適中的規模比較好。

當然如果連選基金的腦子也不愿意動，那么您不妨就買指數，比如場內ETF510500、510880和510300，任何一個都可以，這東西不會出彩，但也不會出錯誤。你跑不贏市場，但也不會被市場跑贏。最重要的是，他還不受基金經理的個人主義影響，更不受規模限制。也沒有任何期限問題，你可以一直定投下去都完全沒有問題。適合純小白用戶，但往往大道至簡，純小白的投資方法，未必收益就比高手差。

如果作為進階的選擇，在震蕩市中可以選擇比較好的量化基金作為定投的對象，比如長信量化先鋒，泰達宏利，申萬菱信中小盤，華安逆向，這些基金在震蕩市和牛市里的表現都非常好，有些基金已經回到了當時5000點的高位，而基本都是2年翻倍，3年翻倍。所以如果覺得股市估值差不多了，進入了震蕩筑底階段，那么就可以選擇量化基金。而如果是熊市最黑暗的時候，也是可以選擇量化基金的，他們能夠不受人的情緒干擾，跑贏指數，即便指數沒漲，你也是能有收益的。

當然如果有足夠的的水平，你可以再升一格，也就是在熊市的底部買入分級基金b或者增強型指數基金，一旦市場漲起來這些基金會跑得比兔子還快，當然前提是股市跌無可跌的地方，才能這么建倉，比如上證2000點附近。

如果從長期來看，主動挑選成長股的基金，會表現優于市場，他們相比量化基金有個優勢就是敢于重倉，而只有重倉才能創造超越市場的收益。所以如果你是一個長期的有經驗有水平的定投者，在熊市逐漸定投這些成長股的基金是一個很好地選擇，比如國泰估值優勢，國泰金鷹，興全輕資產等等，這幾只基金已經很久沒漲了，未來如果創業板復活，這些基金一定能再創輝煌業績。

還有一個問題要解決，市場高位選什么基金，首先市場高位就不適合投資，即使投資也要降低倉位，其次要避開我們剛才說的兩種基金，一個量化一個主動成長股基金， 因為他們跌下來的速度一點都不比股票慢。那么選什么？選有大比例分紅的基金，比如封閉基金，雖然股市隨時可能會崩，但這些基金最起碼比較抗跌。

我們介紹了基金定投的基礎知識，也給大家分享了一些選基金的方法，分為股市底部，頂部，震蕩市，分別有著不同的挑選策略，

第二章? 基礎知識? 說白了定投基金的本質就是在賭中國股市不完蛋

我們把時間拉長2000年，到2012年的12年中，你任意時點進入投資1年，有可能最高賺3倍多，也有可能賠掉7-8成，那么你的盈利概率只有一半，而如果你定投3年呢，最高可以賺132%，最背的情況下賠掉2成，你的勝算達到了63%，投資5年呢，最高賺71%，最多賠9%，勝算75%，而如果任意時點開始，定投10年，那么你的勝算就是100%，最高年收益46%，最低收益也有7%。所以定投堅持10年，你絕不會賠錢，年化收益率在7%-46%之間，算下來至少也是15%以上。當然如果你能夠看的懂股市，有更好的方法，那么收益還會更高。

比如有人會問了，說這么多，那么什么時間開始定投，基金定投理論上從什么時間開始都可以，但這里面也有個次序，最好的開始時間，是大熊市的中段，比如中國股市的2003年或者2012年，這到不是說事后諸葛亮，一般這種投資都是建立在一個反復打磨底部的過程中，這時候開始定投式最好的時機，因為整體風險已經被暴跌釋放干凈了，股市估值比較低，但股市還在錯殺，一些非常好的品種都出現了白菜價，這時候雖然已經是地板了，但你不清楚是否還有地下室，或者十八層地獄，而最好的策略就是從地板上開始定投，不斷的定投，如果有3成地下室，你的實際買入成本大約就是地下1層到2層，如果真有18層地獄，那你就算抄到了，至少你的成本也能有16層。這么低的成本吃進之后，也就為未來即將到來的牛市打下了一個非常好的獲利基礎，你持有的成本越低，未來的獲利空間也就越大。大部分人不懂定投，或者不惜的定投，總想在牛市啟動那一刻去抓住牛尾巴，但最后卻只是抓住了牛市的尾巴，當他們確定牛市來的時候，牛市已經走完了80%，然而并沒什么卵用了。

