文/一春
投資最重要的事（正確認識自身）
---“自覺的良知”之初階探索（一）
“我們或許永遠不會知道要去哪里，但最好明白我們身在何處。”
1-來自市場周期的挑戰
市場周期給投資者帶來了嚴峻的挑戰，例如：
不可避免的市場漲跌。
對投資者業績的重要影響。
無法預知的幅度和轉折時機。
（霍華德?馬克斯，對市場周期是心存敬畏的，并把它稱之為未知的巨大力量。我的理解是：市場趨勢如鐘擺，周期亦如此。鐘擺的規律和表現形式-曲線，有相似性。變化的是曲線上的數值，它隨時間的變化而變化。作者接著說,）
因此，我們不得不應付一股有著巨大影響，但在很大程度上不可知的力量。
2-應對挑戰的方法
那么，面對市場周期我們該怎么做呢？這個問題至關重要，但顯而易見的答案往往是錯誤的。
1）第一種可能的答案是，我們應否認周期的不可預測性，加倍努力地預測未來，將新增資源投入戰斗，根據我們的預測結果進行投資。
(對此作者是持懷疑態度的,)
但是大量的數據和經驗告訴我，關于市場周期，唯一能夠預測的是它的必然性。此外，優異投資的結果來自于對市場更多的了解。但是，真的有那么多人比大眾更了解市場周期的轉折時機和區間嗎？但是，我找不到令我滿意的證明。
2）第二種可能的答案是，承認未來的不可預測性，忽略市場周期。
我們不再費力預測周期，而是盡力做好投資并長期持有。既然我們無法知道該何時增持或者減持，也不知道該何時更積極或者更防御，我們只有投資，完全忽略周期性及其影響。這就是所謂的“買進并持有”法。
（目前，我犯了這一條。17年底在91元高位買入五糧液股票，至今還捂在手里。）
3）不過，還有第三種可能的答案------在我看來最為正確的答案：為何不試著弄清我們處在周期的哪個階段，及這一階段將對我們的行動產生怎樣的影響？
（作者接著闡明，周期的重要和可靠。）
“在投資領域里……周期最可靠。”
基本面、心理因素、價格與收益的漲跌，提供了犯錯誤或者從別人的錯誤中獲利的機會。這些都是已知有事實。
我們不知道一個趨勢會持續多久，不知道它何時反轉，也不知道導致反轉的因素及反轉的程度。但是我相信，趨勢遲早都會終止。沒有任何東西能夠永遠存在。
(再次提出問題,)
4）那么，面對周期，我們能做些什么呢？
如果不能預知反轉如何以及何時發生，我們該怎么應對呢？
關于這個問題，我堅持我的意見：我們或許永遠不會知道要去哪里，但最好明白我們身在何處。也就是說，即使我們不能預測周期性波動的時間和幅度，力爭弄清我們處于周期的哪個階段并采取相應的行動也是很重要的。
專家-保羅?約翰遜：我尊重馬克斯對該主題的定位。然而，這個目標并不像他建議的那樣簡單。他的確是在備忘錄中提出了合理的妥協，我認為這具有可行性。
3-如果能夠成功預測鐘擺，并采取正確的行動該多好。但這無疑是一個不切實際的愿望。
我認為以下做法更為合適：第一、當市場已經到達極端的時候，保持警惕；第二、相應地調整我們的行為；第三、最重要的是，拒絕向導致無數投資者在市場頂部，或底部致命錯誤的群體行為看齊。
我并不是說如果我們知道自己處于周期的哪個階段，我們就會準確地預知接下來會發生什么。不過我的確認為，對自身處境的正確認識，會為我們了解未來事件、采取相應對策提供寶貴的洞見，這就是我們希望得到的一切。
當我說現狀可知（不同于未來）的時候，并不是說這種認識是自發產生的。
就像與投資相關的大多數東西一樣，它需要付出努力，而它是可以實現的。以下是我認為在認識現狀過程中的幾個重要方面：
1） 我們必須對現在發生的事情保持警惕。
哲學語錄：“忘記過去的人，注定會重蹈覆轍。”同樣，我相信那些不知道周遭正在發生什么的人，一定會受到處罰。
