作者：暢享論壇??佚名

2010-3-22 17:23:04

暢享網(wǎng)：?全面風(fēng)險(xiǎn)管理（ERM），指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。

本文關(guān)鍵字：?風(fēng)險(xiǎn)管理?企業(yè)?暢享原創(chuàng)

一．全面風(fēng)險(xiǎn)管理的定義、產(chǎn)生背景

風(fēng)險(xiǎn)管理的權(quán)威性定義有兩個(gè)。其一，“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)在實(shí)現(xiàn)未來戰(zhàn)略目標(biāo)的過程中，試圖將各類不確定因素產(chǎn)生的結(jié)果控制在預(yù)期可接受范圍的方法和過程，以確保和促進(jìn)組織的整體利益實(shí)現(xiàn)。”（2006年4月，亞洲風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)管理委員會(huì)）。其二，“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一套由企業(yè)董事會(huì)與管理層共同設(shè)立、和與企業(yè)戰(zhàn)略相結(jié)合的管理流程。他的功能是識(shí)別那些會(huì)影響企業(yè)運(yùn)作的潛在事件和把相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理到一個(gè)企業(yè)可接受的水平，從而幫助企業(yè)達(dá)成目標(biāo)”（2003年7月，美國COSO委員會(huì)）。以上兩個(gè)定義都說明，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的目的，不是回避風(fēng)險(xiǎn)和減輕風(fēng)險(xiǎn)，而是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效的管理，尋求風(fēng)險(xiǎn)和收益的最佳平衡點(diǎn)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)管理既包括預(yù)測和回避威脅與損失，也包括識(shí)別與把握風(fēng)險(xiǎn)后的機(jī)遇。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理（ERM），指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織職能體系、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法(中央國資委，2006年)。

有別于企業(yè)危機(jī)管理、預(yù)警管理等狹義的風(fēng)險(xiǎn)管理手段和方法，全面風(fēng)險(xiǎn)管理（ERM）的“全面”體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：其一，戰(zhàn)略性。企業(yè)內(nèi)部控制、保險(xiǎn)工具、金融衍生工具，這些主要用于防損為目的的方法和工具基本上主要用于操作層面，而難以談及對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的突出支持意義，全面風(fēng)險(xiǎn)管理試圖從戰(zhàn)略層面入手，對(duì)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行梳理和分析，并制訂相應(yīng)的管理和應(yīng)對(duì)策略；其二，系統(tǒng)性。全面風(fēng)險(xiǎn)管理涉及發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)文化、公司治理、組織架構(gòu)、管理流程、信息系統(tǒng)、財(cái)務(wù)安排、金融工具使用等企業(yè)經(jīng)營的方方面面，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、手段、方法、策略進(jìn)行了全盤的整合。其三，專業(yè)性。全面風(fēng)險(xiǎn)管理推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門的設(shè)立，實(shí)施專業(yè)化管理。最后，全員性。全面風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)董事會(huì)、管理高層、各部門、各層次全員參與的一項(xiàng)活動(dòng)。

ERM產(chǎn)生于上世紀(jì)90年代中后期，致力于推廣ERM的相關(guān)機(jī)構(gòu)將其出現(xiàn)稱作是“90年代及網(wǎng)絡(luò)革命后的第二件大事”。ERM產(chǎn)生基于以下原因：首先是來自于企業(yè)的動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)全球化的驅(qū)動(dòng)、跨國尋求發(fā)展等導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)程度不斷增加，企業(yè)必須考慮增強(qiáng)自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制力，增加決策的前瞻性；第二，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方法、工具、手段的發(fā)展創(chuàng)新（例如企業(yè)內(nèi)控、危機(jī)管理理論產(chǎn)生、衍生金融工具和保險(xiǎn)市場的發(fā)展）等為ERM的產(chǎn)生奠定基礎(chǔ)；第三，信息技術(shù)革命一方面增加了企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的新內(nèi)容，另一方面也提供了管理風(fēng)險(xiǎn)的新手段；第四，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法、技術(shù)、戰(zhàn)略性價(jià)值的日益認(rèn)同；第五，風(fēng)險(xiǎn)管理全球性標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展，繼澳大利亞和新西蘭1996年推出風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)后，加拿大1997年、英國2000年，美國2004年等陸續(xù)推出風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)。第六，美國證券市場上的一系列財(cái)務(wù)丑聞的發(fā)生和薩班斯奧克斯里法案的出臺(tái)。此外，并不排除ERM這一“拼盤式”的管理體系出臺(tái)和推廣能夠?yàn)橐恍┕芾碜稍児編砜捎^的收益，普華永道等一流咨詢公司的推波助瀾使ERM迅速“走紅”。