第二好的定投點是現在這樣的平衡市，股市估值不高不低，向上向下空間都有，市場剛剛暴跌完，韭菜們都已經全被活埋了，這時候你出來定投，得多遭人恨啊！沒錯，這時候出來定投的會有三個結果，第一如果指數緩慢攀升，你上來就賺錢了。第二如果股市下跌，你就一路定投下去撿便宜貨。第三市場先漲后跌或者先跌后漲反復震蕩，在別人反復被打耳光的時候，你沒賺到錢但也沒虧錢。更重要的是你的成本不斷下移，倉位也越來越重。這就為未來的爆發，做好了充足的準備。

第三，比較差的結果是從頂部或者牛市尾端開始定投，一路定投一路暴跌，股市跌下來你也跟著賠錢，雖然不斷買入，但由于之前買入點太高，所以很難攤平成本，即使5000點跌到2600點再反彈到3000點，你也未必能賺錢。由于你的啟動點選錯了，恐怕需要用更長的時間來消化這個錯誤。也就是說別人一年就賺錢了，你可能得投2年才能賺錢，別人一年賺了10%，你可能能有5%就不錯了。

第四，最差最差的定投的開始時間點是熊市末尾，牛市啟動之初，這時候你開始定投，一邊定投一邊看著股價不斷漲，感覺自己錯過了好幾億。悔恨當初為毛不一把買入，賺的更多。而等你一路定投一路賺錢，一路加倉到很重的倉位的時候，其實你的收益遠遠落后于一把買入的收益，而如果在高點你還沒拋，那么等他暴跌的時候，你就只有滿倉迎接暴跌了。

所以綜合看，定投最好開始于市場的中位數或者次低位，定投開始后，股市最好的結果是下跌而不是上漲。如果一買就漲了，那就失去了定投的意義。

一買就跌，那么會跌多深呢？這個不知道，不管跌多深，你只要記住三個字，那就是不止損，也就是說越跌越買，如果是高手，可能還要加磅買入，甚至翻倍買入，這樣才能把成本攤的更低。說白了定投基金的本質就是在賭中國股市不完蛋，這個成功的概率至少有9成9，所以沒必要擔心。一直定投下去就好了，最怕的是止損，只要止損了，或者不堅持了，害怕了，那么就前功盡棄了。所以千萬千萬記住，定投基金的心法秘訣，就是5個字最關鍵，止盈不止損。

止盈的方法。舉例假如小王在股指3500點時開始每月定投2000元，停利點定在50%，所謂停利點就是止盈點，也就是說賺50%，我就賺夠了，不再賺了。把之前的投資全部贖回。小王不斷的定投，等到停利點的時候，股指可能已經到了4500點。這時候小王需要全部贖回基金，注意，這里小王的絕招出來了，他全部贖回后，仍然繼續定投，但是開始減倉了，而這時候停利點也要降下來，期待能再停利一次，之前定投2000，那么這次小王可以每個月定投1000，停利點之前50%，現在可以定在20%。等到了20%的時候，這時候股指可能已經到5400點，小王需要全部贖回基金，定投再次減半，每月定投500元，停利點可以定在10%。小王可能能等到第三次停利，可能等不到第三次停利股指就開始急跌，但是小王大部分的基金已經贖回了，這時候在市場的資金比較少，所以完全輕松沒壓力。這里要注意，贖回的同時一定要減倉，降低扣款數額。這樣繼續定投，等到小王的基金盈利到了-30%的時候，小王可以加倉了，恢復每月定投1000元，繼續定投，到了-40%時，這時候股指可能已經低于3500點了，可加倉了，恢復每月2000元，停利點50%的定投策略

當然，小王同學只是個例，如果你要保守一點，也可以設定20%的停利點，然后向下移，10%，甚至5%都可以。總之就是越往上，投入越小，越往下，投入越大。這樣的優化組合下來，你根本就不用去管，市場漲到哪了？一路跟著買下來就好。到了停利點，就兌現利潤，然后殺進去再買，這套方法算下來其實你自己就做出了一個分級基金的向上或向下折算。在底部用了重倉，而在頂部是特別輕的輕倉。

我用每月收入的余額去投資沒問題，當做完一個循環，賺到錢了，我該怎么投資，如果還是用余額的話，那顯然那些賺來的錢就閑置了。這時候給你一個算法，也就是把手里的錢算一下，然后大致算一下未來的收入，不用太精確，備足36個月的投資，然后就重新定投吧。

比如小明同學每月拿結余2000投資，投了3年本金投入了72000元，賺了50%停利出來了，也就是再加上36000元，一共108000元，然后我們重新構筑未來的投資比例，如果未來仍然只能以每月2000元投資，也就是未來三年他可以拿出72000元，那么就是108000元加上72000元，一共等于18萬，這18萬是3年的可投資總量，分攤到36個月，最后結果是每個月5000元。

