5月23日訊周二早盤，兩市再度雙雙低開。滬指下跌0.2%，報3069.39點，成交9.51億元；深成指下跌0.21%，報9878.38點，成交14.24億元。

板塊方面，職業教育、黃金概念等少數板塊飄紅；可燃冰、環保、ST板塊、雄安新區等前期活躍板塊跌幅居前。

消息面上，通道業務全面叫停論修正:的確在收緊 并非一刀切；傳IPO審核再有窗口指導:關注關聯交易 業內稱屬實；MSCI將于6月20日宣布是否把A股納入其中的決定；近百公司股東被迫補充質押 股東去杠桿顯多重風險；103家公司遭重要股東清倉式減持3公司減持超10億；今年以來逾百家公司終止并購重組 多因素所致；保監會:支持險資通過債權投資計劃投資重大工程；再融資新規實施3個月 多家上市公司轉道可轉債；爾康制藥銷售藏驚人秘密：隱瞞與經銷商關聯關系。

昨日，A股市場沖高回落，與年線失之交臂。這也是最近11個交易日中，滬指第7次與年線直接“交鋒”。

回顧近年來滬指運行與年線的關系，不難發現兩者存在較大的相關性：既有2014年下半年突破年線后的大漲，也有2015年末反彈時的年線壓制，更有2016年中的年線糾結后的風格切換。雖然各個時點對應的經濟基本面、宏觀政策等諸多外部條件均不盡相同，但每次指數與年線“碰撞”總會產生火花，并可能決定未來較長一段時間的走勢。這一次，滬指還會延續這個規律嗎？

回顧2014年、2015年滬指與年線的歷次交鋒，個股走勢則與指數方向高度一致。以2014年為例，當年7月末，在滬港通開通、外資入市的預期下，滬指上穿并站穩年線。隨后，在央行開啟降息周期、增量資金入市的推動下，市場走出超過大半年的凌厲上漲行情，價值、成長個股輪番表現，并取得可觀漲幅。

而在2015年8月，受新興市場貨幣貶值和全球資本市場動蕩的影響，資金避險情緒大幅升溫，全球股市遭遇重挫，A股市場亦“泥沙俱下”。滬指在當月失守年線，個股普遍大幅下跌。

自去年年末以來，“低估值、高股息”的藍籌股一直受到大資金關注。回顧個股行情不難發現，雖然目前滬指重新回落至3100點附近，但對于包括貴州茅臺、美的集團等在內的白馬股而言，其今年以來的新一輪上漲起點正是源自去年年末。

由此可見，盡管滬指年線保衛戰正酣，但在指數波動背后，價值股與題材股的持續分化才是投資者值得關注的真正問題。

華創證券：綜合市場環境和微觀結構變化，市場磨底階段成長板塊的左側布局機會正在逐漸醞釀。以攻防兼備思路出發，逐步篩選和參與成長股反彈。行業配置方面，堅定推薦火電，建議增配航空，主題投資可布局軍民融合。

川財證券：大盤短期弱勢超跌反彈接近尾聲，中期調整仍將繼續。策略上維持震蕩思路，控制倉位，偏重績優及超跌個股。此外，雄安新區、“一帶一路”、國企改革、智能機器等概念熱點仍可關注。

安信證券：市場在6月份可能還要遭遇挑戰，但在三季度充分消化相關影響后將迎來震蕩向上行情。當前的基礎配置仍以消費股為主，傾向于重點增配機構抱團品種之外的消費升級行業龍頭（如新零售、醫療服務、旅游等）。

國信證券：在基本面沒有出現巨大變化背景下，面對已經經歷五周調整的市場，在目前位置投資者可以相對更加樂觀一點，建議以價值投資思路來布局各個行業的優勢龍頭企業。

東北證券：在短期超跌反彈修復完成之后，市場波動幅度有望降低，進而進一步冷卻場內資金的交易熱情，完成市場的縮量筑底過程。根據短期板塊輪動模型選擇標準，建議重點關注傳媒行業。

華泰證券：信用創造收縮趨勢并未改變，對A股市場走勢應保持謹慎，行業配置可以貼現率水平變化為主要方向。