大家晚上好，我是lip師兄。今晚在基金初級課群里，做個小小的答疑分享。

今天收集到了大約10個問題。首先為這些踴躍提問的小白同學點贊。雖然很多問題比較基礎，但很有意義。 正如我一直說的：沒有蠢問題，只有提不出問題的蠢人。

Q1：債券是如何操作的，有講到資產配置50:50，一半股票，一半債券。學習股票課程以后股票只是會了初步選股，想了解問債券如何操作。

Q2: 50：50是夾頭（價值投資者的別稱）祖師爺格雷厄姆最早在名著《聰明的投資者》中提出的。 雖然看似簡單，但是卻極其有效。 指的就是，家庭資產里50%買股票，50%買債券，并且每隔一陣子（如1個月或者3個月）調整一次，保證始終是50%股票，50%債券

在中國，由于優質債券有300萬的資金門檻（對的，在中國，屌絲不僅買不起房，連債券都不帶你玩，扎心了~）。 所以普通人中小投資者買債券，還是很難滴…… 但素！我們可以買債券基金！

具體如何操作呢？ 很簡單，挑選那種較有名的基金公司的，較大的基金買入即可。

關于債券，要注意分為短債基金和長債基金，我以前直播過，這里就不展開了，要不然今晚說不完~

另外，《聰明的投資者》是一本非常好的書！我還帶了一個讀書群，解毒這本書。 群里可能也有我的豆粉是成員。

Q4:課程中有提到根據指數溫度切換購買基金，如果高于3度或5度可以切換，但實際操作中還是有點疑問，這個切換有沒有時間間隔參考？切換時是全部都切換，還是按比例？

答：沒有。全部。

Q5:學姐提到指數定投要隨時更換指數基金，我想問問如果指數溫度在某一時段（剛好是我定投的時間）發生變化了，按照道理我應該賣出之前投入的基金，購買新的低溫度的指數基金，但是我之前定投的那只如果是虧的如何操作呢？繼續定投之前的還是果斷賣掉定投新的低溫度的指數基金？ 另外我想知道是不是指數基金的凈值跟指數溫度也是成正比的關系呢？

答：如果是虧的，也繼續切換。如果你原來定投的最低的基金（如A）是虧的，然后有其他基金（如B）超過它變成了更低的基金。 那么，說明B虧的比A更多！

指數溫度和凈值沒有任何關系。

Q6:是不是永遠以指數溫度最低的基金為中心，永遠定投指數溫度最低的？

答：是的。你怎么這介么機智。

Q7:創業板指數基金為什么場內和場外價格不一樣啊？

答：基金的價格，也稱“凈值”。 不同的基金，凈值是不同的，也沒有可比性。——即便他們跟蹤的是同一個指數。 因為不同的基金成立時間不一樣。比如A基金是在指數1000點的時候成立，B基金是2000點的時候成立。 那么2200點的時候，A基金的凈值大約有2.2（2200/1000），B基金只有1.1（2200/2000）。

Q8:如果先生是一公司的高管持股人，那太太能買該公司股票嗎？ 答：這個涉及到法規細節，我還真沒有研究誒。畢竟我沒有當過別人的太太…… 咳咳，我的理解，如果這家公司最近有什么重大事項（如重組、并購、虧損預警）等消息，高管太太買賣股票，也是違規的。 如果是普通情況（可解釋的），應該是可以的。

對于你們這些涉嫌違規的行為，我只能說…… 帶上我！

還有，提這個問題的小伙伴是誰~一會兒可以私聊我。 你可能不能買~但是……我能啊！！！

已經買了指數基金,到下一個月定投日,看一下指數溫度,有比現買的指數基金溫度低5度的,就把現在的買掉,買入新的基金,我有兩點疑問 1）如果現在的是虧錢的也要賣掉嗎,還是不賣把新的溫度低的也買入,這樣投兩支基金? 2）不同指數基金每一份的價格不同,賣了舊的,買新的,新的每份價更高呢?這樣買了新的溫度低的,持有的份數更少了呢?這一點要怎么理解

答：第1個問題已經回答過了。 第2個，剛才也說過了，不同的基金凈值不一樣。 不是說? 1份滬深300ETF? 就 等于1份創業版ETF。 1000塊錢能買300盒蒙牛酸奶，但是只能買200盒伊利大果粒。 那你能說買伊利大果粒就是虧了么！ 不是的，每盒伊利大果粒里的酸奶含量比蒙牛的多呀。 同樣的，每一份不同基金，其中包含的股票數量也是不同的。沒有可比性