二．全面風(fēng)險(xiǎn)管理與公司治理

全面風(fēng)險(xiǎn)管理為公司治理提供了新的視角和內(nèi)容，這主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：

第一，基于風(fēng)險(xiǎn)管理思想的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的產(chǎn)生，使公司治理組織形式發(fā)生了重大變革。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的基本職能包括：批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、政策與流程；指導(dǎo)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作（風(fēng)險(xiǎn)文化、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、工具辦法等）；指導(dǎo)善用企業(yè)資源；優(yōu)化與監(jiān)督企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，保障企業(yè)與股東利益；監(jiān)督與優(yōu)化企業(yè)信息決策系統(tǒng)，保障企業(yè)持續(xù)發(fā)展；以風(fēng)險(xiǎn)管理的新技術(shù)和方法技能支持企業(yè)績效最大化的發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的設(shè)立方式有三種：一是由董事會(huì)直接設(shè)立。在已有的戰(zhàn)略委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、薪酬與提名委員會(huì)的基礎(chǔ)上，專設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，向董事會(huì)直接負(fù)責(zé)；二是在首席執(zhí)行官下設(shè)風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行會(huì)員會(huì)，貫徹落實(shí)董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)單位、部門、分支機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，向首席執(zhí)行官報(bào)告；三是雙重委員會(huì)制。即董事會(huì)和管理層分別設(shè)置。董事會(huì)下風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)劃和監(jiān)督，首席執(zhí)行官下的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)貫徹和執(zhí)行。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)搭起了所有者和經(jīng)營者關(guān)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的一座溝通橋梁，為所有者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)把控提供了渠道和手段；為經(jīng)營者風(fēng)險(xiǎn)管理搭設(shè)了運(yùn)作平臺(tái)。

第二，設(shè)立專職風(fēng)險(xiǎn)管理崗位，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)化。在CEO、CFO、COO的基礎(chǔ)上，世界上第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行官（CRO）于美國金融機(jī)構(gòu)誕生。目前世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)80%以上的企業(yè)已經(jīng)設(shè)立了CRO職位。西方一些企業(yè)盡管未設(shè)立CRO，但其工作職能也暫由副總裁或風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)代為行使。CRO在組織中的角色包括：提供對(duì)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、設(shè)想和指引；對(duì)整個(gè)機(jī)構(gòu)的所有風(fēng)險(xiǎn)建立綜合的風(fēng)險(xiǎn)管理框架；研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，包括通過利用特別的風(fēng)險(xiǎn)限制來量化管理層的風(fēng)險(xiǎn)傾向；執(zhí)行整套的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和報(bào)告，包括損失與事故、主要風(fēng)險(xiǎn)敞口和早期預(yù)警指示；基于風(fēng)險(xiǎn)程度把經(jīng)濟(jì)資本配置給各業(yè)務(wù)活動(dòng)，并且通過風(fēng)險(xiǎn)策略優(yōu)化公司風(fēng)險(xiǎn)組合；向主要相關(guān)利益者通報(bào)公司的風(fēng)險(xiǎn)狀況；發(fā)展分析風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)以支持企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理（詹姆斯.林）。

