本周我們分享的是第6本書，《投資的護城河:晨星公司解密巴菲特股市投資法則》。

與其說是巴菲特投資法則，不如說是解密了晨星公司自己是如何投資股票的。

書中不僅闡釋了護城河的5項來源：無形資產，成本優勢，轉換成本，網絡效應，有效規模。

而且選擇了8個行業進行重點分析。分析每一個行業的護城河是什么，這八個行業分別是:基礎材料，消費品，能源業，金融服務業，醫療保健業，工業，技術行業和公用事業。

其實按照巴菲特能力圈的原則，當我們選擇公司的時候，不一定對市場上所有的公司都懂，而是專注于自己的能力圈。

比如我們平時吃喝玩樂所用到的，我們自己所從事的行業。

如我們用的醬油是海天的，用的空調是格力的，用的銀行卡是招商的，買的保險是平安和中國人壽，等等。

這只是我舉的一個例子，當我們知道自己的能力圈是什么了，然后用護城河的五個關鍵因素來分析這些企業是不是真的擁有護城河。

其實除了書中提到的護城河因素，我總結的還有一個判斷標準就是這個企業是不是行業里的龍頭企業。

當這家企業是行業里的龍頭企業的時候，那說明這家企業已經具備了一定的護城河。

比如格力電器，剛開始的時候市場上那么多的空調企業，但是經過那么多年的廝殺，現在市場上還有幾家呢，總得加起來也不到5家。而格力無疑是其中的佼佼者，已經具備了寬闊的護城河。

可能你要問為什么要選擇有護城河的企業？

那是因為價值投資者追求的是長期持有一家企業。

而好公司是時間的朋友，而壞公司是時間的敵人。

也就是說隨著時間的推移，好公司會越來越值錢。

而沒有護城河的企業會隨著時間的推移慢慢的跨掉，也許當下看起來很好。

但是長期來看，或許當下是公司的最高點，有很多這樣的公司，如當年的重慶啤酒。

除了護城河，晨星公司還指出，公司跑贏市場的關鍵因素是可持續競爭優勢，估值以及安全邊際。

我通俗的來解釋一下這句話的意思，就是一家公司在市場上很有競爭力，比如格力電器，這是一家好公司。

經過測算后，他的公司價值每股50塊錢，但是現在他的價格只有幾塊錢。

那這就是一家擁有安全邊際的公司，我們可以折價買入這家公司，等到市場開始認可他了，我們再賣掉，以獲得超額收益。