Q9:小熊定理要怎么應用？比如自由現金流的計算，在理杏仁的界面沒有直接給資本開支，那資本開支是不是要購置-處置這個公式計算？如果不是那是不是把購置等同資本開支來計算，只單純應用到分析財報，用作投資方面？

答：資本開支，可以大致理解為：購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金? 那個項目。 你可以把所有的要計算的要素列出來，在理性人上列出來，然后保存成Excel自己計算出自由現金流。

Q10:我想問一下，既然指數基金可以通過指數溫度進行估值，那么個股是不是也可以用同樣的公式計算溫度判斷高估還是低估呢

答：這個問題很好。不過，我直播的時候說過啦…………你們不來聽直播的啊喂 個股可能用，但是條件比指數苛刻。僅限于那些盈利穩定的白馬股或者藍籌股。 像周期股，或者最近業績大幅波動的公司，都是不能用的。 補充一下，周期股的話，看PB溫度就可以惹！賊好用

Q11:請講解一下除權除息分紅……對于持有股票，遇到了除權除息分紅，是什么樣的影響呢？ 答：沒啥影響。你左口袋的100塊，會變成左口袋的95塊，加 右口袋的5塊而已。 （當然，考慮到黨國抽紅利稅，其實分紅后那瞬間，左右口袋加起來的錢略少于100，差不多99.5這樣的） 不過，考慮到股票市場常見的填權動作，分紅后，左口袋的100元，往往變成，左口袋的98，加右口袋的4.9

Q12:.可以討論下可轉債債券么 我還不大了解 看到過一本書介紹了一點 感覺挺厲害的? 但沒咋看懂? 答：可以。 ——這樣算回答完了么。。。畢竟你的問題是個一般疑問句

可轉債的投資有一門單獨的。 簡單說一后看過一部日本動漫叫《犬夜叉》。主角是個半妖，一般是妖怪，一半是人類。 可轉債就是這樣的。一半是股票，一半是債券。 既有股票的高波動高潛在回報，也有債券的穩定和保底。

Q13:遠期回報率怎么算？是不是越高越好？市銷率是什么鬼？對股票估值的貢獻有多大 答：你既然知道遠期回報率，那就學了高級課。 既然學了高級課，那么高級課里非常清晰地、一步一步地、手把手地教了你如何計算。。。 市銷率是個叫 市銷率的鬼，簡稱PS（不是P圖的那個PS）。對股票的估值貢獻有那么~~~大

那么~~~~大? ? 就是。。。。。我怎么跟你說呢。。。 一般公司看PS沒什么卵用。如果是已經虧損的周期股，沒有利潤，可以看PS

Q14:問大家一個問題，看有沒有遇到過的，長投初級課中第四課市凈率那里，小熊老師說一般而言，一家公司盈利能力越強，市場給的估值越高，市凈率越高。這句話，可以理解為，市凈率PB越高越好嗎？在lip師兄的書里面，明確的寫了PB是越低越好的？這有沖突嗎？到底如何看待PB這個指標呢？ 答：問出這個問題，說明你愛學習，愛思考，給你點贊~ 也說明你開始理解到投資世界的雙面性&復雜性。 也就是說，世界上沒有那么簡單粗暴的結論。 正確的理解是，公司越賺錢越好，越賺錢的公司PB越低越好。 什么意思呢，公司賺錢代表了 質量，PB代表了價格（成本）。 大家都知道? 手機質量越棒越好（比如蘋果），但價格越便宜越好。。。 所以，我和小熊老師都沒說錯。好公司就是貴（人家又不是傻子），但是我仍然希望能用盡量便宜的價格（PB）買到好公司。 ——這就是投資的最終原理。

畢竟，蘋果再好，拿腎去換 也是腦殘。 也就是說，再好的公司，你要買貴了。。。也是腦殘。

Q15:請問打新股的申購價格就是發行價格嗎？ 答：是。

Q16:公司的股票每年分紅三百多還值得持有嗎？股價沒什么變化 答：可能能。 ——這個問題就和這個回答一樣扯淡。

Q17:你買了1000塊的股票，每年分300，而且股價不跌？——我只想說，哥，哪里的好股票，帶帶我。 你買了100億的股票，每年分紅300？——我只想說，哥，像你這么人傻錢多的人，還有么。請加我的QQ號：1807737611 竭誠為您服務！

（打個小廣告，我上個月有本小書，叫《給投資新手的極簡股票課》上線了，售價4.9....） 看完了這本書的人，幾乎今天的問題全部都能回答

有什么其他問題。可以去我的大本營QQ群里問我。也可以關注我的公號“lip師兄投資屋”。——我最喜歡在那里聊天了