第三，風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部審計(jì)協(xié)同配合，并體現(xiàn)出融合之勢。內(nèi)部審計(jì)工作內(nèi)容的演變，整體呈現(xiàn)出：會(huì)計(jì)基礎(chǔ)審計(jì)（查帳防弊）----〉流程基礎(chǔ)審計(jì)（經(jīng)營審計(jì)）-----〉風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)審計(jì)（風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)）的基本趨勢，全面風(fēng)險(xiǎn)管理為內(nèi)部審計(jì)提供了方向、方法，拓寬了內(nèi)部審計(jì)的視角，內(nèi)部審計(jì)工作和風(fēng)險(xiǎn)管理相輔相成、互為彌補(bǔ)，豐富了公司內(nèi)部自我監(jiān)督約束的內(nèi)容和手段。詹姆斯林甚至預(yù)言，隨著全面風(fēng)險(xiǎn)管理理論與實(shí)踐的日益成熟，內(nèi)部審計(jì)將成為風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)執(zhí)行環(huán)節(jié)，未來的審計(jì)委員會(huì)也將最終演變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)。

三．全面風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制

1992年，COSO在其內(nèi)部控制的標(biāo)準(zhǔn)框架中引入了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等要素，標(biāo)志著比傳統(tǒng)會(huì)計(jì)模型更為寬泛的風(fēng)險(xiǎn)控制框架的誕生。此后很多專業(yè)組織發(fā)布了補(bǔ)充性文件或標(biāo)準(zhǔn)，逐步將內(nèi)部控制與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)合向?qū)挿夯⑸疃然l(fā)展。2004年正式發(fā)布的COSO---ERM框架，將內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)聯(lián)性推進(jìn)至一種近于無縫的結(jié)合。企業(yè)經(jīng)營所必須承受的風(fēng)險(xiǎn)，如果不能夠采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或有效對(duì)沖等手段進(jìn)行低成本科學(xué)化管理的話，就必須考慮利用企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制的方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。尤其是對(duì)企業(yè)無可回避的關(guān)鍵性重大風(fēng)險(xiǎn)，必須設(shè)計(jì)嚴(yán)格的控制流程，并密切實(shí)施監(jiān)控，而這些都是內(nèi)部控制的內(nèi)容。從某種程度上講，薩班斯奧克斯利法案強(qiáng)制性地引發(fā)了對(duì)COSO內(nèi)控框架的關(guān)注，而COSO內(nèi)部控制框架在2004年依托全面風(fēng)險(xiǎn)管理思想進(jìn)行的修訂和調(diào)整，最終將人們對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)注引向巔峰。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制的區(qū)別體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

從性質(zhì)上來講，內(nèi)部控制是一種基于損失最小化的被動(dòng)式預(yù)防管理，注重于通過環(huán)境分析，在管理政策、組織機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)流程、市場經(jīng)營層面減少不確定性，將風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的損失降到合理的程度之下，內(nèi)部控制關(guān)注的焦點(diǎn)是信息和決策的質(zhì)量控制和操作風(fēng)險(xiǎn)控制；風(fēng)險(xiǎn)管理是基于損失最小化管理和績效最優(yōu)化管理相結(jié)合的一種管理方式，兼具防御性管理和進(jìn)取性管理的雙重特征，尋求的是風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的最佳平衡點(diǎn)。

從內(nèi)容上來講，內(nèi)部控制主要側(cè)重于企業(yè)內(nèi)部圍繞控制活動(dòng)的各項(xiàng)流程的規(guī)范重整，而全面風(fēng)險(xiǎn)管理除了內(nèi)部流程外，還包括企業(yè)外部和證券市場、保險(xiǎn)公司、供應(yīng)商等合作伙伴、政府等相關(guān)部門圍繞企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的各種合作與博弈活動(dòng)，包括各種財(cái)務(wù)安排、公共關(guān)系（例如政府關(guān)系、媒體關(guān)系）、衍生金融工具的使用等等。

