學完了重要的“比氣長”概念后，接下來學習第二部分：如何判斷公司的“經營能力”。
一、概念
“經營能力”可以比作餐廳的“翻桌率”。
桌子是餐廳的資產，餐廳經營能力好不好，看這張桌子一年能為公司做幾趟生意？
引申到公司，就是公司的三個重要資產（應收賬款、存貨和固定資產）一年能為公司做幾趟生意？這就是我們說的“經營能力”！
二、公式
“經營能力”第一個指標B1（“應收賬款周轉率”），在第一部分“比氣長”已經學過，表示“應收賬款”這個資產今年為公司做了幾趟生意。由它可以導出“平均收現天數”。
公式復習：
a.應收賬款周轉率＝營業收入/應收賬款（也即平均應收賬款余額）
b.平均收現天數＝360/應收賬款周轉率
今天學習的是第二個指標B2（“存貨周轉率”）。
這個資產“存貨”，和“應收賬款”相似：
1.“應收賬款周轉率”對應“營業收入”，說明一定期間內公司應收賬款轉為現金的平均次數；
2.“存貨周轉率”對應“營業成本”，說明企業存貨資產變現能力好不好，產品是否暢銷；
3.注：存貨不是按市場價格，而是按買入存貨當時的成本價，所以用“營業成本”而不是“營業收入”。
公式：
a.存貨周轉率＝營業成本/存貨（也即平均存貨周轉余額）
b.平均在庫天數＝360/存貨周轉率
三、計算實例
以2016年云南白藥為例：
1.期初存貨（2015年）：56.25億
? 期末存貨（2016年）：69.18億
*“存貨”在“資產負債表”中找。
計算出“平均存貨周轉余額”＝（56.25+69.18）/2＝62.72億
2.營業成本：157.18億
*在“利潤表”中找。
3.最后代入公式得：
a.存貨周轉率＝157.18/62.72＝2.51（次）
b.平均在庫天數＝360/2.51＝143.43（天）
與財報說對比，基本一致，但平均在庫天數有一點偏差。
四、判斷指標
MJ老師總結如下：
五、同行比較（2016年）
經營能力除了天士力還可以，其他都一般，特別是東阿阿膠，平均收現天數長達408天，不知道阿膠算不算課程里所說的特殊行業呢？
云南白藥在143天，產品屬于需求不旺盛，對嗎？