那么按照我們上面那個小王同學的停利點策略計算，他的投入可以先縮減到2500元，然后停利點設定在20%附近。而如果這第二次定投虧了30%了，再把每月定投加回到5000元。那么問題來了，為什么要設定為3年也就是36個月呢？這跟你的停利點有關，每年年化收益8-15%計算，也就是最保守的年化收益也有8%，所以3年下來至少是25%，而如果是收益上限，3年都是15%，那么最多你就賺到50%左右，所以三年你極有可能賺到25-50%的收益，而你的停利點就應該設在這其中的一個位置，保守一點設在20%，最好不要超過40%，給自己留一個安全邊際，這樣投資，不會說投著投著，資金全打光了，自己的工資不夠用了，無法繼續定投了。這就是基金定投的主要心法了

第三章? ? 基金定投的注意事項

基金定投還有哪些功能和注意事項，能用基金定投的方式，投資股票嗎？答案很肯定，最好不要。因為風險太大。基金定投其實就是在賭中國股市不完蛋，這個概率有9成9的勝算，但個股不完蛋的勝算就小的多，比如當年2007年你如果賭到諾基亞，2008年賭到柯達，可能現在血本無歸。還有在A股，像趨勢性下跌，永久周期性下跌的公司也是不勝枚舉，比如TCL，比如蘇寧，比如中國鋁業，如果你要定投了這些公司，那么基本就完蛋，再也別想解套了。所以非常不建議定投個股。因為你根本分不清，什么時候是趨勢性的，行業周期性的拐點。而在基金那里他會有針對性的調整，從基金的角度，一次牛熊轉換，還不創新高的基金，少之又少，所以還是盡量做基金的定投，別去定投股票了。

但基金定投對于股票確實有個借鑒的意義，也是個技巧，如果想進階的小白用戶可以學習這個思路， 那就是用定投的思路來建倉，而改變你們之前買股票時候一把梭的毛病，任何時候都不要企圖一把賭對，因為只玩一把牌，即使你有再好的技巧，勝率也不會超過50%，即使是巴菲特他買入一只到達他心里預期和安全邊際的股票，他也會買上幾年的時間，為什么這么費勁，因為他雖然是股神，但還畢竟不是神，所以買進去漲不漲，這事誰也說不好，而用定投的思路慢慢買的一個好處就是，雖然不保證一定能買到底，但至少可以保證買到底部區域。這對于專業投資者來說，是一個很好的技巧。他們要的是確定性的機會，而不是每把都去賭。這里面老齊分享一下，直到我進入了投資這個行業，掌握了這個定投式的建倉技巧之后，才徹底推開了投資賺錢的大門，在用了這個技巧之后，幾乎沒有再發生過虧損，而且盈利也越來越大，心態都變好了。媽媽再也不用擔心我買入就下跌了。越跌還越開森，因為我有更多的錢去撿便宜貨了，而且再也不會錯失投資機會，因為不用等待特別好的投資機會出現，差不多就可以先買一點，比如老齊會在心里價位的基礎上上浮10%-20%，只要進入這個上浮區域就開始買了，一路買下去，很可能會買到下浮10%，但不要緊，總體買下來，基本就在心里價位附近，甚至偏低。而在之前，往往是股價根本觸碰不了心理價位，就開始漲起來了，等于錯過了一次賺錢機會。

所以，做股票的小伙伴們，其實你們在看好一只股票后，用估值來判斷他的合理購買區間，然后如果確定投資了，不妨用一下定投的思路，投上他1年半載的，真正的底部也就被你慢慢買出來了，而根本不用去天天猜，天天看K線。當然這里也說了，前提是你算好了估值，以及確定了投資安全邊際和未來的業績增長的情況下。而不是隨便一只股票都可以這么定投的。這又回到了上面的問題，基金定投的投資方式不適用于個股，但建倉的方法卻可以借鑒。

那么基金定投的周期多長為好，一月一次是比較常規的做法，如果市場波動不大，可以一個月一次，甚至兩個月一次都可以，如果市場波動比較大，那么就1周一次，2周一次！這都沒關系，比如你一個月可以投資2000元，那么一周一次，你就把他拆成500一份，每周投500就好。這樣投的次數越多，你的基金定投成本也就越平滑。如果漲起來的時候，小周期定投收益率要高于大周期定投，相反，指數在下跌的時候，小周期定投要比大周期定投虧損更多。所以如果你是高手，也可以自己調整，看到股市出現始料未及的上漲了，那么就縮小定投周期，如果最近跌的比較慘烈，就擴大定投周期。