從涉及的風(fēng)險(xiǎn)特征來看，內(nèi)部控制針對(duì)的是企業(yè)需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)在流程層面體現(xiàn)應(yīng)對(duì)舉措；而全面風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)對(duì)的是所有的風(fēng)險(xiǎn)，需要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)及其收益的判斷，來做出風(fēng)險(xiǎn)的取舍。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制的聯(lián)系體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

內(nèi)部控制是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分和全面風(fēng)險(xiǎn)管理的基本依托。正是在已經(jīng)成熟完善的內(nèi)部控制的基礎(chǔ)上，進(jìn)行外圍的延伸，將危機(jī)管理、預(yù)警管理、金融風(fēng)險(xiǎn)控制、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)內(nèi)容和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的相關(guān)技術(shù)進(jìn)行整合，形成了全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理思想貫穿在內(nèi)部控制體系的設(shè)計(jì)之中。內(nèi)部控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)，首先要識(shí)別關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)流程，例如企業(yè)并購、期貨交易等，針對(duì)這些關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)流程實(shí)施重點(diǎn)設(shè)計(jì)。其次，要圍繞風(fēng)險(xiǎn)管理策略目標(biāo)，針對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略、規(guī)劃、產(chǎn)品研發(fā)、投融資、市場運(yùn)營、財(cái)務(wù)、內(nèi)部審計(jì)、法律事務(wù)、人力資源、采購、加工制造、銷售、物流、質(zhì)量、安全生產(chǎn)、環(huán)境保護(hù)等各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理及其重要業(yè)務(wù)流程，通過執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程，制定并執(zhí)行規(guī)章制度、程序和措施。

四．全面風(fēng)險(xiǎn)管理流程

（一）建立風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，收集和管理風(fēng)險(xiǎn)信息。

建立合理與完善的現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)是企業(yè)提升預(yù)測、監(jiān)測、預(yù)警機(jī)量化風(fēng)險(xiǎn)管理能力的根本保證。現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)包括：信息處理系統(tǒng)；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)；風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測、預(yù)警與報(bào)警系統(tǒng)；風(fēng)險(xiǎn)管理量化與分析軟件體系；風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)軟件支持系統(tǒng)；網(wǎng)絡(luò)預(yù)警與網(wǎng)絡(luò)審計(jì)系統(tǒng)；分析與決策支持系統(tǒng)。建立全方位多角度的風(fēng)險(xiǎn)信息收集渠道，利用風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信息過濾、梳理、整合、分類。

（二）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)度量、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)幾個(gè)組成部分。

ERM層面企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型框架可以分為四類：一是目標(biāo)導(dǎo)向型風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。任何可能危及整體及部分目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的事件都可以被視作風(fēng)險(xiǎn)；二是情景導(dǎo)向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。情景可以理解為達(dá)到目的的不同方式，任何觸發(fā)不希望情景的事件都被視作風(fēng)險(xiǎn)；三是分類導(dǎo)向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)事故對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施編輯；四是經(jīng)驗(yàn)導(dǎo)向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，將經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)化為知識(shí)庫，如對(duì)常見風(fēng)險(xiǎn)作出檢查表，進(jìn)行對(duì)照等。COSO---ERM框架模型屬于典型的目標(biāo)導(dǎo)向分類識(shí)別；英國標(biāo)準(zhǔn)模型（AIRMIC）屬于分類導(dǎo)向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別技術(shù)包括頭腦風(fēng)暴、問卷調(diào)查、操作運(yùn)營研究、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)照、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研討會(huì)、事故調(diào)查、稽核與檢查、HAZOP（危害性事件及運(yùn)作能力研究）等。

當(dāng)代企業(yè)應(yīng)用最為廣泛的幾種風(fēng)險(xiǎn)度量與分析方法包括：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法（VAR）；壓力測試法（情景分析的一種形式）；風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益法（RAROC）；經(jīng)濟(jì)資本法。通過風(fēng)險(xiǎn)度量和分析，把握風(fēng)險(xiǎn)的頻度、程度、危害和潛在的機(jī)遇。

