2017年末，又到了總結的時間。

從2017年1月1日開始，截止2017年12月22日，投資收益為13.3%，最大回撤為4.47%。

因為凈值是月度統計，所以最大回撤可能會有一定的偏差，不過差異不會太大。

先回顧一下今年的投資的情況吧。

1 主要投資經歷回顧

出于個人的原因，可投資資產分成了兩部分：一部分風險偏好較高，主要目的是賺取高收益，也能承受高回撤；另一部分風險偏好較低，主要目的是在保值的基礎上有一定的增值。

1.1 高風險偏好資金

該部分資金收益占今年總投資收益的25.11%

從2016年6月6日以來，該部分資金一直使用二八輪動小市值策略，一直延續至2017年4月22日。

因為今年3月、4月市場風格產生了變化，小市值策略突然失效，導致該部分資金凈值出現了較大的回撤。

從2017年1月1日開始，虧損了3.82%。

在認識到小市值策略不可行之后，開始使用自己研究的動態因子策略。

這個策略的本質上是一個市場趨勢策略，從2017年4月23日實盤運行至今，年化收益21.46%，最大回撤10.29%。

1.2 低風險偏好資金

該部分資金收益占今年總投資收益的74.89%。

根據去年的去求嘉年華活動，以及別人的分析，在2016年11月，我以37元的價格買入了中國平安。

然后在今年2月的時候，因為嘗試A50股指期貨對沖打新的策略，把中國平安以36.3的價格賣出了。

運行了一個多月，A50股指期貨漸漸從升水轉為貼水，對沖成本太高，并且由于輪動策略與對沖指數存在了較大的偏離，最終也在4月底棄用該策略，通過該策略投資整體虧損2%。

在此之后，開始尋找其他保值增值的方法。

例如通過價值投資的研究方式，分析了格力電器，上海機電，華域汽車，長城汽車等幾家公司。

當時在價格較為低估的情況下買入，除了港股的長城汽車之外，其他幾個股票都有所斬獲：

由于倉位不高，這部分收益占今年總投資收益的19.1%左右。

還有一部分倉位，因為對銀行未來的預期看好，并以此為基礎找到了一個銀行輪動策略。

雖然該策略回測效果很好，但實際操作中容易出現滑點，并且滑點占收益比重太大，不大可行，最終決定同時持有多個銀行股。

從2017年7月18日至今，收益是4.02%，占總體收益的8.5%。

雖然我的賬戶只中了兩個新股，但因為通過長投的團隊打新，收益比較平滑。扣除了對沖部分的虧損，今年打新部分收益，占總體收益的41.55%。

雖然打新收益算在了低風險資金的部分，但高風險資金部分的倉位較重，是獲得較高打新收益的前提。

還有剩下一點的收益來自于港股的打新、騰訊的渦輪、ICO的嘗試等操作所造成的損益。

2 較為滿意的地方

總的來說，2017年對于我而言，雖然收益不高，卻也是一個有所收獲的年份。

相比前兩年，通過分級基金套利，跟從別人的策略，以及胡亂做一些嘗試的投資，今年寫了不少文章，既整理了自己的投資體系，也形成了一套相對穩定的策略。

2.1 對策略的堅守

從最初的使用二八輪動小市值策略，到后面的動態因子策略，中途都出現過不低的回撤。

我將每天交易的時間設置在了14:50分，并且交易的標的也多達10個。

如果策略存在交易指令，要么就全情投入，要么就來不及交易。

根本沒有太多的時間來思考，自然就避免了情緒方面的干擾。

通過這樣的方式，最終讓我無論盈利還是虧損，都能夠按照策略機械化地去執行，很好的堅守了量化策略。

2.2 折價買股票

以便宜的價格來買入還不錯的股票，向下的概率和空間都很小，風險是非常低的。

在這樣的情況下，我本來只想要獲得保值收益的賬戶，卻賺到了還不錯的收益。

因為股票的價格要大大低于自己的估值，我相信自己的判斷，并且不為中途的波動所迷惑，現在也達到了目的。

當然，不排除今年是價值發現的一年，這樣的結果有一定的偶然性。

但在買入的時候，其實未來還并不清楚這一點。

2.3 事件投資的嘗試

“王者農藥”對騰訊的股價的影響微乎其微，基于這一判斷，果斷使用渦輪投資騰訊，獲得了還不錯的收益，最終驗證了自己的想法。

當然，比較可惜的是，所投入的資金太少了。

3 還需改進的地方

3.1 警惕摩擦成本

銀行輪動策略回測效果不錯，但是在實際操作中，正驗證了那個說法——“摩擦成本毀滅價值”。

與其在幾個銀行股之間進行輪動，還不如平均持有這幾個銀行股。

從一開始的心存幻想，到后來的承認現實，中間損失的不僅僅是資金，也有盯盤的時間。

3.2 拿來的不是自己的

在投資上，魯迅的“拿來主義”一再被人提起，現在雪球上抄作業也很方便。

但是有時候拿來的，還不是自己的。

只有經過自己真正的消化，才能使用，否則的話最終還是會丟掉。

我今年2月賣出中國平安，就是因為這個。

如果放到現在，價格都翻了一倍多了。

之所以沒有拿的住，之所以這么快拋出，是因為當時覺得找到了“更好”的投資策略——A50對沖打新策略。

當然，事后回首，哪一個更好已經不言而喻了。

3.3 控制心中的欲望

想要通過投資來實現一夜暴富，也許每個人心底或多或少都埋藏著這樣的想法。

同樣我心中也還抱有這樣的念頭，對于ICO的嘗試，其實就是這樣的念頭在冒泡。

還好總投資的金額不高，最終虧損的也不多。

人可以有欲望，但更重要的是對欲望的控制。

太陽下沒有什么新鮮事，那些在牛市中巨虧的故事一再重演，真的是“咎莫大于欲得”。