阿基米德說(shuō)：“給我一個(gè)杠桿，我就可以撬動(dòng)地球”。不管是PPP，還是產(chǎn)業(yè)基金，其實(shí)都是一個(gè)杠桿融資。
自央地分稅制改革以來(lái)，地方政府沒(méi)有足夠的資金來(lái)搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，就設(shè)計(jì)了地方融資平臺(tái)這個(gè)在傳統(tǒng)信貸上說(shuō)不通的企業(yè)出來(lái)融資搞基建。結(jié)果地方政府平臺(tái)融資越來(lái)越大，都由政府還的話，政府就破產(chǎn)了，所以，今年的50號(hào)文和87號(hào)文出臺(tái)后，這個(gè)口子被堵死。于是PPP將越來(lái)越成為地方政府吸引社會(huì)資本搞基建的一個(gè)通道。
比如說(shuō)，政府想搞一個(gè)濕地公園項(xiàng)目，但政府沒(méi)有錢(qián)，將這個(gè)標(biāo)發(fā)布后，就有中鐵N局來(lái)招標(biāo)，他們經(jīng)過(guò)競(jìng)爭(zhēng)，比如中鐵1局中標(biāo)了，相關(guān)制度規(guī)定，總投資的30%是資本金部分，此處就是一個(gè)重點(diǎn)，目前政策規(guī)定所有參與者必須全部出資，防止其中有一方存在掙一票就走的企圖。
PPP是Pubilic-private-paternership的縮寫(xiě)，參與者中肯定包括政府，現(xiàn)在政策規(guī)定可以是地方政府，也可以是地方政府指定的某一個(gè)機(jī)構(gòu)；然后還會(huì)有地方國(guó)企參與；還有商業(yè)銀行參與；還有其他社會(huì)基金（私募基金）參與。
這些參與者組成一個(gè)30%的資本金部分，這個(gè)部分往往是以“基金”的形式存在的，基金包括三種類型，公司類的、契約類、合伙類的。PPP項(xiàng)目主要是合伙制的。
把這個(gè)基金比如成一個(gè)蘋(píng)果的話，蘋(píng)果核是基金管理人，也就是GP，它出的錢(qián)很少，但是承擔(dān)的是無(wú)限連帶責(zé)任，如果賠的話，它是全賠的。然后蘋(píng)果肉是各家LP，他們出的錢(qián)比較多，然后根據(jù)設(shè)計(jì)，充當(dāng)劣后級(jí)、夾層級(jí)（可能沒(méi)有）、優(yōu)先級(jí)，他們的錢(qián)是有限責(zé)任的，根據(jù)基金合同的約定，按照次序享有分紅受償?shù)臋?quán)力。
如果中標(biāo)者出的錢(qián)和總投資進(jìn)行比較，你就可以算出一個(gè)杠桿率，杠桿率越高，我認(rèn)為，證明這個(gè)項(xiàng)目越好，這個(gè)中標(biāo)者資質(zhì)越好。
現(xiàn)在國(guó)家鼓勵(lì)銀行在項(xiàng)目中標(biāo)前就與施工單位組成聯(lián)合體一起參與招標(biāo)，資質(zhì)好的施工單位具有融資的先天優(yōu)勢(shì)。
30%的股權(quán)類資金到位后，就是70%的債權(quán)類資金的籌措的，這時(shí)候，銀行會(huì)要求特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的收費(fèi)權(quán)質(zhì)押、項(xiàng)目公司的大股東擔(dān)保、土地抵押等措施來(lái)給予貸款。
國(guó)家現(xiàn)在明確禁止明股實(shí)債，這其實(shí)是針對(duì)銀行的錢(qián)說(shuō)的，因?yàn)殂y行的錢(qián)是追求保本基礎(chǔ)上的固定收益的，而不是追求高收益的，債權(quán)優(yōu)先于股權(quán)，如果是股權(quán)的話，銀行有可能全部虧本，而債權(quán)的話，銀行就可以保證本金的基礎(chǔ)上一定固定收益。
PPP與BT最大的區(qū)別在于，BT就是拿錢(qián)去干活，干完活走人，不管項(xiàng)目建成后的運(yùn)營(yíng)，而PPP卻是強(qiáng)調(diào)運(yùn)營(yíng)的。PPP的參與者中必須有一方是懂運(yùn)營(yíng)的，比如大型體育設(shè)施，即使建成后，如果交由不懂運(yùn)營(yíng)人去管理，那么后期，盈利的可能性也是微乎其微的。
一個(gè)成功的PPP項(xiàng)目，核心考量的一點(diǎn)是建成后，運(yùn)營(yíng)期間，政府和民眾的負(fù)擔(dān)都要小，也就是盡量避免增加政府負(fù)擔(dān)，所以就考量運(yùn)營(yíng)者的商業(yè)運(yùn)營(yíng)能力和包裝商業(yè)價(jià)值能力。比如濕地公園，可以舉辦露天婚禮、可以做廣告等等來(lái)增加收入，減少政府付費(fèi)。
雖然我接觸PPP和基金時(shí)間不長(zhǎng)，但是我敏銳的感覺(jué)到“銀行從融資到融智”的轉(zhuǎn)變的必要性和迫切性。我難道不是一個(gè)非常有大智慧的女人嗎？哈哈！雖然我級(jí)別這么低，郁悶！
純財(cái)務(wù)投資者的意義有嗎？有，股權(quán)性的，愿賭服輸?shù)模胤秸矚g。比如徐小明那類的。如果明股實(shí)債的，看情況，不一定喜歡。關(guān)鍵是，國(guó)家不讓做的了。
在這種情況下，銀行需要的各類專家真的是越來(lái)越多了。拉存款是本事嗎？是，但是，太低級(jí)。只要有關(guān)系，誰(shuí)都行。但是專業(yè)知識(shí)就不一樣了，知識(shí)長(zhǎng)在你頭腦里，即使使用者愿意付費(fèi)，也得你同意才可以讓他們用。
最近我有個(gè)想法，既然現(xiàn)在是一個(gè)知識(shí)付費(fèi)的時(shí)代，也就是說(shuō)，任何人，只要你有任何方面的知識(shí)，你都可以通過(guò)出售你的知識(shí)來(lái)謀利，而宣傳渠道就是互聯(lián)網(wǎng)、微信。
鑒于我本人的草根身份和我周圍人的草根身份，我擬發(fā)起一個(gè)使用者付費(fèi)草根聯(lián)盟，只要你自認(rèn)為是有兩把刷子，在某一方面能講出個(gè)道道來(lái)，任何方面，比如做飯、比如感情咨詢，比如打扮，比如融資都可以。
Anything is possible,you know!
我來(lái)組織，你來(lái)講，我自己也會(huì)講，把知識(shí)付費(fèi)搞起來(lái)。
使用者付費(fèi)草根聯(lián)盟……
發(fā)起人
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資深銀行人士
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在債權(quán)融資及股權(quán)融資方面擁有豐富實(shí)操經(jīng)驗(yàn)和理論知識(shí)
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