在風(fēng)險(xiǎn)度量和分析的基礎(chǔ)上，可以利用風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖等工具，對(duì)多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行直觀的比較，從而確定各風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序和策略。

（三）擬定風(fēng)險(xiǎn)管理策略

風(fēng)險(xiǎn)管理基本戰(zhàn)略對(duì)策包括避免、保留（接受）、轉(zhuǎn)移、減少、利用五類。

應(yīng)予以避免的風(fēng)險(xiǎn)具備以下特征：該風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)度較小；風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率不佳；企業(yè)現(xiàn)有條件下還沒有能力控制該方面的風(fēng)險(xiǎn)。避免風(fēng)險(xiǎn)的方法包括：放棄或不接受暗含該風(fēng)險(xiǎn)的新機(jī)會(huì)；停止某業(yè)務(wù)，放棄與退出市場；拋售（個(gè)別或某些）業(yè)務(wù)；禁止（限制）某些高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)（通過政策、處罰、設(shè)防等方式）。

應(yīng)予以保留（接受）的風(fēng)險(xiǎn)具備以下特征：為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略而不可擺脫的固有風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定，不會(huì)再加大；對(duì)承受風(fēng)險(xiǎn)損失已經(jīng)有所準(zhǔn)備。保留風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)方法包括：預(yù)算出可能的損失額度，用額外預(yù)留資金或其他風(fēng)險(xiǎn)融資方式對(duì)沖；集團(tuán)內(nèi)調(diào)撥資金平衡總風(fēng)險(xiǎn)；必須制訂風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃。

應(yīng)予以轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)具備以下特征：風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生頻率不大，但可能損失太大；市場上已經(jīng)存在較好的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具。轉(zhuǎn)移的方法包括：保險(xiǎn)合約（通用合約，量身度造合約）轉(zhuǎn)移；衍生金融工具轉(zhuǎn)移；保險(xiǎn)---資本市場混合新工具轉(zhuǎn)移）；通過聯(lián)盟簽約等聯(lián)合承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移；其他簽訂合約的專業(yè)方法。

應(yīng)予以減少的風(fēng)險(xiǎn)具備以下特征：為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略而不可擺脫的固有風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的損失已經(jīng)有所準(zhǔn)備。“控制”為減少風(fēng)險(xiǎn)的主基調(diào)，減少風(fēng)險(xiǎn)的方法包括：風(fēng)險(xiǎn)分散管理原則（如分散資產(chǎn)的類別）；隔離控制原則；全方位管理控制；實(shí)施特定風(fēng)險(xiǎn)的特定控制程序；預(yù)算出可能的損失額度，計(jì)劃好自籌資金的對(duì)沖方式；制訂風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃。

利用風(fēng)險(xiǎn)的前提因素為：風(fēng)險(xiǎn)管理的目的不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，而是管理風(fēng)險(xiǎn)，消滅風(fēng)險(xiǎn)也就等于消滅了機(jī)遇。風(fēng)險(xiǎn)的利用原則包括：利用固有的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入市場、并購聯(lián)合、引進(jìn)項(xiàng)目；在有把握的前提下，加大新風(fēng)險(xiǎn)的程度，抓住新機(jī)遇；重新設(shè)計(jì)更具挑戰(zhàn)性的經(jīng)營模式等。開發(fā)新市場、新產(chǎn)品，收購合并，企業(yè)重組、流程再造、多樣化投資、套利交易等均是利用風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)例。

在制訂風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策時(shí)應(yīng)綜合考慮以下因素：地區(qū)特點(diǎn)、法律環(huán)境限制；對(duì)剩余風(fēng)險(xiǎn)的考慮；風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度（關(guān)鍵性）；風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性；風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的頻率；風(fēng)險(xiǎn)的相互關(guān)聯(lián)性；人員的道德操守；信息的有效性（可靠性）；企業(yè)文化等。

