2017-05-21 ?人人合伙? ? ? 王坤（坤哥）? 日更93篇

“我們把1號店看成我們的孩子，傾注了所有的心血和情感，我們吃飯，走路，做夢都想到1號店，1號店是我們的一切，我們用‘心’而不僅是用‘腦’做1號店。”——于剛在離開1號店時群發的內部信

情懷歸情懷，現實歸現實，于剛團隊還是離開了一手創辦的1號店，成為創始人失去控制權的又一個悲情案例。

梳理1號店股權變遷，可大致看到1號店創始團隊失去控制權的全過程，希望能給創業者一些啟示。

1.成立

2008年于剛和劉峻嶺創立了1號店，啟動資金是創始團隊的幾百萬，不久融到了2000萬元資金。

2.為融資痛失控制權

2010年金融危機襲來，VC不再投資電商。截至2009年10月，1號店已經無錢可燒。困境中的1號店開始與平安集團接洽。2010年5月，平安出資8000萬，收購1號店80%股權。至此，于剛團隊已經無法左右1號店的走向。

3.被平安轉手沃爾瑪

隨著整合的進行，平安發現1號店對主營業務拓展并沒有起到預期效應。2011年5月，平安將20%股權作價6500萬美元出售給沃爾瑪，同時沃爾瑪出資購買了用于兌現1號店管理團隊與平安集團簽訂的股權激勵協議的股權。12月，沃爾瑪從平安集團手中接手50%股權。2012年10月沃爾瑪宣布控股1號店，直到 2015年實現全資控股。

4.于剛離開1號店

2015年7月14日，1號店正式確認創始人于剛和劉俊嶺離職。于剛在離開1號店時群發的內部信中這樣表達了一個創始人的心情：“我們把1號店看成我們的孩子，傾注了所有的心血和情感，我們吃飯，走路，做夢都想到1號店，1號店是我們的一切，我們用心而不僅是用腦做1號店。”然而，這樣一位創始人，仍然沒有逃脫痛失控制權，黯然離開的命運。

5.1號店并入京東

2016年6月21日，京東和沃爾瑪宣布達成深度戰略合作，沃爾瑪旗下“1號店”并入京東，同時沃爾瑪獲得京東約5%股權。至此，1號店的命運塵埃落定。

股權點評：

1.同樣投的是錢，不同定位投資者謀求的內容不同

投資人通常分為財務投資人和戰略投資人兩種。風險投資基金屬于典型的財務投資人，他們投資的主要目的是通過股權投資溢價退出獲取財務收益，通常不直接參與被投資公司的經營管理，也不會要求控股被投資公司。

戰略投資人通常和被投公司處于同一行業、相近行業或處于同一產業鏈的不同環節，投資主要考慮自身產業鏈的戰略布局。因此，戰略投資人通常會加強對被投資公司股東會與董事會的控制，深度介入被投公司的管理。

平安和與沃爾瑪，一開始就是奔著控制權來的；于剛團隊將80%的股權轉讓給平安集團，實質是將公司的控制權拱手相讓。

2.京東V1號店，選擇決定結局

沃爾瑪的第一選擇曾經是京東，但劉強東斷然拒絕了沃爾瑪的控股要求。2010年，正值電商的寒冬，劉強東融資也十分困難。蘇寧用自己的錢熬，當當網跑到美國上市融資。平安用8000萬元換得了1號店80%的控股權。

如果于剛跟劉強東一樣堅持不讓出控股權，把電商這個寒冬熬過去，也許就能引來財務投資。平安入股之前，1號店的資金鏈并沒有耗完，再撐幾個月，結局也許會截然不同。最好的結果是像京東一樣引入多元化的投資，但話語權還捏在劉強東手里。

3.失去控制權的兩種結局

一是成為偏重于執行的職業經理人。事實上，自從被平安控股80%，于剛團隊的身份也由公司的創始人變成了職業經理人。如果安心于這種定位，再加上雙方的彼此需要，也是可以相安無事的。但在殘酷競爭的創業環境，這是很難的，往往只能是暫時。

二是創始人離開，這是最終的結局，只是時間問題。無數的事實都證明了這一點。

4.創始人如果要自己掌握命運，必須牢牢掌握住公司的控制權。

這里引用天使投資人徐小平先生的警示：“如果（創業者）一開始就把主權讓出去，60%給出去，再偉大的企業也做不下去；我（創業者）只要把事情做起來，這個股份多少不重要，這是錯誤的，凡是不以股份為目的的創業都是耍流氓。”公司的控制權主要有三種主要方式：股權層面的控制權、董事會層面的控制權、公司經營管理的實際控制權。其中，股權層面的控制權是至關重要的，也是最安全的方式。股權是對公司的終極控制權利，公司最重大的事項通常是基于股權由股東（會）決定的，如公司章程修改、董事任命以及融資等。