在定投之中，你還可以加點佐料，比如明明一個月定投一回，但這個月剛剛定投，股市就大跌了，而且快速的很兇猛的跌了幾天，那么遇到這種情況，就果斷加一次買入，這樣有助于你更好的攤低成本。而有些玩基金定投的高手，也不固定哪天定投，他們只是每月買一次，那么到底哪天買呢，就是市場跌的最兇的那天買入，如果一直沒等來，就在這個月的最后一個交易日買入。

只要了解這種大跌買入的策略，肯定會比固定每月末最后一天買入的策略收益要更高就夠了。除非你買入的36個月的月線圖都是下跌的，這幾乎是不可能發生的事情，哪怕我幾年里只對了一次，也是白賺的利潤。所以這就是一個做了就比不做強，不做白不做的策略。

那么基金定投還有更高級別的玩法嗎？當然有，那就是綜合市場估值來做的定投，在市場中位數以下開始不斷定投，而在市場牛市來了進入非理性亢奮之后，改變定投策略，利用索羅斯的反身性理論跟市場共舞。那么非理性亢奮的標志是什么呢？就是月線圖進入明顯的攻擊形態，長期均線和短期均線開始呈現30度夾角的分散，一算估值差不多快高估了，但這時候就別管估值的事了，因為市場已經在用感性思考問題了，而不再是用理性，所以這時候的策略就是設定一個60日均線的止損，然后就跟隨市場共舞，把收益放到最大就好。

比如07年那波大牛市開始后，只在530后，跌破過一次60日均線，當時的點位是3880點，如果從底部上來，至少已經有3-4倍的收益，也賺夠了。遠比你半路上停利劃算的多的多，而2015年這波大牛市，一直漲到了頂，都沒出現過跌破60日均線的情況，最后的破位發生在2015年的6月26日，當時的市場有4300點，從底下上來，也至少有3倍了。

而贖回所有基金后，不要馬上開始定投，一定要讓這種暴跌飛一會，飛到一個月不創新低了（一個月內的股市新低），差不多指數也就回到價值區域了，等于最暴跌的那一段你躲過去了，然后還用多說嗎？重新開始你的定投吧，用這種高級方法玩定投的，投資收益不亞于股票，而且風險很低，幾乎不可能賠錢。他在牛市啟動前，基本做到了滿倉，即使倉位不滿，一路漲上來也差不多加到重倉了，然后也不賣，吃飽了利潤。直到最后一刻才華麗麗的轉身離去。暴跌過程中又沒有咱們，直到暴跌結束了，我們又重新殺回來撿籌碼了。對于基金來說，很多都是暴跌結束后，用不了幾個月就能創出新高的品種，所以這種暴漲暴跌之中，你的節奏對了就步步都對。能賺好多錢。還不用去天天看盤，更不用天天猜指數。這就是呆萌策略打敗純蒙的經典戰法。而對于大多數人來說，最難的其實就是識別那個大牛市，如果識別錯了怎么辦？沒有大牛市，你卻沒停利，結果不是滿倉暴跌了嗎？還是那句話錯就錯了，至少有60日線給你兜底，大不了讓出那10%幾的收益，博一把大牛市的幾倍行情，如果是大牛市就堅持一下，如果不是，停利走人， 50%落袋為安也是不錯的選擇。

這就是基金定投，我們的難點不再是賺錢和賠錢，而是賺多少錢的問題，定投只會出現階段性虧損，如果以5年周期計算，賠錢的概率微乎其微，如果你只定投三年時間，即使后面不投了，沒有子彈了，也基本可以拿到一個市場底部區域，長期堅持下來，投資年化收益率不會低于10%，如果加入一些個把小技巧，小策略優化一下我們的定投，那么分分鐘超過15%，那么每月即使你只投500塊錢，15%長期堅持下來會是多少呢？第18年你會擁有53萬，第22年你就破百萬了，第29年，你基本可以做到300萬。那么你每月投1500呢，30年后你就是個千萬富翁了。這就是復利的力量。

ETF:(交易型開放式指數基金)是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

交易型開放式指數基金屬于開放式基金的一種特殊類型，它結合了封閉式基金和開放式基金的運作特點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額，不過，申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。由于同時存在證券市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。套利機制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。

根據投資方法的不同：ETF可以分為指數基金和積極管理型基金，國外絕大多數ETF是指數基金。目前國內推出的ETF也是指數基金。ETF指數基金代表一籃子股票的所有權，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數基金，其交易價格、基金份額凈值走勢與所跟蹤的指數基本一致。因此，投資者買賣一只ETF，就等同于買賣了它所跟蹤的指數，可取得與該指數基本一致的收益。通常采用完全被動式的管理方法，以擬合某一指數為目標，兼具股票和指數基金的特色。[1]

本文摘自老起讀書圈微信公眾號之“基金定投”