（四）制訂風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案

在風(fēng)險(xiǎn)管理策略基礎(chǔ)上，針對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)或每一項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)制定風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。方案一般應(yīng)包括風(fēng)險(xiǎn)解決的具體目標(biāo)，所需的組織領(lǐng)導(dǎo)，所涉及的管理及業(yè)務(wù)流程，所需的條件、手段等資源，風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生前、中、后所采取的具體應(yīng)對(duì)措施以及風(fēng)險(xiǎn)管理工具(如：關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)管理、損失事件管理等)。風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案是風(fēng)險(xiǎn)管理的主干，是要將風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)策略落實(shí)到各項(xiàng)政策（policy）和程序(process)。包括針對(duì)每種業(yè)務(wù)活動(dòng)建立起清晰的授權(quán)體系，建立各項(xiàng)業(yè)務(wù)流程的運(yùn)作標(biāo)準(zhǔn)、明確崗位職責(zé)、實(shí)施業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)等。以及保險(xiǎn)工具和衍生金融工具的使用等。

五、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)方法與工具

（一）風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖

風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖是把風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后對(duì)目標(biāo)的影響程度，作為兩個(gè)維度繪制在同一個(gè)平面上（即繪制成直角坐標(biāo)系）。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)目標(biāo)影響程度的評(píng)估有定性、定量等方法。定性方法是直接用文字描述風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)目標(biāo)的影響程度，如“極低”、“低”、“中等”、“高”、“極高”等。定量方法是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)目標(biāo)影響程度用具有實(shí)際意義的數(shù)量描述，如對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低用概率來表示，對(duì)目標(biāo)影響程度用損失金額來表示。

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)目標(biāo)影響程度進(jìn)行定性或定量評(píng)估后，依據(jù)評(píng)估結(jié)果繪制風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖。繪制風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖的目的在于對(duì)多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行直觀的比較，從而確定各風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)先順序和策略。如：某公司繪制了如下風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖，并將該圖劃分為A、B、C三個(gè)區(qū)域，公司決定承擔(dān)A區(qū)域中的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)且不再增加控制措施；嚴(yán)格控制B區(qū)域中的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)且專門補(bǔ)充制定各項(xiàng)控制措施；確保規(guī)避和轉(zhuǎn)移C區(qū)域中的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)且優(yōu)先安排實(shí)施各項(xiàng)防范措施。

（二）蒙特卡羅方法

蒙特卡羅方法是一種隨機(jī)模擬數(shù)學(xué)方法。該方法用來分析評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性、風(fēng)險(xiǎn)的成因、風(fēng)險(xiǎn)造成的損失或帶來的機(jī)會(huì)等變量在未來變化的概率分布。具體操作步驟如下：

1．量化風(fēng)險(xiǎn)。將需要分析評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化，明確其度量單位，得到風(fēng)險(xiǎn)變量，并收集歷史相關(guān)數(shù)據(jù)。2．根據(jù)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，借鑒常用建模方法，建立能描述該風(fēng)險(xiǎn)變量在未來變化的概率模型。建立概率模型的方法很多，例如：差分和微分方程方法，插值和擬合方法等。這些方法大致分為兩類：一類是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)變量之間的關(guān)系及其未來的情況作出假設(shè)，直接描述該風(fēng)險(xiǎn)變量在未來的分布類型（如正態(tài)分布），并確定其分布參數(shù)；另一類是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)變量的變化過程作出假設(shè)，描述該風(fēng)險(xiǎn)變量在未來的分布類型。3．計(jì)算概率分布初步結(jié)果。利用隨機(jī)數(shù)字發(fā)生器，將生成的隨機(jī)數(shù)字代入上述概率模型，生成風(fēng)險(xiǎn)變量的概率分布初步結(jié)果。4．修正完善概率模型。通過對(duì)生成的概率分布初步結(jié)果進(jìn)行分析，用實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)驗(yàn)證模型的正確性，并在實(shí)踐中不斷修正和完善模型。5．利用該模型分析評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)情況。

