股神巴菲特考察公司特別看重以下三項內容：

（1）長期穩定的獲利能力：這就是他經常提到的“護城河”的概念，也是我們這幾天學習的重點，看財報要五年一起看。

（2）自由的現金流量：即現金為王！

（3）凈資產收益率→股東報酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！

一、概念

凈資產收益率又稱股東權益報酬率/凈值報酬率/權益報酬率/權益利潤率/凈資產利潤率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。

二、公式

凈資產收益率（ROE）=凈利潤/平均所有者權益

平均所有者權益=(期初所有者權益總計+期末所有者權益總計)/2? ? ?

其中凈利潤見利潤表，所有者權益見資產負債表（初期＝上期末期）

ROE

三、類比

簡單的理解，2017年初，甲乙分別出資10w投資店鋪，到今年年底，甲投資的店鋪凈賺1w，他今年的ROE就是10%；乙投資的店鋪凈賺5w，他今年的ROE就是50%。

誰的店鋪賺錢能力強，一目了然。

因此，ROE是衡量一家公司賺錢能力的重要指標，數值越高，代表賺錢能力越強！

四、舉個栗子

數據來自財報說，我們看一下老板電器的ROE指標

公式中的分子→凈利潤

老板電器凈利潤

公式中的分母→股東權益

老板電器所有者權益

ROE＝1206.8÷[（3166.3+4125.2）/2]＝33.1%

我們看一下財報說的財務報表分析

老板電器盈利能力分析

數據完全一致！

五、同行比較

2012年至2016年各公司ROE曲線圖

可以看出，同行業ROE比較中老板電器＞格力電器＞美的集團＞蘇泊爾……

除了萬和沒有達到ROE＞20%外，其他公司這項指標優秀，老板電器獨占鰲頭。

六、注意事項

值得注意的是，一定要區分行業差別與企業成長階段，一般來說，互聯網行業的ROE要比傳統行業高，其比較要在同行業比較才有意義，另外企業成長通常分為四個階段，即初創期、成長期、成熟期和衰落期，一般成熟期的企業ROE最高，但也意味著其成長概率會減小，企業未來計劃會影響公司發展，ROE低也不意味沒有投資價值，一定要綜合衡量呦！