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回顧2018年，受到經濟下行等影響，社會消費需求萎縮，汽車市場首當其沖，銷售量出現負增長。我國汽車市場需求增速放緩，2019年國內汽車市場繼續停止增長，未來三年內車市將維持L形發展態勢。不過，盡管汽車市場整體遇冷，但新能源汽車市場卻保持高速增長，全年銷量同比大增61.7%。

然而，新能源汽車市場銷售的火爆卻未能帶動新能源汽車產業鏈股票大漲，究其原因還是由于國家對新能源行業補貼投入的大幅下降，造成了各生產環節利潤率下行，降低了業績增速。國家對于新能源汽車2020年后將實現補貼的完全退出，今年的補貼政策成為了市場的焦點，近期傳出補貼下降幅度超過去年更是再一次傷了市場的心。雖然眼下受傷的心靈還沒有被撫平，但是面對新能源汽車這樣一個遠期成長極具確定性的產業，怎么能夠不動心？

首先，目前市場中新能源汽車板塊走勢較弱，資金關注度比較低，實際上已經把對行業基本面承壓和補貼大幅減少的預期包含在內了，因此2019年補貼政策落地、企業上一年度年報公布后很可能會出現利空出盡的情形，而導致出現反彈的機會。再者，從長期來看，現在的新能源汽車板塊處于一個歷史的底部，補貼政策下行使得尾部低效產能逐漸出清，到了補貼真正退出時市場上反而能夠留下優質企業，帶動市場實現成長。所謂“野火燒不盡，春風吹又生”，當前看似沒有太多機會的新能源汽車板塊，反而有很好的布局機會。

從短期邏輯考慮，由于補貼政策這個壓制因素已經被市場預期包含在內，因此從擇時上可以關注政策出臺的關鍵節點，進行合理布局，針對的就是利空出盡的反彈機會。從長期邏輯考慮，應該選擇什么樣的企業呢？

第一是競爭格局方面，由于補貼下行是貫穿行業的中期因素，在行業蛋糕沒辦法確定性增大的情況下，切的份額越多，也就是競爭格局頂端的企業更具備較強的產業化能力以及客戶導入能力，未來盈利能力回升期將收獲大部分果實，比如像寧德時代、恩捷股份等；第二是技術迭代方面，為了使得新能源汽車的續航里程提升，綜合成本能與汽油車媲美，三元鋰電池高鎳化如當升科技、新宙邦，圓柱體電池向軟包電池轉變如億緯鋰能、新綸科技等可以考慮；第三是原有業務穩定，新業務布局逐漸放量可能導致存在預期差的，比如上游全面布局、磷酸鐵鋰業務穩定、三元產能迅速放量的國軒高科，干法隔膜市場龍頭、濕法隔膜加速布局的星源材質等。

剛才所說的行業個股偏產業鏈的中游，產業鏈上游的華友鈷業、寒銳鈷業、贛鋒鋰業、天齊鋰業，和下游的整車廠比亞迪等也可以放到股票池中。俗話說：酒香不怕巷子深，盡管眼前的道路曲折，但在國家能源大戰略和環保大方向前，后補貼時代，新能源汽車行業的成長是毋庸置疑的。對于我們而言，相比突擊手更應該做一個狙擊手，有邏輯支撐的選擇獵物，調整好節奏，該出手時再出手。

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