1 先說簡單粗暴的結論：
- 小熊的觀點
小熊是價值投資者
價值投資者關注自由現金流和經營活動現金流 - 自由現金流的有效性
然而在A股市場對于最近2、3年的投資者：短線投資者（1~2月為周期），中短線投資者（一個季度或半年為周期），幫助不大
但年報中的自由現金流可以作為一票否決項，規避有風險的上市公司
2 思考過程
2.1 求證兩個問題
將現金流作為股市投資的考量指標作用有多大？
- 抽樣考核3年期內，季報中自由現金流與股價相關性：現金流對于選擇優質股票的幫助有多大？
- 抽樣考核10只ST股票，觀察年報中其現金流是否出現問題：利用現金流是否可以規避垃圾股？
3 求證過程
- 周期：長線投資（1年期，2年期） 提前預測的驗證
- 比照過去一年的：
選擇2014~2015年：一波壓縮的牛熊
選擇2013~2015年：長線投資驗證 - 比照方法：
跟蹤一只股票2013~2015年共12個季度的股價與現金流的相關性：
參考項：
股價參考指標：大盤指數
現金流對照項：當季每股收益
3.1 解決選取了四只股票：美好集團，雙林股份，大眾交通，魚躍醫療
比照結果：
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3.2 選取10只ST股票觀察其現金流是否存在問題：
ST中富現金流量持平
ST中昌12、13、14年出問題
ST云網11、12、13年出問題
ST元達12、13年出問題
ST陽華11、12、13、14出問題
ST新億11、12、13、14出問題
ST新梅11、13、14出問題
ST夏利11-14年出問題
ST霞客11-14年出問題
ST天化11-14年出問題
4 為什么現金流與股價相關性不大，不能直接作為股票買賣的
猜測的原因一：中國財務不規范，提供數據不準
猜測的原因二：系統太復雜，單一指標對上市公司的影響不大