（我國語言，古語講：以史為鑒，可以知興替。歷史分析法，能幫很多忙。因為對未來預測，是一廂情愿，且不切實際，并不可靠。借鑒歷史的角度，從時間分析入手，了解具體市場的過去、今天，看其處于哪個位置，是可以做到的。而這，需要自己去分析，而不是直接做伸手黨。這也為我提供了投資分析的思路。時間我們是知道的，比如其年限。如：五糧液股票的價格去年12月達到91元的高位，至今有5個月了。）
了解未來很困難，但是了解現在沒有那么難。
我們需要做的是“測量市場溫度”。保持警覺和敏銳，我們就能夠判斷出其他人的行為，并據此判斷我們應采取的行動。（對采取行動，作者并沒有直接說，從眾或獨立）
這里的關鍵在于“推理”。
由于媒體報道，每個人都可以看到每天正在發生的事情，但是，有多少人在努力了解日常事件背后的市場參與者的心理與投資環境，并進一步思索我們該如何相應地采取行動呢？
2）簡而言之，我們必須力求了解我們身邊所發生的事情的含義。
當其他人盲目自信，積極買入時，我們應加倍小心；當其他人不知所措或恐慌性拋售時，我們應該更加積極。
（此處，類似逆向思維。英國諺語：“反過來，總是反過來”。如果在我們的思維框架里建立二種以上的思維模型—思考方式，或至少增加逆向思維，就會得到截然相反的意見。
如果采取一、兩個思維方式，將會有扭曲現實的可能，或者直到現實符合自己的思維為止。
如果用一、兩個思維模型，去理解世界、判斷世界的話，可能就不會得到真實的理由，得不到更加合理的解釋，接近不了現實。因為，解釋的思維只有一、兩個，不是肯定就是否定，沒有更多的選項。
例如，對一件事對錯的判斷，如果用一個思維模型來判斷，其結果非對即錯，其理由也是圍繞一個結果去解釋，即只有一個解釋； 如果用兩個思維模型來判斷，至少有兩種結果，即可以是對，也可以是錯，對有對的解釋，錯有錯的理由。
如果有三個思維模型，將會有三種結果、三種解釋，以此類推。隨著思維模型數量的增加，相應的結果和解釋也會有更多。如此一來，擁有多個思維模型的人，自然會比思維模型少的人，擁有更多的智慧、更強的判斷和能力，他做出的選擇和判斷，也就更接近于現實和將要發生的結果。
如此，得到的分析或解釋，不只是簡單的不同或類同，而是兩個或多個思維世界里的思考過程。
換言之，要想達到以上優勢，就要盡可能多地擁有多個思維模型，即芒格說的擁有多元思維模型。）
所以，看看四周，問問自己：投資者是樂觀的還是悲觀的？
媒體名嘴認為該入市，還是該出市？新型投資產品是被大眾欣然接受，還是避之唯恐不及？證券招股和基金上市，被認為是致富的機會，還是潛在陷井？信貸同期處于資本容易獲得，還是難以獲得的階段？市盈率處于歷史高位，還是低位？收益率差是收窄的，還是擴大的？這些都是至關重要，但并不需要預測的東西。
（盲目從眾，有時能帶來意外收獲，但本質上說，那是投機。因為，它不是有意為之，它不是建立在自信分析基礎上的收獲。如果繼續采取類似的方法，還能在下一個從眾-----隨大流的跟隨中，再次獲利嗎？如果能，還會有被割韭菜的現象嗎？）
我們能夠在現狀觀察的基礎上得到出色的投資決策，而不必猜測未來。
專家-保羅?約翰遜：**當投資者定期檢測市場溫度時，這些富有洞察力的問題，能夠輕而易舉地充當檢測標準。
關鍵是留意類似的事件，讓它來告訴你該如何去做。
雖然市場并不需要你每天都照此行事，但是在極端市場情況下這是必需的，傾聽市場的聲音非常重要。
(結束語：
于現實中分析，去接近本質，積累所得，形成“自覺的良知”。當再次遇到同類需要解決的問題時，直接“拿來就用”，省去了反復分析，或避免執于“吾日三省吾身”。)
注：
1-以上宋體字部分為作者文章觀點；楷體字部分（括號內文字）為個人理解。
2-引用書名：《投資最重要的事》頂尖價值投資者的忠告 作者【美】霍華德?馬克斯
