今天我們來學習財報五大關鍵數字力的最后一部分：償債能力。

用通俗的語言來翻譯就是：你欠我的能還嗎？越多越好。

這部分包含兩個指標，分別是流動比率和速動比率，各占比50%。

流動比率想替投資者表達的意思是“你欠我的，能還嗎？”

速動比率想表達的意思是“你欠我的，能速速還嗎？”

今天先學習第一個指標：流動比率。

一、概念

舉個例子，小明短期外債欠了20w，手里的流動資產有100w，則流動比率=100/20=500%；

小李短期外債20w，手里的流動資產只有10w，則流動比率=10/20=50%。

就還錢能力，小明遠遠勝過小李。

流動比率的公式是：

分母是流動負債，意思是你欠我的；

分子是流動資產，意思是能還嗎？

拿什么還，當然是公司的流動資產。

這個數值越大越好。

流動比率越大，證明公司可以拿來還的流動資產越多。

償債能力越好，銀行和供貨商這些債權人就不會四處打聽公司經營、盈利等各方面有沒有問題，因為反正有流動資產在那里，可以償債。

反之，如果償債指標不夠好，外面亂七八糟的各種流言就會很多。

有時一個謠言就可能引發銀行、供應商對這家公司的信任危機，從而間接害死公司。

因此，好的公司不僅可以還債，還可以還很多。這樣就可以讓銀行與供應商安心，無需擔心他們的投資血本無歸。

二、實例計算

在資產負債表中分別找到流動資產合計和流動負債合計，代入公式：

貴州茅臺2016年流動比率指標未901.8/370.2=243.6%。

三、判斷標準

1、該指標數值越大越好，一般公司大于等于200%就算不錯了，但MJ老師以多年經驗認為，這個指標最好是大于等于300%，而且是近三年都是。

為什么要這么嚴格呢？

因為一家公司最重要的三個流動資產，分別是：A.現金；B.應收賬款；C.存貨。

為了防止公司存貨賣不掉或者應收賬款收不回來的情況，這個指標要大于等于300%。

2、如果出現大于等于200%的情況，我們要看下面三個指標進行交叉驗證：

A.現金：手上現金夠不夠，越多越好。

B.平均收現天數：能很快收回現金嗎？還要注意與同行對比。

C.存貨的在庫天數：關注公司的產品好不好賣，是熱銷還是滯銷。

四、實例分析

看下乳品行業的貝因美公司：

從數據中可以看到幾個特征：

1、流動比率越來越差；

2、手上資金一般；

3、平均收現天數和存貨在庫天數越來越長，總資產周轉率連續下降，經營能力越來越差。

再看看平均收現天數在行業中的水平：

貝因美越來越慢，2016年和2012年天壤之別，且在行業中的排名也靠后。

綜上，我們可以說，貝因美在乳品中，不是個還債能力強的公司。

回頭再來看看A股龍頭貴州茅臺和永輝超市：

茅臺的這個指標超級優秀，只有2016年低于300%，但手上現金超級多，償債能力完全沒有問題。

永輝超市呢？

永輝超市這個指標在過去三年呈逐年遞增的趨勢，2016年雖然只有204.7%，但通過下面三個指標交叉驗證：

A.現金=32.4%>25%。

B.平均收現天數=2.2天，屬于收現金的公司。

C.存貨周轉天數=44.1天，屬于流通業的模范生。

所以，它的償債能力也完全沒有問題。

以上不構成任何投資建議，入市有風險，投資需謹慎。

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