由于蒙特卡羅方法依賴于模型的選擇，因此，模型本身的選擇對(duì)于蒙特卡羅方法計(jì)算結(jié)果的精度影響甚大。蒙特卡羅方法計(jì)算量很大，通常借助計(jì)算機(jī)完成。

（三）關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)管理

一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生可能有多種成因，但關(guān)鍵成因往往只有幾種。關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)管理是對(duì)引起風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的關(guān)鍵成因指標(biāo)進(jìn)行管理的方法。具體操作步驟如下：

1．分析風(fēng)險(xiǎn)成因，從中找出關(guān)鍵成因。

2．將關(guān)鍵成因量化，確定其度量，分析確定導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生（或極有可能發(fā)生）時(shí)該成因的具體數(shù)值。

3．以該具體數(shù)值為基礎(chǔ)，以發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息為目的，加上或減去一定數(shù)值后形成新的數(shù)值，該數(shù)值即為關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

4．建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，即當(dāng)關(guān)鍵成因數(shù)值達(dá)到關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)時(shí)，發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息。

5．制定出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息時(shí)應(yīng)采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

6．跟蹤監(jiān)測關(guān)鍵成因數(shù)值的變化，一旦出現(xiàn)預(yù)警，即實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

該方法既可以管理單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的多個(gè)關(guān)鍵成因指標(biāo)，也可以管理影響企業(yè)主要目標(biāo)的多個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)。使用該方法，要求風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵成因分析準(zhǔn)確，且易量化、易統(tǒng)計(jì)、易跟蹤監(jiān)測。

（四）壓力測試

壓力測試是指在極端情景下，分析評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理模型或內(nèi)控流程的有效性，發(fā)現(xiàn)問題，制定改進(jìn)措施的方法，目的是防止出現(xiàn)重大損失事件。具體操作步驟如下：

1．針對(duì)某一風(fēng)險(xiǎn)管理模型或內(nèi)控流程，假設(shè)可能會(huì)發(fā)生哪些極端情景。極端情景是指在非正常情況下，發(fā)生概率很小，而一旦發(fā)生，后果十分嚴(yán)重的事情。假設(shè)極端情景時(shí)，不僅要考慮本企業(yè)或與本企業(yè)類似的其他企業(yè)出現(xiàn)過的歷史教訓(xùn)，還要考慮歷史上不曾出現(xiàn)，但將來可能會(huì)出現(xiàn)的事情。

2．評(píng)估極端情景發(fā)生時(shí)，該風(fēng)險(xiǎn)管理模型或內(nèi)控流程是否有效，并分析對(duì)目標(biāo)可能造成的損失。

3．制定相應(yīng)措施，進(jìn)一步修改和完善風(fēng)險(xiǎn)管理模型或內(nèi)控流程。

以信用風(fēng)險(xiǎn)管理為例。如：一個(gè)企業(yè)已有一個(gè)信用很好的交易伙伴，該交易伙伴除發(fā)生極端情景，一般不會(huì)違約。因此，在日常交易中，該企業(yè)只需“常規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略和內(nèi)控流程”即可。采用壓力測試方法，是假設(shè)該交易伙伴將來發(fā)生極端情景(如其財(cái)產(chǎn)毀于地震、火災(zāi)、被盜)，被迫違約對(duì)該企業(yè)造成了重大損失。而該企業(yè)“常規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略和內(nèi)控流程”在極端情景下不能有效防止重大損失事件，為此，該企業(yè)采取了購買保險(xiǎn)或相應(yīng)衍生產(chǎn)品、開發(fā)多個(gè)交易伙伴等措施。

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COSO—ERM(2004)

中央國資委全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引

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